วิธีการขาย

การปรับตัวสูงขึ้นของราคาหุ้นในวันศุกร์คือการให้นักลงทุนที่คาดหวังต่อการได้รับกำไรในอนาคต ในขณะเดียวกันนักวิเคราะห์ของ Bank of America Merrill Lynch เตือนว่าราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นความผันผวนอย่างมากและสภาพคล่องที่ระเหยในตลาดหลักทรัพย์อาจทำให้เศรษฐกิจหดตัวลง “ เราคิดว่าสิ่งนี้ไม่สามารถถูกไล่ออกเพราะเสียงดังจากสภาพคล่องหรือการซื้อขายเครื่องจักรเพียงอย่างเดียว” BofAML เขียนในรายงานล่าสุดที่ยกมาโดย Barron's

ดัชนี S&P 500 (SPX) โพสต์ล่วงหน้า 3.4% สำหรับวันที่ 4 มกราคม แต่มันยังคงอยู่ในการแก้ไขตอนนี้ 13.9% ต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนกันยายน 2018 หาก BofAML ถูกต้องวงจรที่ชั่วร้ายอาจส่งผลให้ เนื่องจากภาวะถดถอยมีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดตลาดหมีหรือเลวร้ายลงกว่าที่กำลังดำเนินอยู่ ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นถึงภาวะถดถอยที่ยาวนานที่สุดในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปีพ. ศ. 2472 จากจุดสูงสุดทางเศรษฐกิจไปจนถึงรางน้ำ

การถดถอยของสหรัฐอเมริกาที่ยาวนานที่สุดตั้งแต่ปีพ. ศ. 2472

• 43 เดือนจากสิงหาคม 1929 ถึงมีนาคม 193318 เดือนจากธันวาคม 2007 ถึงมิถุนายน 200916 เดือนตั้งแต่พฤศจิกายน 2516 ถึงมีนาคม 197516 เดือนจากกรกฎาคม 2524 ถึงพฤศจิกายน 2525

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ครั้งแรกของการถดถอยที่ระบุไว้ข้างต้นเป็นจุดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงทศวรรษที่ 1930 และตลาดหุ้นของ 1929 เกิดขึ้นในช่วงแรก ภาวะถดถอยครั้งสุดท้ายข้างต้นได้รับผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และมาพร้อมกับตลาดหมีล่าสุดสำหรับ S&P 500

“ เรากำลังจะเข้าสู่ภาวะถดถอยฉันคิดว่ามันจะเป็นปีที่จะถึงนี้” เป็นความเห็นของ David Rosenberg หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์ของ Gluskin Sheff + Associates ในเมืองโตรอนโตตามที่เขาบอกกับ CNBC “ เรามีโอกาสมากกว่า 80% ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยอิงจากข้อเท็จจริงที่ว่าเฟดกำลังเข้มงวดนโยบาย” เขากล่าวเสริม “ สถานการณ์ทางการเงินที่รัดกุมเช่นนี้ที่เราเคยเห็นในตลาดกำลังจะจบลงโดยมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจในสองสามไตรมาสแรกหากปีนี้” เขากล่าวสรุป

พันธบัตรอัตราผลตอบแทนสูงได้รับการจัดอันดับ CCC ซึ่งเป็นส่วนที่มีความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งของตลาดนั้นซื้อขายในราคาที่น่าเป็นห่วงบันทึกของบาร์รองแสดงให้เห็นว่านักลงทุนกลัวการผิดนัดชำระ ในขณะเดียวกัน BofAML คาดการณ์ว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงจะอยู่ที่ 5.5% ในปี 2562 เพิ่มขึ้นจาก 3.25% ในปี 2561 ที่ Barron กล่าวเสริม ในขณะที่พวกเขายังไม่เห็น "วงจรเต็มเป่า" ที่เพิ่งเกิดขึ้นนักวิเคราะห์ของ BofAML Oleg Melentyev และ Eric Yu มองว่าสิ่งนี้เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดหลายอย่างที่ว่าวงจรสินเชื่ออยู่ในระดับที่จุดสูงสุดและเริ่มหดตัว อื่น ๆ รวมถึงการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ BBB, ข้อตกลงสินเชื่อที่อ่อนแอ, การเข้มงวดโดย Federal Reserve, ความตึงเครียดทางการเมืองในสหรัฐอเมริกาและยุโรปและสงครามการค้า

