นโยบายการเงินคืออะไร
นโยบายการเงินประกอบด้วยกระบวนการในการร่างประกาศและดำเนินการตามแผนปฏิบัติการของธนาคารกลางคณะกรรมการสกุลเงินหรือหน่วยงานทางการเงินอื่น ๆ ที่มีอำนาจของประเทศที่ควบคุมปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจและช่องทางที่เงินใหม่ ถูกจัดจำหน่าย นโยบายการเงินประกอบด้วยการจัดการปริมาณเงินและอัตราดอกเบี้ยโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อบรรลุวัตถุประสงค์ทางเศรษฐกิจมหภาคเช่นการควบคุมเงินเฟ้อการบริโภคการเติบโตและสภาพคล่อง สิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นได้จากการกระทำเช่นการปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยการซื้อหรือขายพันธบัตรรัฐบาลการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการเปลี่ยนแปลงจำนวนเงินของธนาคารเงินจะต้องรักษาไว้เป็นทุนสำรอง บางคนมองบทบาทของกองทุนการเงินระหว่างประเทศเช่นนี้
ประเด็นที่สำคัญ
- นโยบายการเงินเป็นวิธีการที่ธนาคารกลางหรือหน่วยงานอื่น ๆ ควบคุมปริมาณเงินและอัตราดอกเบี้ยในระบบเศรษฐกิจเพื่อมีอิทธิพลต่อผลผลิตการจ้างงานและราคานโยบายการเงินสามารถจำแนกได้กว้าง ๆ ว่าเป็นการขยายตัวหรือหดตัวเครื่องมือนโยบายการเงินประกอบด้วยตลาดเปิด การดำเนินงาน, การให้กู้ยืมโดยตรงกับธนาคาร, ข้อกำหนดของธนาคาร, โปรแกรมการให้สินเชื่อฉุกเฉินแบบไม่เป็นทางการ, และการจัดการความคาดหวังของตลาด (ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของธนาคารกลาง)
นโยบายการเงิน
ทำความเข้าใจกับนโยบายการเงิน
นักเศรษฐศาสตร์นักวิเคราะห์นักลงทุนและผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินทั่วโลกรอคอยรายงานนโยบายการเงินและผลการประชุมที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน การพัฒนาดังกล่าวมีผลกระทบยาวนานต่อเศรษฐกิจโดยรวมเช่นเดียวกับภาคอุตสาหกรรมหรือตลาดที่เฉพาะเจาะจง
นโยบายการเงินจัดทำขึ้นตามปัจจัยการผลิตที่รวบรวมจากแหล่งข้อมูลที่หลากหลาย ตัวอย่างเช่นผู้มีอำนาจทางการเงินอาจดูตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคเช่น GDP และเงินเฟ้ออัตราการเติบโตเฉพาะอุตสาหกรรม / ภาคและตัวเลขที่เกี่ยวข้องการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดต่างประเทศ (เช่นการห้ามส่งออกน้ำมันหรือภาษีการค้า) ความกังวลจากกลุ่มตัวแทน ผลการสำรวจจากองค์กรที่มีชื่อเสียงและข้อมูลจากรัฐบาลและแหล่งข้อมูลที่น่าเชื่อถืออื่น ๆ
โดยทั่วไปแล้วเจ้าหน้าที่การเงินจะได้รับมอบอำนาจนโยบายเพื่อให้ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมีเสถียรภาพรักษาอัตราการว่างงานต่ำและรักษาอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อในระดับที่คาดการณ์ได้ นโยบายการเงินสามารถใช้ร่วมกับหรือเป็นทางเลือกแทนนโยบายการคลังซึ่งใช้กับภาษีการกู้ยืมของรัฐบาลและการใช้จ่ายเพื่อจัดการเศรษฐกิจ
Federal Reserve Bank มีหน้าที่ควบคุมนโยบายการเงินในสหรัฐอเมริกา Federal Reserve มีสิ่งที่เรียกกันทั่วไปว่าเป็น "อำนาจหน้าที่สองประการ": เพื่อให้บรรลุการจ้างงานสูงสุด (โดยมีอัตราการว่างงานประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์) และราคาที่มั่นคง (ด้วยอัตราเงินเฟ้อ 2 ถึง 3 เปอร์เซ็นต์) มันเป็นความรับผิดชอบของเฟดที่จะสร้างความสมดุลระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ นอกจากนี้ยังมีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ บทบาทหลักของ บริษัท คือการเป็นผู้ให้ความช่วยเหลือในการจัดหาสภาพคล่องให้กับธนาคารและเป็นหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารเพื่อป้องกันความล้มเหลวของธนาคารและความตื่นตระหนกในภาคบริการทางการเงิน
ประเภทของนโยบายการเงิน
ในระดับกว้างนโยบายการเงินถูกจัดประเภทเป็นแบบขยายหรือหดตัว
หากประเทศกำลังเผชิญกับอัตราการว่างงานสูงในช่วงชะลอตัวหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยหน่วยงานการเงินสามารถเลือกใช้นโยบายการขยายตัวที่มีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มการเติบโตทางเศรษฐกิจและการขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ในฐานะส่วนหนึ่งของนโยบายการเงินที่ขยายตัวผู้มีอำนาจทางการเงินมักลดอัตราดอกเบี้ยลงผ่านมาตรการต่าง ๆ ที่ทำให้การออมเงินค่อนข้างเสียเปรียบและส่งเสริมการใช้จ่าย มันนำไปสู่ปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นในตลาดด้วยความหวังในการส่งเสริมการลงทุนและการใช้จ่ายของผู้บริโภค อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงหมายความว่าธุรกิจและบุคคลทั่วไปสามารถใช้สินเชื่อได้ในเงื่อนไขที่สะดวกสบายเพื่อขยายกิจกรรมการผลิตและใช้จ่ายมากขึ้นสำหรับสินค้าอุปโภคบริโภคตั๋วขนาดใหญ่ ตัวอย่างของวิธีการขยายตัวนี้คืออัตราดอกเบี้ยต่ำถึงศูนย์โดยประเทศชั้นนำหลายแห่งทั่วโลกนับตั้งแต่วิกฤตการเงินปี 2551 (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "อะไรคือตัวอย่างของนโยบายการเงินส่วนขยาย?")
อย่างไรก็ตามปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นการเพิ่มค่าครองชีพและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกิจ นโยบายการเงินแบบหดตัวโดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและชะลอการเติบโตของปริมาณเงินมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อลง สิ่งนี้สามารถชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจและเพิ่มการว่างงาน แต่มักจะต้องทำให้เชื่องเงินเฟ้อ ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 เมื่ออัตราเงินเฟ้อพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และอยู่ในช่วงตัวเลขสองหลักที่ประมาณ 15% ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเป็น 20% แม้ว่าอัตราที่สูงจะส่งผลให้เกิดภาวะถดถอย แต่ก็สามารถนำอัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่ระดับที่ต้องการได้ 3-4% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
เครื่องมือในการนำนโยบายการเงินไปปฏิบัติ
ธนาคารกลางใช้เครื่องมือจำนวนหนึ่งเพื่อกำหนดและดำเนินนโยบายการเงิน
ประการแรกคือการซื้อและขายพันธบัตรระยะสั้นในตลาดเปิดโดยใช้ทุนสำรองของธนาคารที่สร้างขึ้นใหม่ สิ่งนี้เรียกว่าการดำเนินการในตลาดเปิด การดำเนินการตลาดแบบเปิดมักจะกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเช่นอัตราเงินของรัฐบาลกลาง ธนาคารกลางจะเพิ่มเงินเข้าไปในระบบธนาคารโดยการซื้อสินทรัพย์ (หรือลบออกโดยการขายสินทรัพย์) และธนาคารตอบสนองโดยการกู้ยืมเงินได้ง่ายขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่า (หรือมากกว่านั้นในอัตราที่สูงขึ้น) จนกว่าอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของธนาคารกลาง ได้พบกับ การดำเนินการในตลาดเปิดยังสามารถกำหนดเป้าหมายการเพิ่มปริมาณเงินเพื่อให้ธนาคารกู้ยืมเงินได้ง่ายขึ้นโดยการซื้อสินทรัพย์ตามปริมาณที่กำหนด สิ่งนี้เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ
ตัวเลือกที่สองที่ใช้โดยหน่วยงานการเงินคือการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและ / หรือหลักประกันที่จำเป็นที่ธนาคารกลางต้องการสำหรับการให้สินเชื่อโดยตรงแก่ธนาคารในบทบาทของธนาคารในฐานะผู้ให้กู้ ในสหรัฐอเมริกาอัตรานี้เรียกว่าอัตราคิดลด การคิดอัตราที่สูงขึ้นและต้องการหลักประกันมากกว่านั้นหมายความว่าธนาคารจะต้องระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อของตนเองหรือความเสี่ยงที่ล้มเหลวและเป็นตัวอย่างของนโยบายการเงินแบบหดตัว ในทางกลับกันการให้กู้ยืมกับธนาคารในอัตราที่ต่ำกว่าและตามข้อกำหนดหลักประกันที่เข้มงวดจะช่วยให้ธนาคารสามารถปล่อยสินเชื่อที่มีความเสี่ยงในอัตราที่ต่ำกว่าและดำเนินการด้วยทุนสำรองที่ลดลงและขยายตัว
เจ้าหน้าที่ใช้ตัวเลือกที่สามข้อกำหนดสำรองซึ่งหมายถึงเงินทุนที่ธนาคารต้องรักษาไว้เป็นสัดส่วนของเงินฝากที่ลูกค้าทำเพื่อให้มั่นใจว่าสามารถปฏิบัติตามภาระหนี้สินได้ การลดความต้องการสำรองนี้ทำให้เงินทุนเพิ่มขึ้นสำหรับธนาคารที่จะให้สินเชื่อหรือซื้อสินทรัพย์อื่น ๆ การเพิ่มความต้องการสำรองมีผลย้อนกลับลดการปล่อยสินเชื่อของธนาคารและชะลอการเติบโตของปริมาณเงิน
นอกเหนือจากนโยบายการเงินแบบขยายและมาตรฐานแบบหดแล้วนโยบายการเงินแบบไม่เป็นทางการยังได้รับความนิยมอย่างมากในช่วงเวลาที่ผ่านมา ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างวิกฤติการเงินในปี 2551 เฟดได้อัดฉีดงบดุลของเงินดอลลาร์สหรัฐในตั๋วเงินคลังและหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนโดยการแนะนำข่าวการให้สินเชื่อและโปรแกรมซื้อสินทรัพย์ที่ผสมผสานแง่มุมของการให้ส่วนลดตลาด การดำเนินงานและมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เจ้าหน้าที่การเงินของประเทศเศรษฐกิจชั้นนำอื่น ๆ ทั่วโลกตามหลังชุดสูทโดยธนาคารแห่งประเทศอังกฤษธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดำเนินนโยบายที่คล้ายคลึงกัน
ท้ายที่สุดนอกเหนือจากการมีอิทธิพลโดยตรงต่อปริมาณเงินและสภาพแวดล้อมการปล่อยสินเชื่อธนาคารกลางยังมีเครื่องมือที่ทรงพลังในการกำหนดความคาดหวังของตลาดโดยการประกาศสาธารณะเกี่ยวกับนโยบายในอนาคตของธนาคารกลาง แถลงการณ์ของธนาคารกลางและการประกาศนโยบายเคลื่อนไหวตลาดและนักลงทุนที่คาดเดาได้อย่างถูกต้องเกี่ยวกับสิ่งที่ธนาคารกลางจะสามารถทำกำไรได้อย่างดี ธนาคารกลางบางแห่งเลือกที่จะมีความทึบแสงโดยเจตนาสำหรับผู้มีส่วนร่วมในตลาดโดยเชื่อว่าสิ่งนี้จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินโดยทำให้พวกเขาคาดเดาไม่ได้และไม่ใช่ "อบใน" กับราคาตลาดล่วงหน้า คนอื่น ๆ เลือกที่ตรงกันข้าม: เปิดกว้างและคาดการณ์ได้มากขึ้นด้วยความหวังว่าพวกเขาสามารถกำหนดและทำให้ความคาดหวังของตลาดมีเสถียรภาพเพื่อควบคุมการผันผวนของตลาดที่ผันผวนซึ่งอาจเกิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ไม่คาดคิด
อย่างไรก็ตามการประกาศนโยบายมีผลบังคับใช้ในขอบเขตของความน่าเชื่อถือของหน่วยงานที่รับผิดชอบในการร่างประกาศและดำเนินการตามมาตรการที่จำเป็นเท่านั้น ในโลกอุดมคติหน่วยงานการเงินควรทำงานอย่างอิสระโดยปราศจากอิทธิพลจากรัฐบาลแรงกดดันทางการเมืองหรือหน่วยงานกำหนดนโยบายอื่น ๆ ในความเป็นจริงรัฐบาลทั่วโลกอาจมีระดับการรบกวนที่แตกต่างกันกับการทำงานของเจ้าหน้าที่การเงิน มันอาจแตกต่างจากรัฐบาลตุลาการหรือพรรคการเมืองที่มีบทบาท จำกัด เพียงการแต่งตั้งสมาชิกคนสำคัญของผู้มีอำนาจหรืออาจขยายการบังคับให้พวกเขาประกาศมาตรการประชานิยม (เพื่อมีอิทธิพลต่อการเลือกตั้งใกล้เข้ามา) หากธนาคารกลางประกาศนโยบายพิเศษเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอัตราเงินเฟ้ออาจยังคงอยู่ในระดับสูงหากประชาชนทั่วไปไม่มีความเชื่อมั่นในอำนาจ ในขณะที่การตัดสินใจลงทุนตามนโยบายการเงินที่ประกาศไว้หนึ่งควรพิจารณาความน่าเชื่อถือของหน่วยงาน
