น้อยกว่าทศวรรษที่ผ่านมาเศรษฐกิจโลกจมดิ่งสู่ภาวะถดถอยครั้งยิ่งใหญ่: การตกต่ำที่ลึกที่สุดและแพร่หลายที่สุดนับตั้งแต่การตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงทศวรรษที่ 1920 และ 30 ตั้งแต่ตลาดหุ้นตกในปี 2551 การฟื้นตัวได้ช้าและยาวนานโดยมีการกระแทกอย่างต่อเนื่องในระหว่างทาง อย่างไรก็ตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจได้เกิดขึ้นจริง ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 92% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมาจนกระทั่งความผันผวนของตลาดเริ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2558 จนถึงปี 2559 ดัชนี S&P 500 ลดลงเกือบ 9% ตั้งแต่ต้นปี อัตราการว่างงานของสหรัฐลดลงจากเกือบ 10% ที่ระดับสูงสุดของ Great Recession เป็น 4.9% ในวันนี้
อย่างไรก็ตามการเติบโตที่ชัดเจนนี้ได้รับแรงผลักดันจากความช่วยเหลือของรัฐบาลนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายและการอัดฉีดเงินทุนจำนวนมหาศาลในรูปแบบของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ปัญหาคือการขยายตัวไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ตลอดไปขับเคลื่อนด้วยเงินราคาถูกและการสนับสนุนจากธนาคารกลาง ในที่สุดพื้นฐานพื้นฐานของเศรษฐกิจจะต้องทันกับการกระตุ้นเพื่อสร้างการเติบโตที่แท้จริง เนื่องจากเศรษฐกิจที่แท้จริงได้ล่าช้าในหลาย ๆ ด้านอาจเป็นกรณีที่เราใกล้จะถึงภาวะถดถอยทั่วโลกอีกครั้ง นี่คือสัญญาณบางอย่างที่ว่าภาวะถดถอยอาจเกิดขึ้นบนขอบฟ้า
สถานการณ์ในยุโรป
วิกฤตหนี้สาธารณะที่ตามมาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในยุโรปเป็นปัญหาถาวรและยุโรปถือเป็นส่วนสำคัญของเศรษฐกิจโลก ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ใช้มาตรการพิเศษในการดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณในยูโรโซนเพื่อกระตุ้นการเติบโต กลุ่ม PIIGS ที่เรียกว่า (โปรตุเกส, ไอร์แลนด์, อิตาลี, กรีซและสเปน) ได้รับการประกันตัวซ้ำ ๆ โดยสหภาพยุโรปและไอเอ็มเอฟโดยมีมาตรการเข้มงวดในการบังคับใช้กับประชากรของพวกเขา ไม่เพียง แต่ความเข้มงวดเท่านั้นที่ไม่เป็นที่นิยมมาตรการดังกล่าวอาจ จำกัด การเติบโตด้วยการลดอุปสงค์โดยรวมและทำให้ภาระหนี้ในประเทศเหล่านี้อยู่ในระดับสูง
ที่เลวร้ายที่สุดของ PIIGS คือกรีซซึ่งผิดนัดเงินกู้ IMF ในปี 2558 ชาวกรีกได้เลือกรัฐบาลต่อต้านความเข้มงวดซึ่งเรียกว่าการลงประชามติที่เป็นที่นิยมปฏิเสธข้อตกลงการช่วยเหลือของสหภาพยุโรปและเรียกร้องให้ยุติการเข้มงวด แม้ว่ากรีซเองจะเป็นส่วนเล็ก ๆ ของยูโรโซน แต่ความกลัวก็คือหากกรีซออกจากสกุลเงินสามัญของยุโรป (หรือที่เรียกว่า Grexit) ประเทศ PIIGS อื่น ๆ จะตามมาและการแพร่กระจายจะสิ้นสุดลงทำให้การทดลองยูโรสิ้นสุดลง การล่มสลายของเงินยูโรจะมีผลกระทบเชิงลบอย่างกว้างขวางสำหรับเศรษฐกิจโลกอาจนำไปสู่ภาวะถดถอย
Mohamed El-Erian: Investopedia Profile Part 1
ฟองสบู่จีนเริ่มปรากฏขึ้นแล้ว
