ความผันผวนโดยนัยกับความผันผวนในอดีต: ภาพรวม
ความผันผวนเป็นตัวชี้วัดที่วัดขนาดของการเปลี่ยนแปลงของราคาในหลักทรัพย์ โดยทั่วไปแล้วความผันผวนก็จะยิ่งสูงขึ้นดังนั้นความเสี่ยงก็จะยิ่งเพิ่มมากขึ้นเท่านั้น หากความผันผวนต่ำพรีเมี่ยมก็ต่ำเช่นกัน ก่อนทำการซื้อขายเป็นความคิดที่ดีที่จะทราบว่าราคาของหลักทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงอย่างไรและรวดเร็วแค่ไหน
ในการซื้อขายออปชั่นทั้งสองด้านของธุรกรรมจะเดิมพันกับความผันผวนของความปลอดภัยพื้นฐาน แม้ว่าจะมีหลายวิธีในการวัดความผันผวนผู้ค้าออปชั่นมักทำงานกับสองการวัด: ความผันผวนโดยนัยและความผันผวนทางประวัติศาสตร์ ความผันผวนโดยนัยหมายถึงการคาดการณ์ความผันผวนในอนาคตซึ่งจะแสดงเป็นตัวเลือกพรีเมียมในขณะที่ความผันผวนในอดีตจะวัดช่วงการซื้อขายที่ผ่านมาของหลักทรัพย์และดัชนีอ้างอิง
การรวมกันของตัวชี้วัดเหล่านี้มีอิทธิพลโดยตรงต่อราคาของตัวเลือก - โดยเฉพาะส่วนประกอบของพรีเมี่ยมที่เรียกว่าค่าเวลาซึ่งมักจะผันผวนตามระดับของความผันผวน ช่วงเวลาที่การวัดเหล่านี้บ่งบอกถึงความผันผวนสูงโดยทั่วไปมีแนวโน้มที่จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ขายทางเลือกในขณะที่การอ่านค่าความผันผวนต่ำจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ซื้อ
ด้านล่างนี้เราได้สรุปว่าแต่ละเมตริกคืออะไรและมีความแตกต่างที่สำคัญบางประการระหว่างสองสิ่งนี้
ประเด็นที่สำคัญ
- ความผันผวนโดยนัยหรือที่คาดการณ์ไว้เป็นตัวชี้วัดที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าที่ผู้ค้าออปชั่นใช้เพื่อคำนวณความน่าจะเป็น ความผันผวนโดยนัยตามชื่อแนะนำใช้อุปสงค์และอุปทานและแสดงถึงความผันผวนที่คาดหวังของหุ้นอ้างอิงหรือดัชนีในกรอบเวลาที่กำหนดด้วยความผันผวนในอดีตผู้ค้าใช้ช่วงการซื้อขายที่ผ่านมาของหลักทรัพย์อ้างอิงและดัชนีเพื่อคำนวณการเปลี่ยนแปลงราคา การคำนวณความผันผวนในอดีตโดยทั่วไปจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงจากราคาปิดหนึ่งไปสู่อีก
ความผันผวนโดยนัย
ความผันผวนโดยนัยหรือที่เรียกว่าความผันผวนที่คาดการณ์ไว้เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดสำหรับผู้ค้าตัวเลือก ตามชื่อที่แนะนำมันช่วยให้พวกเขาตัดสินใจได้ว่าตลาดจะมีความผันผวนอย่างไร แนวคิดนี้ยังช่วยให้ผู้ค้าวิธีคำนวณความน่าจะเป็น ประเด็นสำคัญข้อหนึ่งที่ควรทราบก็คือไม่ควรถือเป็นวิทยาศาสตร์ดังนั้นจึงไม่ได้คาดการณ์ว่าตลาดจะเคลื่อนไหวในอนาคตได้อย่างไร
ความผันผวนโดยนัยมาจากราคาของตัวเลือกและแสดงถึงความผันผวนในอนาคต เนื่องจากเป็นการบอกเป็นนัยผู้ค้าจึงไม่สามารถใช้ประสิทธิภาพที่ผ่านมาเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพในอนาคต แต่พวกเขาต้องประเมินศักยภาพของตัวเลือกในตลาด
นักลงทุนและผู้ค้าสามารถใช้ความผันผวนโดยนัยในการทำสัญญาตัวเลือกราคา
โดยการวัดความไม่สมดุลอย่างมีนัยสำคัญในอุปสงค์และอุปทานความผันผวนโดยนัยหมายถึงความผันผวนที่คาดหวังของหุ้นอ้างอิงหรือดัชนีในกรอบเวลาที่เฉพาะเจาะจง ตัวเลือกพรีเมี่ยมมีความสัมพันธ์โดยตรงกับความคาดหวังเหล่านี้เพิ่มขึ้นในราคาเมื่ออุปสงค์หรืออุปทานที่มากเกินไปเห็นได้ชัดและลดลงในช่วงเวลาที่สมดุล
