อัตราคิดลดเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ใช้เมื่อคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของบางสิ่ง NPV เป็นองค์ประกอบหลักของการจัดทำงบประมาณขององค์กรและเป็นวิธีที่ครอบคลุมในการคำนวณว่าโครงการที่เสนอจะเพิ่มมูลค่าหรือไม่
สำหรับบทความนี้เมื่อเราดูที่อัตราส่วนลดเราจะทำการหาอัตราที่ NPV เท่ากับศูนย์ การทำเช่นนั้นช่วยให้เราสามารถกำหนดอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ของโครงการหรือสินทรัพย์
อัตราคิดลดที่กำหนด
อันดับแรกให้ตรวจสอบแต่ละขั้นตอนของ NPV ตามลำดับ สูตรคือ:
แยกย่อยกระแสเงินสดหลังหักภาษีของแต่ละช่วงเวลาที่เวลา t ถูกลดราคาด้วยอัตราที่แสดงเป็น r ผลรวมของกระแสเงินสดคิดลดทั้งหมดจะถูกหักล้างด้วยการลงทุนเริ่มต้นซึ่งเท่ากับ NPV ปัจจุบัน NPV ใด ๆ ที่มากกว่า $ 0 เป็นโครงการที่มีมูลค่าเพิ่มและในกระบวนการตัดสินใจระหว่างโครงการที่มีการแข่งขันการมี NPV สูงที่สุดควรเป็นทางยาวไปสู่การเลือก
NPV, IRR และอัตราส่วนลดเป็นแนวคิดที่เชื่อมต่อทั้งหมด ด้วย NPV คุณจะรู้จำนวนและเวลาของกระแสเงินสดและคุณรู้ต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (WACC) ซึ่งกำหนดให้เป็น r เมื่อแก้ปัญหา NPV ด้วย IRR คุณจะทราบรายละเอียดเดียวกันและคุณสามารถแก้ปัญหาสำหรับ NPV ที่แสดงเป็นผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์
คำถามใหญ่คือ - อัตราลดที่กำหนด IRR เป็นศูนย์คืออะไร? นี่เป็นอัตราเดียวกับที่จะทำให้ NPV เป็นศูนย์ ดังที่คุณจะเห็นด้านล่างหากอัตราคิดลดเท่ากับ IRR ดังนั้น NPV จะเป็นศูนย์ หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าต้นทุนของเงินทุนเท่ากับผลตอบแทนของเงินทุนโครงการจะแตกหักและมี NPV เท่ากับ 0
การคำนวณอัตราคิดลดใน Excel
ใน Excel คุณสามารถแก้ไขอัตราคิดลดได้สองวิธี:
- คุณสามารถค้นหา IRR และใช้เป็นอัตราคิดลดซึ่งทำให้ NPV เท่ากับศูนย์ คุณสามารถใช้การวิเคราะห์แบบ What-If ซึ่งเป็นเครื่องคิดเลขใน Excel เพื่อแก้ปัญหาอัตราคิดลดที่เท่ากับศูนย์
เพื่อแสดงวิธีแรกเราจะนำตัวอย่าง NPV / IRR ของเรา ด้วยการใช้ค่าใช้จ่ายสมมุติอัตราปลอดความเสี่ยง WACC ของเราและกระแสเงินสดหลังหักภาษีที่คาดหวังเราได้คำนวณ NPV ที่ 472, 169 ดอลลาร์กับ IRR 57% (หมายเหตุ: หากตารางอ่านยากให้คลิกขวาแล้วกด "ดู" เพื่อดูภาพที่ใหญ่ขึ้น)
เนื่องจากเราได้กำหนดอัตราคิดลดเป็น WACC ที่ทำให้ IRR เท่ากับ 0 เราจึงสามารถคำนวณ IRR ของเราและนำมาแทนที่ WACC เพื่อดู NPV ที่ 0 แทนดังที่แสดงด้านล่าง:
ตอนนี้ลองดูวิธีที่สองโดยใช้เครื่องคิดเลข What-If ของ Excel นี่ถือว่าเราไม่ได้คำนวณ IRR ที่ 57% เหมือนที่เราทำข้างต้นและไม่รู้ว่าอัตราการลดที่ถูกต้องคืออะไร
หากต้องการไปยังตัวแก้ไขแบบ What-If ให้ไปที่แท็บข้อมูล -> เมนูการวิเคราะห์แบบ What-If -> การค้นหาเป้าหมาย จากนั้นเพียงแค่เสียบตัวเลขและ Excel จะแก้ปัญหาสำหรับค่าที่ถูกต้อง เมื่อคุณกดปุ่ม "ตกลง" Excel จะคำนวณ WACC ให้เท่ากับอัตราคิดลดที่ทำให้ NPV เป็นศูนย์ (57%)