เศรษฐกิจของประเทศจีนเติบโตขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา จีดีพีของจีนเป็นอันดับสองของโลกสำหรับสหรัฐอเมริกาเท่านั้นและนักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าเป็นเรื่องของเวลาก่อนที่จีนจะแซงหน้าสหรัฐฯ
อย่างไรก็ตามรัฐบาลจีนได้กำหนดมาตรการควบคุมเงินทุนเพื่อเก็บเงินไว้ภายในเขตแดนของตน ดังนั้นเมื่อชนชั้นกลางของจีนเติบโตขึ้นพวกเขามีทางเลือกน้อยเมื่อพูดถึงการลงทุนความมั่งคั่งใหม่ของพวกเขา เป็นผลให้หุ้นจีนและอสังหาริมทรัพย์ซึ่งเป็นสถานที่สองแห่งที่คนจีนสามารถลงทุนได้มีราคาแพงขึ้นเรื่อย ๆ ณ จุดหนึ่งเมื่อปีที่แล้วตลาดหุ้นจีนมีอัตราส่วน P / E เฉลี่ยสูงกว่าส่วนอื่น ๆ ของโลกโดยภาคเทคโนโลยีของจีนแสดงมูลค่าฟองเหมือนของรายได้เฉลี่ยมากกว่า 220 เท่า เพื่อให้เห็นภาพรวมตลาดแนสแด็กที่ใช้เทคโนโลยีสูงมีค่าเฉลี่ย P / E 150 ครั้งก่อนที่ฟองสบู่ดอทคอมจะระเบิด ตลาดหุ้นจีนได้รับการแก้ไขโดยรัฐบาลได้ใช้มาตรการเตือนดังกล่าวเพื่อควบคุมการขายชอร์ต เมื่อไม่นานมานี้ในความพยายามที่จะลดความผันผวนของจีนได้ดำเนินการเบรกเกอร์วงจรที่จะหยุดการซื้อขายทั้งหมดในตลาดหุ้นของประเทศถ้าการสูญเสียลดลงถึง 7%
ในขณะเดียวกันธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่เฟื่องฟูได้นำไปสู่การสร้างสิ่งปลูกสร้างมากเกินไปส่งผลให้เมืองผีที่เรียกว่าภูมิทัศน์เมืองทั้งหมดที่ไม่มีใครอาศัยอยู่ เมื่อตลาดเห็นว่าอุปทานส่วนเกินไม่สามารถตอบสนองความต้องการได้ราคาอาจลดลงในตลาดที่อยู่อาศัยของจีน
หากเศรษฐกิจจีนหลุดเข้าสู่ภาวะถดถอยก็มีแนวโน้มที่จะฉุดส่วนที่เหลือของโลกลงเช่นกัน
ปัญหาหนี้ที่เพิ่มขึ้นในสินเชื่อนักศึกษา
วิกฤตหนี้ที่มาพร้อมกับการถดถอยครั้งใหญ่นั้นเกี่ยวข้องกับภาระของการจำนองบ้านที่ออกให้แก่ผู้ที่ไม่สามารถจ่ายคืนให้พวกเขาและรวมเข้ากับหลักทรัพย์ที่เรียกว่าภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDO) และขายให้กับนักลงทุน การจัดอันดับเครดิต วันนี้สิ่งที่คล้ายกันดูเหมือนจะเกิดขึ้นในตลาดสินเชื่อนักเรียน
รัฐบาลสหรัฐให้การสนับสนุนสินเชื่อนักศึกษาเกือบทุกประเภทดังนั้นหน่วยงานจัดอันดับจึงให้คะแนนความน่าเชื่อถือสูงถึงหนี้เหล่านี้แม้ว่านักเรียนอาจจะไม่มีความสามารถในการชำระคืนก็ตาม ตอนนี้รัฐบาลกำลังตกงานกว่า 1.2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐสำหรับเงินกู้นักศึกษาที่ยอดเยี่ยมที่ต้องจ่ายคืน เพื่อให้เห็นภาพรวม GDP ของออสเตรเลียในปี 2557 มีเพียง 852 พันล้านเหรียญสหรัฐ
ไม่เพียง แต่คลื่นแห่งค่าเริ่มต้นเท่านั้นที่เป็นอุปสรรคต่อความสามารถในการทำงานของกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา แต่ภาระเงินกู้ของนักเรียนยังช่วยป้องกันไม่ให้คนหนุ่มสาวมีส่วนร่วมในกิจกรรมทางเศรษฐกิจอื่น ๆ เช่นการซื้อบ้านและรถยนต์
รูปภาพการว่างงานไม่ได้เป็นสีดอกกุหลาบเหมือนที่เห็น