ระดับของอุปสงค์และอุปทานซึ่งเป็นตัวผลักดันตัวชี้วัดความผันผวนโดยนัยอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยหลายอย่างตั้งแต่เหตุการณ์ทั่วทั้งตลาดไปจนถึงข่าวที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับ บริษัท เดียว ตัวอย่างเช่นหากนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทหลายคนคาดการณ์สามวันก่อนที่จะรายงานผลประกอบการรายไตรมาสว่า บริษัท จะชนะรายได้อย่างคาดหวังความผันผวนโดยนัยและตัวเลือกเพิ่มเติมอาจเพิ่มขึ้นอย่างมากในไม่กี่วันก่อนหน้ารายงาน เมื่อรายงานรายได้แล้วความผันผวนโดยนัยมีแนวโน้มที่จะลดลงหากไม่มีเหตุการณ์ที่ตามมาเพื่อขับเคลื่อนอุปสงค์และความผันผวน
ความผันผวนทางประวัติศาสตร์
ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ประเมินความผันผวนของหลักทรัพย์อ้างอิงโดยวัดการเปลี่ยนแปลงราคาในช่วงเวลาที่กำหนดไว้ มันเป็นตัวชี้วัดที่แพร่หลายน้อยกว่าเมื่อเทียบกับความผันผวนโดยนัยเพราะไม่ได้เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า
เมื่อมีความผันผวนเพิ่มขึ้นในอดีตราคาหลักทรัพย์ก็จะเคลื่อนไหวมากกว่าปกติ ในเวลานี้มีความคาดหวังว่าบางสิ่งจะเปลี่ยนแปลงไป หากความผันผวนทางประวัติศาสตร์ลดลงในทางกลับกันก็หมายถึงความไม่แน่นอนใด ๆ ได้ถูกขจัดออกไปดังนั้นสิ่งต่าง ๆ ก็กลับคืนสู่สภาพเดิม
การคำนวณนี้อาจขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงระหว่างวัน แต่มักวัดการเคลื่อนไหวตามการเปลี่ยนแปลงจากราคาปิดหนึ่งไปยังอีก ขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่กำหนดของการซื้อขายออปชั่นนั้นความผันผวนในอดีตสามารถวัดได้ทีละน้อยตั้งแต่ 10 ถึง 180 วันทำการ
โดยการเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงร้อยละในช่วงระยะเวลาที่นานขึ้นนักลงทุนสามารถรับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับค่าที่เกี่ยวข้องสำหรับกรอบเวลาที่ต้องการของตัวเลือกการซื้อขาย ตัวอย่างเช่นหากความผันผวนในอดีตโดยเฉลี่ยคือ 25% ในช่วง 180 วันและการอ่านสำหรับ 10 วันก่อนหน้าคือ 45% หุ้นมีการซื้อขายที่มีความผันผวนสูงกว่าปกติ เนื่องจากความผันผวนในอดีตวัดการวัดที่ผ่านมาผู้ค้าออปชั่นมีแนวโน้มที่จะรวมข้อมูลกับความผันผวนโดยนัยซึ่งจะทำการอ่านค่าพรีเมี่ยมตัวเลือกในการคาดการณ์ล่วงหน้า
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
ในความสัมพันธ์ระหว่างตัวชี้วัดทั้งสองนี้การอ่านค่าความผันผวนในอดีตทำหน้าที่เป็นพื้นฐานในขณะที่ความผันผวนของความผันผวนโดยนัยกำหนดค่าสัมพัทธ์ของตัวเลือกพรีเมี่ยม เมื่อการวัดทั้งสองแสดงถึงค่าที่ใกล้เคียงกันตัวเลือกพรีเมี่ยมได้รับการพิจารณาโดยทั่วไปว่ามีค่าพอสมควรตามบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ ผู้ค้าตัวเลือกแสวงหาการเบี่ยงเบนจากสภาวะสมดุลนี้เพื่อใช้ประโยชน์จากพรีเมี่ยมตัวเลือกที่มีราคาสูงเกินไปหรือต่ำเกินไป
ตัวอย่างเช่นเมื่อความผันผวนโดยนัยมีนัยสำคัญสูงกว่าระดับเฉลี่ยในอดีตตัวเลือกพรีเมี่ยมจะถือว่ามีค่ามากเกินไป พรีเมี่ยมที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยเปลี่ยนประโยชน์จากนักเขียนตัวเลือกที่สามารถขายให้กับตำแหน่งที่เปิดที่พรีเมี่ยมที่สูงเกินจริงบ่งบอกถึงระดับความผันผวนโดยนัยสูง ภายใต้สถานการณ์เหล่านี้วัตถุประสงค์คือการปิดสถานะที่กำไรเนื่องจากความผันผวนกลับคืนสู่ระดับเฉลี่ยและมูลค่าของตัวเลือกพรีเมี่ยมลดลง การใช้กลยุทธ์นี้ผู้ค้าต้องการขายสูงและซื้อต่ำ
ผู้ซื้อตัวเลือกในทางกลับกันมีข้อได้เปรียบเมื่อความผันผวนโดยนัยต่ำกว่าระดับความผันผวนในอดีตอย่างมากแสดงให้เห็นถึงเบี้ยประกันภัยที่ต่ำกว่าจริง ในสถานการณ์เช่นนี้การกลับมาของระดับความผันผวนสู่ค่าเฉลี่ยพื้นฐานอาจส่งผลให้เบี้ยประกันสูงขึ้นเมื่อเจ้าของออปชั่นขายให้ปิดสถานะตามวัตถุประสงค์การซื้อขายมาตรฐานของการซื้อต่ำและขายสูง
