สิ่งที่อยู่ใน

ตั๋วเงินคลังที่ดำเนินการแล้วนั้นเป็นพันธบัตรที่ออกใหม่ล่าสุดของสหรัฐอเมริกาหรือตราสารหนี้ที่มีอายุครบกำหนด "On-the-run" Treasures ตรงข้ามกับ Treasures "off-the-run" ซึ่งอ้างถึงหลักทรัพย์ Treasury ที่ออกก่อนหน้าฉบับล่าสุดและยังคงโดดเด่น สื่อระบุถึงผลตอบแทนและราคาของตั๋วเงินคลังโดยทั่วไปจะอ้างอิงคลังสมบัติ "แบบเรียกใช้"

ทำลายสมบัติที่กำลังวิ่งหนี

พันธบัตรหรือธนบัตรที่รันอยู่นั้นเป็นหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายที่มีความปลอดภัยและมีการกำหนดอายุบ่อยที่สุด เนื่องจากปัญหาในการดำเนินการเป็นส่วนใหญ่ของเหลวพวกเขามักจะแลกเปลี่ยนที่พรีเมี่ยมเล็กน้อยและดังนั้นจึงให้ผลตอบแทนน้อยกว่าคู่ของพวกเขาออกไปทำงาน ผู้ค้าบางรายประสบความสำเร็จในการใช้ประโยชน์จากราคาที่แตกต่างนี้ผ่านกลยุทธ์การเก็งกำไรที่เกี่ยวข้องกับการขายหรือการทำตั๋วเงินระยะสั้นที่ดำเนินการอยู่และการซื้อคลังออกไป

คลังถือว่ามีความเสี่ยงต่ำกว่าทางเลือกการลงทุนอื่น ๆ เนื่องจากเป็นหนี้ที่รัฐบาลเป็นหนี้ กระทรวงการคลังออกพวกเขาเพื่อเพิ่มรายได้สำหรับค่าใช้จ่ายของรัฐบาล เมื่อคลังสร้างและขายแล้วชุดใหม่จะกลายเป็นคลังเก็บเงินที่ดำเนินการอยู่

การเปลี่ยนจาก On-The-Run เป็น Off-The-Run

Treasury เปลี่ยนจาก on-the-run เป็น off-the-run เมื่อ Treasury ชุดใหม่ออกวางจำหน่ายแล้ว ตัวอย่างเช่นหากออกตั๋วเงินคลังระยะเวลาหนึ่งปีในวันนี้บันทึกเหล่านี้จะเป็นตั๋วเงินคลังที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน หากมีการออกตั๋วเงินคลังอีกชุดในเดือนถัดไปตั๋วเหล่านั้นจะกลายเป็นตั๋วเงินคลังที่ยังดำเนินการอยู่และตั๋วเงินคลังที่ออกก่อนหน้านี้จะถูกพิจารณาว่าเป็นการออกนอกระบบ รอบนี้จะดำเนินต่อไปในขณะที่แต่ละชุดใหม่จะถูกสร้างขึ้นกับทุกกลุ่มอื่น ๆ นอกเหนือจากการเรียกใช้ใหม่ล่าสุดถือว่า off-the-run สำหรับส่วนที่เหลือของเวลาที่เกี่ยวข้องจนกว่าจะได้รับเงินสดเมื่อครบกำหนด

ความแตกต่างของมูลค่าในคลังแบบ On-The-Run และ Off-The-Run

คลังที่มีการซื้อขายมากที่สุด ณ เวลาใดเวลาหนึ่งคือคลังที่ได้รับการพิจารณา เนื่องจากกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นพวกเขามักจะมีต้นทุนเริ่มต้นที่สูงขึ้นและให้ผลตอบแทนต่ำกว่าโน้ตที่ไม่ได้ใช้งาน สิ่งนี้ทำให้ขุมคลังที่ดำเนินการอยู่มีสภาพคล่องมากขึ้นเนื่องจากการค้นหาผู้ซื้อมีแนวโน้มที่จะง่ายกว่าตัวเลือกที่ไม่ได้ใช้งาน สิ่งนี้นำไปสู่การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการป้องกันความเสี่ยงมากกว่าการลงทุนระยะยาว

นักลงทุนระยะยาวไม่จำเป็นต้องซื้อตั๋วเงินในราคาที่สูงกว่าเนื่องจากผลตอบแทนหรืออัตราดอกเบี้ยรวมจะมีแนวโน้มที่ใกล้เคียงกัน ความแตกต่างของราคาระหว่าง Treasury on-the-Run และ Off-the-Run มักจะถูกอ้างถึงเป็นพรีเมี่ยมสภาพคล่องเนื่องจาก Treasury ที่เป็นของเหลวมากขึ้นจะได้รับในราคาที่สูงขึ้น หากสภาพคล่องไม่น่าเป็นห่วงนักลงทุนจะมองหาทางเลือกที่คุ้มค่ากว่า