ใส่เงินปันผลเพื่อทำงานในแฟ้มสะสมผลงานของคุณ

ในช่วงที่ดอทคอมเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ความคิดเรื่องการลงทุนปันผลเป็นเรื่องที่น่าหัวเราะ ย้อนกลับไปทุกอย่างก็เพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์สองหลักและไม่มีใครต้องการสะสมกำไรจากเงินปันผลเพียง 2% หลังจากที่ตลาดกระทิงในปี 1990 สิ้นสุดลงเงินปันผลก็น่าดึงดูดอีกครั้ง

สำหรับนักลงทุนหลายคนหุ้นที่จ่ายเงินปันผลนั้นเข้าท่ามาก แม้ว่าเราจะเห็นตลาดหลายแห่งพุ่งทะยานตั้งแต่ปี 1990 แต่หุ้นปันผลที่“ น่าเบื่อ” ยังคงเป็นหนึ่งในโอกาสที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนทั่วไป

ประเด็นที่สำคัญ

• เงินปันผลคือการจ่ายเงินสดจาก บริษัท ให้กับผู้ถือหุ้นของ บริษัท ขึ้นอยู่กับผลกำไรของ บริษัท หาก บริษัท ไม่จ่ายเงินปันผลจากผลกำไรนั่นหมายความว่า บริษัท กำลังเลือกที่จะนำรายได้ไปลงทุนในโครงการใหม่หรือการเข้าซื้อกิจการ บริษัท มักเลือกที่จะเริ่มจ่ายเงินปันผลเมื่ออัตราการเติบโตชะลอตัว เมื่อ บริษัท เริ่มจ่ายเงินปันผลมันผิดปกติอย่างมากสำหรับ บริษัท ที่จะหยุดเงินปันผลเป็นวิธีที่ดีในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีเสถียรภาพมากขึ้นเนื่องจากการจ่ายเงินสดเป็นระยะมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในระยะยาว

เงินปันผลคืออะไร

เงินปันผลคือการจ่ายเงินสดจากผลกำไรของ บริษัท ประกาศโดยคณะกรรมการ บริษัท และแจกจ่ายให้ผู้ถือหุ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งเงินปันผลคือส่วนแบ่งของนักลงทุนของผลกำไรของ บริษัท และมอบให้แก่พวกเขาในฐานะเจ้าของส่วนหนึ่งของ บริษัท นอกเหนือจากกลยุทธ์ทางเลือกการจ่ายเงินปันผลเป็นวิธีเดียวที่นักลงทุนจะได้กำไรจากการเป็นเจ้าของหุ้นโดยไม่กำจัดสัดส่วนการลงทุนใน บริษัท

เมื่อ บริษัท ได้รับผลกำไรจากการดำเนินการฝ่ายบริหารสามารถทำหนึ่งในสองสิ่งด้วยผลกำไร: บริษัท สามารถเลือกที่จะเก็บไว้นำกลับไปลงทุนใน บริษัท โดยหวังว่าจะสร้างผลกำไรมากขึ้น ส่วนของผลกำไรให้กับผู้ถือหุ้นในรูปแบบของเงินปันผล ฝ่ายบริหารสามารถเลือกที่จะซื้อคืนหุ้นของตนเองซึ่งเป็นวิธีที่จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้น

บริษัท จะต้องเติบโตอย่างต่อเนื่องในระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยเพื่อแสดงให้เห็นถึงการลงทุนในตัวเองมากกว่าการจ่ายเงินปันผล โดยทั่วไปแล้วเมื่อการเติบโตของ บริษัท ช้าลงหุ้นของ บริษัท จะไม่ไต่ระดับขึ้นมากและการจ่ายเงินปันผลจะเป็นสิ่งจำเป็นในการรักษาผู้ถือหุ้น การชะลอตัวของการเติบโตนี้เกิดขึ้นกับทุก บริษัท หลังจากที่พวกเขาบรรลุมูลค่าตลาดที่มีขนาดใหญ่ บริษัท จะถึงขนาดที่ บริษัท ไม่มีศักยภาพที่จะเติบโตในอัตราปีละ 30% ถึง 40% เหมือนหมวกเล็ก ๆ อีกต่อไปโดยไม่คำนึงถึงจำนวนเงินที่ถูกไถกลับมา ณ จุดหนึ่งกฎหมายของตัวเลขจำนวนมากทำให้ บริษัท ขนาดใหญ่และอัตราการเติบโตที่สูงกว่าตลาดรวมกันเป็นไปไม่ได้

