หุ้นบุริมสิทธิเทียบกับพันธบัตร: อะไรคือความแตกต่าง?

หุ้นและพันธบัตรที่ต้องการ: ภาพรวม

พันธบัตร บริษัท และหุ้นบุริมสิทธิเป็นสองวิธีที่พบได้บ่อยที่สุดสำหรับ บริษัท ในการระดมทุน นักลงทุนที่แสวงหารายได้สามารถใช้ประโยชน์ได้ดีเช่น: พันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยเป็นประจำและหุ้นบุริมสิทธิจ่ายเงินปันผลคงที่ แต่สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักถึงความเหมือนและความแตกต่างระหว่างหลักทรัพย์ทั้งสองประเภทนี้

ประเด็นที่สำคัญ

• บริษัท เสนอพันธบัตร บริษัท และหุ้นบุริมสิทธิให้กับนักลงทุนเพื่อหาวิธีเพิ่มเงินพันธบัตรให้นักลงทุนจ่ายดอกเบี้ยเป็นประจำขณะที่หุ้นบุริมสิทธิ์จ่ายเงินปันผลเป็นชุดพันธบัตรทั้งสองและหุ้นบุริมสิทธิมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย บริษัท ประกาศล้มละลายและต้องปิดตัวลงผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินคืนก่อนผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ

หุ้นที่ต้องการ

การถือหุ้นใน บริษัท หมายถึงการมีกรรมสิทธิ์หรือหุ้นใน บริษัท นั้น นักลงทุนสามารถมีหุ้นได้สองแบบ: หุ้นสามัญและหุ้นที่ต้องการ ผู้ถือหุ้นสามัญสามารถเลือกตั้งคณะกรรมการและออกเสียงลงคะแนนในนโยบายของ บริษัท แต่พวกเขาอยู่ในห่วงโซ่อาหารต่ำกว่าเจ้าของหุ้นที่ต้องการโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องของเงินปันผลและการชำระเงินอื่น ๆ ข้อเสียผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิ จำกัด ซึ่งโดยปกติจะไม่รวมการลงคะแนน

เมื่อ บริษัท ดำเนินการชำระบัญชีผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิและผู้ถือตราสารหนี้รายอื่นมีสิทธิในทรัพย์สินของ บริษัท ก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีลำดับความสำคัญเกี่ยวกับเงินปันผลซึ่งมีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนมากกว่าหุ้นสามัญและจ่ายเป็นรายเดือนหรือรายไตรมาส

พันธบัตร

ตราสารหนี้ภาคเอกชนคือตราสารหนี้ที่ บริษัท ออกและเสนอขายให้ผู้ซื้อ หลักประกันสำหรับพันธบัตรมักเป็นความน่าเชื่อถือของ บริษัท หรือความสามารถในการชำระคืนหุ้นกู้ หลักประกันสำหรับพันธบัตรอาจมาจากสินทรัพย์ทางกายภาพของ บริษัท

หุ้นกู้ภาคเอกชนเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับนักลงทุนมากกว่าพันธบัตรรัฐบาล ความเสี่ยงที่สูงขึ้นอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรที่สูงขึ้น นี่เป็นเรื่องจริงสำหรับ บริษัท ที่มีคุณภาพสินเชื่อดีเยี่ยม

ความคล้ายคลึงกันที่สำคัญ

ความไวของอัตราดอกเบี้ย

ทั้งพันธบัตรและราคาหุ้นบุริมสิทธิ์ลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ทำไม? เพราะกระแสเงินสดในอนาคตของพวกเขาจะลดลงในอัตราที่สูงขึ้นให้ผลตอบแทนเงินปันผลดีขึ้น ตรงกันข้ามเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง

Callability

หลักทรัพย์ทั้งสองอาจมีตัวเลือกการโทรแบบฝังตัว (ทำให้ "เรียกได้") ที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ออกในการเรียกคืนหลักทรัพย์ในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยลดลงและออกหลักทรัพย์ใหม่ในอัตราที่ต่ำกว่า สิ่งนี้ไม่เพียง แต่ จำกัด ศักยภาพของนักลงทุน แต่ยังสร้างปัญหาความเสี่ยงในการลงทุนใหม่อีกด้วย

