ตรงกันข้ามกับสิ่งที่เราเชื่อว่านักลงทุนสามารถใช้ผลตอบแทนรวมเท่านั้นไม่ใช่ผลตอบแทนเฉลี่ย อย่างไรก็ตามผลตอบแทนถัวเฉลี่ยมักถูกกล่าวถึงโดยผู้ที่ต้องการส่งเสริมวิธีการลงทุน การปฏิบัตินี้มักทำให้เข้าใจผิดนักลงทุนที่ไม่เข้าใจว่าเงินถูกสร้างขึ้นและหายไปในช่วงเวลาหนึ่งเนื่องจากการทบต้นในตลาดที่เลื่อนขึ้นในหนึ่งปีและลดลงในครั้งถัดไป
เร่งผลตอบแทนด้วยการผสมอย่างต่อเนื่อง
มีปัจจัยสองประการที่สามารถมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนได้รับรู้: การกระจายตัวของผลตอบแทนและผลกระทบของผลตอบแทนติดลบ อ่านเพื่อค้นพบผลกระทบที่ปัจจัยเหล่านี้อาจมีต่อพอร์ตโฟลิโอของคุณและวิธีที่คุณสามารถใช้ความรู้นี้เพื่อรับผลตอบแทนรวมที่สูงขึ้นและหลีกเลี่ยงด้านลบของการประนอม
กลับไปสู่พื้นฐาน
อันดับแรกให้ตรวจสอบคณิตศาสตร์ที่ใช้ในการคำนวณค่าเฉลี่ยแบบง่ายและแบบผสม ผลตอบแทนที่ง่ายคือค่าเฉลี่ยทางคณิตศาสตร์ของชุดตัวเลข ผลตอบแทนรวมเป็นค่าเฉลี่ยเรขาคณิตหรือร้อยละเดียวมักจะเป็นรายปีที่ให้ผลสะสมของชุดผลตอบแทน ผลตอบแทนรวมคือการคำนวณทางคณิตศาสตร์ที่อธิบายถึงความสามารถของสินทรัพย์ในการสร้างรายได้ (หรือขาดทุน) ที่จะนำไปลงทุนใหม่และสร้างรายได้ของตนเอง (หรือขาดทุน)
สมมติว่าคุณลงทุน 1, 000 ดอลลาร์ในค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) ในปี 1900 ผลตอบแทนเฉลี่ยระหว่างปี 1900 ถึง 2005 สำหรับ DJIA คือ 7.3% จากการใช้ค่าเฉลี่ยรายปี 7.3% นักลงทุนมีภาพลวงตาว่า 1, 000 ดอลลาร์ที่ลงทุนในปี 1900 จะกลายเป็น $ 1, 752, 147 ณ สิ้นปี 2548 เพราะ 1, 000 ดอลลาร์ต่อปีที่ 7.3% ให้ผลตอบแทนที่ $ 1, 752, 147 ในสิ้นปี 2548
อย่างไรก็ตาม DJIA อยู่ที่ 66.08 ในตอนต้นของปี 1900 และสิ้นสุดที่ 10717.50 ในปี 2005 ซึ่งส่งผลให้ค่าเฉลี่ยผสม 4.92% ในตลาดคุณจะได้รับผลตอบแทนแบบผสมดังนั้นเงินลงทุน 1, 000 ดอลลาร์ที่จุดเริ่มต้นของปี 1900 ใน DJIA จะส่งผลให้มีมูลค่าเพียง 162, 547 เหรียญภายในสิ้นปี 2548 (เพื่อให้สิ่งต่าง ๆ ง่ายและเกี่ยวข้องกับการอภิปรายเงินปันผลต้นทุนการทำธุรกรรมและภาษี ได้รับการยกเว้น)
เกิดอะไรขึ้น? มีสองปัจจัยที่มีส่วนทำให้ผลลัพธ์ที่ลดลงจากการทบต้นคือการกระจายตัวของผลตอบแทนโดยเฉลี่ยและผลกระทบของตัวเลขติดลบในการทบต้น
การใช้ความผันผวนในอดีตเพื่อวัดความเสี่ยงในอนาคต
การกระจายของผลตอบแทน
เมื่อผลตอบแทนในชุดตัวเลขกระจายออกไปจากค่าเฉลี่ยมากขึ้นการคืนสารประกอบจะลดลง ยิ่งความผันผวนของผลตอบแทนมากขึ้นเท่าใดการส่งคืนสารประกอบก็ยิ่งลดลง ตัวอย่างบางส่วนจะช่วยสาธิตสิ่งนี้ รูปที่ 1 แสดงห้าตัวอย่างของการกระจายตัวของผลตอบแทนที่มีต่ออัตราดอกเบี้ยทบต้น