อัตราการว่างงานของสหรัฐลดลงเหลือ 4.9% ในเดือนมกราคมซึ่งเป็นระดับที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤติ แต่ที่อัตราการว่างงานหัวข้อที่เรียกว่าไม่รวมถึงแรงงานท้อแท้ที่ได้ทำงานชั่วคราวหรือนอกเวลาเพื่อให้ตรงตาม เมื่อคิดเป็นส่วนหนึ่งของประชากร (เรียกว่าตัวเลขการว่างงาน U6) อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 10.5% อัตราการมีส่วนร่วมของแรงงานลดลงอย่างต่อเนื่องซึ่งวัดว่ามีกี่คนในแรงงานที่มีศักยภาพกำลังทำงานจริงจนถึงระดับที่ไม่ได้เห็นมาตั้งแต่ทศวรรษ 1970 เนื่องจากแม้แต่อัตราการว่างงานของ U6 ก็มีผลต่ออัตราการว่างงานที่ แท้จริง เมื่อคิดเป็นอัตราการมีส่วนร่วมของแรงงานที่ลดลง
แม้สำหรับการทำงานเหล่านั้นค่าจ้างที่แท้จริงยังคงค่อนข้างคงที่ ค่าแรงที่แท้จริงเป็นผลมาจากภาวะเงินเฟ้อและค่าแรงที่แท้จริงที่หยุดนิ่งสามารถบ่งบอกถึงเศรษฐกิจที่อ่อนแอที่ไม่แสดงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แท้จริง
ธนาคารกลางมีห้องเล็ก ๆ สำหรับทำงานกับ
ธนาคารกลางมักใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายหรือแบบขยายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจเมื่อดูเหมือนว่าจะชะลอตัวลง พวกเขาทำสิ่งนี้โดยการลดอัตราดอกเบี้ยมีส่วนร่วมในการดำเนินการในตลาดเปิดหรือผ่านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยใกล้เป็นศูนย์อยู่แล้วในขณะที่บางประเทศในยุโรปได้ใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ (NIRP) เครื่องมือนโยบายดังกล่าวจึงไม่มีประสิทธิภาพอีกต่อไปสำหรับธนาคารที่จะใช้เพื่อป้องกันการตกต่ำครั้งต่อไป ในขณะเดียวกันการผ่อนคลายเชิงปริมาณและการซื้อสินทรัพย์ของรัฐบาลได้เพิ่มงบดุลของธนาคารกลางไปสู่ระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน อีกครั้งที่ธนาคารกลางจะเห็นมือของพวกเขาผูกติดอยู่กับการพยายามหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ข้อมูลเศรษฐกิจแสดงรูปแบบที่คล้ายกันก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุด
นอกเหนือจาก "เรื่องราว" ที่ตีแผ่ในเศรษฐกิจโลกข้างต้นแล้วข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นบางส่วนก็เริ่มแสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่คล้ายกันอย่างน่าขนลุกที่ได้ทำนายภาวะถดถอยในอดีต:
- ยอดค้าปลีกลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุด เช่นเดียวกับยอดขายขายส่งคำสั่งซื้อจากโรงงานของสหรัฐลดลงในเดือนธันวาคมปี 2558 มากที่สุดในรอบหนึ่งปีตามรายงานของกระทรวงพาณิชย์การเติบโตของ GDP สหรัฐที่แท้จริงกำลังชะลอตัวการเติบโตของการส่งออกของสหรัฐฯลดลง
บรรทัดล่าง
เราอาจกำลังจะถดถอยอีกครั้งทั่วโลก รูปแบบของข้อมูลทางเศรษฐกิจแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอและปัญหาที่ยังคงมีอยู่ในยุโรปหรือปัญหาฟองสบู่ที่ระเบิดในประเทศจีนอาจเป็นตัวกระตุ้นที่ส่งเศรษฐกิจผ่านขอบ ซึ่งแตกต่างจากในปี 2008 เมื่อธนาคารกลางสามารถลดอัตราดอกเบี้ยและขยายงบดุลของพวกเขาตอนนี้ธนาคารกลางมีห้องข้อศอกน้อยกว่ามากที่จะออกนโยบายการเงินผ่อนคลายเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย การถดถอยเป็นส่วนหนึ่งของวัฏจักรเศรษฐกิจมหภาคที่โลกเกิดขึ้นและเกิดขึ้นเป็นครั้งคราว ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดเมื่อเจ็ดปีที่แล้ว สัญญาณอาจแสดงให้เห็นว่าสิ่งต่อไปนี้อยู่ตรงหัวมุม