ค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลหรือที่เรียกกันว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคอยู่ที่ 68% ของจีดีพีของสหรัฐ ณ ไตรมาสที่สามของปี 2561 ตามธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์ ในขณะที่รายได้ส่วนบุคคลที่ใช้แล้วทิ้งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการใช้จ่ายของผู้บริโภค แต่ความมั่งคั่งส่วนบุคคลเป็นปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่ง ตลาดหุ้นที่ร่วงลงอาจส่งผลกระทบทางลบต่อเศรษฐกิจในวงกว้างโดยการลดการใช้จ่ายของผู้บริโภครวมถึงการจำกัดความสามารถของ บริษัท ในการระดมทุนใหม่

มองไปข้างหน้า

ตามแบบจำลองที่พัฒนาโดย Jonathan Wright ศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์ที่ Johns Hopkins University ซึ่งทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาพิเศษของคณะกรรมการ Federal Reserve โอกาสของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเริ่มต้นในสหรัฐอเมริกาในปี 2019 เป็นเพียง 2.4% ต่อการค้นหาอัลฟ่า. อย่างไรก็ตามการสำรวจล่าสุดของหัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงิน (CFO) ของ บริษัท ที่อยู่ในสหรัฐเปิดเผยว่ากว่า 80% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าเศรษฐกิจจะเริ่มถดถอยในปี 2020 ตามรายงานของนิตยสาร Money

นักสังเกตการณ์คนอื่น ๆ ที่เชื่อว่าภาวะถดถอยมีแนวโน้มที่จะเริ่มขึ้นในช่วงก่อนปี 2564 รวมถึงเรื่องเดียวกันในนิตยสารการเงิน: เรย์ดาลิโอผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงของมหาเศรษฐีพันล้านอดีตนายเบนเบอร์นันเก้ประธานธนาคารกลางสหรัฐ Analytics ทีมกลยุทธ์และเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan และ BlackRock รวมถึงนักเศรษฐศาสตร์ Nouriel Roubini ซึ่งคาดการณ์ถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551

อัตราต่อรองที่เศรษฐกิจสหรัฐถดถอยจะเริ่มขึ้นในปี 2563 อยู่ที่ 50% ตามความเห็นของอดีตรัฐมนตรีคลังสหรัฐลอเรนซ์ซัมเมอร์เรนซ์ต่อ CNBC ความน่าจะเป็น 40% ตามนักเศรษฐศาสตร์กว่า 100 คนที่สำรวจโดยสำนักข่าวรอยเตอร์ สำนักข่าวรอยเตอร์อีกหนึ่งโพสต์ของผู้จัดการกองทุนนักเศรษฐศาสตร์นักวิเคราะห์สกุลเงินและนักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นมากกว่า 500 คนชี้ให้เห็นถึงความเชื่อที่กว้างขวางว่าเศรษฐกิจสหรัฐอยู่ในช่วงใกล้จะถึงจุดสูงสุดและการชะลอตัวของเศรษฐกิจกำลังใกล้เข้ามา

ท้ายที่สุดโปรดทราบว่าการลงทุนในตลาดหุ้นในปี 2530 เป็นตัวอย่างล่าสุดของตลาดหมีที่ไม่ได้มาพร้อมกับภาวะถดถอย ความผิดพลาดของดอทคอมในช่วงปี 2543-2545 เริ่มต้นขึ้นในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐยังคงขยายตัว ในขณะเดียวกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2550 ถึง 2552 และตลาดหมีที่เกิดขึ้นส่วนหนึ่งได้รับผลกระทบจากวิกฤตสินเชื่อบ้านซับไพรม์ในปี 2550 จากนั้นก็ยิ่งทวีความรุนแรงยิ่งขึ้นจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551