บัฟเฟตวอร์เรนกับเจมี่ไดม่อนปกป้องการซื้อคืนหุ้นอย่างไร

ผู้นำทางธุรกิจที่โดดเด่นที่สุดของอเมริกาสองรายกำลังยืนหยัดอย่างแข็งแกร่งในการปกป้องการซื้อคืนหุ้นของ บริษัท หรือที่รู้จักกันในชื่อการซื้อคืนหุ้น: Warren Buffett, CEO ของ Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) และ Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan Chase & Co. (JPM) ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ ทั้งสอง บริษัท มีการใช้จ่ายอย่างหนักในการซื้อคืนในปีที่ผ่าน

ตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับงบสาธารณะของพวกเขาคือการวิจารณ์อย่างกว้างขวางจากการชิงตำแหน่งประธานาธิบดีของพรรคประชาธิปัตย์ที่ได้รับการเสนอชื่อในปี 2020 พร้อมกับผู้นำเสียงข้างน้อยในวุฒิสภา Chuck Schumer ของนิวยอร์กที่เข้าร่วมการร้องพร้อมกันที่โจมตีหุ้นซื้อคืน พวกเขาเรียกมันว่าเป็นเครื่องมือของผู้ถือหุ้นที่ร่ำรวยและผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท ที่สร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจและส่งผลกระทบต่อแรงงานธรรมดา โดยทั่วไปแล้วทั้งบัฟเฟตต์และไดมอนได้รับการสนับสนุนจากพรรคประชาธิปัตย์และผู้สมัครรับเลือกตั้งในอดีต

มุมมองของบัฟเฟต

ต่อไปนี้คือสิ่งที่ผู้นำทางธุรกิจกล่าวไว้ในหัวข้อเริ่มต้นด้วย Buffett ซึ่งถือได้ว่าเป็นหนึ่งในผู้เลือกหุ้นชั้นนำของโลกและผู้สร้าง Berkshire ให้เป็น บริษัท ที่มีมูลค่าตลาดประมาณ 5 แสนล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน

ในช่วงไตรมาสที่สี่ของปี 2561 Berkshire ใช้เงินไป 418 ล้านดอลลาร์ในการซื้อคืน ตารางด้านล่างแสดงความคิดเห็นของ Buffett

Warren Buffett พูดว่าอะไรเกี่ยวกับการซื้อคืน

• "การซื้อคืนจะเป็นประโยชน์ต่อทั้งผู้ถือหุ้นที่ออกจาก บริษัท และผู้ที่พำนักอยู่" "เมื่อหุ้นสามารถซื้อต่ำกว่ามูลค่าของธุรกิจมันอาจเป็นการใช้เงินสดได้ดีที่สุด" "… Berkshire จะเป็นผู้ซื้อหุ้นคืนอย่างมีนัยสำคัญ ธุรกรรมที่จะเกิดขึ้นในราคาที่สูงกว่ามูลค่าทางบัญชี แต่ต่ำกว่าประมาณการมูลค่าที่แท้จริงของเราคณิตศาสตร์ของการซื้อดังกล่าวนั้นง่าย: แต่ละธุรกรรมทำให้มูลค่าที่แท้จริงต่อหุ้นเพิ่มขึ้นในขณะที่มูลค่าหนังสือต่อหุ้นลดลง… "" การถือครองหลักทั้งหมดของเราเพลิดเพลินไปกับเศรษฐศาสตร์ที่ยอดเยี่ยมและส่วนใหญ่ใช้กำไรสะสมของพวกเขาเพื่อซื้อคืนหุ้นของพวกเราเราชอบมากที่: ถ้าชาร์ลีและฉันคิดว่าหุ้นของนักลงทุนต่ำกว่ามาตรฐานเราชื่นชมยินดีเมื่อฝ่ายบริหาร เพิ่มเปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของของ Berkshire "

มุมมองของ Dimon

ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา JPMorgan Chase ได้ซื้อคืนหุ้น 20% โดยใช้เงิน $ 55 พันล้านในกระบวนการตามรายงานประจำปี 2561 มูลค่าตลาดของ JPMorgan ในวันนี้อยู่ที่ประมาณ 345 พันล้านเหรียญสหรัฐ ความคิดเห็นบางส่วนของ Dimon ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นอยู่ในตารางด้านล่าง

สิ่งที่ Jamie Dimon พูดเกี่ยวกับการซื้อคืน

• "เราเชื่อว่าการซื้อคืนหุ้นเป็นส่วนสำคัญของการจัดสรรทุนที่เหมาะสม" "การซื้อคืน… เป็นเครื่องมือสำคัญที่ธุรกิจจะต้องจัดสรรเงินทุนส่วนเกินใหม่" "การซื้อคืนไม่ควรกระทำด้วยค่าใช้จ่ายในการลงทุนใน บริษัท ของเราอย่างเหมาะสม "

Dimon กล่าวว่าการซื้อคืนได้เพิ่มมูลค่ามหาศาลให้แก่ JPMorgan และเป็น "ไม่ต้องคิด" เขาเสริมด้วยในรายงานประจำปีของปีนี้ "เจ็ดปีที่แล้วเราเสนอตัวอย่างนี้: ถ้าเราซื้อคืนจำนวนมากในราคาตามบัญชีที่จับต้องได้กำไรและมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นจะสูงขึ้นอย่างมากเพียงสี่ปี ช้ากว่าที่ไม่มีการซื้อคืน " หากธนาคารจะซื้อคืนหุ้นขนาดใหญ่ในปีนี้ Dimon กล่าวว่ากำไรต่อหุ้นในห้าปีควรสูงกว่า 2% –3%

การซื้อคืนหุ้นเป็นแหล่งที่มาของความต้องการหุ้นในช่วงที่ตลาดกระทิงปัจจุบัน การใช้จ่ายทั้งหมดในการซื้อคืนนั้นคาดว่าจะสูงถึง 940 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2562 ตาม The Wall Street Journal

มองไปข้างหน้า

วุฒิสมาชิกชูเมอร์และเบอร์นีแซนเดอร์สผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดียังระบุด้วยว่าพวกเขาวางแผนที่จะเปิดตัวใบเรียกเก็บเงินที่จะทำให้ บริษัท ต้องเพิ่มค่าชดเชยพนักงานก่อนที่พวกเขาจะสามารถซื้อหุ้นคืนได้ การออกกฎหมายดังกล่าวไม่น่าจะเป็นไปได้ในวันนี้เนื่องจากฝ่ายค้านซึ่งเป็นผู้ควบคุมวุฒิสภา นอกจากนี้การยับยั้งประธานาธิบดีทรัมป์ก็เกือบจะแน่นอน เนื้อเรื่องของกฎหมายที่สำคัญในการควบคุมการซื้อคืนอาจทำให้เดโมแครตควบคุมทั้งวุฒิสภาและสภาและทำเนียบขาว