นักลงทุนซื้อออปชั่นเมื่อพวกเขากังวลว่าตลาดหุ้นจะร่วง นั่นเป็นเพราะการย้าย - ซึ่งหมายถึงสิทธิ์ในการขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาคงที่ผ่านกรอบเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า - โดยทั่วไปแล้วจะเพิ่มมูลค่าเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงหันไปทางทิศใต้ ดังนั้นในระยะยาวตัวเลือกการวางคือตรงกันข้ามกับการซื้อตัวเลือกการโทรซึ่งเพิ่มมูลค่าเมื่อหุ้นเคลื่อนไหวสูงขึ้น
ทำให้ยาวกับป้องกันทำให้
ตัวเลือกการวางแบบยาวที่ยาวนานไม่ควรสับสนกับกลยุทธ์การป้องกันแบบวาง เมื่อซื้อตัวเลือกการซื้อขายเพื่อเก็งกำไรการเคลื่อนไหวที่ลดลงของสินทรัพย์อ้างอิงนักลงทุนมีแนวโน้มลดลงและต้องการให้ราคาร่วงลง ในทางกลับกันชุดป้องกันถูกใช้เพื่อป้องกันหุ้นที่มีอยู่หรือพอร์ตโฟลิโอ เมื่อสร้างชุดป้องกันนักลงทุนต้องการให้ราคาขยับขึ้น แต่การซื้อทำให้เป็นรูปแบบของการประกันหากหุ้นตกแทน หากตลาดตกลงจะทำให้มูลค่าเพิ่มและชดเชยผลขาดทุนจากพอร์ต
ประเด็นที่สำคัญ
- ตัวเลือก Put ให้เจ้าของสิทธิ์ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ระบุจนถึงวันหมดอายุที่เฉพาะเจาะจงตัวเลือก Put บนหุ้นแสดงถึงสิทธิ์ในการขาย 100 หุ้นและผู้ซื้อ) จ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับการทำสัญญาชุดป้องกันถูกใช้เพื่อป้องกันตำแหน่งที่มีอยู่ในขณะที่การวางแบบยาวจะใช้เพื่อเก็งกำไรในราคาที่ลดลงราคาของการวางแบบยาวจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับราคาของหุ้น ความผันผวนของหุ้นและเวลาที่เหลือไปหมดอายุสามารถทำให้ปิดได้โดยการขายหรือโดยการใช้สัญญา แต่ไม่ค่อยเหมาะสมที่จะใช้สัญญาที่มีมูลค่าเวลาที่เหลืออยู่
การเปิดตำแหน่งพัตระยะยาวนั้นเกี่ยวข้องกับ "การซื้อเพื่อเปิด" ตำแหน่งพัต โบรกเกอร์ใช้คำศัพท์นี้เพราะเมื่อซื้อการลงทุนผู้ลงทุนกำลังซื้อเพื่อเปิดสถานะหรือปิดสถานะ (สั้น) การเปิดตำแหน่งเป็นการอธิบายตนเองและการปิดตำแหน่งนั้นหมายถึงการซื้อคืนทำให้คุณได้ขายเพื่อเปิดก่อนหน้านี้
ราคาพรวดพราด? ซื้อ A Put!
ข้อควรพิจารณาในทางปฏิบัติ
นอกเหนือจากการซื้อแล้วกลยุทธ์ทั่วไปอีกหนึ่งที่ใช้ในการทำกำไรจากราคาหุ้นที่ลดลงคือการขายชอร์ต ผู้ขายชอร์ตยืมหุ้นจากโบรกเกอร์ของพวกเขาแล้วขายหุ้น หากราคาลดลงหุ้นจะถูกซื้อคืนในราคาที่ต่ำกว่าและส่งคืนให้กับนายหน้า กำไรเท่ากับราคาขายลบด้วยราคาซื้อ
ในบางกรณีนักลงทุนสามารถซื้อหุ้นที่ไม่สามารถขายได้ หุ้นบางตัวในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) หรือ Nasdaq ไม่สามารถย่อให้สั้นได้เพราะนายหน้าไม่มีหุ้นเพียงพอที่จะให้ยืมกับคนที่ต้องการจะย่อพวกเขา
ที่สำคัญไม่ใช่หุ้นทั้งหมดที่มีอยู่ในรายการตัวเลือกและดังนั้นบางหุ้นที่ไม่พร้อมสำหรับการตัดสั้นอาจไม่ได้ทำให้อย่างใดอย่างหนึ่ง อย่างไรก็ตามในบางกรณีการใส่จะมีประโยชน์เพราะคุณสามารถทำกำไรจากสต็อกที่ "ไม่สามารถย่อ" ได้ นอกจากนี้การใส่จะมีความเสี่ยงน้อยกว่าการชอร์ตหุ้นเพราะส่วนใหญ่ที่คุณสามารถสูญเสียคือพรีเมี่ยมที่คุณจ่ายสำหรับการวางในขณะที่ผู้ขายระยะสั้นมีความเสี่ยงมากเนื่องจากหุ้นเคลื่อนตัวสูงขึ้น
ตัวอย่าง: ทำให้ที่ทำงาน
ลองพิจารณา ABC เบื้องต้นซึ่งซื้อขาย $ 100 ต่อหุ้น มันใช้เวลาหนึ่งเดือนซึ่งมีราคาการซื้อขาย $ 95 ซื้อขายที่ $ 3 นักลงทุนที่คิดว่าราคาหุ้น ABC สูงเกินไปและถึงกำหนดส่งภายในเดือนหน้าสามารถซื้อหุ้นได้ในราคา $ 3 ในกรณีเช่นนี้นักลงทุนจ่าย $ 300 (อ้างถึงตัวเลือก 3 ดอลลาร์ x 100 ซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อตัวคูณและแสดงจำนวนหุ้นที่ควบคุมสัญญาหนึ่งตัวเลือก) สำหรับการวาง
จุดคุ้มทุนของการยิงยาว 95 ครั้ง (ซื้อในราคา $ 3) เมื่อหมดอายุคือ $ 92 ต่อหุ้น (ราคาตี $ 95 ลบด้วย $ 3 พรีเมี่ยม) ที่ราคานั้นสามารถซื้อหุ้นในตลาดที่ $ 92 และขายผ่านการออกกำลังกายของใส่ที่ $ 95 สำหรับกำไร 3 $ $ 3 ครอบคลุมค่าใช้จ่ายของการพัตต์และการค้าขายเป็นการล้าง
กำไรเติบโตที่ราคาต่ำกว่า $ 92 ตัวอย่างเช่นหากหุ้นตกถึง $ 80 กำไรคือ $ 15 (95 การประท้วง - $ 80 ต่อหุ้น) ลบด้วยค่าจ้างพิเศษ $ 3 ที่จ่ายสำหรับการวาง การสูญเสียสูงสุดของ $ 3 ต่อสัญญาเกิดขึ้นที่ราคา $ 95 หรือสูงกว่าเพราะ ณ จุดนั้นการหมดอายุจะไม่มีราคา
ความแตกต่างระหว่างการจ่ายเงินและการโทรเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำ เมื่อจัดการกับตัวเลือกการโทรระยะยาวผลกำไรนั้นไร้ขีด จำกัด เพราะหุ้นสามารถเพิ่มมูลค่าได้ตลอดไป (ในทางทฤษฎี) อย่างไรก็ตามผลตอบแทนสำหรับการใส่ไม่เหมือนกันเพราะหุ้นสามารถสูญเสียมูลค่า 100% เท่านั้น ในกรณีของ ABC ค่าสูงสุดที่วางสามารถเข้าถึงได้คือ $ 95 เนื่องจากราคาที่ตีที่ $ 95 จะถึงจุดสูงสุดกำไรเมื่อหุ้น ABC มีมูลค่า $ 0
ปิดกับการออกกำลังกาย
การปิดสถานะการถือครองระยะยาวในสต็อคเกี่ยวข้องกับการขาย Put (ขายให้ปิด) หรือใช้สิทธิ ให้เราสมมติว่าคุณใช้เวลานานในการ ABC จากตัวอย่างก่อนหน้านี้และราคาปัจจุบันของหุ้นคือ $ 90 ดังนั้นตอนนี้การซื้อขายจะอยู่ที่ $ 5 ในกรณีนี้คุณสามารถขายพัตต์เพื่อทำกำไร $ 200 ($ 500- $ 300)
ตัวเลือกสำหรับหุ้นสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาก่อนที่จะหมดอายุ แต่บางสัญญา - เช่นตัวเลือกดัชนีจำนวนมาก - สามารถใช้สิทธิได้ที่หมดอายุเท่านั้น
มูลค่าของตัวเลือกการย้ายในตลาดจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับไม่เพียง แต่ราคาหุ้น แต่เวลาที่เหลือจนกว่าจะหมดอายุ สิ่งนี้เรียกว่าค่าเวลาตัวเลือก ตัวอย่างเช่นหากหุ้นอยู่ที่ $ 90 และ ABC 95-strike ทำการซื้อขาย $ 5.50 จะมีมูลค่าที่แท้จริง 5 $ และ 50 เซ็นต์ของเวลา ในกรณีนี้มันจะดีกว่าที่จะขายวางมากกว่าการออกกำลังกายเพราะค่า 50 เซ็นต์เพิ่มเติมในเวลาจะหายไปหากสัญญาถูกปิดผ่านการออกกำลังกาย..
