กำหนดระงับการขายคืนหน่วยลงทุน

การระงับการแลกซื้อคืออะไร?

การระงับการไถ่ถอนเป็นมาตรการชั่วคราวที่ผู้ลงทุนในกองทุนไม่สามารถถอนหรือ "ไถ่ถอน" ทุนที่พวกเขาลงทุนในกองทุน คำนี้ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงซึ่งมักจะสงวนสิทธิ์ในการกำหนดการระงับการไถ่ถอนในบางสถานการณ์ที่หายาก

โดยทั่วไปผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงกำหนดให้มีการระงับการไถ่ถอนเมื่อพวกเขากลัวว่าคำขอไถ่ถอนที่มีปริมาณสูงผิดปกติอาจคุกคามสภาพคล่องหรือการละลายของกองทุน อย่างไรก็ตามการทำเช่นนั้นสามารถสร้างความเสียหายต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนและโดยทั่วไปแล้วจะส่งผลให้มีการไถ่ถอนเพิ่มขึ้นเมื่อการระงับการไถ่ถอนถูกยกเลิก

ประเด็นที่สำคัญ

• การระงับการไถ่ถอนเป็นการหยุดชั่วคราวเพื่อความสามารถของนักลงทุนในการถอนทุนออกจากกองทุนรวมที่ลงทุนโดยปกติจะมีการกำหนดไว้เพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์เช่นวิกฤตสินเชื่อที่รุนแรงโดยทั่วไปการระงับการไถ่ถอนจะใช้ในการจัดการวิกฤตเฉพาะกองทุน เช่นการสูญเสียผู้จัดการกองทุนดาว

ทำความเข้าใจกับการระงับการขายคืนหน่วยลงทุน

การตัดสินใจว่าจะระงับการไถ่ถอนนั้นทำโดยผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์พร้อมกับผู้จัดการทรัพย์สิน การตัดสินใจครั้งนี้ไม่ควรทำอย่างเบา ๆ เพราะโดยทั่วไปมักจะถูกชักจูงจากนักลงทุนและถูกมองว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงแนวทางการจัดการที่ไม่ดี

กระบวนการที่แน่นอนสำหรับการจัดการการไถ่ถอนจะขึ้นอยู่กับข้อกำหนดและเงื่อนไขที่กำหนดโดยกองทุนรวมที่ลงทุน อย่างไรก็ตามกองทุนทั้งหมดจะต้องแจ้งหน่วยงานกำกับดูแลและนักลงทุนเมื่อมีการกำหนดช่วงเวลาการไถ่ถอนและเพื่อแจ้งให้ฝ่ายต่างๆทราบถึงการพัฒนาใหม่ในช่วงระยะเวลาของการระงับ นอกจากนี้กองทุนป้องกันความเสี่ยงจำเป็นต้องใช้ความพยายามตามสมควรในการยกเลิกการระงับโดยเร็วที่สุด

โดยปกติแล้วการระงับการแลกรางวัลเป็นกิจกรรมที่หายากซึ่งสงวนไว้สำหรับสถานการณ์พิเศษ เพื่อให้นักลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแลมีความน่าเชื่อถือสถานการณ์เหล่านี้ควรส่งผลกระทบต่อตลาดโดยทั่วไปเมื่อเทียบกับกองทุนเฉพาะบุคคล ตัวอย่างเช่นวิกฤตการณ์ทางการเงินระหว่างปี 2550-2551 มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากการลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ง่ายเนื่องจากช่วงเวลาดังกล่าวเกี่ยวข้องกับวิกฤตสินเชื่อที่หายากและรุนแรงซึ่งส่งผลต่อสภาพคล่องของกองทุนเฮดจ์ฟันด์

เหตุการณ์อื่น ๆ ที่อาจทำให้กองทุนป้องกันความเสี่ยงกำหนดให้การระงับการไถ่ถอนรวมถึงภัยธรรมชาติและการกระทำของ บริษัท เช่นการควบรวมกิจการกองทุนที่เสนอหรือการปรับโครงสร้างองค์กร ธุรกรรมดังกล่าวอาจมีความซับซ้อนและอาจส่งผลให้เกิดความต้องการในการไถ่ถอนเพิ่มขึ้น การจากไปของบุคลากรที่สำคัญเช่นผู้จัดการกองทุนดาวอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนและกระตุ้นให้มีการไถ่ถอนเพิ่มขึ้น

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของการระงับการรับซื้อคืน

ในเดือนส. ค. 2561 บริษัท การลงทุน GAM Holding (GMHLY) ของสวิตเซอร์แลนด์ได้สั่งระงับการไถ่ถอนหลังจากผู้จัดการดาวของพวกเขาถูกระงับโดยหน่วยงานกำกับดูแล กองทุนที่ได้รับผลกระทบซึ่งกำลังดำเนินการตามกลยุทธ์ผลตอบแทนแบบสัมบูรณ์ในตลาดตราสารหนี้ได้รับผลกระทบจากคำขอไถ่ถอนที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้หลังจากมีข่าวการระงับ

การตัดสินใจครั้งนี้ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการกองทุนหลังจากระยะเวลาหนึ่งซึ่งนักลงทุนร้องขอมากกว่า 10% ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ที่จะไถ่ถอน ในการสนับสนุนการตัดสินใจของพวกเขา บริษัท ให้เหตุผลว่าการอนุญาตให้มีการไถ่ถอนจำนวนมากนี้จะส่งผลกระทบในทางลบต่อนักลงทุนที่เหลือโดยลดสภาพคล่องของพอร์ตการลงทุนโดยรวมต่ำกว่าระดับที่ยอมรับได้

ในการย้ายเพื่อลด backlash จากนักลงทุนทาง GAM Holding ได้หยุดดำเนินการชั่วคราวกับค่าธรรมเนียมการจัดการทั้งหมดในช่วงระยะเวลาของการระงับ