สิทธิในการออกเสียง

การรักษาความปลอดภัยไม่เสนอสิทธิออกเสียงลงคะแนนของผู้ถือใน บริษัท

การแข็งค่าของเงินทุน

มีขอบเขตที่ จำกัด อย่างมากสำหรับการแข็งค่าของเงินทุนสำหรับเครื่องมือเหล่านี้เนื่องจากมีการชำระเงินคงที่ซึ่งไม่เป็นประโยชน์ต่อพวกเขาจากการเติบโตในอนาคตของ บริษัท

ความสามารถเปลี่ยนแปลงได้

หลักทรัพย์ทั้งสองอาจเสนอทางเลือกในการอนุญาตให้นักลงทุนแปลงพันธบัตรหรือหุ้นบุริมสิทธิ์เป็นหุ้นจำนวนคงที่ของหุ้นสามัญของ บริษัท ซึ่งช่วยให้พวกเขามีส่วนร่วมในการเติบโตในอนาคตของ บริษัท

ความแตกต่างที่สำคัญ

วุฒิ

ในกรณีที่มีการชำระบัญชี บริษัท ที่ล้มละลายและถูกบังคับให้ปิดทั้งพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิ์นั้นมีอาวุโสกว่าหุ้นสามัญ นั่นหมายถึงนักลงทุนที่ถือพวกเขาอยู่ในอันดับที่สูงกว่าในรายการการชำระคืนเจ้าหนี้กว่าผู้ถือหุ้นสามัญทำ แต่พันธบัตรมีความสำคัญเหนือกว่าหุ้นบุริมสิทธิ์: การจ่ายดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรเป็นภาระผูกพันทางกฎหมายและจ่ายก่อนภาษีขณะที่เงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ์เป็นการชำระหลังหักภาษีและไม่จำเป็นต้องทำหาก บริษัท ประสบปัญหาทางการเงิน การจ่ายเงินปันผลที่ไม่ได้รับใด ๆ อาจจะหรืออาจจะไม่สามารถจ่ายได้ในอนาคตทั้งนี้ขึ้นอยู่กับว่าหลักประกันนั้นจะสะสมหรือไม่สะสม

อันตราย

โดยทั่วไปหุ้นบุริมสิทธิ์จะได้รับอันดับสองรอยบากต่ำกว่าพันธบัตร การจัดอันดับที่ต่ำกว่านี้ซึ่งหมายถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงการเรียกร้องที่ต่ำกว่าของพวกเขาในสินทรัพย์ของ บริษัท

ผล

หุ้นบุริมสิทธิ์มีผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้น

มูลค่าที่ตราไว้

หลักทรัพย์ทั้งสองมักจะออกที่ตราไว้ โดยทั่วไปแล้วหุ้นบุริมสิทธิ์จะมีมูลค่าที่ตราไว้ต่ำกว่าพันธบัตรดังนั้นจึงต้องการการลงทุนที่ต่ำกว่า

ข้อควรพิจารณาพิเศษ

นักลงทุนสถาบันเช่นหุ้นบุริมสิทธิเนื่องจากการได้รับสิทธิพิเศษทางภาษีการจ่ายเงินปันผลที่ได้รับ (70% ของรายได้เงินปันผลสามารถไม่รวมอยู่ในการคืนภาษีนิติบุคคล) สิ่งนี้อาจระงับอัตราผลตอบแทนซึ่งเป็นผลลบต่อนักลงทุนรายย่อย

ข้อเท็จจริงที่ว่า บริษัท กำลังระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิ์อาจเป็นสัญญาณว่า บริษัท เต็มไปด้วยหนี้สินซึ่งอาจมีข้อ จำกัด ทางกฎหมายเกี่ยวกับจำนวนหนี้เพิ่มเติมที่ บริษัท สามารถระดมทุนได้ บริษัท ในภาคการเงินและสาธารณูปโภคส่วนใหญ่ออกหุ้นบุริมสิทธิ์

กระนั้นผลตอบแทนสูงของหุ้นบุริมสิทธิ์เป็นบวกและในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบันพวกเขาสามารถเพิ่มมูลค่าให้กับพอร์ตโฟลิโอ การวิจัยที่เพียงพอจะต้องทำเกี่ยวกับฐานะทางการเงินของ บริษัท อย่างไรก็ตามหรือนักลงทุนอาจประสบความสูญเสีย

อีกทางเลือกหนึ่งคือการลงทุนในกองทุนรวมที่ลงทุนในหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท ต่างๆ สิ่งนี้ให้ประโยชน์สองประการของการจ่ายเงินปันผลสูงและการกระจายความเสี่ยง