การแลกเปลี่ยนครั้งสำคัญ

ตลาดที่มีอยู่ทั่วไปสามารถใช้เพื่อค้าหุ้นพันธบัตรสกุลเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ นี่เป็นตลาดที่มีการกระจายอำนาจซึ่งไม่มีความแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนแบบมาตรฐาน นั่นเป็นเหตุผลที่มันถูกเรียกว่าเป็นการปิดการซื้อขาย มีสาเหตุหลายประการที่ บริษัท อาจทำการค้า OTC แต่ไม่ใช่ตัวเลือกที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือแม้แต่สภาพคล่องจำนวนมาก แม้ว่าการซื้อขายแลกเปลี่ยนจะทำ แต่มีวิธีที่ บริษัท จะย้ายจากที่หนึ่งไปยังอีกหรือไม่

อ่านเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างสองตลาดนี้และวิธีการที่ บริษัท สามารถเปลี่ยนจากการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ไปเป็นการแลกเปลี่ยนมาตรฐาน

ประเด็นที่สำคัญ

• หลักทรัพย์ที่ขายตามเคาน์เตอร์ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แต่ซื้อขายผ่านเครือข่ายนายหน้าตัวแทนจำหน่าย บริษัท สามารถข้ามจากตลาด OTC ไปสู่การแลกเปลี่ยนมาตรฐานได้ตราบใดที่พวกเขามีรายชื่อและข้อกำหนดของกฎระเบียบซึ่งแตกต่างกันไปตามการแลกเปลี่ยน อนุมัติใบสมัครของ บริษัท ในรายการซึ่งควรจะมาพร้อมกับงบการเงิน บริษัท บางแห่งเลือกที่จะย้ายเพื่อรับการมองเห็นและสภาพคล่องที่ได้รับจากตลาดหลักทรัพย์

OTC กับการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ: ภาพรวม

หลักทรัพย์ Over-the-counter (OTC) เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เช่นตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) หรือ Nasdaq แทนที่จะเป็นการซื้อขายบนเครือข่ายแบบรวมศูนย์หุ้นเหล่านี้จะทำการซื้อขายผ่านเครือข่ายนายหน้าตัวแทน การค้าหลักทรัพย์ OTC เป็นเพราะพวกเขาไม่เป็นไปตามข้อกำหนดทางการเงินหรือรายการเพื่อแสดงรายการในการแลกเปลี่ยนตลาด พวกเขายังมีราคาต่ำและมีการซื้อขายบางเบา

การซื้อขายหลักทรัพย์ OTC นั้นเกิดขึ้นได้หลายวิธี ผู้ค้าสามารถส่งคำสั่งซื้อและขายผ่านกระดานข่าวแบบ Over-the-Counter (OTCBB) ซึ่งเป็นบริการอิเล็กทรอนิกส์ที่เสนอโดยหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) นอกจากนี้ยังมีกลุ่มตลาด OTC ซึ่งเป็นผู้ประกอบการซื้อขายที่มีขนาดใหญ่ที่สุดซึ่งได้บดบัง OTCBB Pink Sheets เป็นอีกหนึ่งรายการบริการสำหรับหุ้น OTC ซึ่งปกติแล้วจะต่ำกว่า $ 5 ต่อหุ้น

ในขณะที่หลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นหลัก ๆ นั้นมีการซื้อขายสูงและมีราคาสูงกว่าหลักทรัพย์ OTC ความสามารถในการแสดงรายการและซื้อขายแลกเปลี่ยนทำให้ บริษัท มีการเปิดเผยและมองเห็นในตลาด เพื่อแสดงรายการพวกเขาจะต้องตอบสนองความต้องการทางการเงินและรายการซึ่งแตกต่างกันไปตามการแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่นการแลกเปลี่ยนจำนวนมากกำหนดให้ บริษัท ต้องมีจำนวนหุ้นที่ถือโดยสาธารณชนน้อยที่สุดในมูลค่าที่เฉพาะเจาะจง พวกเขายังต้องการให้ บริษัท ทำการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินและเอกสารอื่น ๆ ก่อนที่พวกเขาจะเริ่มเข้าจดทะเบียน

กลไกการเคลื่อนที่

มันเป็นไปไม่ได้สำหรับ บริษัท ที่ค้าขาย OTC เพื่อก้าวกระโดดเพื่อแลกเปลี่ยนครั้งใหญ่ แต่ดังที่กล่าวไว้ข้างต้นมีหลายขั้นตอนที่ต้องดำเนินการก่อนจึงจะสามารถแสดงรายการได้

บริษัท ที่ต้องการย้ายจากตลาดที่มีการแลกเปลี่ยนเป็นการแลกเปลี่ยนมาตรฐานจะต้องเป็นไปตามข้อกำหนดทางการเงินและข้อบังคับ

บริษัท และสต็อกต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการจดทะเบียนสำหรับราคาต่อหุ้นมูลค่ารวมกำไรของ บริษัท ปริมาณการซื้อขายรายวันหรือรายเดือนรายได้และข้อกำหนดการรายงานของ SEC ตัวอย่างเช่น NYSE กำหนดให้ บริษัท จดทะเบียนใหม่มี 1.1 ล้านหุ้นที่ถือโดยผู้ถือหุ้นขั้นต่ำ 2, 200 รายโดยมีมูลค่าตลาดรวมอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์ บริษัท ที่ต้องการจดทะเบียนใน Nasdaq นั้นจะต้องมีหุ้นสาธารณะจำนวน 1.25 ล้านหุ้นที่ถือโดยผู้ถือหุ้นอย่างน้อย 550 รายมูลค่าตลาดรวม 45 ล้านดอลลาร์

