นักลงทุนมองหาแนวรับแม้จะได้เส้นอัตราผลตอบแทน

การเคลื่อนไหวที่สำคัญ

ฉันสงสัยว่าการซื้อขายไปและกลับในวันนี้ยังคงเป็นผลมาจากสัญญาณเชิงลบที่เกิดขึ้นจากตลาดตราสารหนี้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดังที่ฉันได้กล่าวถึงใน Chart Advisor ของสัปดาห์ที่แล้วกราฟอัตราผลตอบแทนกลับตัวในที่สุดเมื่อวันศุกร์ โดยเฉพาะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสามเดือน การพูดในอดีตนี้เป็นลางสังหรณ์ของภาวะถดถอย

เชื่อถือได้เหมือนในอดีตที่ผ่านมาสัญญาณนี้แย่มากสำหรับการจับเวลาที่แม่นยำ การผกผันครั้งสุดท้ายเกิดขึ้นในปี 2549 และตลาดไม่ได้ตกลงไปในดินแดนที่หยาบคายมากนักเมื่อเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยจนถึงปี 2551 ซึ่งเป็นระยะเวลารอคอยสัญญาณนานกว่าค่าเฉลี่ยสำหรับสัญญาณนี้ หรือวัน

หุ้นทางการเงินมีแนวโน้มต่ำกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงหรือเส้นอัตราผลตอบแทนกลับลง - อย่างไรก็ตามภาคนั้นอาจไม่ได้เป็นจุดสนใจของการสูญเสียที่ยิ่งใหญ่ที่สุดหากนักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับการปรับฐานในระยะสั้น ตลาดเกิดใหม่ (EM) อยู่ในตำแหน่งที่เลวร้ายที่สุดเพราะมีหลายภูมิภาคในประเภทนั้นกำลังแสดงสัญญาณของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว

เนื่องจาก EM อยู่ในตำแหน่งที่ไม่มั่นคงและการปรับตัวขึ้นของหุ้น EM ได้แข็งแกร่งในปีนี้ดังนั้นฉันจึงเฝ้าดูกลุ่มนี้สำหรับการทะลุที่จะทำหน้าที่เป็นคำเตือนล่วงหน้าสำหรับความอ่อนแอของหุ้นสหรัฐ ในแผนภูมิต่อไปนี้ฉันใช้ iShares Emerging Markets ETF (EEM) เป็นเกณฑ์มาตรฐาน หาก EEM ต่ำกว่าแนวรับในช่วง $ 41.70 แสดงว่าฉันคิดว่ามีความกังวลมากขึ้นสำหรับหุ้นสหรัฐ อย่างไรก็ตามหาก EEM ยืนยันการสนับสนุนและขยับขึ้นเช่นเดียวกับในเดือนธันวาคมผมเชื่อว่าผู้ค้าควรใช้ประโยชน์จากโอกาสที่จะดูหุ้นในราคาที่ต่ำกว่าในขณะที่เรารอดูว่าสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยจะเป็นอย่างไร

S&P 500

S&P 500 ลดลงในวันนี้โดยหุ้นเทคโนโลยีและวัสดุพื้นฐาน ความสูญเสียในภาคเทคโนโลยีถูกบิดเบือนโดยผลการดำเนินงานเชิงลบในแอปเปิลอิงค์ (AAPL) และการขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เช่น NVIDIA Corporation (NVDA) และ Texas Instruments Incorporated (TXN) นักวิเคราะห์เซมิคอนดักเตอร์ที่โดดเด่นที่ Bernstein Research ปรับลดสต็อก Texas Instruments (และดังนั้นทั้งภาค) หลังจากสรุปว่าหุ้นเซมิคอนดักเตอร์อาจไม่ฟื้นตัวในปี 2019 ตามที่คาดไว้เดิม

ในด้านที่สดใสอุตสาหกรรมและผู้สร้างบ้านเพิ่มสูงขึ้นในวันนี้ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนยังไม่พร้อมที่จะย้ายเข้าสู่สวรรค์ที่ปลอดภัยอย่างสมบูรณ์ หุ้นของผู้สร้างบ้านหลายรายรายงานผลประกอบการในช่วงปลายเดือนมีนาคมและเมษายนซึ่งอาจทำให้เราเข้าใจถึงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและอุตสาหกรรม แม้ว่าโดยปกติฉันจะไม่เน้นเรื่องการรายงานผลประกอบการจาก Lennar Corporation (LEN) ผู้สร้างบ้าน แต่จะรายงานในวันพุธก่อนที่ตลาดจะเปิดซึ่งอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับหุ้นในระยะสั้นหากคำสั่งซื้อใหม่ สูงกว่าที่คาดไว้

จากมุมมองทางเทคนิค S&P 500 ได้เสร็จสิ้น MACD ที่แตกต่างกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้วซึ่งมีเป้าหมายราคาเริ่มต้นที่จุดกึ่งกลางใกล้ 2, 720 นั่นจะอยู่ในช่วงความผันผวนตามปกติและสามารถทำหน้าที่เป็นแนวรับที่สอดคล้องกับกำไรและรายงานเศรษฐกิจ หาก EM ยังคงอยู่เหนือการสนับสนุนฉันคาดว่าเป้าหมายราคาหมีเริ่มต้นสำหรับ S&P 500 จะยังคงอยู่เช่นกัน

:

ผลกระทบของ Curve Yield Curve

ซื้อขาย MACD Divergence

The Dovish Fed ทำให้สัปดาห์ที่ผ่านมาเข้มงวดขึ้นโดยการลดงบดุล

ตัวชี้วัดความเสี่ยง - SKEW

แม้ว่าจะมีตัวบ่งชี้ระยะยาวหลายตัวที่ส่งสัญญาณตลาดที่ระมัดระวัง แต่ดัชนี CBOE SKEW นั้นยังคงเป็นขาขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ ตัวอย่างเช่นแม้ว่าหุ้นในวันศุกร์จะลดลงอย่างรวดเร็วดัชนี SKEW ก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในระยะยาว เนื่องจาก SKEW เกิดขึ้นจากความกลัวของนักลงทุนและตกอยู่กับความเชื่อมั่นของนักลงทุนฉันรู้สึกว่ามันสนับสนุนมุมมองของฉันสำหรับการสนับสนุนที่จะถือในระยะใกล้

เช่นเดียวกับดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) SKEW จะคำนวณจากราคาตัวเลือกในดัชนีเงินสด S&P 500 สูตรนี้มุ่งเน้นไปที่ราคาสัมพัทธ์ของตัวเลือกการใส่เงินนอกที่ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงต่อการลดลงของตลาดขนาดใหญ่ ดังที่คุณเห็นในแผนภูมิต่อไปนี้ SKEW ได้รับการยกระดับในเดือนสิงหาคมถึงเดือนกันยายนของปีที่แล้วเนื่องจากนักลงทุนมีการป้องกันความเสี่ยงต่อการลดลงครั้งใหญ่ในเดือนตุลาคม

จากการวิเคราะห์ที่ฉันทำกับ SKEW สัญญาณที่มีค่าที่สุดของมันคือเมื่อมันกำลังทำอะไรที่ตรงกันข้ามกับตลาด หาก SKEW เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วพร้อมกับหุ้นมันมีแนวโน้มที่จะมีการแก้ไข อย่างไรก็ตามหาก SKEW ตกลงกับหุ้นมีโอกาสที่แนวรับจะถือในระยะสั้นและราคาจะปรับตัวขึ้น ไม่มีอะไรเป็น 100% - แต่ฉันพบว่าสัญญาณนี้เป็นสิ่งสำคัญที่จะทำให้เกิดความเสี่ยงในมุมมอง แม้ว่าราคาหุ้นจะยังคงลดลงในสัปดาห์นี้ผมยังคงแนะนำให้นักลงทุนดูโอกาสการซื้อใหม่ในระยะสั้น

:

ดัชนีการเอียงคืออะไร?

คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นในการป้องกันความเสี่ยง

การซื้อที่ผิดปกติใน ETF กำลังเพิ่มขึ้น

Bottom Line: ค้นหาการสนับสนุน

คาดว่าจะเห็นเรื่องราวต่าง ๆ มากมายในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้าเกี่ยวกับความไม่ลงรอยกันระหว่างนักวิเคราะห์ที่กังวลเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนและผู้ที่มั่นใจว่า "คราวนี้มันแตกต่างกัน" ณ จุดนี้ฉันยังคงลังเลเล็กน้อยเกี่ยวกับวิธีที่นักลงทุนที่น่ากลัวควรจะเกี่ยวกับภาวะถดถอย อย่างไรก็ตามสิ่งที่เรารู้จากข้อมูลในอดีตคือแม้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเกิดขึ้นหลังจากการผกผันมันต้องใช้เวลาในการสร้างและทำให้นักลงทุนมีโอกาสทำกำไรมากขึ้นในระหว่างนี้