แม้ว่าโดยปกติแล้วการจ่ายเงินปันผลจะเป็นสัญญาณว่าอัตราการเติบโตของหุ้นเริ่มชะลอตัว แต่ก็เป็นสัญญาณว่า บริษัท มีสุขภาพที่ดีพอที่จะทำให้มั่นใจว่านักลงทุนจะได้รับการชำระที่มั่นคง

ร่วมกันอีกครั้ง: Microsoft และ Apple

การเปลี่ยนแปลงที่เห็นใน Microsoft ในปี 2003 เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของสิ่งที่สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อ บริษัท เติบโตระดับปิด ในเดือนมกราคม 2546 บริษัท ประกาศในที่สุดว่าจะจ่ายเงินปันผล: ไมโครซอฟท์มีเงินสดในธนาคารมากจนไม่สามารถหาโครงการที่คุ้มค่าพอที่จะใช้จ่ายได้ ท้ายที่สุดแล้วหุ้นที่มีอัตราการเติบโตสูงไม่สามารถอยู่ได้ตลอดไป

ความจริงที่ว่า Microsoft เริ่มจ่ายเงินปันผลไม่ได้ส่งสัญญาณการตายของ บริษัท แต่กลับระบุว่า Microsoft กลายเป็น บริษัท ขนาดใหญ่และเข้าสู่ขั้นตอนใหม่ในวงจรชีวิตของมันซึ่งหมายความว่ามันอาจจะไม่สามารถเพิ่มเป็นสองเท่าและสามเท่าตามที่เคยทำ ในเดือนกันยายน 2561 ไมโครซอฟท์ประกาศเพิ่มเงินปันผล 9.5% เป็น 46 เซนต์ต่อหุ้น

เรื่องเดียวกันนี้เกิดขึ้นที่ Apple แอปเปิลได้วางตำแหน่งตัวเองในฐานะผู้ต่อต้าน Microsoft โดยไม่ใช้เงินสดดีกว่าการซ้อนทับกลับเข้าไปใน บริษัท หรือเข้าซื้อกิจการ อย่างไรก็ตามในปี 2012 แอปเปิลเริ่มจ่ายเงินปันผลและแซงหน้าเอ็กซอนในปี 2560 เพื่อจ่ายเงินปันผลที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในโลก ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2018 Apple จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น 73 เซนต์ต่อหุ้น

เงินปันผลจะไม่ทำให้คุณเข้าใจผิด

โดยการเลือกที่จะจ่ายเงินปันผลฝ่ายบริหารได้ยอมรับว่ากำไรจากการดำเนินงานนั้นดีกว่าการแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นมากกว่าถูกนำกลับเข้าไปใน บริษัท กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้บริหารรู้สึกว่าการลงทุนเพื่อผลกำไรเพื่อการเติบโตต่อไปจะไม่ให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นสูงเท่ากับการกระจายตัวในรูปของเงินปันผล

มีอีกแรงจูงใจสำหรับ บริษัท ที่จะจ่ายเงินปันผล - การจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่แข็งแกร่งของความสำเร็จอย่างต่อเนื่องของ บริษัท สิ่งที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับเงินปันผลคือพวกเขาไม่สามารถแกล้งทำ พวกเขาจะได้รับเงินหรือไม่จ่ายเพิ่มขึ้นหรือไม่เพิ่มขึ้น

