วิธีการหลายรายการคืออะไร
วิธีการทวีคูณเป็นทฤษฎีการประเมินราคาตามแนวคิดที่ว่าสินทรัพย์ที่คล้ายกันขายในราคาที่ใกล้เคียงกัน มันอนุมานว่าอัตราส่วนเปรียบเทียบค่ากับตัวแปรเฉพาะ บริษัท เช่นอัตรากำไรจากการดำเนินงานหรือกระแสเงินสดจะเหมือนกันใน บริษัท ที่คล้ายกัน
นักลงทุนยังอ้างถึงวิธีการทวีคูณเป็นการวิเคราะห์ทวีคูณหรือทวีคูณการประเมินค่า
ประเด็นที่สำคัญ
- วิธีการทวีคูณเป็นวิธีการวิเคราะห์เปรียบเทียบที่พยายามให้คุณค่าแก่ บริษัท ที่คล้ายกันโดยใช้ตัวชี้วัดทางการเงินที่เหมือนกันการคูณมูลค่าตามตัวอักษรและส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นสองประเภทของการประเมินมูลค่าทวีคูณ ส่วนของผู้ถือหุ้นที่ใช้กันทั่วไป ได้แก่ อัตราส่วน P / E อัตราส่วน PEG อัตราส่วนราคาต่อสมุดบัญชีและอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย
พื้นฐานของวิธีการหลายรายการ
โดยทั่วไปทวีคูณเป็นคำทั่วไปสำหรับคลาสของตัวบ่งชี้ต่าง ๆ ที่สามารถใช้เพื่อประเมินมูลค่าหุ้น ตัวคูณเป็นเพียงอัตราส่วนที่คำนวณโดยการหารตลาดหรือมูลค่าโดยประมาณของสินทรัพย์ด้วยรายการเฉพาะในงบการเงิน วิธีการทวีคูณเป็นวิธีการวิเคราะห์เปรียบเทียบที่พยายามให้คุณค่าแก่ บริษัท ที่คล้ายกันโดยใช้การวัดทางการเงินเดียวกัน
นักวิเคราะห์ที่ใช้วิธีการประเมินมูลค่าจะถือว่าอัตราส่วนเฉพาะนั้นมีผลบังคับใช้และนำไปใช้กับ บริษัท ต่างๆที่ดำเนินงานภายในสายธุรกิจเดียวกันหรืออุตสาหกรรมเดียวกัน กล่าวอีกนัยหนึ่งแนวคิดที่อยู่เบื้องหลังการวิเคราะห์ทวีคูณคือเมื่อ บริษัท เปรียบเทียบกันแล้ววิธีการหลายรายการสามารถใช้เพื่อกำหนดมูลค่าของ บริษัท หนึ่งตามมูลค่าของอีก บริษัท หนึ่ง วิธีการทวีคูณพยายามที่จะจับลักษณะการดำเนินงานและการเงินของ บริษัท จำนวนมาก (เช่นการเติบโตที่คาดหวัง) ในจำนวนเดียวที่สามารถคูณด้วยการวัดทางการเงินที่เฉพาะเจาะจง (เช่น EBITDA) เพื่อให้องค์กรหรือมูลค่าหุ้น
อัตราส่วนทั่วไปที่ใช้ในวิธีการหลายรายการ
ทวีคูณของมูลค่าองค์กรและทวีคูณหุ้นเป็นสองประเภทของทวีคูณการประเมินค่า ทวีคูณของมูลค่าองค์กรรวมถึงอัตราส่วนมูลค่าต่อการขายขององค์กร (EV / ยอดขาย) EV / EBIT และ EV / EBITDA ทวีคูณของตราสารทุนนั้นเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบอัตราส่วนระหว่างราคาหุ้นของ บริษัท และองค์ประกอบของผลการดำเนินงานของ บริษัท เช่นรายได้ยอดขายมูลค่าตามบัญชีหรือสิ่งอื่นที่คล้ายคลึงกัน ทวีคูณของหุ้นสามัญประกอบด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E) อัตราส่วนราคาต่อกำไร (PEG) ราคาอัตราส่วนราคาต่อสมุดบัญชีและอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย
ทวีคูณของตราสารทุนอาจได้รับผลกระทบโดยการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนแม้ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าขององค์กร (EV) ก็ตาม เนื่องจากการคูณมูลค่าขององค์กรอนุญาตให้มีการเปรียบเทียบโดยตรงของ บริษัท ที่แตกต่างกันโดยไม่คำนึงถึงโครงสร้างเงินทุนพวกเขากล่าวว่าเป็นแบบจำลองการประเมินมูลค่าที่ดีกว่าทวีคูณหุ้น นอกจากนี้โดยทั่วไปแล้วการคูณมูลค่าการประเมินขององค์กรจะได้รับผลกระทบน้อยกว่าเนื่องจากความแตกต่างทางบัญชี อย่างไรก็ตามทวีคูณของตราสารทุนนั้นถูกใช้โดยนักลงทุนมากกว่าเพราะสามารถคำนวณได้ง่ายและหาได้ง่ายผ่านทางเว็บไซต์และหนังสือพิมพ์ทางการเงินส่วนใหญ่
การใช้วิธีการหลายรายการ
นักลงทุนเริ่มต้นวิธีการทวีคูณโดยการระบุ บริษัท ที่คล้ายกันและประเมินมูลค่าตลาดของพวกเขา จากนั้นจะคำนวณหลายรายการสำหรับ บริษัท ที่เทียบเคียงกันและรวมกันเป็นตัวเลขมาตรฐานโดยใช้การวัดสถิติที่สำคัญเช่นค่าเฉลี่ยหรือค่ามัธยฐาน ค่าที่ระบุว่าเป็นตัวคูณสำคัญระหว่าง บริษัท ต่างๆนั้นจะนำไปใช้กับมูลค่าที่สอดคล้องกันของ บริษัท ภายใต้การวิเคราะห์เพื่อประเมินมูลค่า เมื่อสร้างหลายตัวส่วนควรใช้การคาดการณ์ผลกำไรมากกว่าผลกำไรในอดีต ซึ่งแตกต่างจากทวีคูณมองย้อนกลับทวีคูณคาดการณ์ล่วงหน้ามีความสอดคล้องกับหลักการของการประเมินมูลค่า - โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่ามูลค่าของ บริษัท เท่ากับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตไม่ได้กำไรที่ผ่านมาและค่าใช้จ่ายจม
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของการใช้วิธีการหลายรายการ
สมมติว่าเดวิดต้องการดำเนินการหลายวิธีเพื่อเปรียบเทียบว่าหุ้นธนาคารรายใหญ่ซื้อขายกันที่ใดเมื่อเทียบกับรายได้ของพวกเขา เขาสามารถทำสิ่งนี้ได้อย่างง่ายดายโดยการสร้างรายการเฝ้าดูของหุ้นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดสี่ของ S&P 500 ที่รวมถึงอัตราส่วน P / E ของแต่ละธนาคารเช่นในตัวอย่างด้านล่าง:
เดวิดสามารถเห็นได้อย่างรวดเร็วว่า Citigroup Inc. (C) ทำการค้าลดราคาให้กับธนาคารสามแห่งที่เกี่ยวข้องกับผลประกอบการโดยมีอัตราส่วน P / E ต่ำที่สุดของกลุ่มที่ 9.57 เขาคำนวณอัตราส่วน P / E หรือค่าเฉลี่ยของหุ้นทั้งสี่โดยการรวมเข้าด้วยกันและหารจำนวนด้วยสี่
(11.84 + 10.37 + 10.02 + 9.57) / 4 = 10.45 อัตราส่วน P / E เฉลี่ย
ตอนนี้เขารู้แล้วว่า Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Company (WFC) และ Citigroup การค้าทั้งหมดลดราคาต่ออัตราส่วน P / E ของธนาคารรายใหญ่โดยใช้วิธีทวีคูณ
