กองหน้าจดสิทธิบัตรระบบเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีในกองทุนรวม

แม้ว่านักลงทุนจำนวนน้อยจะรู้เกี่ยวกับมันตั้งแต่ปี 2544 Vanguard Group ได้ใช้รูปแบบที่ชาญฉลาดเพื่อลดผลกำไรจากการรายงานประจำทุกปีในแบบฟอร์ม Internal Revenue Revenue Service (IRS) ของสหรัฐแบบฟอร์ม 1, 099-DIV ที่ส่งถึงผู้ถือหุ้นในกองทุนรวมที่ได้รับความนิยมมากที่สุด กระบวนการนี้ถูกต้องตามกฎหมายอย่างสมบูรณ์และได้รับการคุ้มครองโดยสิทธิบัตรของสหรัฐอเมริกาที่ห้ามไม่ให้คู่แข่งคัดลอกจนถึงปี 2566 แต่กองหน้าเลือกที่จะไม่เผยแพร่

ตารางด้านล่างแสดงพื้นฐานของแผนการลดผลกำไรของ Vanguard ตามเรื่องราวสำคัญล่าสุดใน Bloomberg และคอลัมน์ที่เกี่ยวข้อง

Vanguard's Capital ได้รับเครื่องลดหย่อนภาษี

• เริ่มต้นในปี 2001 ได้รับการคุ้มครองโดยสิทธิบัตรจนกระทั่ง 20236 สิทธิบัตรที่เกี่ยวข้องหมดอายุในปี 2021 ใช้ประโยชน์จากรหัสภาษีของรัฐบาลกลางที่ปิดบังในปี 1969 แนะนำกองทุนรวม 14 คู่และกองทุน ETF ที่ถือครองหุ้นเดียวกัน $ 191, 000, 000, 000 ผ่าน 2018 ระบบอาจได้รับอนุญาตให้ บริษัท การลงทุนอื่น ๆ

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ภายใต้บทบัญญัติที่ไม่ชัดเจนของรหัสภาษีของรัฐบาลกลางซึ่งผ่านโดยสภาคองเกรสในปี 2512 หากกองทุนรวมได้รับคำขอให้ไถ่ถอนโดยให้หุ้นนักลงทุนของหุ้นที่ได้รับการชื่นชมแทนเงินสดไม่ต้องเสียภาษีกำไรจากการลงทุน อย่างไรก็ตามเนื่องจากนักลงทุนรายย่อยคาดว่าจะได้รับการไถ่ถอนเป็นเงินสดทางเลือกนี้จึงไม่ค่อยถูกใช้โดยกองทุนรวม ในทางกลับกันอีทีเอฟใช้มันอย่างจริงจัง

เหตุผลที่ Bloomberg อธิบายก็คือจำนวนหุ้นที่โดดเด่นของอีทีเอฟที่ขยายตัวหรือทำสัญญาจากการฝากหรือถอนเงินที่ทำโดยคนกลางเช่นธนาคารและผู้ดูแลตลาด การทำธุรกรรมดังกล่าวมักจะทำในรูปแบบที่มีหุ้นของหุ้นมากกว่าเงินสดและ ETFs สามารถลดกำไรจากการรายงานให้กับนักลงทุนโดยการถอนการถอนด้วยหุ้นของหุ้นชื่นชม

เพื่อลดผลกำไรจากการรายงานของพวกเขามากขึ้นเป็นศูนย์ ETFs บ่อยครั้งที่คนกลางเหล่านี้ฝากหุ้นบางวันหรือสองวันจากนั้นทำการถอนเงินที่จ่ายโดยใช้หุ้นที่แตกต่างกันและได้รับความนิยมอย่างสูง สิ่งเหล่านี้เรียกว่า "heartbeat trades" (เมื่อจัดทำแผนภูมิจะแสดง blips การค้าขนาดใหญ่ที่เตือนให้รำลึกถึงจอภาพหัวใจ) อนุญาตให้กองทุน ETFs ที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐ 183 รายสามารถลดกำไรจากการรับรู้รายได้ประมาณ 203 พันล้านดอลลาร์ในปี 2018 บทความโดยละเอียด

เริ่มต้นในปี 2000 กองหน้าเข้าสู่ตลาด ETF ที่เติบโตอย่างรวดเร็วเป็นหลักโดยการเพิ่มประเภทหุ้น ETF ให้กับกองทุนรวมตราสารทุนที่มีชื่อเสียงที่สุด นักลงทุนสามารถแลกเปลี่ยนหุ้นกองทุนรวมของพวกเขาสำหรับหุ้นใน ETF น้องสาวโดยไม่ต้องเสียภาษีในปัจจุบัน ด้วยโครงสร้างนี้ Vanguard ได้ใช้การซื้อขายแบบ heartbeat เพื่อลบหุ้นที่นิยมจาก ETFs และกองทุนรวมน้องสาวของพวกเขาเหมือนกันลดหนี้สินภาษีกำไรหุ้นสำหรับนักลงทุนในทั้งสอง

กองหน้านำผู้จัดการ ETF ทั้งหมดด้วยการซื้อขายการเต้นของหัวใจ 129.8 พันล้านดอลลาร์จาก 2, 000 ถึง 2018 ต่อ Bloomberg ผู้เล่นอีทีเอฟที่ใหญ่ที่สุดในโลกคือ iShares จากแบล็คร็อคเป็นอันดับสองที่มีมูลค่า 74.5 พันล้านดอลลาร์ขณะที่คนอื่น ๆ รวมกันเป็น 125.6 พันล้านดอลลาร์ Vanguard มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) ณ วันที่ 31 มกราคม 2019 อยู่ที่ผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของ Vanguard ณ วันที่ 31 มกราคม 2019 ต่อเว็บไซต์

มองไปข้างหน้า

เมื่อสิทธิบัตรของกองหน้าหมดอายุในปี 2566 บริษัท กองทุนรวมอื่นคาดว่าจะคัดลอกกระบวนการเพื่อลดภาระภาษีของนักลงทุน คาดว่าการตรวจสอบที่เพิ่มขึ้นจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในขณะที่กองทุนอีทีเอฟของสหรัฐควบคุมสินทรัพย์ประมาณ 3 ล้านล้านเหรียญสหรัฐกองทุนรวมตราสารทุนสหรัฐมีจำนวนมากกว่าสามเท่า