คำจำกัดความไวของอัตราดอกเบี้ย

ความไวต่ออัตราดอกเบี้ยคืออะไร?

ความอ่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยเป็นการวัดว่าราคาของสินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่จะมีความผันผวนเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ย หลักทรัพย์ที่มีความอ่อนไหวมีความผันผวนของราคาสูงกว่าหลักทรัพย์ที่มีความอ่อนไหวน้อยกว่า ความไวประเภทนี้จะต้องนำมาพิจารณาเมื่อเลือกตราสารหนี้หรือตราสารหนี้อื่น ๆ ที่นักลงทุนอาจขายในตลาดรอง

เมื่อนำไปใช้กับการคำนวณตราสารหนี้ความอ่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยจะเรียกว่าระยะเวลาของสินทรัพย์

คำอธิบายความไวของอัตราดอกเบี้ย

ตราสารหนี้และอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์ในทางกลับกัน ดังนั้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาของตราสารหนี้จึงมีแนวโน้มลดลง วิธีหนึ่งในการกำหนดว่าอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อพอร์ตหลักทรัพย์ของตราสารหนี้อย่างไรเพื่อกำหนดระยะเวลา ยิ่งระยะเวลาพันธบัตรหรือกองทุนพันธบัตรสูงขึ้นเท่าใดยิ่งกองทุนพันธบัตรหรือพันธบัตรมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น

ระยะเวลาของตราสารหนี้ให้นักลงทุนทราบถึงความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น ระยะเวลาเป็นตัวชี้วัดที่ดีของความอ่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากการคำนวณรวมถึงคุณลักษณะของพันธบัตรหลายรายการเช่นการชำระเงินคูปองและกำหนด

โดยทั่วไปยิ่งสินทรัพย์มีอายุนานขึ้นสินทรัพย์ยิ่งมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยถูกจับตาดูอย่างใกล้ชิดโดยผู้ค้าตราสารหนี้และตราสารหนี้เนื่องจากความผันผวนของราคาส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนโดยรวมของหลักทรัพย์ นักลงทุนที่เข้าใจแนวคิดเรื่องระยะเวลาสามารถทำให้พอร์ตการลงทุนที่มีรายได้คงที่กับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นได้

ประเภทของการวัดระยะเวลา

มีการวัดระยะเวลาที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสี่แบบเพื่อกำหนดความไวต่ออัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ที่มีความมั่นคง: ระยะเวลา Macaulay, ช่วงเวลาที่แก้ไข, ระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพและระยะเวลาอัตราหลัก ในการคำนวณระยะเวลา Macaulay ต้องทราบระยะเวลาที่ครบกำหนดจำนวนกระแสเงินสดผลตอบแทนที่ต้องการการจ่ายกระแสเงินสดมูลค่าที่ตราไว้และราคาพันธบัตร

ระยะเวลาที่แก้ไขคือการคำนวณที่แก้ไขของระยะเวลา Macaulay ที่รวมเอาผลผลิตเข้ากับวุฒิภาวะ (YTM) มันเป็นตัวกำหนดระยะเวลาที่จะเปลี่ยนแปลงสำหรับแต่ละคะแนนร้อยละการเปลี่ยนแปลงในผลผลิต

ระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพจะใช้ในการคำนวณระยะเวลาของพันธบัตรที่มีตัวเลือกแบบฝัง จะกำหนดราคาโดยประมาณที่ลดลงสำหรับตราสารหนี้หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นทันที 1% ช่วงเวลาของอัตราหลักจะกำหนดระยะเวลาการลงทุนของตราสารหนี้หรือตราสารหนี้ที่ระยะเวลาครบกำหนดที่เฉพาะเจาะจงในกราฟอัตราผลตอบแทน

ตัวอย่างโลกแห่งความอ่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย

มาตรการหนึ่งที่ใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่อกำหนดความอ่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยคือระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพ ตัวอย่างเช่นสมมติว่ากองทุนรวมพันธบัตรมี 100 พันธบัตรที่มีระยะเวลาเฉลี่ยเก้าปีและระยะเวลาเฉลี่ยที่มีประสิทธิภาพ 11 ปี หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นทันที 1.0% กองทุนพันธบัตรจึงคาดว่าจะสูญเสีย 11% ของมูลค่าตามระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพ

ในทำนองเดียวกันผู้ค้าสามารถดูพันธบัตรของ บริษัท ที่มีระยะเวลาหกเดือนและระยะเวลา 2.5 หากอัตราดอกเบี้ยลดลง 0.5% ผู้ค้าสามารถคาดหวังว่าราคาของพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น 1.25%