นี่ไม่ใช่กรณีที่มีรายได้ซึ่งโดยทั่วไปแล้วเป็นการคาดเดาที่ดีที่สุดในการทำกำไรของ บริษัท บ่อยครั้งที่ บริษัท ต่างๆต้องรายงานผลประกอบการที่ผ่านมาเนื่องจากวิธีปฏิบัติทางบัญชีเชิงรุกและอาจทำให้เกิดปัญหาอย่างมากสำหรับนักลงทุนซึ่งอาจใช้การคาดการณ์ราคาหุ้นในอนาคตจากผลประกอบการในอดีตที่ไม่น่าเชื่อถือ

อัตราการเติบโตที่คาดหวังก็ไม่น่าเชื่อถือ บริษัท สามารถพูดคุยกับเกมใหญ่เกี่ยวกับโอกาสในการเติบโตที่ยอดเยี่ยมซึ่งจะจ่ายผลตอบแทนตามถนนหลายปี แต่ไม่มีการรับประกันว่ามันจะสร้างรายได้ให้มากที่สุด เมื่อแผนการที่แข็งแกร่งของ บริษัท ในอนาคต (ซึ่งส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นวันนี้) ไม่เป็นรูปธรรมพอร์ตโฟลิโอของคุณจะเป็นที่นิยมอย่างมาก

อย่างไรก็ตามคุณสามารถมั่นใจได้ว่าไม่มีนักบัญชีคนใดสามารถจ่ายเงินปันผลและนำเช็คเงินปันผลกลับมาใช้ ยิ่งไปกว่านั้นเงินปันผลไม่สามารถถูก บริษัท ถล่มทลายไปจากการขยายธุรกิจที่ไม่น่าเบื่อ เงินปันผลที่คุณได้รับจากหุ้นของคุณนั้นเป็นของคุณ 100% คุณสามารถใช้พวกเขาเพื่อทำสิ่งที่คุณต้องการเช่นการชำระเงินจำนองของคุณหรือใช้เป็นรายได้การตัดสินใจ

ใครเป็นผู้กำหนดนโยบายการจ่ายเงินปันผล

คณะกรรมการของ บริษัท เป็นผู้ตัดสินใจว่าจะจ่ายผลกำไรให้กับผู้ถือหุ้นในอัตราร้อยละเท่าไหร่จากนั้นนำกำไรที่เหลือกลับคืนสู่ บริษัท แม้ว่าโดยปกติเงินปันผลจะถูกกระจายออกไปทุก ๆ ไตรมาส แต่สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่า บริษัท ไม่จำเป็นต้องจ่ายเงินปันผลทุก ๆ ไตรมาส ในความเป็นจริง บริษัท สามารถหยุดจ่ายเงินปันผลได้ตลอดเวลา แต่นี่เป็นของหายากโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ บริษัท ที่มีประวัติการจ่ายเงินปันผลมายาวนาน

หากผู้คนเคยชินกับการได้รับเงินปันผลรายไตรมาสจาก บริษัท ที่เป็นผู้ใหญ่การหยุดจ่ายเงินให้กับนักลงทุนอย่างฉับพลันก็เหมือนกับการฆ่าตัวตายทางการเงินของ บริษัท เว้นแต่การตัดสินใจที่จะหยุดจ่ายเงินปันผลนั้นได้รับการสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์บางอย่าง - กล่าวว่าการลงทุนกำไรสะสมทั้งหมดไปสู่โครงการขยายตัวที่แข็งแกร่ง - มันจะบ่งบอกว่ามีบางอย่างผิดปกติกับ บริษัท ด้วยเหตุผลนี้คณะกรรมการมักจะใช้ความพยายามอย่างเต็มที่ในการจ่ายเงินปันผลให้อย่างน้อยที่สุด

วิธีการที่หุ้นที่จ่ายเงินปันผลคล้ายกับพันธบัตร

เมื่อประเมินข้อดีข้อเสียของหุ้นที่จ่ายเงินปันผลคุณจะต้องพิจารณาถึงความผันผวนและประสิทธิภาพของราคาหุ้นเทียบกับหุ้นที่เติบโตอย่างสมบูรณ์ที่ไม่จ่ายเงินปันผล

