นักลงทุนที่มีรายได้ประจำมักถูกดึงดูดไปยังกองทุนปิดเพราะกองทุนส่วนใหญ่ได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างรายได้ที่มั่นคงโดยปกติจะเป็นรายเดือนหรือรายไตรมาสซึ่งตรงข้ามกับการจ่ายแบบสองปีต่อครั้ง
บางทีวิธีที่ง่ายที่สุดในการทำความเข้าใจกลไกของกองทุนรวมปิดคือการเปรียบเทียบกับกองทุนรวมที่เปิดกว้างและซื้อขายแลกเปลี่ยนที่นักลงทุนส่วนใหญ่คุ้นเคย กองทุนประเภทนี้รวมการลงทุนของนักลงทุนจำนวนมากไว้ในตะกร้าหลักทรัพย์หรือพอร์ตกองทุน ในขณะที่มองแวบแรกมันอาจดูเหมือนว่ากองทุนเหล่านี้ค่อนข้างคล้ายกัน - เนื่องจากพวกเขาแบ่งปันชื่อที่คล้ายกันและลักษณะบางอย่าง - จากมุมมองการดำเนินงาน ที่นี่เราจะมาดูกันว่ากองทุนปิดท้ายทำงานอย่างไรและพวกเขาสามารถทำงานให้คุณได้หรือไม่
ดู: การสอนพื้นฐานกองทุนรวม
กองทุนเปิดและกองทุนปิด
หุ้นกองทุนเปิดซื้อและขายโดยตรงจาก บริษัท กองทุนรวม ไม่ จำกัด จำนวนหุ้นที่มีอยู่เพราะ บริษัท กองทุนสามารถสร้างหุ้นใหม่ได้ตามต้องการเพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุน ในทางกลับกันพอร์ตโฟลิโออาจได้รับผลกระทบหากมีการแลกจำนวนหุ้นจำนวนมากอย่างรวดเร็วและผู้จัดการต้องทำการซื้อขาย (ขาย) เพื่อตอบสนองความต้องการเงินสดที่เกิดจากการไถ่ถอน นักลงทุนทุกคนในค่าใช้จ่ายส่วนแบ่งกองทุนที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการซื้อขายนี้ดังนั้นนักลงทุนที่ยังคงอยู่ในกองทุนจะแบ่งภาระทางการเงินที่เกิดขึ้นจากกิจกรรมการซื้อขายของนักลงทุนที่กำลังแลกหุ้นของพวกเขา
ในทางกลับกันกองทุนปิดท้ายดำเนินการมากขึ้นเช่นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน พวกเขาจะเปิดตัวผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ที่เพิ่มจำนวนเงินคงที่โดยการออกหุ้นจำนวนคงที่ ผู้จัดการกองทุนรับผิดชอบค่าใช้จ่ายในการเสนอขายหุ้น IPO และลงทุนในหุ้นตามคำสั่งของกองทุน กองทุนปิดจะถูกกำหนดเป็นหุ้นที่มีรายการในการแลกเปลี่ยนและการซื้อขายในตลาดรอง เช่นเดียวกับหุ้นทั้งหมดกองทุนปิดจะซื้อและขายในตลาดเปิดดังนั้นกิจกรรมของนักลงทุนจึงไม่มีผลกระทบต่อสินทรัพย์อ้างอิงในพอร์ตของกองทุน ความแตกต่างในการซื้อขายนี้สามารถเป็นข้อได้เปรียบสำหรับผู้จัดการเงินที่มีความเชี่ยวชาญในหุ้นขนาดเล็กตลาดเกิดใหม่พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องน้อยกว่า ในด้านต้นทุนของสมการนักลงทุนแต่ละคนจ่ายค่าคอมมิชชั่นให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายของกิจกรรมการค้าส่วนบุคคล (นั่นคือการซื้อและขายหุ้นกองทุนปิดในตลาดเปิด)
ดู: ความรู้เบื้องต้นเกี่ยวกับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน
เช่นเดียวกับกองทุนเปิดและซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินกองทุนปิดมีให้บริการในหลากหลายข้อเสนอ กองทุนหุ้นกองทุนพันธบัตรและกองทุนที่มีสมดุลให้ตัวเลือกการจัดสรรสินทรัพย์อย่างเต็มรูปแบบและมีการแสดงตลาดทั้งในและต่างประเทศ โดยไม่คำนึงถึงกองทุนที่เลือกเฉพาะกองทุนปิด (ซึ่งแตกต่างจากกองทุนเปิดบางส่วนและ ETF) ได้รับการจัดการอย่างแข็งขันทั้งหมด นักลงทุนเลือกที่จะวางสินทรัพย์ของพวกเขาในกองทุนปิดด้วยความหวังว่าผู้จัดการกองทุนจะใช้ทักษะการจัดการของพวกเขาเพื่อเพิ่มอัลฟาและส่งมอบผลตอบแทนเกินกว่าที่จะสามารถใช้ได้ผ่านการลงทุนในผลิตภัณฑ์ดัชนีที่ติดตามดัชนีมาตรฐานของพอร์ต
การกำหนดราคาและการซื้อขาย: จดบันทึก NAV
การกำหนดราคาเป็นหนึ่งในความแตกต่างที่โดดเด่นที่สุดระหว่างกองทุนเปิดและกองทุนปิด กองทุนเปิดมีการกำหนดราคาวันละครั้งเมื่อปิดทำการ นักลงทุนทุกคนทำธุรกรรมในกองทุนเปิดในวันนั้น ๆ จ่ายราคาเดียวกันเรียกว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) กองทุนปิดเช่น ETFs มี NAV เช่นกัน แต่ราคาซื้อขายซึ่งอ้างอิงจากตลาดหลักทรัพย์ตลอดทั้งวันอาจสูงหรือต่ำกว่ามูลค่านั้น ราคาซื้อขายจริงถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานในตลาด อีทีเอฟโดยทั่วไปซื้อขายที่หรือใกล้กับ NAVs
หากราคาซื้อขายสูงกว่ามูลค่า NAV กองทุนปิดและ ETF จะถูกกล่าวถึงว่าเป็นการซื้อขายแบบพรีเมี่ยม เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นนักลงทุนจะอยู่ในสถานะที่ค่อนข้างล่อแหลมในการจ่ายเงินเพื่อซื้อการลงทุนที่มีมูลค่าน้อยกว่าราคาที่ต้องจ่ายเพื่อซื้อ
หากราคาซื้อขายต่ำกว่า NAV กองทุนจะถูกกล่าวว่าเป็นการซื้อขายที่มีส่วนลด นี่เป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนในการซื้อกองทุนปิดหรือ ETF ในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง เมื่อกองทุนปิดทำการซื้อขายในราคาลดอย่างมีนัยสำคัญผู้จัดการกองทุนอาจพยายามปิดช่องว่างระหว่าง NAV และราคาซื้อขายโดยเสนอขายคืนหุ้นหรือดำเนินการอื่น ๆ เช่นการออกรายงานเกี่ยวกับกลยุทธ์ของกองทุนเพื่อหนุน ความเชื่อมั่นของนักลงทุนและสร้างความสนใจในกองทุน
การใช้ประโยชน์จากกองทุนปิด
คุณลักษณะที่แตกต่างของกองทุนปิดคือความสามารถในการใช้การยืมเป็นวิธีการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ซึ่งในขณะที่การเพิ่มองค์ประกอบของความเสี่ยงเมื่อเทียบกับกองทุนเปิดและ ETF สามารถนำไปสู่การได้รับรางวัลมากขึ้น โอกาสที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนในกองทุนปิดและกองทุนตราสารหนี้เพื่อเพิ่มผลตอบแทนที่คาดหวังโดยการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ของพวกเขาโดยการยืมในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำและลงทุนในหลักทรัพย์ระยะยาวที่จ่ายอัตราที่สูงขึ้น
ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำโดยทั่วไปกองทุนปิดจะทำให้การใช้ประโยชน์จากการใช้ประโยชน์เพิ่มขึ้น เลเวอเรจนี้สามารถใช้ในรูปแบบของหุ้นบุริมสิทธิ์, ข้อตกลงการซื้อแบบย้อนกลับ, โรลม้วนดอล, กระดาษเพื่อการค้า, สินเชื่อธนาคารและหมายเหตุต่างๆ เลเวอเรจนั้นพบได้ทั่วไปในกองทุนที่ลงทุนในตราสารหนี้แม้ว่ากองทุนหลายแห่งที่ลงทุนในตราสารทุนก็ใช้เลเวอเรจด้วยเช่นกัน
ความเสี่ยงขาลงของการใช้ประโยชน์จากการใช้ประโยชน์คือเมื่อตลาดหุ้นหรือตราสารหนี้ผ่านการลดลงของตลาดการชำระหนี้ที่จำเป็นต้องใช้บริการจะทำให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นต่ำกว่ากองทุนที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์ ในทางกลับกันราคาหุ้นจะมีความผันผวนมากขึ้นจากการจัดหาเงินกู้หรือการก่อหนี้ นอกจากนี้เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหลักทรัพย์ระยะยาวจะมีมูลค่าลดลงและการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์จะขยายตัวลดลงทำให้ผู้ลงทุนขาดทุนมากขึ้น
ทำไมกองทุนปิดไม่ได้รับความนิยมมากขึ้น
ตามที่สมาคมกองทุนปิดท้ายกองทุนปิดได้เปิดให้บริการตั้งแต่ปี 1893 มากกว่า 30 ปีก่อนที่จะมีการจัดตั้งกองทุนเปิดท้ายแห่งแรกในสหรัฐอเมริกา แม้จะมีประวัติศาสตร์อันยาวนาน แต่กองทุนปิดมีจำนวนมากกว่าโดยกองทุนเปิดในตลาด
การขาดความนิยมของกองทุนปิดสามารถอธิบายได้ด้วยข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขาเป็นยานพาหนะการลงทุนที่ค่อนข้างซับซ้อนที่มีแนวโน้มที่จะมีสภาพคล่องน้อยลงและมีความผันผวนมากกว่ากองทุนเปิด นอกจากนี้กองทุนปิดไม่กี่แห่งจะตามมาด้วย บริษัท วอลล์สตรีทหรือสถาบันต่างๆ หลังจากกิจกรรมธนาคารวาณิชธนกิจที่วุ่นวายรอบ ๆ การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปสำหรับกองทุนปิดท้ายความครอบคลุมการวิจัยตามปกติจะลดลงและหุ้นอ่อนตัวลง
ด้วยเหตุผลเหล่านี้กองทุนปิดได้รับในอดีตและมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นเครื่องมือที่ใช้เป็นหลักโดยนักลงทุนที่ค่อนข้างซับซ้อน
บรรทัดล่าง
นักลงทุนนำเงินไปลงทุนในกองทุนปิดด้วยเหตุผลหลายประการเช่นเดียวกันกับที่พวกเขานำเงินของพวกเขาไปลงทุนในกองทุนเปิด ส่วนใหญ่กำลังมองหาผลตอบแทนที่มั่นคงจากการลงทุนของพวกเขาผ่านวิธีการดั้งเดิมของกำไรทุนการแข็งค่าของราคาและรายได้ที่มีศักยภาพ ความหลากหลายของกองทุนปิดที่เสนอและความจริงที่ว่าพวกเขามีการจัดการอย่างแข็งขัน (ต่างจากกองทุนเปิด) ทำให้กองทุนปิดเป็นการลงทุนที่คุ้มค่า จากมุมมองด้านต้นทุนอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสำหรับกองทุนปิดอาจต่ำกว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสำหรับกองทุนเปิดที่เทียบเคียงได้
