การเพิ่มขึ้นของดัชนี S&P 500 (SPX) ที่สูงเป็นประวัติการณ์หนึ่งครั้งหลังจากที่อื่นอาจดูบนพื้นผิวซึ่งเป็นการฝ่าวงล้อมของความมีชีวิตชีวาที่ไม่มีเหตุผลในหมู่นักลงทุน แต่สิ่งที่ตรงกันข้ามกำลังเกิดขึ้นเมื่อผู้จัดการการลงทุนกลายเป็นหมี ผู้จัดการเงินมืออาชีพเพียง 49% จาก 148 คนที่ทำการสำรวจเมื่อไม่นานมานี้มีมุมมองที่เป็นบวกต่อตลาดในช่วง 12 เดือนข้างหน้าลดลงจาก 56% ในการสำรวจฤดูใบไม้ร่วงปี 2561 นี่เป็นครั้งแรกที่วัวอยู่ในชนกลุ่มน้อยนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปี 2559 ตามฤดูใบไม้ผลิ 2019 การเปิดตัวโพลเงินขนาดใหญ่ของ Barron
เป็นที่น่าสังเกตว่า 70% ของผู้ตอบแบบสอบถามเชื่อว่าหุ้นมีมูลค่าอย่างเป็นธรรมในวันนี้ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์สูงสุดในรอบเกือบห้าปี
“ มันเป็นเรื่องยากที่จะตื่นเต้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการชุมนุมในตลาดซึ่งประกอบด้วยการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นในสภาพแวดล้อมของผลประกอบการที่ชะลอตัวหรือลดลง” Marc Dion หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ของ Morgan Dempsey Capital Management บอกกับ Barron อิงกริด Hendershot ประธานและซีอีโอของการลงทุน Hendershot เวอร์จิเนียตามเวอร์จิเนียตกลง “ ตลาดนายค่อนข้างทำงานในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาและเราจะไม่แปลกใจที่เห็นเขาใช้ชีวิตที่นี่” Hendershot กล่าว
สรุปผลสำรวจความคิดเห็นในตารางด้านล่าง
อันดับของ Bulls 'กำลังตกลงมา
(ผู้จัดการการลงทุนมืออาชีพที่สำรวจโดย Barron's)
- ฤดูใบไม้ผลิ 2019: 49% คาดว่าหุ้นสหรัฐจะเพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนข้างหน้าทั้งหมด 2018: 56% คาดการณ์กำไรในช่วง 12 เดือนถัดไป 2016: ครั้งสุดท้ายที่น้อยกว่า 50% คาดว่าจะได้รับในช่วง 12 เดือนถัดไป
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
สัดส่วนของผู้ตอบแบบสำรวจที่คิดว่าตัวเองเป็นหมีทันทีได้เพิ่มขึ้นจาก 9% ในฤดูใบไม้ร่วงเป็น 16% ในวันนี้สะท้อนให้เห็นถึงการลดลงร้อยละรั้น ในขณะที่สัดส่วนที่คิดว่าตัวเองเป็นกลางในตลาดหุ้นไม่เปลี่ยนแปลงที่ 35%
บูลส์มองว่าตลาดงานของสหรัฐที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 50 ปีเป็นดัชนีชี้วัดความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจที่สำคัญ พวกเขาคาดหวังว่าผลกำไรของ บริษัท จะเติบโตอย่างต่อเนื่องและมีความหวังว่าในที่สุดสหรัฐฯและจีนจะบรรลุข้อตกลงการค้าและธนาคารจะหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐอย่างต่อเนื่อง ในทางตรงกันข้ามหมีชี้ว่าการชะลอตัวของอัตราการเติบโตของจีดีพีและผลกำไรของ บริษัท และกังวลว่าภาวะถดถอยอาจเกิดขึ้นจากความผิดพลาดของนโยบาย อันที่จริง 44% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดการณ์ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเริ่มขึ้นในปี 2563 และ 32% คาดว่าการหดตัวจะเริ่มในปี 2564
แม้แต่บูลในแบบสำรวจความคิดเห็นของ Barron ก็เป็นแบบนั้นเช่นกัน การคาดการณ์โดยเฉลี่ยของพวกเขาคือดัชนี S&P 500 จะสิ้นสุดในปี 2019 ที่ 2, 946 ซึ่งตลาดถึงการซื้อขายระหว่างวันในวันจันทร์ การสำรวจถูกส่งไปยังผู้เข้าร่วมทางอีเมลในช่วงปลายเดือนมีนาคมหลังจากที่ S&P 500 ได้รับอีก 3.7% จนถึงเดือนเมษายน หมีกำลังเรียกร้องให้มีการปรับฐานซึ่งทำให้ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 12% จนถึงสิ้นปี 2562
มอร์แกนสแตนลีย์ได้นำวอลล์สตรีทเตือนว่าการหดตัวของการเติบโตของกำไรของ บริษัท และผลกระทบเชิงลบที่เกิดขึ้นกับราคาหุ้น พวกเขาคาดหวังว่า S&P 500 จะซื้อขายในช่วง 2, 400 ถึง 3, 000 สำหรับส่วนที่เหลือของปี 2019 คิดเป็นลดลง 18.4% และเพิ่มขึ้น 2.0% จากวันที่ 29 เมษายน "ผลประกอบการไตรมาสแรกมีการผสมกับอัตราการตีที่สูงในแถบที่ต่ำกว่าและสัญญาณที่ต่ำกว่า" พวกเขาเขียนในรายงาน US Warmly Up Weekly Report ล่าสุดของพวกเขา "เราเห็นรางน้ำในการเติบโตของกำไรต่อหุ้นในปลายปีนี้และจะไม่เดิมพันกับการปรับตัวลงต่อไปข้างหน้า" พวกเขากล่าวเสริม
ด้วยการคาดการณ์การเติบโตของฉันทามติสำหรับ S&P 500 ในปี 2019 หดตัวจาก 10% เป็น 3% "การประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นเชื่อมโยงกับเงินง่าย" เป็นแรงผลักดันของตลาดต่อคอลัมน์วารสาร Wall Street และสิ่งนี้ "สามารถหายไปในหนึ่งอึก หากความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อดีขึ้นอีกครั้งและนักลงทุนก็เริ่มเตรียมตัวสำหรับการกลับมาของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด"
มองไปข้างหน้า
ที่น่าสนใจเกือบ 75% ของผู้ตอบแบบสอบถามเชื่อว่ากลุ่มเทคโนโลยียังคงซื้อ แต่ควรระมัดระวังว่านักลงทุนต้องมองปัจจัยพื้นฐานของหุ้นแต่ละตัวอย่างใกล้ชิด ยกตัวอย่างเช่น Ingrid Hendershot ที่ Hendershot Investments เห็นการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมในหุ้น "เทคโนโลยีเก่า" บางส่วน แต่กังวลว่าการเสนอขายหุ้น IPO ใหม่ที่ร้อนแรงเช่นการให้บริการขี่ Uber และ Lyft อาจมีราคาแพงเกินไป