ประการที่สองจะต้องได้รับการอนุมัติสำหรับการจดทะเบียนโดยการแลกเปลี่ยนที่เป็นระเบียบโดยกรอกใบสมัครและจัดทำงบการเงินต่างๆเพื่อตรวจสอบว่าเป็นไปตามมาตรฐาน หากได้รับการยอมรับองค์กรมักจะต้องแจ้งเป็นลายลักษณ์อักษรถึงการแลกเปลี่ยนก่อนหน้านี้ซึ่งระบุว่าเจตนาจะเพิกถอนโดยสมัครใจ การแลกเปลี่ยนอาจต้องการให้ บริษัท ออกแถลงข่าวเพื่อแจ้งผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับการตัดสินใจครั้งนี้

ในขณะที่การประโคมจำนวนมากอาจเกิดขึ้นเมื่อหุ้นมีการจดทะเบียนใหม่ในการแลกเปลี่ยน - โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน NYSE - ไม่มีการเสนอขายครั้งแรกแบบสาธารณะ (IPO) แต่หุ้นจะเปลี่ยนจากการซื้อขายผ่านตลาด OTC ไปเป็นการซื้อขายแลกเปลี่ยน

สัญลักษณ์หุ้นอาจมีการเปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับสถานการณ์ สต็อกที่ย้ายจาก OTC ไปยัง Nasdaq มักจะเก็บสัญลักษณ์ของมันไว้ หุ้นที่ย้ายไปที่ NYSE มักจะต้องเปลี่ยนสัญลักษณ์เนื่องจากข้อบังคับ NYSE ที่ จำกัด สัญลักษณ์หุ้นไว้ที่สามตัวอักษร

ทำไมต้องเปลี่ยนตลาดหลักทรัพย์

มีสาเหตุหลายประการที่ทำให้ บริษัท อาจต้องการเปลี่ยนเป็นการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่กว่าและเป็นทางการ เมื่อพิจารณาถึงขนาด บริษัท ที่มีคุณสมบัติตรงตามข้อกำหนดของ NYSE จะย้ายหุ้นของพวกเขาเป็นครั้งคราวเพื่อเพิ่มทัศนวิสัยและสภาพคล่อง บริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลายแห่งทั่วโลกอาจเลือกที่จะเพิกถอนจากหนึ่งหรือมากกว่านั้นเพื่อควบคุมต้นทุนและมุ่งเน้นนักลงทุนรายใหญ่ที่สุด ในบางกรณี บริษัท ต้องเปลี่ยนไปใช้การแลกเปลี่ยนที่ต่างกันโดยไม่สมัครใจเมื่อพวกเขาไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดทางการเงินหรือข้อบังคับของการแลกเปลี่ยนปัจจุบันอีกต่อไป

Dow-Inspired Departure

ถึงแม้ว่า NYSE อาจดูเหมือนเป็นจุดสุดยอดของ บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ แต่มันก็สมเหตุสมผลสำหรับ บริษัท ที่จะเปลี่ยนการแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่น Kraft Foods ซึ่งเคยเป็นหนึ่งใน 30 บริษัท ในค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones ออกจาก NYSE สำหรับ Nasdaq โดยสมัครใจกลายเป็น บริษัท DJIA แห่งแรกที่เคยทำเช่นนั้น ในช่วงเวลาที่ย้ายคราฟท์กำลังวางแผนที่จะแยกออกเป็นสอง บริษัท การตัดสินใจดังกล่าวประกอบกับค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าอย่างมากของ Nasdaq ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลง

อย่างไรก็ตามสำหรับ บริษัท ส่วนใหญ่การแต่งงานกับการแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มที่จะมีความสัมพันธ์ตลอดชีวิต ค่อนข้างน้อย บริษัท สมัครใจกระโดดจากการแลกเปลี่ยนหนึ่งไปยังอีก Charles Schwab เป็นตัวอย่างของ บริษัท ที่ย้ายไปมาระหว่าง NYSE และ Nasdaq สองครั้งในทศวรรษที่ผ่านมา

การเพิกถอนหลักทรัพย์

การเพิกถอนจะเกิดขึ้นเมื่อความปลอดภัยที่แจ้งไว้ถูกลบออกจากการแลกเปลี่ยนมาตรฐาน กระบวนการนี้อาจเป็นได้ทั้งแบบสมัครใจและไม่สมัครใจ บริษัท อาจตัดสินใจว่าจะไม่บรรลุเป้าหมายทางการเงินและอาจเพิกถอนด้วยตนเอง บริษัท ที่ข้ามรายการอาจเลือกที่จะเพิกถอนหุ้นของพวกเขาจากการแลกเปลี่ยนในขณะที่ยังคงอยู่ในที่อื่น

การเพิกถอนโดยไม่สมัครใจมักเกิดจากความล้มเหลวทางการเงินของ บริษัท แต่มีเหตุผลอื่น ๆ ที่ทำให้หุ้นอาจถูกเพิกถอน หาก บริษัท ถูกปิดกิจการต้องผ่านล้มละลายการควบรวมกิจการหรือถูกซื้อกิจการโดย บริษัท อื่นเข้าสู่สถานะส่วนตัวหรือล้มเหลวในการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบอาจต้องเพิกถอนหลักทรัพย์โดยไม่สมัครใจ การแลกเปลี่ยนโดยปกติจะส่งคำเตือนไปยัง บริษัท ก่อนที่จะดำเนินการใด ๆ เพื่อเพิกถอน