ตัวอย่างสามตัวอย่างแรกแสดงผลในเชิงบวกหรือที่แย่ที่สุดคือผลตอบแทนรายปี 0% สังเกตว่าในแต่ละกรณีในขณะที่ค่าเฉลี่ยง่าย ๆ คือ 10% ค่าเฉลี่ยสารประกอบลดลงเมื่อการกระจายตัวของผลตอบแทนกว้างขึ้น อย่างไรก็ตามครึ่งหนึ่งของเวลาตลาดหุ้นขยับขึ้นหรือลง 16% หรือมากกว่าในหนึ่งปี ในสองตัวอย่างสุดท้ายมีการสูญเสียในหนึ่งปี โปรดทราบว่าเมื่อการกระจายตัวของผลตอบแทนเพิ่มมากขึ้นผลตอบแทนรวมจะลดลงในขณะที่ค่าเฉลี่ยแบบง่ายยังคงเหมือนเดิม
รูปที่ 1
การกระจายตัวของผลตอบแทนที่กว้างนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้สารประกอบที่ได้รับผลตอบแทนต่ำกว่าที่นักลงทุนได้รับจริง
ผลกระทบของผลตอบแทนติดลบ
เห็นได้ชัดว่าผลตอบแทนติดลบทำร้ายผลตอบแทนที่แท้จริงของนักลงทุน ผลตอบแทนติดลบยังส่งผลกระทบอย่างมากต่อการรวมผลกระทบเชิงบวกที่อาจมีต่อผลตอบแทนโดยรวมของคุณ อีกครั้งตัวอย่างบางส่วนจะแสดงให้เห็นถึงปัญหานี้
ในตัวอย่างแต่ละตัวอย่างในรูปที่ 2 การสูญเสียมีประสบการณ์ในหนึ่งปีและผลตอบแทนเฉลี่ยของสารประกอบสำหรับสองปีนั้นเป็นค่าลบ ความสำคัญเป็นพิเศษคือร้อยละผลตอบแทนที่จำเป็นในการทำลายแม้หลังจากการสูญเสีย ในขณะที่การสูญเสียเพิ่มขึ้นผลตอบแทนที่ต้องการเพื่อทำลายจะเพิ่มขึ้นอย่างมากอันเป็นผลมาจากผลกระทบเชิงลบของการประนอม
รูปที่ 2
วิธีคิดอีกอย่างหนึ่งเกี่ยวกับผลกระทบของผลตอบแทนติดลบคือการตอบคำถามนี้ "ถ้าคุณลงทุน 1, 000 ดอลลาร์และในปีแรกคุณได้ 20% แล้วเสีย 20% ในปีต่อไป" หากวงจรนี้ขึ้นและลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 20 ปีมันจะสร้างสถานการณ์ที่ไม่แตกต่างจากสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด คุณจะมีเท่าไหร่ในตอนท้ายของ 20 ปี? คำตอบคือน่าผิดหวัง $ 664.83 - ไม่ใช่สิ่งที่จะคุยโม้เกี่ยวกับครั้งต่อไปที่คุณอยู่ในงานปาร์ตี้
ผลกระทบของการกระจายตัวของผลตอบแทนและตัวเลขติดลบอาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่อพอร์ตการลงทุนของคุณ ดังนั้นนักลงทุนจะเอาชนะด้านมืดของการประนอมและบรรลุผลลัพธ์ที่เหนือกว่าได้อย่างไร โชคดีที่มีเทคนิคที่ทำให้ปัจจัยลบเหล่านี้ใช้ได้ผลสำหรับคุณ
วิธีการคำนวณผลตอบแทนการลงทุนของคุณ
เอาชนะ Dark Side of Compounding ได้
นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จรู้ว่าพวกเขาจะต้องควบคุมพลังบวกของการประสมในขณะที่เอาชนะด้านมืด เช่นเดียวกับกลยุทธ์อื่น ๆ มากมายนี้ต้องใช้วิธีการที่มีระเบียบวินัยและการบ้านในส่วนของนักลงทุน
จากการวิจัยเชิงวิชาการและเชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นบางส่วนเกิดจากแนวโน้มทั่วไปของตลาด เมื่อคุณอยู่ทางด้านขวาของเทรนด์การทบต้นเหมาะกับคุณทั้งในตลาดขาขึ้นและขาลง ดังนั้นขั้นตอนแรกคือการพิจารณาว่าตลาดอยู่ในแนวโน้มตลาดกระทิงหรือตลาดหมีในระยะยาวหรือหลายปี จากนั้นลงทุนกับแนวโน้ม สิ่งนี้ยังคงเป็นจริงสำหรับแนวโน้มระยะสั้นที่เกิดขึ้นภายในแนวโน้มทางโลก
ประโยชน์ของ Trendlines
ในช่วงตลาดกระทิงมันค่อนข้างง่ายที่จะทำได้ดี - การเล่นโวหารทั่วไปนั้นถูกต้อง "กระแสน้ำที่ลอยขึ้นมาลอยเรือทุกลำ" อย่างไรก็ตามในช่วงตลาดหมีหรือตลาดแฟลตหุ้นที่แตกต่างกันจะทำงานได้ดีในเวลาที่ต่างกัน ในสภาพแวดล้อมเหล่านี้นักลงทุนที่ชนะจะแสวงหาหุ้นที่ให้ผลตอบแทนที่ดีที่สุดในภาคที่แข็งแกร่ง นักลงทุนจะต้องกลายเป็นเครื่องมือเลือกหุ้นที่ดีแทนที่จะลงทุนในพอร์ตหุ้นที่หลากหลาย ในกรณีเช่นนี้การใช้วิธีมูลค่าเพื่อการลงทุนสามารถให้ผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยม นอกจากนี้ยังเป็นประโยชน์ในการเรียนรู้ที่จะย่อตลาดเมื่อแนวโน้มลดลง กลยุทธ์อีกประการหนึ่งคือการใช้พันธบัตรเพื่อสร้างบันไดที่ให้ผลตอบแทนที่ค่อนข้างปลอดภัยซึ่งสามารถใช้ในสภาพแวดล้อมการลงทุนในตลาดหุ้นที่อ่อนแอ
ในช่วงที่ตลาดอ่อนแอเมื่อการทบเชิงลบอาจส่งผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนของคุณอย่างมีนัยสำคัญการใช้เทคนิคการจัดการเงินทุนที่พิสูจน์แล้ว สิ่งนี้เริ่มต้นด้วยการหยุดต่อท้ายเพื่อลดการสูญเสียและ / หรือรับกำไรจากการลงทุน อีกเทคนิคที่สำคัญคือการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอของคุณบ่อยขึ้น การปรับสมดุลจะทำให้เงินทุนหมุนเวียนในระยะสั้นในตลาดการเงิน ด้วยการขายนักแสดงชั้นนำบางส่วนหรือทั้งหมดในกลุ่มสินทรัพย์หรือภาคธุรกิจเดียวจะให้เงินทุนเพื่อลงทุนในโอกาสใหม่ที่มีแนวโน้ม การเปลี่ยนแปลงของกลยุทธ์นี้คือการขายส่วนหนึ่งของตำแหน่งของคุณเมื่อคุณมีกำไรอย่างรวดเร็วเพื่อรับผลกำไรและย้ายจุดหยุดหรือสูงกว่าราคาเริ่มต้นของคุณ ในทุกกรณีนักลงทุนพยายามที่จะชดเชยด้านลบของการรวมหรือแม้แต่ทำงานกับมัน
บรรทัดล่าง
การเอาชนะด้านมืดของการประนอมต้องให้นักลงทุนเป็นผู้จัดการที่ใช้งานของพอร์ตการลงทุนของเขาหรือเธอ สิ่งนี้ต้องการการเรียนรู้ทักษะที่จำเป็นในการรับรู้แนวโน้มของตลาดค้นหาโอกาสในการลงทุนที่เหมาะสมและใช้เทคนิคการจัดการเงินทุนที่พิสูจน์แล้ว การเอาชนะด้านลบของการทบต้นและการตีตลาดอาจเป็นประสบการณ์ที่น่าพึงพอใจหลังจากทั้งหมดนั่นคือเงินของคุณที่เดิมพัน
