Jim Cramer ดาวแห่ง Mad Money ของ CNBC ใช้ในการทำเซ็กเมนต์ที่เรียกว่า "Am I Diversified?" ที่ผู้ชมจะโทรเข้าให้แครมเมอร์ครองห้าอันดับแรกและแครมเมอร์จะบอกให้พวกเขารู้ว่าพวกเขามีความหลากหลาย ความคิดเรื่องการกระจายหุ้นห้าครั้งนั้นน่าทึ่งอย่างยิ่งและได้รับการหักล้างโดยชุมชน "การเลือกหุ้น" ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเชื่อว่าจำนวนหุ้นแต่ละตัวที่ต้องมีการกระจายอยู่นั้นใกล้ถึง 30 ในขณะที่ 30 ไม่ต้องสงสัยเลยว่า ไม่ดีพอ
การสอน: ความเสี่ยงและการกระจายความเสี่ยง
เวทมนตร์หมายเลข 30 มาจากไหน?
ในปี 1970 ลอว์เรนซ์ฟิชเชอร์และเจมส์เอช. ลอรีปล่อย "การศึกษาความแปรปรวนของผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นสามัญ" ตีพิมพ์ใน วารสารธุรกิจ เรื่อง "การลดผลตอบแทนจากการกระเจิง" อันเป็นผลมาจากจำนวนหุ้นในพอร์ต พวกเขาพบว่าพอร์ตการลงทุนที่สร้างขึ้นแบบสุ่มจาก 32 หุ้นสามารถลดการกระจาย 95% เมื่อเทียบกับพอร์ตของทั้งตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก จากการศึกษาครั้งนี้ตำนานในตำนานกล่าวว่า "95% ของผลประโยชน์ของการกระจายความเสี่ยงนั้นได้มาจากพอร์ตหุ้น 30 ตัว" แน่นอนไม่มีจ๊อคหุ้นที่เคารพตัวเองจะบอกคนที่พวกเขาสร้างผลงานแบบสุ่มดังนั้นผู้จัดการการลงทุนปรับเป็น "เราเลือก 30 ที่ดีที่สุดและบรรลุความหลากหลายสูงสุดในเวลาเดียวกัน" ในคำแถลงนี้พวกเขากำลังพูดว่า "เราสามารถจับตลาดที่กลับมาและจับตลาดที่หลากหลายโดยเลือกหุ้นที่ดีที่สุด 30 หุ้น" และพวกเขามักจะใช้สิ่งที่เหมือนรูปที่ 1 เพื่อพิสูจน์การอ้างสิทธิ์ของพวกเขา น่าเสียดายที่ไม่มีประเด็นใดที่เป็นจริง (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการสร้างพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายตรวจสอบข้อมูล เบื้องต้นเกี่ยวกับการกระจายการลงทุน )
การลดความเสี่ยงไม่เหมือนกับการเพิ่มการกระจายความเสี่ยง
การศึกษาของฟิชเชอร์แอนด์ลัวร์มุ่งเน้นไปที่ 'การลดความเสี่ยง' โดยการวัดส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน การศึกษาไม่ได้เกี่ยวกับการปรับปรุงความหลากหลาย การศึกษาเมื่อเร็ว ๆ นี้โดย Sur & Price ได้กล่าวถึงการศึกษาสั้น ๆ ของชาวประมงและชาวลัวร์โดยใช้การวัดความหลากหลายที่เหมาะสม โดยเฉพาะพวกเขามองไปที่ r-squared ซึ่งวัดความหลากหลายเป็นเปอร์เซ็นต์ของความแปรปรวนที่สามารถนำมาประกอบกับตลาดรวมทั้งข้อผิดพลาดในการติดตามซึ่งวัดความแปรปรวนของผลตอบแทนผลงานเทียบกับมาตรฐาน ผลการศึกษาของตารางที่ 1 แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าพอร์ทการลงทุนของหุ้นทั้งหมด 60 หุ้นมีเพียง 0.86 หรือ 86% ของความหลากหลายของตลาดที่มีปัญหา
