การขายชอร์ตมีความเสี่ยง แต่สามารถให้รางวัลได้

สารบัญ

• การขายชอร์ตคืออะไร?
• วิธีการขายชอร์ตสั้น
• การขายชอร์ตเพื่อหากำไร
• การขายชอร์ตสำหรับการขาดทุน
• การขายชอร์ตเป็น Hedge
• ข้อดีข้อเสียของการขายชอร์ต
• ความเสี่ยงเพิ่มเติมจากการขายชอร์ต
• ต้นทุนของการขายชอร์ต
• ตัวชี้วัดการขายระยะสั้น
• เงื่อนไขในอุดมคติสำหรับการขายชอร์ต
• ชื่อเสียงของ Short Selling
• ตัวอย่างการขายชอร์ต

การขายชอร์ตคืออะไร?

การขายชอร์ตเป็นการลงทุนหรือกลยุทธ์การซื้อขายที่เก็งกำไรจากการลดลงของราคาหุ้นหรือราคาหลักทรัพย์อื่น มันเป็นกลยุทธ์ขั้นสูงที่ควรดำเนินการโดยผู้ค้าและนักลงทุนที่มีประสบการณ์เท่านั้น

ผู้ค้าอาจใช้การขายชอร์ตเพื่อเก็งกำไรและนักลงทุนหรือผู้จัดการพอร์ตอาจใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงของตำแหน่งยาวในการรักษาความปลอดภัยเดียวกันหรือที่เกี่ยวข้อง การเก็งกำไรมีความเป็นไปได้ของความเสี่ยงที่สำคัญและเป็นวิธีการซื้อขายขั้นสูง Hedging เป็นธุรกรรมทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับการวางตำแหน่งชดเชยเพื่อลดความเสี่ยง

ในการขายชอร์ตสถานะจะเปิดขึ้นโดยการยืมหุ้นของหุ้นหรือสินทรัพย์อื่น ๆ ที่นักลงทุนเชื่อว่าจะลดมูลค่าลงในวันที่กำหนดในอนาคต - วันหมดอายุ จากนั้นนักลงทุนจะขายหุ้นที่ยืมเหล่านี้ให้กับผู้ซื้อที่ยินดีจ่ายในราคาตลาด ก่อนที่จะต้องส่งคืนหุ้นที่ยืมไปผู้ค้าจะทำการเดิมพันว่าราคาจะลดลงต่อไปและพวกเขาสามารถซื้อได้ในราคาที่ต่ำกว่า ความเสี่ยงของการขาดทุนจากการขายชอร์ตนั้นไม่ จำกัด ในทางทฤษฎีเนื่องจากราคาของสินทรัพย์ใด ๆ สามารถปีนขึ้นไปไม่มีที่สิ้นสุด

ประเด็นที่สำคัญ

• การขายชอร์ตเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนยืมหลักทรัพย์และขายในตลาดเปิดวางแผนที่จะซื้อคืนในภายหลังด้วยเงินน้อยผู้ขายสั้นเดิมพันและได้กำไรจากการลดราคาของหลักทรัพย์การขายชอร์ตมีความเสี่ยงสูง / อัตราส่วนผลตอบแทน: มันสามารถให้ผลกำไรที่ยิ่งใหญ่ แต่การสูญเสียสามารถติดได้อย่างรวดเร็วและไม่สิ้นสุด

ขายสั้น

วิธีการขายชอร์ตสั้น

Wimpy ของการ์ตูนแนว ป๊อปอายที่ โด่งดังน่าจะเป็นผู้ขายชอร์ตที่สมบูรณ์แบบ ตัวละครการ์ตูนดังขึ้นชื่อว่าเขาจะ "ยินดีจ่ายแฮมเบอร์เกอร์วันอังคารหน้า" ในการขายชอร์ตผู้ขายจะเปิดสถานะโดยการยืมหุ้นโดยปกติจะมาจากนายหน้าตัวแทน พวกเขาจะพยายามหากำไรจากการใช้หุ้นเหล่านั้นก่อนที่พวกเขาจะต้องส่งคืนให้ผู้ให้กู้

