คำนิยามและตัวอย่างของตัวเลือกตะโกน

ตัวเลือกการตะโกนคืออะไร?

ตัวเลือกตะโกนเป็นสัญญาตัวเลือกที่แปลกใหม่ที่ช่วยให้ผู้ถือล็อคในมูลค่าที่แท้จริงในช่วงเวลาที่กำหนดในขณะที่รักษาสิทธิ์ในการมีส่วนร่วมในการได้รับโดยไม่สูญเสียเงินในล็อค ผู้ซื้อออปชั่น "ตะโกน" ที่ผู้เขียนออปชั่นเพื่อล็อคกำไร แต่สัญญายังคงเปิดอยู่ การตะโกนรับประกันผลกำไรขั้นต่ำแม้ว่ามูลค่าที่แท้จริงจะลดลงหลังจากการตะโกน หากตัวเลือกเพิ่มมูลค่าหลังจากตะโกนผู้ซื้อตัวเลือกยังคงสามารถเข้าร่วมได้

ทำความเข้าใจกับตัวเลือกการตะโกน

ตัวเลือกการตะโกนอนุญาตให้หนึ่งหรือหลายจุดที่ผู้ถือสามารถล็อคในกำไร สำหรับตัวเลือกการตะโกนเรียกหากราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 50 และสินทรัพย์อ้างอิงซื้อขายที่ $ 60 ก่อนหมดอายุผู้ถืออาจ "ตะโกน" หรือล็อคใน $ 10 ตัวเลือกนั้นซื้อขายด้วยเงิน (ITM) ผู้ถือยังคงรักษาตัวเลือกการโทรและสามารถทำกำไรเพิ่มเติมได้หากการเคลื่อนไหวนั้นสูงกว่าก่อนหมดอายุ

อย่างไรก็ตามหากสินทรัพย์อ้างอิงลดลงต่ำกว่า $ 60 ก่อนที่จะหมดอายุผู้ถือยังคงได้รับการออกกำลังกายที่ $ 60 เสียงร้องนั้นมีประโยชน์สำหรับการล็อคผลประโยชน์หากผู้ซื้อคิดว่าตัวเลือกนั้นอาจสูญเสียมูลค่าที่แท้จริงหรือเพียงเพื่อล็อคผลกำไรเนื่องจากตัวเลือกมีมูลค่าเพิ่มขึ้น

โดยทั่วไปหลังจากแต่ละตะโกนพื้นกำไรจะสูงขึ้นสำหรับตัวเลือกการโทร กำไรกระดาษที่เกิดขึ้นหลังจากการตะโกนอาจมีการกลับรายการหากราคาอ้างอิงของสินทรัพย์ลดลง

ตัวเลือกการส่งเสียงร้องทำงานในลักษณะเดียวกัน ในฐานะที่เป็นราคาของหยดพื้นฐานผู้ซื้อตัวเลือกสามารถตะโกนเพื่อล็อคในมูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือก หากราคาของต้นแบบเพิ่มขึ้นหลังจากนั้นผู้ซื้อจะยังคงรับประกันมูลค่าที่แท้จริงที่พวกเขาล็อค

ในฐานะตัวเลือกที่แปลกใหม่สัญญาเหล่านี้สามารถมีเงื่อนไขที่ยืดหยุ่นรวมถึงเกณฑ์การตะโกนหลายรายการ

ประเด็นที่สำคัญ

• ตัวเลือกการตะโกนช่วยให้ผู้ซื้อสามารถล็อคมูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือกโดย "ตะโกน" ที่ผู้เขียนทำเช่นนั้นตัวเลือกการตะโกนเป็นตัวเลือกที่แปลกใหม่และดังนั้นจึงสามารถเจรจาเงื่อนไขของพวกเขาได้ ความยืดหยุ่นในการล็อคกำไรขณะที่ยังคงมีส่วนร่วมในกำไรในอนาคต

ตัวเลือกการกำหนดราคา

เช่นเดียวกับตัวเลือกทั้งหมดผู้ถือมีสิทธิ์ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดที่จะซื้อในกรณีของการโทรหรือขายในกรณีของการใส่สินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนดภายในวันที่กำหนด ตัวเลือกตะโกนอยู่ในประเภทตัวเลือกที่อนุญาตให้ผู้ถือปรับเปลี่ยนเงื่อนไขตามตารางที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในช่วงอายุของสัญญาตัวเลือก