จำนวนหุ้น
| 1 | 15 | 30 | 60 | ตลาดทั้งหมด | |
| ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน | 45.00% | 16.50% | 15.40% | 15.20% | 14.50% |
| R 2 | 0.00 | 0.76 | 0.86 | 0.86 | 1.00 |
| ข้อผิดพลาดในการติดตาม | 45.0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0.0 |
เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ว่าแม้แนวคิดนี้จะมีความหลากหลาย 90% โดยมีเพียง 60 หุ้นก็เกี่ยวข้องกับตลาดเฉพาะที่มีปัญหาเช่น บริษัท ใหญ่ ๆ ในสหรัฐอเมริกา ดังนั้นเมื่อคุณกำลังสร้างพอร์ตโฟลิโอของคุณคุณต้องจำไว้ว่าต้องสร้างความแตกต่างจากตลาดทั่วโลก
ในขณะที่เรามุ่งเน้นการลดความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอเราจะต้องจำไว้ว่าให้พิจารณาต้นทุนค่าเสียโอกาส โดยเฉพาะความเสี่ยงในการพลาดตลาดที่มีประสิทธิภาพดีที่สุด รูปที่ 2 แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานในปี 2010 ท่ามกลางการลงทุนที่แตกต่างกันไปตามสไตล์ขนาดและในประเทศหรือต่างประเทศ
เพื่อให้มีความหลากหลายอย่างเหมาะสมเพื่อที่จะได้รับผลตอบแทนของตลาดและลดความเสี่ยงอย่างเพียงพอคุณต้องจับตลาดทั่วโลกทั้งหมดและขนาดและสไตล์ที่เป็นที่รู้จักตามที่ระบุไว้
1. บริษัท ขนาดเล็กที่เติบโตในประเทศ
2. บริษัท ขนาดเล็กที่มีมูลค่าภายในประเทศ
3. การเติบโตในประเทศ บริษัท ขนาดใหญ่
4. มูลค่าในประเทศ บริษัท ขนาดใหญ่
5. บริษัท ขนาดเล็กที่เติบโตในต่างประเทศ
6. บริษัท ต่างประเทศขนาดเล็กที่มีมูลค่า
7. การเติบโตในต่างประเทศ บริษัท ขนาดใหญ่
8. มูลค่าต่างประเทศ บริษัท ขนาดใหญ่
9. บริษัท ตลาดเกิดใหม่
นอกจากนี้คุณต้องจับภาพการกระจายอุตสาหกรรมทั้งหมดในแต่ละตลาดด้านบน
1. บริการโทรคมนาคม
2. ยูทิลิตี้
3. พลังงาน
4. ลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค
5. การดูแลสุขภาพ
6. วัสดุ
7. เทคโนโลยีสารสนเทศ
8. การเงิน
9. การตัดสินใจของผู้บริโภค
10. อุตสาหกรรม
กวดวิชา: คู่มืออุตสาหกรรม
