รูปแบบการชำระล่วงหน้ามาตรฐานของ PSA คืออะไร
รูปแบบการชำระล่วงหน้ามาตรฐานของสมาคมมหาชน (PSA) เป็นอัตรารายเดือนที่คาดว่าจะได้รับจากการชำระล่วงหน้าทุก ๆ ปีที่ยอดเงินต้นคงค้างของสินเชื่อจำนอง
รูปแบบการชำระล่วงหน้ามาตรฐานของสมาคมหลักทรัพย์สาธารณะเป็นหนึ่งในหลายรูปแบบที่ใช้ในการคำนวณและจัดการความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้าที่เฉพาะเจาะจงสำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนการจำนอง (MBS) และภาระผูกพันจำนองที่มีหลักประกัน (CMO)
ประเด็นที่สำคัญ
- รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าแบบมาตรฐาน PSA ใช้เพื่อประเมินความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์และหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนความเสี่ยงด้านการชำระคืนคือสินเชื่อที่บรรจุในหลักทรัพย์จะได้รับการชำระคืนก่อนกำหนด. รูปแบบที่สร้างขึ้นโดยสมาคมหลักทรัพย์สาธารณะสันนิษฐานว่าการชำระคืนล่วงหน้าของเงินให้สินเชื่อจะค่อยๆเพิ่มขึ้นสูงสุดหลังจาก 30 เดือน
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับ PSA
รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้ามาตรฐานสมาคมมหาชน (PSA) ยอมรับว่าสมมติฐานการชำระเงินล่วงหน้าจะเปลี่ยนแปลงในช่วงอายุของภาระผูกพันและอาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของหลักทรัพย์ โมเดลจะเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งมียอดเขาหลังจาก 30 เดือน แบบจำลองมาตรฐานที่เรียกว่า 100% PSA เริ่มต้นด้วยอัตราการชำระเงินล่วงหน้ารายปี 0% ในศูนย์เดือนโดยเพิ่มขึ้น 0.2% ในแต่ละเดือนจนกระทั่งสูงถึง 6% หลังจาก 30 เดือน
สมมติฐานการชำระเงินล่วงหน้าขึ้นอยู่กับข้อมูลผู้ซื้อบ้านที่แสดงให้เห็นว่าในช่วงสองสามปีแรกผู้กู้มีแนวโน้มที่จะเต็มใจน้อยลงหรือไม่สามารถชำระหนี้ล่วงหน้าได้ ข้อมูลนี้สมเหตุสมผลเนื่องจากเจ้าของบ้านรายใหม่ไม่น่าจะย้ายไปที่บ้านอื่นหรือรีไฟแนนซ์ทันทีและค่าใช้จ่ายในการซื้อบ้านโดยทั่วไปจะไม่ปล่อยให้กระแสเงินสดอิสระมากมายสำหรับเจ้าของใหม่เพื่อชำระเงินเพิ่มเติม
เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่า PSA เป็นเพียงรูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าที่พบบ่อยที่สุด มีโมเดลที่แตกต่างกันรวมถึงโมเดลที่เป็นกรรมสิทธิ์ซึ่งสามารถใช้เป็นแบบจำลองและประเมินการชำระล่วงหน้าในการลงทุนที่ได้รับการจดจำนอง รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าแบบมาตรฐานของสมาคมมหาชนนั้นจะเรียกว่าแบบจำลองการชำระเงินล่วงหน้า PSA
ความสำคัญของรูปแบบการชำระเงินล่วงหน้ามาตรฐานให้กับนักลงทุน
หากอัตราการเสียชีวิตรายเดือน (SMM) สำหรับ MBS หรือ CMO ที่กำหนดนั้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ตาม PSA ความปลอดภัยอาจเห็นว่าอายุการใช้งานโดยรวมลดลง ซึ่งจะส่งผลให้เงินทุนถูกส่งคืนให้กับนักลงทุนเร็วกว่าที่วางแผนไว้
การคืนทุนผ่านการชำระเงินล่วงหน้ามักเป็นผลลบต่อนักลงทุนเนื่องจากการชำระเงินล่วงหน้ามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีดอกเบี้ยต่ำซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้รับเงินคืนว่าพวกเขาจะต้องลงทุนในสภาพแวดล้อมที่ให้ผลตอบแทนต่ำ ดังนั้นจึงมีผลกระทบด้านลบต่อมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ที่สูงกว่า PSA ในกรณีที่ตรงกันข้ามชีวิตของ MBS อาจยาวขึ้นหากอัตราการชำระเงินล่วงหน้าต่ำกว่า PSA โดยสมมติว่า PSA นั้นถูกใช้ในการสร้างและการตลาดด้านความปลอดภัย
ความเป็นมาของ PSA
รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าของสมาคมหลักทรัพย์สาธารณะได้รับการพัฒนาโดยสมาคมหลักทรัพย์สาธารณะในปี 2528 สมาคมหลักทรัพย์สาธารณะในที่สุดก็กลายเป็นสมาคมตลาดตราสารหนี้และในปี 2549 มันรวมเข้ากับสมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์เพื่อกลายเป็นสมาคมอุตสาหกรรมและตลาดการเงิน (SIFMA))
รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้ายังคงถูกอ้างถึงโดยชื่อดั้งเดิม แต่เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงชื่อที่ตามมาของสมาคมบางครั้งจึงเรียกว่าสมาคมตลาดตราสารหนี้ PSA นอกจากนี้ยังเป็นเรื่องธรรมดาสำหรับตัวย่อสำหรับตัวแบบที่จะสับสนกับตัวย่อที่เหมือนกันสำหรับอดีตสมาคมหลักทรัพย์สาธารณะเช่นเดียวกับตัวย่อสำหรับฟังก์ชั่นของแบบจำลองคือการให้สมมติฐานความเร็วในการชำระล่วงหน้า (PSA)