เนื่องจากความไม่แน่นอนของสิ่งที่เจ้าของจะทำราคาของตัวเลือกเหล่านี้มีความซับซ้อน อย่างไรก็ตามเนื่องจากเจ้าของมีโอกาสที่จะล็อคในผลกำไรเป็นระยะพวกเขามีราคาแพงกว่าตัวเลือกมาตรฐาน ตัวเลือกตะโกนเป็นตัวเลือกที่ขึ้นอยู่กับเส้นทางและมีความไวสูงต่อความผันผวน ความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิงที่มากขึ้นโอกาสที่เจ้าของตัวเลือกจะได้รับโอกาสที่จะตะโกน โอกาสที่ "ตะโกน" ยิ่งมากเท่าไหร่ตัวเลือกก็ยิ่งมีราคาแพงขึ้น

นักเขียนของตัวเลือกที่จะต้องการพรีเมี่ยมหรือค่าใช้จ่ายของตัวเลือกที่มีขนาดใหญ่พอที่จะครอบคลุมการเคลื่อนไหวที่เหมาะสมในพื้นฐาน ในการกำหนดราคาตัวเลือกพวกเขาอาจใช้ตัวเลือกมาตรฐานที่คล้ายกันเป็นจุดอ้างอิงจากนั้นเพิ่มค่าจ้างพิเศษเพิ่มเติมให้กับบัญชีสำหรับคุณสมบัติตะโกน

ตัวอย่างของตัวเลือกการตะโกน

ตัวเลือกตะโกนไม่ได้ทำการซื้อขายอย่างแข็งขัน แต่ให้พิจารณาสถานการณ์สมมุติต่อไปนี้เพื่อทำความเข้าใจว่าตัวเลือกนี้ทำงานอย่างไร

ผู้ค้าผู้ซื้อตัวเลือกการโทรตะโกนบน Apple Inc. (AAPL) ตัวเลือกหมดอายุในสามเดือนมีราคาใช้สิทธิ $ 185 และผู้ซื้อจะได้รับอนุญาตให้ตะโกนหนึ่งครั้งในช่วงระยะเวลาของตัวเลือก

ขณะนี้หุ้นซื้อขายที่ $ 180 ตัวเลือกพรีเมียมคือ $ 11 หรือ $ 1, 100 สำหรับหนึ่งสัญญา ($ 11 x 100 หุ้น)

ผู้ซื้อจุดคุ้มทุนสำหรับการซื้อขายคือ $ 196 ($ 185 strike + $ 11 พรีเมียม) แม้ว่าพวกเขาสามารถตะโกนเพื่อล็อคมูลค่าที่แท้จริงได้ทุกเมื่อเมื่อราคาของ Apple สูงกว่า $ 185

สมมติว่าผู้ซื้อคาดว่าจะมีการเปิดตัวผลกำไรที่เป็นบวกซึ่งจะผลักดันราคามากกว่า $ 200 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

หนึ่งเดือนหลังจากการซื้อหุ้นมีการซื้อขาย $ 193 ในขณะนี้ยังคงน้อยกว่าจุดคุ้มทุนของผู้ซื้อพวกเขาตัดสินใจที่จะตะโกน สิ่งนี้จะล็อคในมูลค่าที่แท้จริงของ $ 8 ($ 193 - การโจมตี $ 185) สิ่งนี้รับประกันได้ว่าพวกเขาจะไม่สูญเสียพรีเมี่ยมทั้งหมด ($ 11) และจะได้รับอย่างน้อย 8 ดอลลาร์

พิจารณาสองสถานการณ์ที่แตกต่างกันหลังจากการตะโกน:

หากราคาลดลงต่ำกว่า $ 193 และอยู่ที่นั่นจนกว่าผู้ค้าจะยังคงได้รับ $ 8 ในมูลค่าที่พวกเขาล็อคในกรณีนี้พวกเขายังคงสูญเสีย $ 3 ($ 11 - $ 8) หรือ $ 300 ต่อสัญญา สูญเสียพรีเมี่ยมทั้งหมดซึ่งอาจเกิดขึ้นหากหุ้น Apple ต่ำกว่า $ 185 เมื่อตัวเลือกหมดอายุ

ตอนนี้สมมติว่าราคาของ Apple ยังคงเพิ่มขึ้นและซื้อขายที่ $ 205 เมื่อตัวเลือกหมดอายุ ตัวเลือกมี $ 20 ในมูลค่าที่แท้จริง ($ 205 - $ 185 การนัดหยุดงาน) ผู้ซื้อยังคงสามารถรวบรวม $ 20 (หรือ $ 2, 000 ต่อสัญญา) แม้ว่าพวกเขาจะตะโกนเพื่อล็อคใน $ 8 ในมูลค่าที่แท้จริง พวกเขายังคงได้รับค่าที่สูงขึ้นเนื่องจากตัวเลือกหมดอายุด้วยมูลค่าที่มากกว่าเสียงร้อง ในกรณีนี้ผู้ซื้อทำเงิน $ 9 หรือ $ 900 ต่อสัญญา ($ 2, 000 - $ 1, 100)