ในการเปิดสถานะสั้นผู้ซื้อขายจะต้องมีบัญชีมาร์จิ้นและโดยปกติจะต้องจ่ายดอกเบี้ยตามมูลค่าของหุ้นที่ยืมมาในขณะที่เปิดสถานะ นอกจากนี้ the Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA) ซึ่งบังคับใช้กฎและข้อบังคับเกี่ยวกับโบรกเกอร์ที่จดทะเบียนและ บริษัท นายหน้าตัวแทนจำหน่ายในสหรัฐอเมริกาตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) และ Federal Reserve ได้กำหนดค่าขั้นต่ำ สำหรับจำนวนเงินที่บัญชีมาร์จิ้นต้องรักษา - หรือที่เรียกว่ามาร์จิ้นการบำรุงรักษา หากมูลค่าบัญชีของนักลงทุนต่ำกว่าระดับการบำรุงรักษาจะต้องใช้เงินทุนเพิ่มหรือตำแหน่งนายหน้าอาจขายได้

หากต้องการปิดสถานะสั้นผู้ซื้อขายจะซื้อหุ้นคืนในตลาดหวังว่าในราคาที่ต่ำกว่าสิ่งที่พวกเขายืมสินทรัพย์และส่งคืนพวกเขาไปยังผู้ให้กู้หรือนายหน้า ผู้ค้าจะต้องคิดดอกเบี้ยจากนายหน้าหรือค่าคอมมิชชั่นที่เรียกเก็บจากการซื้อขาย

ขั้นตอนการหาหุ้นที่สามารถยืมและคืนได้เมื่อสิ้นสุดการค้านั้นจะถูกจัดการโดยเบื้องหลัง การเปิดและปิดการซื้อขายสามารถทำได้ผ่านแพลตฟอร์มการซื้อขายปกติกับโบรกเกอร์ส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตามโบรกเกอร์แต่ละคนจะมีคุณสมบัติบัญชีการซื้อขายจะต้องตอบสนองก่อนที่จะอนุญาตการซื้อขายหลักทรัพย์

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้หนึ่งในเหตุผลหลักในการมีส่วนร่วมในการขายชอร์ตคือการเก็งกำไร กลยุทธ์ยาวแบบธรรมดา (ซื้อหุ้น) สามารถจัดเป็นการลงทุนหรือการเก็งกำไรขึ้นอยู่กับสองพารามิเตอร์ - (ก) ระดับความเสี่ยงที่ดำเนินการในการค้าและ (ข) ระยะเวลาของการค้า การลงทุนมีแนวโน้มที่จะมีความเสี่ยงต่ำและโดยทั่วไปมีระยะเวลาระยะยาวที่ครอบคลุมหลายปีหรือหลายทศวรรษ การเก็งกำไรเป็นกิจกรรมที่มีความเสี่ยงสูงและมักจะมีระยะเวลาสั้น ๆ

การขายชอร์ตเพื่อหากำไร

ลองนึกภาพผู้ค้าที่เชื่อว่าหุ้น XYZ ซึ่งปัจจุบันซื้อขายที่ $ 50 จะลดราคาในอีกสามเดือนข้างหน้า พวกเขายืมหุ้น 100 หุ้นและขายให้นักลงทุนรายอื่น ผู้ซื้อขายตอนนี้ "สั้น" 100 หุ้นเนื่องจากขายสิ่งที่พวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของ แต่ยืมมา การขายชอร์ตนั้นทำได้โดยการยืมหุ้นเท่านั้นซึ่งอาจไม่สามารถใช้ได้ตลอดเวลาหากผู้ค้ารายอื่นขาดตลาด

อีกหนึ่งสัปดาห์ต่อมา บริษัท ที่มีหุ้นถูกรายงานสั้นทำให้ผิดหวังผลประกอบการทางการเงินในไตรมาสนี้และหุ้นตกถึง $ 40 ผู้ค้าตัดสินใจปิดสถานะ Short และซื้อ 100 หุ้นในราคา $ 40 ในตลาดเปิดเพื่อแทนที่หุ้นที่ยืมมา กำไรของผู้ซื้อขายจากการขายชอร์ตไม่รวมค่าคอมมิชชั่นและดอกเบี้ยในบัญชีมาร์จิ้นคือ $ 1, 000: ($ 50 - $ 40 = $ 10 x 100 หุ้น = $ 1, 000)

การขายชอร์ตสำหรับการขาดทุน

จากสถานการณ์ข้างต้นสมมติว่าผู้ค้าไม่ได้ปิดสถานะสั้นที่ $ 40 แต่ตัดสินใจที่จะปล่อยให้เปิดเพื่อใช้ประโยชน์จากการลดลงของราคาต่อไป อย่างไรก็ตามคู่แข่งเข้ามาซื้อกิจการของ บริษัท โดยมีข้อเสนอเทคโอเวอร์ 65 ดอลลาร์ต่อหุ้นและหุ้นจะพุ่งสูงขึ้น หากผู้ซื้อขายตัดสินใจปิดสถานะ Short ที่ $ 65 ผลขาดทุนจากการขายสั้นจะเท่ากับ $ 1, 500: ($ 50 - $ 65 = ลบ $ 15 x 100 หุ้น = ขาดทุน $ 1, 500) ที่นี่ผู้ค้าจะต้องซื้อคืนหุ้นในราคาที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพื่อให้ครอบคลุมตำแหน่งของพวกเขา

การขายชอร์ตเป็น Hedge

นอกเหนือจากการเก็งกำไรการขายชอร์ตยังมีวัตถุประสงค์ที่มีประโยชน์อีกอย่างหนึ่งคือการป้องกันความเสี่ยงซึ่งมักจะถูกมองว่าเป็นอวตารที่มีความเสี่ยงต่ำและน่านับถือ วัตถุประสงค์หลักของการป้องกันความเสี่ยงคือการปกป้องซึ่งตรงข้ามกับแรงจูงใจกำไรที่บริสุทธิ์ของการเก็งกำไร การป้องกันความเสี่ยงดำเนินการเพื่อป้องกันกำไรหรือลดความสูญเสียในพอร์ตโฟลิโอ แต่เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายจำนวนมากนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่จึงไม่พิจารณาในช่วงเวลาปกติ

ค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงเป็นสองเท่า มีค่าใช้จ่ายจริงในการป้องกันความเสี่ยงเช่นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการขายชอร์ตหรือพรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับสัญญาทางเลือกการป้องกัน นอกจากนี้ยังมีค่าเสียโอกาสในการ จำกัด พอร์ตการลงทุนหากตลาดยังคงขยับสูงขึ้น ตัวอย่างง่ายๆถ้า 50% ของพอร์ทการลงทุนที่มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับดัชนี S&P 500 (S&P 500) ได้รับการป้องกันความเสี่ยงและดัชนีขยับขึ้น 15% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้าพอร์ตโฟลิโอจะบันทึกเพียงครึ่งเดียว ได้รับหรือ 7.5%

ข้อดีข้อเสียของการขายชอร์ต

การขายชอร์ตอาจมีค่าใช้จ่ายสูงหากผู้ขายเดาผิดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคา ผู้ค้าที่ซื้อหุ้นสามารถสูญเสียค่าใช้จ่ายได้ 100% หากหุ้นเคลื่อนไปที่ศูนย์

อย่างไรก็ตามผู้ค้าที่มีหุ้นสั้นสามารถสูญเสียมากกว่า 100% ของการลงทุนเดิม ความเสี่ยงเกิดขึ้นเนื่องจากไม่มีเพดานราคาหุ้นก็สามารถเพิ่มขึ้นอย่างไม่มีที่สิ้นสุดและอื่น ๆ - เพื่อเหรียญวลีจากตัวละครการ์ตูนอีกเรื่อง Buzz Lightyear นอกจากนี้ในขณะที่มีการถือครองอยู่ผู้ค้าจะต้องฝากเงินทุนในบัญชีมาร์จิ้น แม้ว่าทุกอย่างจะไปได้ด้วยดีผู้ค้าจะต้องคำนวณต้นทุนของส่วนต่างกำไรเมื่อคำนวณผลกำไร

ข้อดี

• ความเป็นไปได้ของผลกำไรสูง

• ต้องการเงินทุนเริ่มต้นเพียงเล็กน้อย

• ใช้ประโยชน์จากการลงทุนที่เป็นไปได้

• ป้องกันความเสี่ยงกับผู้อื่น

จุดด้อย

• การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นไม่ จำกัด

• บัญชีมาร์จิ้นจำเป็น

• ดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น

• บีบสั้น

เมื่อถึงเวลาปิดตำแหน่งผู้ขายระยะสั้นอาจมีปัญหาในการหาหุ้นมากพอที่จะซื้อหากผู้ค้ารายอื่นจำนวนมากยังขาดหุ้นหรือหากหุ้นซื้อขายเบา ๆ ในทางกลับกันผู้ขายสามารถถูกจับได้ในระยะเวลาสั้น ๆ หากตลาดหรือหุ้นบางตัวเริ่มพุ่งสูงขึ้น

ในทางกลับกันกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูงก็ให้ผลตอบแทนสูงเช่นกัน การขายชอร์ตนั้นไม่มีข้อยกเว้น หากผู้ขายคาดการณ์ราคาที่เคลื่อนไหวอย่างถูกต้องพวกเขาสามารถสร้างผลตอบแทนที่เป็นระเบียบจากการลงทุน (ROI) ได้เป็นหลักหากพวกเขาใช้มาร์จิ้นเพื่อเริ่มการซื้อขาย การใช้มาร์จิ้นนั้นเป็นการใช้ประโยชน์ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าไม่จำเป็นต้องใช้เงินทุนจำนวนมากในการลงทุนครั้งแรก หากทำอย่างรอบคอบการขายชอร์ตอาจเป็นวิธีที่ไม่แพงในการป้องกันความเสี่ยง

ความเสี่ยงเพิ่มเติมจากการขายชอร์ต

นอกจากความเสี่ยงที่กล่าวมาก่อนหน้านี้แล้วการสูญเสียเงินจากการซื้อขายจากราคาหุ้นที่สูงขึ้นการขายชอร์ตยังมีความเสี่ยงเพิ่มเติมที่นักลงทุนควรพิจารณา

Shorting ใช้เงินยืม

การลัดวงจรเรียกว่าการซื้อขายมาร์จิ้น เมื่อขายชอร์ตคุณเปิดบัญชีมาร์จิ้นซึ่งช่วยให้คุณสามารถยืมเงินจาก บริษัท นายหน้าโดยใช้การลงทุนเป็นหลักประกัน เช่นเดียวกับเมื่อคุณใช้มาร์จิ้นนานมันเป็นเรื่องง่ายสำหรับการสูญเสียที่จะออกจากมือเพราะคุณจะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการบำรุงรักษาขั้นต่ำ 25% หากบัญชีของคุณหลุดต่ำกว่านี้คุณจะถูกเรียกเงินประกันเพิ่มและถูกบังคับให้ต้องจ่ายเงินสดเพิ่มหรือเลิกตำแหน่งของคุณ

กำหนดเวลาผิด

แม้ว่า บริษัท จะมีมูลค่าสูงเกินไปก็อาจใช้เวลาสักครู่เพื่อให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลง ในระหว่างนี้คุณมีความเสี่ยงที่จะได้รับดอกเบี้ยเรียกเงินทุนและถูกเรียกออกไป

บีบสั้น

หากหุ้นถูก shorted อย่างรวดเร็วด้วย short float ที่สูงและวันที่จะครอบคลุมอัตราส่วนมันก็มีความเสี่ยงที่จะประสบกับการบีบสั้น ๆ การบีบสั้นเกิดขึ้นเมื่อหุ้นเริ่มสูงขึ้นและผู้ขายระยะสั้นปิดการซื้อขายโดยการซื้อตำแหน่งสั้นกลับ การซื้อนี้สามารถเปลี่ยนเป็นวงตอบรับได้ ความต้องการซื้อหุ้นดึงดูดผู้ซื้อมากขึ้นซึ่งผลักดันหุ้นให้สูงขึ้นทำให้ผู้ขายระยะสั้นยิ่งซื้อกลับมาหรือครอบคลุมตำแหน่งของพวกเขา

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

หน่วยงานกำกับดูแลบางครั้งอาจกำหนดเรย์แบนจากการขายสั้น ๆ ในภาคเฉพาะหรือแม้กระทั่งในตลาดกว้างเพื่อหลีกเลี่ยงความกดดันในการขายที่น่าตกใจและไม่มีเหตุผล การกระทำดังกล่าวอาจทำให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันทำให้ผู้ขายระยะสั้นต้องปิดสถานะ Short ที่ขาดทุนมาก

ไปกับแนวโน้ม

ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่าโดยทั่วไปแล้วหุ้นมีทิศทางที่สูงขึ้น ในระยะยาวหุ้นส่วนใหญ่เห็นคุณค่าในราคา สำหรับเรื่องนั้นแม้ว่า บริษัท จะปรับปรุงได้ดีกว่าหลายปีที่ผ่านมาอัตราเงินเฟ้อหรืออัตราการเพิ่มขึ้นของราคาในระบบเศรษฐกิจควรผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นบ้าง สิ่งนี้หมายความว่า shorting คือการเดิมพันกับทิศทางโดยรวมของตลาด

ต้นทุนของการขายชอร์ต

ซึ่งแตกต่างจากการซื้อและถือหุ้นหรือการลงทุนการขายชอร์ตนั้นเกี่ยวข้องกับต้นทุนที่สำคัญนอกเหนือไปจากค่าคอมมิชชั่นการค้าปกติที่ต้องจ่ายให้กับโบรกเกอร์ ค่าใช้จ่ายบางส่วนรวมถึง:

ดอกเบี้ยส่วนต่าง

อัตรากำไรขั้นต้นอาจเป็นค่าใช้จ่ายที่สำคัญเมื่อทำการซื้อขายหุ้นที่มาร์จิ้น เนื่องจากการขายชอร์ตสามารถทำได้ผ่านบัญชีมาร์จิ้นเท่านั้นดอกเบี้ยที่ต้องชำระในการซื้อขายชอร์ตสามารถเพิ่มขึ้นได้เมื่อเวลาผ่านไป

ต้นทุนการยืมหุ้น

หุ้นที่ยืมยาก - เนื่องจากดอกเบี้ยระยะสั้นสูงโฟลต จำกัด หรือเหตุผลอื่นใด - มีค่าธรรมเนียม“ ยากต่อการยืม” ที่ค่อนข้างมาก ค่าธรรมเนียมจะขึ้นอยู่กับอัตรารายปีที่สามารถช่วงจากเศษเล็ก ๆ ของร้อยละถึงมากกว่า 100% ของมูลค่าของการค้าสั้นและได้รับการจัดอันดับมืออาชีพสำหรับจำนวนวันที่เปิดการค้าสั้น เนื่องจากอัตราที่ยากต่อการยืมสามารถเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในแต่ละวันและแม้กระทั่งบนพื้นฐานภายในวันจำนวนเงินที่แน่นอนของค่าธรรมเนียมอาจไม่เป็นที่รู้จักล่วงหน้า ค่าธรรมเนียมมักจะถูกประเมินโดยนายหน้าตัวแทนจำหน่ายไปยังบัญชีของลูกค้าทั้งที่สิ้นเดือนหรือเมื่อปิดการซื้อขายระยะสั้นและถ้ามันมีขนาดใหญ่มากสามารถทำให้บุ๋มใหญ่ในการทำกำไรของการค้าระยะสั้นหรือขาดทุนมากขึ้น.

เงินปันผลและการจ่ายอื่น ๆ

ผู้ขายชอร์ตมีหน้าที่จ่ายเงินปันผลให้กับหุ้นที่ชอร์ตให้กับกิจการที่ยืมหุ้นมา ผู้ขายชอร์ตยังอยู่ในสถานะที่ต้องการชำระเงินสำหรับเหตุการณ์อื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสต็อก Shorted เช่นการแบ่งส่วนแบ่งสปินและปัญหาส่วนแบ่งโบนัสซึ่งทั้งหมดนี้เป็นเหตุการณ์ที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้

ตัวชี้วัดการขายระยะสั้น

ตัวชี้วัดสองตัวที่ใช้ติดตามกิจกรรมการขายชอร์ตของหุ้นคือ:

1. Short Interest Ratio (SIR) - หรือที่เรียกว่า short float - วัดอัตราส่วนของหุ้นที่ถูก shorted เมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นที่มีหรือ“ ลอยตัว” ในตลาด SIR ที่สูงมากนั้นเกี่ยวข้องกับหุ้นที่ตกลงมาหรือหุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินไปอัตราส่วนดอกเบี้ยต่อปริมาณที่สั้น - หรือที่เรียกว่าวันที่จะครอบคลุมอัตราส่วน - หุ้นทั้งหมดที่ถือโดยย่อหารด้วยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของหุ้น. มูลค่าที่สูงสำหรับวันที่จะครอบคลุมอัตราส่วนนี้ยังเป็นข้อบ่งชี้ที่หยาบคายสำหรับหุ้น

ตัวชี้วัดการขายระยะสั้นทั้งสองช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่าภาพรวมโดยรวมมีทิศทางที่ดีหรือเป็นขาลงสำหรับหุ้น

ตัวอย่างเช่นหลังจากที่ราคาน้ำมันลดลงในปี 2014 แผนกพลังงานของ บริษัท General Electric Co. (GE) เริ่มที่จะลากประสิทธิภาพการทำงานของทั้ง บริษัท อัตราส่วนดอกเบี้ยสั้นเพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 1% เป็นมากกว่า 3.5% ในปลายปี 2558 เนื่องจากผู้ขายสั้นเริ่มคาดการณ์ว่าสต็อกจะลดลง ภายในกลางปี ​​2559 ราคาหุ้นของ GE ตกลงมาที่ $ 33 ต่อหุ้นและเริ่มลดลง ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2562 จีอีได้ลดลงมาที่ 10 ดอลลาร์ต่อหุ้นซึ่งจะส่งผลกำไร 23 ดอลลาร์ต่อหุ้นให้กับผู้ขายสั้น ๆ ที่โชคดีพอที่จะทำให้หุ้นใกล้กับจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2559

เงื่อนไขในอุดมคติสำหรับการขายชอร์ต

เวลาเป็นสิ่งสำคัญเมื่อพูดถึงการขายชอร์ต โดยทั่วไปแล้วหุ้นจะลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ล่วงหน้าและกำไรที่มากในหุ้นอาจถูกลบล้างในเวลาไม่กี่วันหรือหลายสัปดาห์สำหรับรายได้ที่พลาดหรือการพัฒนาที่หยาบคายอื่น ๆ ผู้ขายระยะสั้นจึงต้องใช้เวลาในการค้าสั้น ๆ ใกล้จะสมบูรณ์แบบ การเข้าสู่การค้าสายเกินไปอาจส่งผลให้เกิดค่าใช้จ่ายในโอกาสที่มากในแง่ของผลกำไรที่สูญเสียไปเนื่องจากส่วนใหญ่ของการลดลงของหุ้นอาจเกิดขึ้นแล้ว ในทางกลับกันการเข้าสู่การค้าเร็วเกินไปอาจทำให้ยากที่จะยึดมั่นในตำแหน่งสั้นเนื่องจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องและการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นซึ่งจะพุ่งสูงขึ้นหากสต็อกเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

มีบางครั้งที่อัตราต่อรองของการลัดวงจรที่ประสบความสำเร็จดีขึ้นดังต่อไปนี้:

ในช่วงตลาดหมี

แนวโน้มที่โดดเด่นสำหรับการลงทุนในตลาดหุ้นหรือเซกเตอร์จะลดลงในช่วงที่ตลาดหมี ดังนั้นผู้ค้าที่เชื่อว่า "แนวโน้มคือเพื่อนของคุณ" มีโอกาสที่ดีกว่าในการทำกำไรการซื้อขายชอร์ตสั้นในตลาดหมีที่มั่นคงกว่าที่พวกเขาต้องการในช่วงระยะกระทิงที่แข็งแกร่ง ผู้ขายระยะสั้นมีความสุขในสภาพแวดล้อมที่ตลาดลดลงอย่างรวดเร็วกว้างและลึก - เช่นตลาดหมีทั่วโลกในปี 2551-2552 เพราะพวกเขายืนทำกำไรจากโชคลาภในช่วงเวลาดังกล่าว

เมื่อหุ้นหรือปัจจัยพื้นฐานตลาดทรุด

ปัจจัยพื้นฐานของหุ้นสามารถลดลงได้จากหลายสาเหตุไม่ว่าจะเป็นการชะลอตัวของรายได้หรือการเติบโตของกำไร, การเพิ่มความท้าทายให้กับธุรกิจ, ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นซึ่งเป็นแรงกดดันต่ออัตรากำไรและอื่น ๆ สำหรับตลาดในวงกว้างนั้นปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลงอาจหมายถึงชุดข้อมูลที่อ่อนตัวลงซึ่งบ่งบอกถึงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่พึงประสงค์เช่นภัยคุกคามจากสงครามหรือสัญญาณทางเทคนิคที่ย่ำแย่ ผู้ขายระยะสั้นที่มีประสบการณ์อาจต้องการรอจนกว่าแนวโน้มตลาดขาลงจะได้รับการยืนยันก่อนที่จะทำการซื้อขายสั้น ๆ แทนที่จะทำเช่นนั้นเพื่อรอการเคลื่อนไหวลง นี่เป็นเพราะความเสี่ยงที่หุ้นหรือตลาดอาจมีแนวโน้มสูงขึ้นเป็นสัปดาห์หรือเป็นเดือนในการเผชิญกับปัจจัยพื้นฐานที่ทวีความรุนแรงขึ้นซึ่งโดยทั่วไปแล้วเป็นกรณีที่อยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของตลาดวัว

ดัชนีทางเทคนิคยืนยันแนวโน้มขาลง

การขายชอร์ตอาจมีโอกาสสูงที่จะประสบความสำเร็จเมื่อแนวโน้มตลาดหมีได้รับการยืนยันโดยตัวชี้วัดทางเทคนิคหลายตัว ตัวชี้วัดเหล่านี้อาจรวมถึงการทะลุระดับต่ำกว่าระดับแนวรับระยะยาวที่สำคัญหรือครอสโอเวอร์เฉลี่ยที่เคลื่อนไหวเช่น "Death Cross" ตัวอย่างของการเฉลี่ยครอสโอเวอร์ที่เป็นหมีเกิดขึ้นเมื่อหุ้นเฉลี่ย 50 วันเคลื่อนไหวต่ำกว่า 200 วัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เป็นเพียงค่าเฉลี่ยของราคาหุ้นในช่วงเวลาที่กำหนด หากราคาปัจจุบันทำลายค่าเฉลี่ยไม่ว่าจะลดลงหรือเพิ่มขึ้นก็สามารถส่งสัญญาณแนวโน้มราคาใหม่

การประเมินมูลค่าเข้าถึงระดับที่สูงขึ้นท่ามกลางการมองโลกในแง่ดี

บางครั้งการประเมินมูลค่าสำหรับบางภาคส่วนหรือตลาดโดยรวมอาจสูงถึงระดับที่สูงท่ามกลางการมองโลกในแง่ดีสำหรับแนวโน้มระยะยาวของภาคธุรกิจดังกล่าวหรือเศรษฐกิจในวงกว้าง ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดเรียกขั้นตอนนี้ของวงจรการลงทุน“ ราคาเพื่อความสมบูรณ์แบบ” เนื่องจากนักลงทุนจะต้องผิดหวังอย่างแน่นอนในบางจุดเมื่อไม่ได้พบกับความคาดหวังอันสูงส่งของพวกเขา ผู้ขายชอร์ตสั้นที่มีประสบการณ์อาจรอจนกว่าตลาดหรือภาคพลิกกลับและเริ่มเข้าสู่ช่วงขาลง

John Maynard Keynes เป็นนักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษผู้มีอิทธิพลโดยทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ของเขายังคงใช้อยู่ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตามเคนส์อ้างว่า:“ ตลาดสามารถอยู่ได้อย่างไม่มีเหตุผลนานกว่าที่คุณจะพักตัวทำละลาย” ซึ่งเหมาะอย่างยิ่งสำหรับการขายชอร์ต เวลาที่เหมาะสมสำหรับการขายชอร์ตคือเมื่อมีการรวมตัวกันของปัจจัยต่างๆข้างต้น

ชื่อเสียงของ Short Selling

บางครั้งการขายชอร์ตถูกวิพากษ์วิจารณ์และผู้ขายชอร์ตถูกมองว่าเป็นผู้ประกอบการที่โหดเหี้ยมเพื่อทำลาย บริษัท อย่างไรก็ตามความจริงก็คือการขายชอร์ตมีสภาพคล่องซึ่งหมายถึงผู้ขายและผู้ซื้อที่เพียงพอสู่ตลาดและสามารถช่วยป้องกันหุ้นที่ไม่ดีจากการเพิ่มขึ้นของ hype และการมองโลกในแง่ดี หลักฐานของผลประโยชน์นี้สามารถเห็นได้ในฟองสบู่สินทรัพย์ที่ทำลายตลาด สินทรัพย์ที่นำไปสู่ฟองสบู่เช่นตลาดการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการจดจำนองก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 นั้นมักจะยากหรือแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะย่อ

กิจกรรมการขายชอร์ตเป็นแหล่งข้อมูลที่ถูกต้องตามกฎหมายเกี่ยวกับความเชื่อมั่นในตลาดและความต้องการสต็อค หากไม่มีข้อมูลนี้นักลงทุนอาจถูกจับตามองโดยแนวโน้มเชิงลบหรือข่าวที่น่าประหลาดใจ

น่าเสียดายที่การขายชอร์ตได้รับชื่อที่ไม่ดีเนื่องจากการกระทำของนักเก็งกำไรที่ผิดจรรยาบรรณ ประเภทไร้ศีลธรรมเหล่านี้ใช้กลยุทธ์การขายชอร์ตและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อทำให้ราคาลดลงและดำเนินการ "บุกค้น" กับหุ้นที่มีช่องโหว่ รูปแบบส่วนใหญ่ของการจัดการตลาดเช่นนี้ผิดกฎหมายในสหรัฐอเมริกา แต่ก็ยังเกิดขึ้นเป็นระยะ

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของการขายชอร์ต

เหตุการณ์ข่าวที่ไม่คาดคิดสามารถเริ่มต้นการบีบสั้น ๆ ซึ่งอาจบังคับให้ผู้ขายระยะสั้นซื้อในราคาใด ๆ เพื่อให้ครอบคลุมความต้องการมาร์จิ้น ยกตัวอย่างเช่นในเดือนตุลาคม 2551 โฟล์คสวาเกนได้กลายเป็น บริษัท การค้าสาธารณะที่มีค่าที่สุดในโลกในช่วงสั้น ๆ

ในปี 2551 นักลงทุนรู้ว่าปอร์เช่พยายามที่จะสร้างตำแหน่งในโฟล์คสวาเกนและควบคุมส่วนใหญ่ ผู้ขายชอร์ตคาดว่าเมื่อพอร์ชสามารถควบคุม บริษัท ได้สต็อกจะมีมูลค่าลดลงดังนั้นพวกเขาจึงชอร์ตหุ้นอย่างหนัก อย่างไรก็ตามในการประกาศประหลาดใจพอร์ชเปิดเผยว่าพวกเขาได้รับความลับมากกว่า 70% ของ บริษัท โดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าซึ่งก่อให้เกิดข้อเสนอแนะจำนวนมากจากผู้ขายระยะสั้นที่ซื้อหุ้นเพื่อปิดสถานะของพวกเขา

ผู้ขายชอร์ตมีข้อเสียเพราะโฟล์คสวาเก้น 20% เป็นเจ้าของโดยหน่วยงานของรัฐที่ไม่สนใจขายและปอร์เช่ควบคุมอีก 70% ดังนั้นจึงมีหุ้นในตลาดน้อยมากที่จะซื้อคืน โดยพื้นฐานแล้วทั้งดอกเบี้ยระยะสั้นและจำนวนวันที่จะครอบคลุมอัตราส่วนนั้นเพิ่มสูงขึ้นในชั่วข้ามคืนซึ่งทำให้หุ้นพุ่งขึ้นจากระดับต่ำสุด 200 ยูโรไปจนถึง 1, 000 ยูโร

ลักษณะของการบีบสั้น ๆ ก็คือพวกเขามีแนวโน้มที่จะจางหายไปอย่างรวดเร็วและภายในไม่กี่เดือนหุ้นของโฟล์คสวาเกนก็กลับเข้าสู่ช่วงปกติ