เงินสดสำหรับการให้ยืมพันธบัตรคืออะไร
เงินสดสำหรับการให้กู้ยืมพันธบัตรเป็นโครงสร้างการให้กู้ยืมที่ใช้ในการประมูลเทอมการประมูลระยะยาวของธนาคารกลางสหรัฐ (TAF) โดยผู้กู้จะได้รับสินเชื่อเงินสดโดยใช้พันธบัตรทั้งหมดหรือบางส่วนเป็นหลักประกัน สินเชื่อหลักทรัพย์ที่มีเงินสดเป็นตัวเลือกยอดนิยมในตลาดสินเชื่อหลักทรัพย์
ทำลายเงินสดเพื่อให้ยืมพันธบัตร
เงินสดสำหรับโครงสร้างการให้กู้ยืมพันธบัตรจะต้องไม่สับสนกับพันธบัตรสำหรับโครงสร้างการให้ยืมพันธบัตรซึ่งผู้กู้ใช้พันธบัตรแทนเงินสด ในเงินสดสำหรับการทำธุรกรรมตราสารหนี้ธุรกรรมทั้งหมดของการให้สินเชื่อจะใช้เงินสดเป็นหลักประกัน แม้ว่าเงินสดสำหรับการให้ยืมพันธบัตรอาจดูเหมือนเป็นกลยุทธ์ที่ค่อนข้างตรงไปตรงมาและมีความเสี่ยงต่ำ แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่ามันมีความเสี่ยงที่ซ่อนเร้นอย่างมากและบางครั้ง
ข้อได้เปรียบที่สำคัญอย่างหนึ่งของเงินสดสำหรับโครงสร้างการปล่อยสินเชื่อคือช่วยให้ผู้กู้ได้รับสินเชื่อเงินสดในระยะเวลาอันสั้นโดยไม่มีประเด็นทางการเงินอื่น ๆ ด้วยการใช้พอร์ตพันธบัตรของตนเองเป็นหลักประกันทำให้พวกเขาสามารถกลับคืนมาและปรับปรุงกระบวนการอนุมัติสินเชื่อ เงินสดสำหรับโครงสร้างการให้ยืมพันธบัตรตามธรรมชาติสนับสนุนผู้กู้ที่มีเงินสดในระดับสูงเพื่อทำงานร่วมกับสิ่งที่ผู้กู้ทุกคนไม่สามารถเข้าถึงได้
ข้อดีและข้อเสียของเงินสดสำหรับการยืมพันธบัตร
ข้อดีอีกประการของการทำธุรกรรมในตลาดเงินสดที่มีหลักประกันคือการใช้เงินสดเป็นหลักประกันช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนหลักประกันหากผู้กู้ไม่ส่งคืนเนื่องจากใช้เงินสดแทน อย่างไรก็ตามแม้จะมีข้อดีและสามัญของเงินสดสำหรับระบบการให้กู้ยืมพันธบัตรผู้เชี่ยวชาญบางคนเตือนว่าการใช้เงินสดสำหรับโครงสร้างการยืมพันธบัตรที่มากเกินไปอาจทำให้ระบบการเงินอ่อนแอลง
ยกตัวอย่างเช่นจดหมายข่าวการเงิน ประเด็นสำคัญในปัจจุบัน อธิบายว่าความเสี่ยงรอบเงินสดสำหรับระบบการให้ยืมพันธบัตรสามารถเกิดขึ้นได้อย่างไรเมื่อมีการลงทุนในการแลกเปลี่ยนเงินสดและโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการลงทุนใหม่อย่างจริงจัง โดยทั่วไปแล้วการลงทุนซ้ำเงินสดเกี่ยวข้องกับทั้งสภาพคล่องและการเปลี่ยนแปลงที่ครบกำหนดซึ่งทั้งสองสามารถนำไปสู่การขายไฟและพฤติกรรมเหมือนวิ่ง การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องอาจเกิดขึ้นหากเวลาที่จำเป็นในการขายสินทรัพย์เงินสดเกินกว่าระยะเวลาของการทำธุรกรรมในขณะที่การเปลี่ยนแปลงที่ครบกำหนดสามารถเกิดขึ้นได้จากการครบกำหนดของสินทรัพย์ที่ได้มานั้นมากกว่าการทำธุรกรรมสินเชื่อ จดหมายข่าวระบุว่าทั้งการครบกำหนดที่มากเกินไปและการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องจากการให้ยืมหลักทรัพย์เงินสดช่วยให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551