ในที่สุดคุณต้องแน่ใจว่าได้เป็นเจ้าของผู้ยิ่งใหญ่คนต่อไป การศึกษาเรื่อง การกระจายทุนนิยม โดย Eric Crittenden และ Cole Wilcox จาก Russell 3000 ในช่วงปี 1983-2549 แสดงให้เห็นว่ามันยากแค่ไหน ด้านล่างนี้เป็นไฮไลท์ของการศึกษาของพวกเขาและรูปที่ 3 แสดงภาพที่แสดงให้เห็นว่าหุ้นแต่ละตัวมีเพียงไม่กี่คนเท่านั้นที่จะเป็นผู้ชนะที่คุณต้องการเลือก
- 39% ของหุ้นไม่สามารถทำกำไรได้ 18.5% ของหุ้นที่สูญหายไปอย่างน้อย 75% ของมูลค่า 64% ของหุ้นที่ต่ำกว่าหุ้นรัสเซล 3, 00025% ของหุ้นทั้งหมดที่รับผิดชอบต่อผลกำไรทั้งหมดของตลาด
คุณต้องถามตัวเองว่าจริง ๆ แล้วคุณหรือผู้จัดการสต็อกของคุณสามารถระบุตัวตนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดก่อนที่พวกเขาจะแสดงได้อย่างไร วิธีที่ไม่สมจริงคือการเลือกหุ้นไม่กี่และสำหรับหนึ่งในนั้นเป็น Dell ถัดไป (Nasdaq: DELL) หรือ Microsoft (Nasdaq: MSFT) ในระยะแรกของการทำงานของพวกเขา? ความจริงเป็นอย่างไรที่คุณจบลงด้วยหนึ่งในเกือบ 40% ของหุ้นที่เสียเงินหรือหนึ่งใน 18.5% ที่สูญเสียมูลค่า 75%? วันนี้คุณมีโอกาสที่จะมีผู้ใช้มากเกินไปที่ยังไม่ได้เปิดในบัญชีของคุณอย่างไร? จักรวาลหุ้นทั่วโลกมีขนาดใหญ่มาก ถามตัวคุณเองว่าคุณต้องการหุ้นจำนวนเท่าใดในการจับประเด็นเฉพาะด้านเช่นภาคพลังงานหรือภาคการเงิน เกิดอะไรขึ้นถ้าคุณเลือกเพียงอันเดียวและมันเป็นอันที่ล้มละลาย? ฉันสงสัยว่าห้าต่อพื้นที่จะเพียงพอ แต่เพื่อประโยชน์ในการโต้แย้งเราจะบอกว่าหุ้นห้ารายการนั้นเพียงพอต่อพื้นที่ที่จะรู้สึกมั่นใจ
ขั้นต่ำที่จำเป็น
เมื่อคุณดูแบบนี้คุณต้องมีอย่างน้อยห้าหุ้นในกว่า 200 อุตสาหกรรมซึ่งเท่ากับ 1, 000 หุ้น!
ฉันสงสัยจริงอยู่ว่าจำนวนนี้จะเพียงพอที่จะดึงดูดพอร์ตหุ้นทั่วโลก สิ่งสำคัญที่ต้องพิจารณาก่อนที่คุณจะเริ่มสร้างพอร์ตการลงทุน 1, 000 รายการ:
1. คุณจะยังคงมีอคติหรือผู้จัดการของคุณฝังอยู่ในแฟ้มสะสมผลงาน
2. ผลงานของคุณใหญ่พอที่จะมีขนาดตำแหน่งที่มีความหมายในแต่ละเรื่องหรือไม่?
3. หุ้นจำนวนมากเพื่อการค้าจะเพิ่มต้นทุนการซื้อขาย
4. การเก็บรักษาบันทึกการดูแลและคำแถลงการณ์จะครอบงำ
5. ยากมากใช้เวลานานและมีราคาแพงในการวิจัยและจัดการ
6. คุณยังไม่แน่ใจ 100% ที่จะจับภาพทุกหุ้นซุปเปอร์ในอนาคต
7. ประสิทธิภาพขึ้นอยู่กับระบบกรรมสิทธิ์ของคุณหรือ "guruness เบิกสินค้า"
ทำไมต้องรำคาญ (เรียนรู้วิธีสังเกตการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอของคุณและค้นหาว่าทำไมที่ปรึกษาทางการเงินบางคนจึงมีแรงจูงใจที่จะทำอ่าน 4 สัญญาณสำคัญของการกระจายการลงทุนที่ มากเกินไป)
ทำไมบางคนถึงชอบลงทุนในหุ้นแต่ละตัว?