เนื่องจากโดยทั่วไปแล้ว บริษัท มหาชนต้องเผชิญกับผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์จากตลาดหากพวกเขาหยุดหรือลดการจ่ายเงินปันผลของพวกเขานักลงทุนสามารถมั่นใจได้ว่าพวกเขาจะได้รับรายได้เงินปันผลเป็นประจำตราบเท่าที่พวกเขาถือหุ้นของพวกเขา ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องพึ่งพาเงินปันผลในลักษณะเดียวกับที่พวกเขาต้องจ่ายดอกเบี้ยจากหุ้นกู้และหุ้นกู้

เนื่องจากพวกเขาถือได้ว่าเป็นพันธบัตรกึ่งหุ้นที่จ่ายเงินปันผลมีแนวโน้มที่จะแสดงลักษณะการกำหนดราคาที่แตกต่างกันเล็กน้อยจากหุ้นเติบโต นี่เป็นเพราะพวกเขาให้รายได้ประจำที่คล้ายกับพันธบัตร แต่พวกเขายังให้นักลงทุนที่มีศักยภาพได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของราคาหุ้นหาก บริษัท ทำได้ดี

นักลงทุนที่มองหาโอกาสในการเติบโตของตลาดตราสารทุนและความปลอดภัยของตราสารหนี้ (ปานกลาง) ที่ได้รับจากการจ่ายเงินปันผลควรพิจารณาการเพิ่มหุ้นที่มีผลตอบแทนเงินปันผลสูงในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ผลงานที่มีหุ้นที่จ่ายเงินปันผลมีแนวโน้มที่จะเห็นความผันผวนของราคาน้อยกว่าพอร์ตหุ้นที่เติบโต

รู้จักกับความเสี่ยง

เงินปันผลจะไม่รับประกันและมีความเสี่ยงเฉพาะ บริษัท และเกี่ยวข้องกับตลาดเช่นเดียวกับราคาหุ้น ในช่วงเวลาของความปั่นป่วนผู้บริหารจะต้องตัดสินใจเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผล

เข้าสู่ภาคการธนาคารในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551-2552 ก่อนเกิดวิกฤตธนาคารมีชื่อเสียงในการจ่ายเงินปันผลสูงแก่ผู้ถือหุ้น นักลงทุนมองว่าหุ้นเหล่านี้มีเสถียรภาพโดยให้ผลตอบแทนสูง แต่เมื่อธนาคารเริ่มที่จะล้มเหลวและรัฐบาลเข้าแทรกแซงด้วยการอนุมัติงบประมาณอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเพิ่มขึ้นขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวลง ตัวอย่างเช่น Wells Fargo เสนออัตราเงินปันผล 3% ในปี 2549 และ 2550 แต่เพิ่มขึ้นเป็น 4.5% ในปี 2551 ธนาคารถูกบังคับให้ลดการจ่ายเงินปันผลจาก 38 เซนต์เป็น 5 เซนต์ในปี 2552

บรรทัดล่าง

บริษัท ไม่สามารถเติบโตได้ตลอดไป เมื่อถึงขนาดที่แน่นอนและหมดศักยภาพในการเติบโตการจ่ายเงินปันผลอาจเป็นวิธีที่ดีที่สุดสำหรับการจัดการเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ถือหุ้นจะได้รับผลตอบแทนจากผลกำไรของ บริษัท การประกาศจ่ายเงินปันผลอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าการเติบโตของ บริษัท ชะลอตัวลง แต่ก็เป็นหลักฐานของความสามารถในการสร้างรายได้อย่างยั่งยืน รายได้ที่ยั่งยืนนี้มีแนวโน้มว่าจะสร้างเสถียรภาพของราคาเมื่อจ่ายเป็นประจำ ที่ดีที่สุดคือเงินสดในมือของคุณเป็นเครื่องพิสูจน์ว่ามีรายได้จริงและคุณสามารถนำเงินไปลงทุนใหม่หรือใช้จ่ายตามที่เห็นสมควร