คู่มือฉบับย่อเกี่ยวกับตัวเลือกตราสารหนี้

รัฐบาลหลายแห่งค้นพบการใช้จ่ายเกินรายได้ เป็นอีกทางเลือกหนึ่งสำหรับการขึ้นภาษีที่ไม่เป็นที่นิยมพวกเขาเพิ่มหนี้โดยการขายพันธบัตรรัฐบาลเช่นคลังสหรัฐ พันธบัตรรัฐบาลถือว่าปลอดความเสี่ยงเนื่องจากรัฐบาลที่มั่นคงไม่คาดว่าจะไม่ผิดนัดชำระหนี้ ตราสารหนี้เหล่านี้ได้รับความนิยมมากขึ้นในช่วงเวลาที่ตลาดหุ้นดูอ่อนแอและกระตุ้นให้นักลงทุนที่มีความลังเลที่จะแสวงหาทางเลือกที่ปลอดภัยกว่า

อีกวิธีหนึ่งในการลงทุนในตราสารหนี้และพันธบัตรรัฐบาลก็คือผ่านตราสารอนุพันธ์ซึ่งรวมถึงฟิวเจอร์สและตัวเลือก (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูความเสี่ยงตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดหก)

ตัวเลือกตราสารหนี้

ปัจจัยหนึ่งที่ทำให้เกิดความเสี่ยงต่อตราสารหนี้คืออัตราดอกเบี้ย ตามกฎทั่วไปเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาพันธบัตรก็ลดลงและในทางกลับกัน ตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับตราสารอัตราดอกเบี้ยเช่นพันธบัตรเป็นวิธีที่สะดวกในการป้องกันความเสี่ยงและนักเก็งกำไรเพื่อจัดการกับอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวน ในหมวดหมู่นี้ตัวเลือกสำหรับ Treasury Futures ได้รับความนิยมอย่างสูงเนื่องจากมีสภาพคล่องและโปร่งใส นอกจากตัวเลือกในฟิวเจอร์สมีตัวเลือกในพันธบัตรเงินสด (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูที่การทำความเข้าใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยอัตราเงินเฟ้อและตลาดตราสารหนี้)

ตัวเลือกในฟิวเจอร์ส

สัญญาออปชั่นมักจะให้ความยืดหยุ่นอย่างมากเนื่องจากพวกเขาเสนอสิทธิ์ (แทนที่จะเป็นข้อผูกมัด) ในการซื้อหรือขายตราสารอ้างอิงในราคาและเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เมื่อเข้าทำสัญญาออปชั่นผู้ซื้อออปชั่นจะจ่ายค่าพรีเมี่ยม สัญญาจะระบุวันหมดอายุของตัวเลือกและเงื่อนไขต่าง ๆ สำหรับผู้ซื้อออปชั่นจำนวนพรีเมี่ยมคือการสูญเสียสูงสุดที่ผู้ซื้อจะได้รับในขณะที่กำไรไม่ จำกัด ตามหลักวิชา กรณีสำหรับนักเขียนตัวเลือก (คนที่ขายตัวเลือก) นั้นแตกต่างกันมาก สำหรับผู้ขายออปชั่นกำไรสูงสุดถูก จำกัด ไว้ที่ค่าพรีเมียมที่ได้รับในขณะที่การขาดทุนสามารถทำได้ไม่ จำกัด

ในการทำสัญญาออปชั่นผู้ซื้อจะซื้อสิทธิ์ในการซื้อ (เรียกว่าออปชั่นการโทร) หรือการขาย (เรียกว่าออปชั่น Put) สัญญาฟิวเจอร์สอ้างอิง ตัวอย่างเช่นตัวเลือกการโทรในวันที่ 10 กันยายน T-Note ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อในการดำรงตำแหน่งนานในขณะที่ผู้ขายมีภาระผูกพันที่จะรับสถานะสั้นหากผู้ซื้อเลือกที่จะใช้ตัวเลือก ในกรณีของตัวเลือกที่ใส่ผู้ซื้อมีสิทธิ์ที่จะตำแหน่งสั้นในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า T-Note 10 กันยายนปีในขณะที่ผู้ขายจะต้องดำรงตำแหน่งที่ยาวนานในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

	โทร	ทำให้
ซื้อ	สิทธิในการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาที่กำหนด	สิทธิในการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาที่กำหนด
กลยุทธ์	รั้น: คาดการณ์ราคาที่สูงขึ้น / อัตราที่ลดลง	เป็นหมี: คาดการณ์ราคาที่ลดลง / อัตราการเพิ่มขึ้น
ขาย	ภาระผูกพันในการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาที่กำหนด	ภาระผูกพันในการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาที่กำหนด
กลยุทธ์	เป็นหมี: คาดการณ์ราคาที่สูงขึ้น / อัตราที่ลดลง	เป็นหมี: คาดการณ์ราคาที่ลดลง / อัตราการเพิ่มขึ้น

