ความบกพร่องของพันธบัตรที่ลงทะเบียน

พันธบัตรที่ลงทะเบียนคืออะไร?

ตราสารหนี้ที่จดทะเบียนเป็นตราสารหนี้ที่มีข้อมูลเจ้าของ (ผู้ถือหุ้นกู้) บันทึกอยู่กับ บริษัท หรือนิติบุคคลที่ออกหลักทรัพย์ ชื่อเจ้าของที่อยู่และข้อมูลการติดต่ออื่น ๆ จะถูกเก็บไว้ในไฟล์ช่วยให้ผู้ออกตราสารสามารถชำระดอกเบี้ยของพันธบัตรให้กับผู้ที่เหมาะสมได้

ประเด็นที่สำคัญ

• พันธบัตรที่ลงทะเบียนแล้วมีชื่อเจ้าของและข้อมูลการติดต่อที่บันทึกไว้กับหน่วยงานที่ออกเพื่อให้มั่นใจว่าการจ่ายคูปองจะถูกแจกจ่ายอย่างถูกต้องพันธบัตรของผู้ที่ไม่ได้บันทึกข้อมูลของเจ้าของนั้นตรงกันข้ามกับพันธบัตรที่จดทะเบียนแล้ว พันธบัตรที่ลงทะเบียนไม่ว่าจะเป็นพันธบัตร บริษัท พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯหรือพันธบัตรเทศบาล

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับตราสารหนี้ที่จดทะเบียน

เมื่อมีการลงทะเบียนพันธบัตรผู้ออกจะบันทึกชื่อของเจ้าของและข้อมูลเกี่ยวกับการออกพันธบัตร พันธบัตรที่ลงทะเบียนในรูปแบบทางกายภาพมีชื่อและที่อยู่ของเจ้าของที่พิมพ์บนใบรับรองพันธบัตร การโอนความเป็นเจ้าของของพันธบัตรใบรับรองที่ลงทะเบียนต้องการให้เจ้าของที่ลงทะเบียนรับรองด้านหลังของใบรับรองหรือลงนามในใบรับรองให้กับบุคคลอื่นก่อนที่การโอนจะเสร็จสมบูรณ์

พันธบัตรสามารถลงทะเบียนทางอิเล็กทรอนิกส์ได้ซึ่งเป็นวิธีการติดตามพันธบัตรส่วนใหญ่ในปัจจุบันโดยใช้ฐานข้อมูลคอมพิวเตอร์เพื่อบันทึกและเก็บข้อมูลของผู้ถือหุ้นกู้ พันธบัตรอิเล็กทรอนิกส์เพียงแค่ต้องการเปลี่ยนแปลงข้อมูลโทรทางไปรษณีย์หรือแฟกซ์ไปยัง บริษัท เพื่ออำนวยความสะดวกในการโอนกรรมสิทธิ์

พันธบัตรที่ลงทะเบียนแล้วนั้นรวมถึงภาระหนี้ที่มีชื่อเจ้าของและข้อมูลการติดต่อที่ลงทะเบียนไว้ในไฟล์ที่ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ เฉพาะเจ้าของที่ลงทะเบียน ณ วันที่จ่ายดอกเบี้ยเท่านั้นที่จะได้รับรายได้ที่ตกลงกันไว้ ทุกคนที่มีหรือแสดงใบรับรองพันธบัตรสำหรับการจ่ายคูปอง แต่ไม่ใช่เจ้าของที่ลงทะเบียนในไฟล์จะไม่ได้รับการชำระเงินคูปอง หากพันธบัตรที่ลงทะเบียนสูญหายถูกขโมยหรือถูกทำลายก็สามารถเปลี่ยนได้อย่างง่ายดายเนื่องจากข้อมูลที่แน่นอนของเจ้าของอยู่ในไฟล์กับผู้ออก

หากนักลงทุนทางการเงินซื้อตราสารหนี้ให้กับลูกค้าและถืออยู่ในบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์นายหน้าหรือตัวแทนจำหน่ายมักจะถูกระบุว่าเป็นเจ้าของแม้ว่าแน่นอนลูกค้าจะยังคงเป็นเจ้าของที่มีประโยชน์

พันธบัตรที่ลงทะเบียนกับผู้ถือพันธบัตร

พันธบัตรที่ลงทะเบียนเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับพันธบัตรผู้ถือซึ่งไม่มีบันทึกหรือข้อมูลเกี่ยวกับเจ้าของ ผู้ถือพันธบัตรจะชำระเงินตามคูปองหรือชำระคืนเงินต้นแก่ผู้ถือหรือมีใบรับรองทางกายภาพซึ่งไม่เหมือนกับเช็คเปล่า ผู้ถือพันธบัตรผู้ถือจะต้องตัดคูปองที่แนบมากับใบรับรองพันธบัตรและแสดงพวกเขาสำหรับการชำระดอกเบี้ย (เหตุผลที่การจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรมักเรียกว่า "คูปอง")

เห็นได้ชัดว่าผู้ถือพันธบัตรมีความปลอดภัยน้อยกว่าพันธบัตรจดทะเบียน ผู้ถือพันธบัตรที่สูญหายจะไม่สามารถแทนที่ได้เนื่องจากไม่มีบันทึกอยู่ในตัวตนของเจ้าของ เนื่องจากปัจจัยที่ไม่เปิดเผยตัวตนผู้ถือพันธบัตรได้เคยเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับความนิยมสำหรับผู้ฟอกเงินผู้หลบเลี่ยงภาษีและคนอื่น ๆ ที่ต้องการปกปิดการทำธุรกรรมทางธุรกิจเช่นกัน

พระราชบัญญัติภาษีทุนและความรับผิดชอบทางการเงิน

พระราชบัญญัติว่าด้วยความเสมอภาคทางภาษีและความรับผิดชอบทางการคลัง (TEFRA) ของปี 2525 ได้เปลี่ยนวิธีการปฏิบัติทางภาษีของผู้ถือพันธบัตรโดยการยกเลิกทางเลือกของพันธบัตรที่ได้รับการยกเว้นภาษีที่จะออกในรูปแบบผู้ถือให้แก่ประชาชนเว้นแต่พันธบัตรจะครบกำหนดภายในหนึ่งปี พันธบัตรเทศบาลซึ่งมีสถานะที่ได้รับการยกเว้นภาษีซึ่งเป็นคุณสมบัติที่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนกลายเป็นเรื่องธรรมดาน้อยลงในรูปแบบผู้ถือหลังจากที่กฎหมายมีผลบังคับใช้เช่นเดียวกับคลังสหรัฐฯ

ด้วยการกำจัดสิทธิประโยชน์ทางภาษีและการแนะนำการลงโทษ TEFRA แสดงผลผู้ถือพันธบัตรล้าสมัยในสหรัฐอเมริกาอย่างมีประสิทธิภาพแม้ว่าพวกเขาจะยังคงอยู่ในประเทศอื่น ๆ แทบทุกพันธบัตรในสหรัฐอเมริกาตอนนี้เป็นพันธบัตรจดทะเบียนไม่ว่าจะเป็นพันธบัตร บริษัท พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯหรือพันธบัตรเทศบาล