รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ระหว่างประเทศ (CAPM) คืออะไร?
รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนสากล (ICAPM) เป็นรูปแบบทางการเงินที่ขยายแนวคิดของรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) เป็นการลงทุนระหว่างประเทศ รูปแบบการกำหนดราคา CAPM มาตรฐานใช้เพื่อกำหนดผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการสำหรับระดับความเสี่ยงที่กำหนด เมื่อดูการลงทุนในการตั้งค่าระหว่างประเทศแบบจำลอง CAPM ระหว่างประเทศจะถูกใช้เพื่อรวมความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (โดยทั่วไปจะมีการเพิ่มความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนในสกุลเงินต่างประเทศ) เมื่อจัดการกับหลายสกุลเงิน
ประเด็นที่สำคัญ
- รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ระหว่างประเทศ (CAPM) เป็นรูปแบบทางการเงินที่ใช้หลักการ CAPM แบบดั้งเดิมกับการลงทุนระหว่างประเทศ CAPM ระหว่างประเทศช่วยกำหนดนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนในระดับความเสี่ยงที่กำหนดรวมถึงความเสี่ยงจากต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินที่แตกต่างกัน บนสมมติฐานที่ว่านักลงทุนควรได้รับการชดเชยตามระยะเวลาที่พวกเขาถือการลงทุนและความเสี่ยงที่พวกเขาถือสำหรับการลงทุน CAPM ระหว่างประเทศขยายเกินมาตรฐาน CAPM โดยชดเชยนักลงทุนสำหรับการสัมผัสกับสกุลเงินต่างประเทศ
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ระหว่างประเทศ (CAPM)
CAPM เป็นวิธีการคำนวณความเสี่ยงและผลตอบแทนการลงทุนที่คาดการณ์ไว้ นักเศรษฐศาสตร์และผู้ชนะรางวัลโนเบลผู้มีชื่อเสียง William Sharpe พัฒนาแบบจำลองในปี 2533 โมเดลบ่งบอกว่าผลตอบแทนจากการลงทุนควรเท่ากับต้นทุนของเงินทุนและวิธีเดียวที่จะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นคือการรับความเสี่ยงมากขึ้น นักลงทุนสามารถใช้ CAPM เพื่อประเมินความน่าดึงดูดของการลงทุนที่มีศักยภาพ มี CAPM หลายรุ่นแตกต่างกันซึ่ง CAPM สากลเป็นเพียงหนึ่งเดียว
International CAPM เทียบกับ CAPM มาตรฐาน
ในการคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์เนื่องจากความเสี่ยงใน CAPM มาตรฐานให้ใช้สมการต่อไปนี้:
ra = rf + βa (rm −rf) โดยที่: rf = อัตราที่ปราศจากความเสี่ยง = = เบต้าของ securityrm = ผลตอบแทนของตลาดที่คาดหวัง
CAPM ตั้งอยู่บนแนวคิดหลักที่นักลงทุนต้องได้รับการชดเชยในสองวิธีคือมูลค่าเวลาของเงินและความเสี่ยง ในสูตรด้านบนค่าเวลาของเงินแสดงด้วยอัตราความเสี่ยง (r f) สิ่งนี้ชดเชยนักลงทุนในการผูกเงินในการลงทุนใด ๆ ในช่วงเวลาหนึ่ง (ตรงกันข้ามกับการเก็บไว้ในรูปแบบของเหลวที่เข้าถึงได้ง่ายขึ้น)
อัตราปลอดความเสี่ยงโดยทั่วไปคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเช่นคลังสหรัฐ อีกครึ่งหนึ่งของสูตร CAPM แสดงถึงความเสี่ยงโดยคำนวณจำนวนเงินชดเชยที่นักลงทุนต้องการเพื่อรับความเสี่ยงมากขึ้น สิ่งนี้คำนวณโดยใช้การวัดความเสี่ยง (เบต้า) ที่เปรียบเทียบผลตอบแทนของสินทรัพย์กับตลาดเมื่อเวลาผ่านไปและกับเบี้ยประกันของตลาด (r m - r f) ซึ่งเป็นผลตอบแทนของตลาดน้อยกว่าอัตราปลอดความเสี่ยง
ใน CAPM ระหว่างประเทศนอกเหนือจากการได้รับการชดเชยสำหรับมูลค่าเวลาของเงินและพรีเมี่ยมสำหรับการตัดสินใจที่จะรับความเสี่ยงด้านตลาด ICAPM ช่วยให้นักลงทุนสามารถพิจารณาความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินต่างประเทศเมื่อนักลงทุนถือครองสินทรัพย์
ICAPM เติบโตขึ้นจากปัญหาที่นักลงทุนบางส่วนกำลังเผชิญกับ CAPM ซึ่งรวมถึงข้อสมมติว่าไม่มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมไม่มีภาษีความสามารถในการยืมและให้ยืมในอัตราปลอดความเสี่ยงและนักลงทุนที่ไม่เสี่ยง สิ่งเหล่านี้จำนวนมากไม่สามารถใช้ได้กับสถานการณ์จริง