มีการกล่าวถึงตัวเลือกหากผู้เขียนออปชั่น (ผู้ขาย) มีสถานะออฟเซ็ตในสินค้าอ้างอิงหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ตัวอย่างเช่นผู้เขียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้า T-Note 10 ปีจะได้รับการคุ้มครองหากผู้ขายเป็นเจ้าของ T-Notes ในตลาดเงินสดหรือมีความยาวในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า T-Note 10 ปี ความเสี่ยงของผู้ขายในการขายการโทรแบบ จำกัด มีข้อ จำกัด เนื่องจากภาระหน้าที่ที่มีต่อผู้ซื้อสามารถทำได้โดยการเป็นเจ้าของตำแหน่งฟิวเจอร์สหรือการรักษาความปลอดภัยเงินสดที่เชื่อมโยงกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพื้นฐาน ในกรณีที่ผู้ขายไม่ได้มีสิ่งเหล่านี้เพื่อทำตามข้อผูกมัดจะเรียกว่าตำแหน่งที่ไม่มีการเปิดหรือปิด สิ่งนี้มีความเสี่ยงกว่าการโทรที่ครอบคลุม

ในขณะที่เงื่อนไขทั้งหมดของสัญญาออปชั่นกำหนดไว้ล่วงหน้าหรือเป็นมาตรฐานพรีเมี่ยมที่ผู้ซื้อจ่ายให้กับผู้ขายจะถูกกำหนดให้สามารถแข่งขันได้ในตลาดและส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับราคาที่เลือก ตัวเลือกในสัญญาฟิวเจอร์สฟิวเจอร์สมีหลายประเภทและแต่ละตัวเลือกมีพรีเมี่ยมที่แตกต่างกันตามตำแหน่งฟิวเจอร์สที่สอดคล้องกัน สัญญาตัวเลือกโดยทั่วไปจะระบุราคาที่สามารถใช้สัญญาพร้อมกับเดือนหมดอายุ ระดับราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าที่เลือกไว้สำหรับสัญญาตัวเลือกเรียกว่าราคาใช้สิทธิหรือราคาใช้สิทธิ

ความแตกต่างระหว่างราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกและราคาที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สอดคล้องกันเรียกว่าการซื้อขายมูลค่าที่แท้จริง ตัวเลือกการโทรจะมีมูลค่าที่แท้จริงเมื่อราคาใช้สิทธิน้อยกว่าราคาซื้อขายล่วงหน้าในปัจจุบัน ในทางกลับกันตัวเลือกการวางมีมูลค่าที่แท้จริงเมื่อราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาฟิวเจอร์สปัจจุบัน

ตัวเลือกจะเรียกว่า "ที่เงิน" เมื่อราคาใช้สิทธิ = ราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิง เมื่อราคาการนัดหยุดงานมีการชี้นำของการค้าที่ทำกำไร (ต่ำกว่าราคาตลาดสำหรับตัวเลือกการโทรและมากกว่าราคาตลาดสำหรับตัวเลือกการใส่) ตัวเลือกนั้นจะเรียกว่า "ในตัวเงิน" และเกี่ยวข้องกับพรีเมี่ยมที่สูงกว่าเช่นตัวเลือก คือการออกกำลังกายที่คุ้มค่า หากใช้ตัวเลือกหมายถึงการสูญเสียทันทีตัวเลือกจะถูกเรียกว่า“ หมดเงิน”

ตัวเลือกพรีเมี่ยมยังขึ้นอยู่กับมูลค่าของเวลานั่นคือความเป็นไปได้ของการได้รับในมูลค่าที่แท้จริงก่อนที่จะหมดอายุ ตามกฎทั่วไปยิ่งค่าเวลาของตัวเลือกมากขึ้นเท่าใดตัวเลือกพรีเมี่ยมก็จะยิ่งสูงขึ้น ค่าเวลาลดลงเมื่อเวลาผ่านไปและการสลายตัวเมื่อสัญญาออปชั่นหมดอายุ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูกลยุทธ์การซื้อขายพันธบัตรอีทีเอฟ 20 ปี)

ตัวเลือกสำหรับพันธบัตรเงินสด

ตลาดสำหรับออปชันพันธบัตรเงินสดนั้นเล็กกว่าและมีสภาพคล่องน้อยกว่าสำหรับออปชั่นของฟิวเจอร์ส ผู้ค้าในตัวเลือกพันธบัตรเงินสดไม่มีวิธีที่สะดวกมากมายในการป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งของพวกเขาและเมื่อพวกเขาทำมันมาในราคาที่สูงขึ้น สิ่งนี้ได้เบี่ยงเบนไปสู่การซื้อขายพันธบัตรเงินสดทางเลือกมากกว่าที่เคาน์เตอร์ (OTC) เนื่องจากแพลตฟอร์มดังกล่าวตอบสนองความต้องการเฉพาะของลูกค้าโดยเฉพาะลูกค้าสถาบัน ข้อมูลจำเพาะทั้งหมดเช่นราคานัดหยุดงานการหมดอายุและมูลค่าใบหน้าสามารถกำหนดเองได้

บรรทัดล่าง

ในบรรดาตราสารอนุพันธ์ของตลาดตราสารหนี้ฟิวเจอร์สฟิวเจอร์สและออปชั่นของสหรัฐฯเสนอผลิตภัณฑ์ที่เป็นของเหลวส่วนใหญ่ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีส่วนร่วมในตลาดจากทั่วโลกผ่านการแลกเปลี่ยนเช่น CME Globex ตัวเลือกสำหรับตราสารหนี้เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุนในการจัดการความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยและผลประโยชน์จากความผันผวนของราคา

เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบาย