ในปี 2558 สหภาพยุโรป (EU) อยู่ในภาวะฟลักซ์ มีปัญหาด้านการธนาคารที่สำคัญที่ Deutsche Bank AG (NYSE: DB), Credit Suisse Group AG (NYSE: CS) และแทบทุกสถาบันการเงินของอิตาลี กรีซกำลังประสบปัญหาด้านเศรษฐกิจและอีกหลายประเทศดูเหมือนจะถูกกำหนดให้เป็นเช่นเดียวกัน ในปี 2559 สหราชอาณาจักรลงมติให้ออกจากสหภาพยุโรปด้วยคะแนนเสียง Brexit และธนาคารกลางยุโรป (ECB) แนะนำอัตราดอกเบี้ยติดลบในความพยายามอย่างยิ่งยวดที่จะกระตุ้นการเติบโต แต่ในปี 2560 กระแสก็เปลี่ยนไป
สถานะปัจจุบันของเงินยูโร
ยูโรโซนสนุกกับปีที่ดีที่สุดในปี 2560 ในรอบทศวรรษแสดงให้เห็นว่าในที่สุดมันก็โผล่ออกมาจากวิกฤติหนี้ที่คุกคามเงินยูโร ตาม Eurostat หน่วยงานสถิติของสหภาพยุโรปยูโรโซนขยายตัว 2.5% ในปี 2017 ซึ่งเกินการเติบโตของสหรัฐอเมริกาที่ 2.3% กรีซจะโผล่ออกมาจากสถานะการช่วยเหลือทางการเงินภายในกลางปี 2561 และประเทศอื่น ๆ ที่ประสบหลังภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2551 แข็งแกร่งขึ้นและมีอัตราการว่างงานน้อยลง เงินยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์แม้ว่าสิ่งนี้จะทำให้การส่งออกจากเขตแข่งขันน้อยลงทั่วโลก ในขณะที่ยูโรโซนอยู่ในช่วงขาขึ้นทางเศรษฐกิจจะเกิดอะไรขึ้นหากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอีกครั้งและเงินยูโรจะล่มสลาย?
จุดสิ้นสุดของพื้นที่เชงเก้น
เงินยูโรที่ถูกยุบน่าจะประนีประนอมกับสิ่งที่เรียกว่า "เขตเชงเก้น" ซึ่งตั้งชื่อตามข้อตกลงเชงเก้นปี 1995 ภายใต้ข้อตกลงนี้ประเทศในยุโรป 26 ประเทศได้ตกลงกันที่จะอนุญาตให้มีการเคลื่อนย้ายของประชาชนสินค้าบริการและทุนภายในเขตยูโรโซน ไม่ใช่สมาชิกของ EU ทุกคนที่เป็นสมาชิกของ Schengen และไม่ใช่ผู้เข้าร่วมทุกคนใน Schengen เป็นส่วนหนึ่งของ EU แต่การล่มสลายของเงินยูโรจะส่งผลกระทบต่อประเทศทั้งในและนอกภูมิภาค
ในเชิงเศรษฐกิจเป็นไปได้ที่จะมีสกุลเงินที่แข่งขันกันในเขตเศรษฐกิจเดียวกัน ไม่มีอะไรขัดขวางชาวเยอรมันหรือชาวอิตาเลียนจากการซื้อขายทั้งในเครื่องหมาย Deutsche เยอรมันและ Italian lira สถานการณ์ดังกล่าวดูเหมือนจะไม่น่าเกิดขึ้นเพราะการสิ้นสุดของเงินยูโรจะเพิ่มแรงกดดันในการยุบการทดลองทั้งหมดของสหภาพยุโรป
หากเชงเก้นกำลังจะล่มสลายประเทศในเขตยูโรโซนจะต้องดำเนินการควบคุมชายแดนจุดตรวจและกฎระเบียบภายในอื่น ๆ ที่ได้ยกเลิกไปก่อนหน้านี้ในข้อตกลงเชงเก้น ค่าใช้จ่ายในเรื่องนี้จะกระจายไปสู่ธุรกิจส่วนตัวโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ต้องพึ่งพาการขนส่งหรือการท่องเที่ยวภาคพื้นทวีป
เท่าที่โควตานำเข้าหรือภาษีถูกนำไปใช้โดยประเทศสมาชิกต่าง ๆ และเท่าที่มาตรการเหล่านั้นได้รับการชดเชยที่อื่นจะมีการลดลงสอดคล้องกันในการค้าระหว่างประเทศและการเติบโตทางเศรษฐกิจ การล่มสลายของเงินยูโรจะส่งผลกระทบต่อประเทศต่าง ๆ มากกว่าในยุโรปแม้ว่าจะมีความไม่แน่นอน ภูมิภาคอื่น ๆ โดยเฉพาะคู่ค้ารายใหญ่ในอเมริกาเหนือและเอเชียจะเผชิญกับผลกระทบทางการเงินและการเมืองที่อาจเกิดขึ้น
ผลกระทบนอกสหภาพยุโรป
ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่คาดว่าจะเกิดขึ้นภายในสหภาพยุโรปไม่ได้โอนไปยังคู่ค้าภายนอก ยกตัวอย่างเช่นเสรีภาพของแรงงานและทุนไม่ได้ขยายไปถึงสหรัฐอเมริกาหรือจีนเว้นแต่ว่าผู้บริโภคและผู้ผลิตต่างประเทศจะสามารถเข้าถึงประเทศสมาชิกได้ สิ่งนี้ทำให้ยากที่จะคาดการณ์ถึงความล้มเหลวที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากเป็นไปได้ว่านโยบายการเติบโตที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นสามารถทดแทนการที่รัฐซูเปอร์สตาฟดำรงตำแหน่งอยู่ในบรัสเซลส์ ในทางตรงกันข้ามการแบ่งแยกทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นจากขบวนการชาตินิยมส่งผลกระทบต่อธุรกิจระหว่างประเทศและตลาดการเงิน
ในระยะสั้นตลาดมีแนวโน้มที่จะตอบสนองเชิงลบต่อความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น สหภาพยุโรปเป็นสินค้าที่เป็นที่รู้จักแม้ว่าจะไม่สมบูรณ์และตลาดเช่นเดียวกับที่คาดการณ์ได้ อย่างไรก็ตามในระยะยาวตลาดจะได้ประโยชน์จากการเติบโตของยุโรปอีกครั้ง ระหว่างปี 2010 ถึงปี 2015 ยุโรปล่าช้าหลังทวีปอเมริกาแอฟริกาเอเชียและแปซิฟิกในการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริง หากโลกหลังยูโรกลับสู่ทวีปยุโรปเพื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มีการแข่งขันเป็นไปได้สูงว่าเศรษฐกิจโลกจะได้รับประโยชน์
เปลี่ยนกลับเป็นสกุลเงินแห่งชาติ
คำศัพท์อย่างเป็นทางการสำหรับการออกจากยูโรและการติดตั้งสกุลเงินเก่าเรียกว่า "การจัดสรรใหม่" การแปลงเช่นนี้จะมีความซับซ้อนน้อยกว่าการประสานงานการยอมรับเงินยูโรในปี 2545 แต่นักลงทุนควรระวังความไม่แน่นอน
การไถ่ถอนจะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงสองอย่างในวงกว้าง ประการแรกคือการยอมรับอย่างเป็นทางการของสกุลเงินใหม่ภายในขอบเขตของประเทศหนึ่ง ซึ่งหมายถึงการปรับค่าจ้างราคาและค่าอื่น ๆ ในปัจจุบันให้เป็นเงินใหม่ตามสัดส่วนโดยประมาณ ประการที่สองมูลค่าระหว่างประเทศของสกุลเงินจะต้องมีการกำหนดราคาในตลาดแลกเปลี่ยน (forex) นี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการรวมถึงความสามารถในการผลิตของรัฐบาลแต่ละประเทศและความเสี่ยงสัมพัทธ์ของสกุลเงินที่มีคุณค่า
มีแนวโน้มว่าประเทศที่เป็นหนี้หลายรายที่มีเจ้าหนี้ต่างประเทศจำนวนมากเช่นกรีซจะพยายามแบ่งเบาภาระเพื่อชำระภาระหนี้ที่แท้จริง วิธีหนึ่งในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการเผยแพร่และเริ่มต้นเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งทันทีเพื่อลดกำลังซื้อของหนี้ที่ชำระคืน บางครั้งนักเศรษฐศาสตร์อ้างถึงสิ่งนี้ว่า "การลดค่าเงินภายในทันที" ข้อเสียของนโยบายดังกล่าวคือการสร้างความเสียหายในระบบเศรษฐกิจของประเทศที่มีคุณค่าเนื่องจากบัญชีธนาคารเงินบำนาญค่าจ้างและมูลค่าทรัพย์สินประสบ
ประวัติศาสตร์ที่ใกล้เคียงกันนี้สามารถพบได้หลังจากการล่มสลายของจักรวรรดิออสโตร - ฮังกาเรียนซึ่งอยู่ระหว่างปี 1867 และ 1918 หลังจากจักรวรรดิล่มสลายสมาชิกหลายประเทศหวังว่าจะคงโครนเป็นสกุลเงิน น่าเสียดายที่รัฐบาลที่ขาดความรับผิดชอบหลายรายใช้นโยบายการเงินที่มีการขยายตัวสูงเพื่อชำระหนี้ที่สูงจากสงครามโลกครั้งที่สองซึ่งก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในออสเตรียในช่วงต้นทศวรรษ 1920 สโลวีเนียฮังการีและอื่น ๆ มีประสบการณ์เหมือนกันมาก ในปี 1930 ประเทศในอดีตสมาชิกแต่ละประเทศจะต้องใช้สกุลเงินใหม่บ่อยครั้งที่ได้รับการสนับสนุนจากทองคำหรือเงิน
ผลกระทบต่อการธนาคารการฟอเร็กซ์และการค้าระหว่างประเทศ
หากการเปลี่ยนแปลงเพียงอย่างเดียวคือการแทนที่เงินยูโรโดยการแข่งขันกับสกุลเงินประจำชาติการยกเลิกเงินยูโรจะสร้างการเปลี่ยนแปลงระยะยาวในนโยบายการเงิน เดิมทียูโรโซนถูกขายไปบางส่วนโดยแนวคิดของการสร้างคู่ค้าในยุโรปกับธนาคารกลางสหรัฐ การกำจัดเงินยูโรจะกระจายอำนาจทางการเงินกลับไปยังประเทศสมาชิก ตัวอย่างเช่นธนาคารกลางเยอรมันจะควบคุมอัตราดอกเบี้ยและปริมาณเงินในประเทศเยอรมนีในขณะที่ธนาคารกลางโปรตุเกสจะควบคุมอัตราดอกเบี้ยในโปรตุเกส
ธนาคารสามารถเพิ่มทุนในสกุลเงินประจำชาติของตนได้แม้ว่าพวกเขาอาจจะต้องรักษายอดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศให้มากขึ้นเพื่อการค้าและการสมานฉันท์ในภูมิภาค อัตราแลกเปลี่ยนที่หลากหลายจะเปลี่ยนค่าสัมพัทธ์ของสินทรัพย์บางอย่างที่จัดขึ้นในระดับสากลและคนงานในตลาดงานยุโรปที่มีอัตราเงินเฟ้อต่ำจะได้รับรายได้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับรัฐบาลยุโรปที่มีนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย ตัวอย่างเช่นมีแนวโน้มว่าคนงานในประเทศเยอรมนีที่มีผลิตภาพสูงจะมีช่วงเวลาที่ง่ายขึ้นในการผลิตสินค้าและบริการในสโลวีเนียที่มีประสิทธิผลน้อยกว่า
อย่างไรก็ตามเป็นไปได้ยากที่นโยบายเศรษฐกิจอื่น ๆ จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหากค่าเงินยูโรล้มเหลว แม้ว่าสหภาพยุโรปจะมีชีวิตรอดทางเทคนิคข้อ จำกัด อื่น ๆ สามารถดำเนินการเกี่ยวกับการเข้าเมืองหรือการค้า พรรค Pro-Euro น่าจะได้รับผลกระทบทางการเมืองทำให้พรรคชาตินิยมได้รับอิทธิพลและใช้นโยบายการคลังใหม่ หากเชงเก้นล้มเหลวผลกระทบทางเศรษฐกิจอาจทำให้เกิดความเสียหายอย่างรุนแรงแม้ว่าจะเป็นเพียงในระยะสั้นก็ตาม