มีข้อกังวลที่ถูกต้องและมีเหตุผลที่ไม่ต้องการเข้ากองทุน:
1. ต้นทุน
2. กระแสเงินทุน
3. ภาษี
โชคดีที่ความกังวลทั้งหมดนี้สามารถเอาชนะได้อย่างง่ายดายโดยการใช้ต้นทุนต่ำ, กองทุนสถาบันแบบพาสซีฟหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ตัวอย่างเช่น Vanguard MSCI Emerging Market ETF (NYSE: VWO) สามารถจับภาพกลุ่มตลาดเกิดใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพทางภาษีในขณะที่ลดปัญหาการไหลของเงินทุนและต้นทุนค่อนข้างต่ำเป็นประจำทุกปี แต่ค่าธรรมเนียมสามารถเปลี่ยนแปลงได้ DFA International Small Cap Value Fund เป็นกองทุนรวมที่พยายามรวบรวมส่วนต่างประเทศมูลค่าเล็กทั้งหมดของ บริษัท
แม้ว่าจะมีข้อกังวลที่ถูกต้องเกี่ยวกับกองทุน แต่ก็มีความกังวลที่ไม่ถูกต้องและไม่มีเหตุผล:
1. ประสบการณ์ที่ไม่ดีเนื่องจากการเลือกกองทุนการสมัครและเวลาไม่ดี
2. สบายใจเมื่อเห็นชื่อที่คุ้นเคยเช่น General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Coke (NYSE: KO) ฯลฯ
น่าเสียดายที่สามารถทำได้เพียงเล็กน้อยเพื่อเอาชนะข้อกังวลเหล่านี้นอกเหนือจากการศึกษาและความอดทน (เรียนรู้ความแตกต่างระหว่างผลิตภัณฑ์การลงทุนเหล่านี้และวิธีการใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ให้อ่าน กองทุนรวมหรืออีทีเอฟ: อะไรที่เหมาะกับคุณ? )
บรรทัดล่าง
พอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายควรรวมการจัดสรรที่มีความหมายกับสไตล์และคลาสของสินทรัพย์ที่หลากหลาย ไม่ใช่แค่การกระจายอุตสาหกรรม มิฉะนั้นคุณก็เสี่ยงที่จะพลาดโอกาสทางการตลาดที่สำคัญ ด้วยการใช้อีทีเอฟและกองทุนรวมแบบพาสซีฟทำให้คุณสามารถรับผลกระทบที่มีความหมายต่อพอร์ตการลงทุนทั่วโลกทั้งหมดด้วยหลักทรัพย์เพียงแค่ 12 หลักทรัพย์และต้นทุนรวมที่ค่อนข้างต่ำ ภาษีมีประสิทธิภาพเข้าใจง่ายตรวจสอบจัดการและใช้สามัญสำนึกได้ดี
เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบายบทความที่เกี่ยวข้อง
งานก่อสร้าง
สร้างพอร์ตโฟลิโอสหรัฐของคุณเอง
การจัดการพอร์ตโฟลิโอ
การกระจายการลงทุน: ทุกอย่างเกี่ยวกับ (สินทรัพย์) ชั้น
การบริหารความเสี่ยง
อันตรายจากการกระจายพอร์ตการลงทุนของคุณ
กลยุทธ์การซื้อขายหุ้นและการศึกษา
เริ่มต้นในหุ้น
การจัดการพอร์ตโฟลิโอ
เรียนรู้ 4 ขั้นตอนในการสร้างผลกำไร
การบริหารความเสี่ยง
5 เคล็ดลับในการเพิ่มพอร์ตการลงทุนของคุณ
ลิงค์พันธมิตรคำศัพท์ที่เกี่ยวข้อง
การกระจายการลงทุนการกระจายการลงทุนเป็นวิธีการลงทุนโดยเฉพาะกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยง ตามทฤษฎีนี้พอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลายของสินทรัพย์มีความเสี่ยงน้อยลงและในที่สุดก็ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าการถือครองเพียงไม่กี่ more คำจำกัดความของกองทุนรวมกองทุนรวมคือประเภทของยานพาหนะเพื่อการลงทุนซึ่งประกอบด้วยพอร์ตหุ้นพันธบัตรหรือหลักทรัพย์อื่น ๆ ซึ่งดูแลโดยผู้จัดการเงินมืออาชีพ เพิ่มเติมคำจำกัดความของกองทุน Mid-Cap กองทุนขนาดกลางคือประเภทของการลงทุนที่มุ่งเน้นการลงทุนใน บริษัท ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ในช่วงกลางของหุ้นจดทะเบียนในตลาด การวิเคราะห์ความเสี่ยงเป็นกระบวนการของการประเมินความเป็นไปได้ของเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์ที่เกิดขึ้นภายในองค์กรภาครัฐหรือภาคสิ่งแวดล้อม ดัชนีแบบกว้างมากขึ้นดัชนีแบบกว้างถูกออกแบบมาเพื่อสะท้อนการเคลื่อนไหวของตลาดทั้งหมด ตัวอย่างหนึ่งของดัชนีแบบกว้างคือค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones more นิยามกองทุนที่เน้นกองทุนที่เน้นเป็นกองทุนรวมที่มีหุ้นหรือพันธบัตรที่ค่อนข้างหลากหลายซึ่งมุ่งเน้นไปที่คุณลักษณะเฉพาะ มากกว่า