ผลต่างคืออะไร?
ความแปรปรวนในพอร์ตโฟลิโอเป็นการวัดความเสี่ยงว่าผลรวมที่เกิดขึ้นจริงของชุดหลักทรัพย์ที่ประกอบกันเป็นพอร์ตมีความผันผวนอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป สถิติความแปรปรวนของพอร์ตโฟลิโอนี้คำนวณโดยใช้ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของแต่ละหลักทรัพย์ในพอร์ทโฟลิโอรวมถึงสหสัมพันธ์ของคู่ความปลอดภัยในพอร์ต
ความแปรปรวนของพอร์ตโฟลิโอนั้นเท่ากับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตโฟลิโอ
ผลต่างผลงาน
ทำความเข้าใจกับความแปรปรวนของพอร์ตโฟลิโอ
ความแปรปรวนของพอร์ตการลงทุนจะพิจารณาจากความแปรปรวนร่วมหรือค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์สำหรับหลักทรัพย์ในพอร์ต โดยทั่วไปความสัมพันธ์ที่ลดลงระหว่างหลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอส่งผลให้พอร์ตโฟลิโอที่ต่ำลง
ผลต่างพอร์ตการลงทุนคำนวณโดยการคูณน้ำหนักยกกำลังสองของการรักษาความปลอดภัยแต่ละรายการด้วยความแปรปรวนที่สอดคล้องกันและเพิ่มน้ำหนักเฉลี่ยสองเท่าของน้ำหนักคูณด้วยความแปรปรวนร่วมของคู่ความปลอดภัยแต่ละคู่
ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่กล่าวว่าผลต่างพอร์ตโฟลิโอสามารถลดลงได้โดยการเลือกประเภทสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำหรือเชิงลบเช่นหุ้นและพันธบัตรที่ผลต่าง (หรือส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) ของพอร์ตเป็นแกน x ของชายแดนที่มีประสิทธิภาพ
ประเด็นที่สำคัญ
- Portfolio Variance เป็นการวัดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตโฟลิโอและเป็นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตโฟลิโอพอร์ตโฟลิโอพอร์ตโฟลิโอความแปรปรวนของพอร์ตการลงทุนคำนึงถึงน้ำหนักและความแปรปรวนของสินทรัพย์แต่ละรายการในพอร์ตโฟลิโอ แกนของชายแดนที่มีประสิทธิภาพในทฤษฎีสมัยใหม่
สมการสำหรับผลต่างผลงาน
คุณภาพที่สำคัญที่สุดของความแปรปรวนของพอร์ตการลงทุนคือมูลค่าของมันเป็นการรวมกันของผลต่างแต่ละรายการของสินทรัพย์แต่ละรายการที่ปรับโดยพันธมิตรร่วมของพวกเขา ซึ่งหมายความว่าผลต่างพอร์ตการลงทุนโดยรวมต่ำกว่าค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักง่ายๆของผลต่างแต่ละรายการของหุ้นในพอร์ต
สมการสำหรับผลต่างพอร์ตโฟลิโอของพอร์ตการลงทุนสองสินทรัพย์การคำนวณผลต่างพอร์ตโฟลิโอที่ง่ายที่สุดคำนึงถึงห้าตัวแปร:
- w 1 = น้ำหนักพอร์ทโฟลิโอของ assetw แรก 2 = น้ำหนักพอร์ตของสินทรัพย์ที่สองσ 1 = ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของสินทรัพย์แรกσ 2 = ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของ assetcov ที่สอง (1, 2) = ค่าความแปรปรวนร่วมของสินทรัพย์ทั้งสอง ซึ่งสามารถแสดงเป็น: p (1, 2) σ 1 σ 2 โดยที่ p (1, 2) คือสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ทั้งสอง
สูตรสำหรับความแปรปรวนในผลงานสองสินทรัพย์คือ:
เมื่อจำนวนของสินทรัพย์ในพอร์ทการลงทุนเพิ่มขึ้นเงื่อนไขในสูตรสำหรับการแปรปรวนเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ ตัวอย่างเช่นผลงานสามสินทรัพย์มีหกคำในการคำนวณผลต่างขณะที่ผลงานห้าสินทรัพย์มี 15
ตัวอย่างผลต่างของสินทรัพย์สองรายการ
ตัวอย่างเช่นสมมติว่ามีพอร์ตโฟลิโอที่ประกอบด้วยสองหุ้น หุ้น A มีมูลค่า 50, 000 ดอลลาร์และมีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 20% หุ้น B มีมูลค่า $ 100, 000 และมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 10% ความสัมพันธ์ระหว่างสองหุ้นคือ 0.85 เมื่อพิจารณาถึงสิ่งนี้น้ำหนักของพอร์ทโฟลิโอของหุ้น A คือ 33.3% และ 66.7% สำหรับสต็อค B การเสียบข้อมูลนี้เข้ากับสูตรผลต่างจะถูกคำนวณเป็น:
ความแปรปรวน = (33.3% ^ 2 x 20% ^ 2) + (66.7% ^ 2 x 10% ^ 2) + (2 x 33.3% x 20% x 66.7% x 10% x 0.85) = 1.64%
ความแปรปรวนไม่ใช่สถิติที่ง่ายมากที่จะตีความด้วยตนเองดังนั้นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จึงคำนวณค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานซึ่งเป็นเพียงรากที่สองของการแปรปรวน ในตัวอย่างนี้รากที่สองของ 1.64% คือ 12.82%
ความแปรปรวนของผลงานและทฤษฎีผลงานสมัยใหม่
ทฤษฎีผลงานที่ทันสมัยเป็นกรอบสำหรับการสร้างพอร์ตการลงทุน MPT เป็นเสมือนศูนย์กลางของแนวคิดที่ว่านักลงทุนที่มีเหตุผลต้องการเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดขณะเดียวกันก็ลดความเสี่ยงซึ่งบางครั้งก็ใช้ความผันผวน นักลงทุนแสวงหาสิ่งที่เรียกว่าเขตแดนที่มีประสิทธิภาพหรือระดับต่ำสุดหรือความเสี่ยงและความผันผวนที่สามารถบรรลุเป้าหมายได้
ความเสี่ยงลดลงในพอร์ตการลงทุน MPT โดยการลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้อง สินทรัพย์ที่อาจมีความเสี่ยงด้วยตนเองสามารถลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุนโดยการแนะนำการลงทุนที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อการลงทุนอื่น ๆ ลดลง ความสัมพันธ์ที่ลดลงนี้สามารถลดความแปรปรวนของพอร์ตโฟลิโอทางทฤษฎี ในแง่นี้ผลตอบแทนการลงทุนของแต่ละบุคคลนั้นมีความสำคัญน้อยกว่าที่ความช่วยเหลือโดยรวมของพอร์ตโฟลิโอในแง่ของความเสี่ยงผลตอบแทนและการกระจายความเสี่ยง
ระดับความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอมักวัดโดยใช้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานซึ่งคำนวณเป็นรากที่สองของความแปรปรวน หากจุดข้อมูลอยู่ห่างจากค่าเฉลี่ยความแปรปรวนจะสูงและระดับความเสี่ยงโดยรวมในพอร์ตโฟลิโอก็สูงเช่นกัน ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงที่ผู้จัดการกองทุนที่ปรึกษาทางการเงินและนักลงทุนสถาบันใช้ ผู้จัดการสินทรัพย์มักมีการเบี่ยงเบนมาตรฐานในรายงานประสิทธิภาพเป็นประจำ
