นิยามผลกระทบ Einhorn

Einhorn Effect คืออะไร

ผลกระทบของ Einhorn คือการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาหุ้นของ บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมักเกิดขึ้นทันทีหลังจากผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยง David Einhorn ทำกางเกงขาสั้นสาธารณะ (เดิมพันต่อ) หุ้นของ บริษัท นั้น

ผลกระทบ Einhorn สามารถเกิดขึ้นได้ในทางกลับกันเมื่อ Einhorn ไม่ได้พูดถึง บริษัท ที่เขาแสดงความคิดเห็นเป็นหมี หากนักลงทุนคาดหวังว่าจะได้ยินสิ่งที่เป็นลบจาก Einhorn และไม่ทำเช่นนั้นพวกเขามักจะถือเป็นสัญญาณเชิงบวกและราคาหุ้นก็ปรับตัวสูงขึ้น

อย่างไรก็ตามคำแถลงการณ์เชิงบวกของ Einhorn เกี่ยวกับ บริษัท ต่างๆนั้นไม่มีแนวโน้มที่จะผลักดันราคาหุ้นขึ้น เอฟเฟ็กต์ Einhorn นั้นใช้กับหุ้นที่เป็นกางเกงขาสั้นแทน

ประเด็นที่สำคัญ

• ผลกระทบของ Einhorn นั้นลดลงอย่างรวดเร็วในราคาหุ้นหลังจากการวิพากษ์วิจารณ์สาธารณะเกี่ยวกับการปฏิบัติของมันโดยนักลงทุนที่มีชื่อเสียง David Einhorn ตัวอย่างที่โด่งดังที่สุดของผลกระทบของ Einhorn คือการลดลงสองหลักเปอร์เซ็นต์ในหุ้นของ Allied Capital หลังจาก Einhorn วิพากษ์วิจารณ์ 2545. ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาผลกระทบ Einhorn ได้สูญเสียความได้เปรียบบางส่วนไปจากการลงทุนที่ไม่ดี

ทำความเข้าใจกับผลกระทบของ Einhorn

Einhorn ก่อตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยงของเขาในปี 1996 เมื่ออายุ 27 ด้วยการลงทุนที่สำคัญจากพ่อแม่ของเขา เขาเพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจาก $ 900, 000 เป็น $ 10, 000 ล้านในอีก 18 ปีข้างหน้าโดยมีผลตอบแทนเฉลี่ยปีละเกือบ 20% นอกเหนือจากผลตอบแทนสูงกองทุนป้องกันความเสี่ยงของเขายังเป็นที่รู้จักในด้านการวิจัยและการวิเคราะห์ที่เข้มงวด แม้จะมีชื่อเสียงในฐานะผู้ขายระยะสั้นกองทุนป้องกันความเสี่ยงของ Einhorn มักจะมีความยาวโดยรวม

กางเกงขาสั้นที่โด่งดังของ Einhorn บางคนรวมถึงผู้ให้กู้ Allied Capital ในปี 2545 ซึ่งเขาอ้างว่ามีการบันทึกบัญชีที่ฉ้อฉล ในที่สุดสำนักงาน ก.ล.ต. ได้พิสูจน์เขาในอีกห้าปีต่อมา นอกจากนี้เขายังได้ย่อชื่อเลห์แมนบราเธอร์สในปี 2550 และบอกกับนักลงทุนว่ามีการยกระดับมากเกินไปซึ่งโลกได้เรียนรู้ว่าเป็นจริงเมื่อ บริษัท ทรุดตัวลงในปี 2551 Einhorn เป็นที่รู้จักกันดีว่า

ตัวอย่างที่น่าทึ่งของผลกระทบ Einhorn น้อยกว่าสถานการณ์ Allied และ Lehman เกิดขึ้นในปี 2012 เมื่อ Einhorn วิจารณ์ Chipotle เกี่ยวกับการปฏิบัติที่เป็นไปได้ในการว่าจ้างคนงานที่ไม่มีเอกสารและภัยคุกคามจาก Taco Bell ราคาหุ้นของ Chipotle ลดลง 7% ในไม่กี่นาทีหลังจากการวิเคราะห์ของ Einhorn

อีกตัวอย่างหนึ่งที่เกิดขึ้นในปีเดียวกันกับหินกรวดบดและหินมาร์ตินมารีเอตตาของ บริษัท วัสดุหลังจาก Einhorn แนะนำให้ตัดทอนหุ้นในสุนทรพจน์ในการประชุมการวิจัยการลงทุน Ira W. Sohn ในปีเดียวกันนั้น บริษัท เสริมด้านโภชนาการเฮอร์บาไลฟ์รู้สึกว่า Einhorn มีผลหลังจากที่นักลงทุนคาดการณ์ว่าเขาจะสต็อกสินค้าตามคำถามที่เขาถามในระหว่างการเรียกกำไร

Einhorn Effect ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

รัศมีของ Einhorn ได้หายไปในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาด้วยการลงทุนที่ไม่ดี ในเดือนมกราคม 2019 CNBC รายงานว่ากองทุนของ Einhorn แพ้ 34% ในปีที่แล้ว

ในวันที่ 4 กรกฎาคม พ.ศ. 2561 หนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัลรายงานว่าสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ของกรีนไลท์ลดลงถึง 5.5 พันล้านดอลลาร์ จากการเปรียบเทียบ AUM ในปี 2014 มีมูลค่ามากกว่า $ 12 พันล้าน

2017 ยังเป็นอีกปีที่มีผลการดำเนินงานที่ต่ำมาก - กองทุนเรือธงของเขากลับมาเพียง 1.6% เมื่อเทียบกับ 19.4% สำหรับดัชนี S&P 500 ในจดหมายของผู้ถือหุ้นประจำปีของเขาสำหรับปี 2017 Einhorn อธิบายว่าเกิดอะไรขึ้น ข้อความที่ตัดตอนมา: "ผู้แพ้ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของปีคือตำแหน่งสั้น ๆ ของเราใน 'Bubble basket'… Amazon (+ 56%), athenahealth (+ 26%), Netflix (+ 55%) และ Tesla (+ 46%) เมื่อเราเชื่อว่าหุ้นทั้งหมดเหล่านั้นมีราคาพร้อมกำไรเล็กน้อยสำหรับความผิดพลาดในการเข้าสู่ปีและไม่มีการดำเนินการที่ดีหรือตรงตามความคาดหวังขั้นพื้นฐานในปี 2560"

ด้วยการเลือกเหล่านั้นเป็นกางเกงขาสั้นก็ไม่น่าแปลกใจที่อิทธิพลของเขาตกต่ำลง ผลกระทบ Einhorn อาจจางหายไปจากการดำรงอยู่อย่างสิ้นเชิงถ้าเขายังคงสูญเสียในรูปแบบที่น่าตกใจดังกล่าว ในทางกลับกันในฐานะนักลงทุนที่มีมูลค่าเขาอาจได้รับเสียงหัวเราะครั้งสุดท้ายหากการวิเคราะห์หุ้น "overvalued" ถูกต้อง

ตัวอย่างของ Einhorn Effect

ตัวอย่างที่มีชื่อเสียงที่สุดของผลกระทบ Einhorn คือการลดลง 11% ในราคาหุ้นของ Allied Capital บริษัท ที่อธิบายตัวเองว่าเป็น บริษัท "พัฒนาธุรกิจ" ในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ของเขา Einhorn เรียกเก็บเงินจากพันธมิตรด้วยการใช้เทคนิค "การประเมินค่าที่ก้าวร้าว" เพื่อหมุนสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพเช่น Velocita ซึ่งเป็นหุ้นส่วนด้านโทรคมนาคมระหว่าง AT&T และ Cisco ในฐานะองค์กรที่ทำกำไร นอกจากนี้เขายังคัดค้าน "รูปแบบการชำระเงิน" ซึ่งได้รับหนี้หรือหลักทรัพย์เป็นดอกเบี้ยหรือชำระคืนเงินต้นสำหรับเงินให้กู้ยืม การปฏิบัตินี้มีอันตรายจากการวางไว้บนตะขอในกรณีที่ผู้กู้ผิดนัด