ตามแบบจำลองดุลยภาพทั่วไปในเศรษฐศาสตร์มหภาคร่วมสมัยนโยบายการคลังที่ขยายตัวอาจทำให้เกิดกิจกรรมส่วนตัวในตลาดสินเชื่อ อาร์กิวเมนต์นี้ยังไหลไปทางอื่น: นโยบายหดตัวอาจทำให้เกิดกิจกรรมส่วนตัวเพิ่มขึ้นในตลาดสินเชื่อ ปรากฏการณ์นี้บางครั้งถูกอ้างถึงในวรรณคดีว่า "เบียดเสียด"
ทำความเข้าใจกับนโยบายการคลังแบบย่อ
นโยบายการคลังหมายถึงนโยบายการใช้จ่ายและภาษีของรัฐบาล ทิศทางนโยบายการคลังมีสองประเภท: การหดตัวและการขยายตัว คิดว่านโยบายหดตัวเป็นสิ่งที่ลดการขาดดุลโดยตรงของรัฐบาลหรือเพิ่มส่วนเกิน นโยบายการขยายตัวเกี่ยวข้องกับกิจกรรมที่เพิ่มการขาดดุลโดยตรงหรือลดการเกินดุล
หลังจากเพิ่มภาษีแล้วงบดุลของรัฐบาลจะแสดงรายได้มากขึ้น ในทำนองเดียวกันการตัดค่าใช้จ่ายเป็นแบบหดเพราะลดค่าใช้จ่าย ตามการวัดมาตรฐานของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) นโยบายการคลังหดตัวดูเหมือนจะลดผลผลิตรวม ภาษีมีแนวโน้มที่จะลดการบริโภคภาคเอกชนเช่นเดียวกับการลดการใช้จ่ายลดการบริโภคภาครัฐ
การทำความเข้าใจกับการเบียดเสียดและเข้ามา
สมมติว่ารัฐบาลเพิ่มค่าใช้จ่ายทางการคลังโดย $ 100 พันล้านในปีที่กำหนด หากภาษีไม่เป็นที่นิยมทางการเมืองรัฐบาลมักจะใช้จ่ายเงินพิเศษผ่านการกู้ยืมเงิน รัฐบาลกู้ยืมเงินโดยการออกคลังสหรัฐ ในกรณีนี้รัฐบาลออกพันธบัตรมูลค่า $ 100 พันล้าน ที่ดูดซับโดยตรง $ 100 พันล้านจากตลาดสินเชื่อเงินที่อาจมีการใช้จ่ายในการลงทุนหรือสินค้าอุปโภคบริโภคอื่น ๆ ปัญหาสาธารณะเกิดขึ้นจากปัญหาส่วนตัวที่อาจเกิดขึ้น
นอกจากนี้การไหลเข้าของตราสารหนี้ภาครัฐส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยและราคาสินทรัพย์ หากบุคคลเอกชนถูกชักจูงให้เพิ่มเงินออมเพื่อซื้อหนี้ภาครัฐอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะเพิ่มขึ้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเพิ่มขึ้นมันเป็นเรื่องยากสำหรับบุคคลและ บริษัท ขนาดเล็กที่จะได้รับสินเชื่อ
ในทำนองเดียวกันการลดลงของการกู้ยืมภาครัฐอาจทำให้มีเงินมากขึ้นสำหรับการลงทุนภาคเอกชน แรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยที่ลดลงหมายถึงพื้นที่ที่มากขึ้นสำหรับผู้กู้รายย่อย ในระยะยาวการใช้จ่ายของรัฐบาลน้อยลงมักหมายถึงภาษีที่น้อยลงเพิ่มจำนวนเงินที่มีอยู่สำหรับตลาดเอกชน
หากนโยบายการคลังแบบหดตัวของรัฐบาลนำไปสู่การเกินดุลรัฐบาลสามารถทำหน้าที่เป็นเจ้าหนี้มากกว่าเป็นลูกหนี้ ผลกระทบของสิ่งนี้ไม่แน่นอนกว่าผลกระทบจากการใช้จ่ายที่ขาดดุล แต่นักเศรษฐศาสตร์ทุกคนยอมรับว่ามันจะมีผลกระทบบ้าง
Crowding In สองประเภท
นักเศรษฐศาสตร์บางคนแย้งว่าภายใต้สถานการณ์ที่เหมาะสมนโยบายของรัฐบาลที่มีการขยายตัวอาจทำให้เกิดความวุ่นวายแทนการเบียดเสียด หากตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของเคนส์เสนอการเพิ่มขึ้นของอุปสงค์โดยรวมจะทำให้เกิดการขยายตัวทางเศรษฐกิจดังนั้นธุรกิจต่างๆก็พบว่ามีผลกำไรเพิ่มความสามารถ การกระตุ้นให้เกิดการลงทุนในตลาดนี้เรียกว่าการลงทุนที่กระตุ้นอาจจะแข็งแกร่งกว่าผลกระทบที่เกิดขึ้น
นี่เป็นข้อโต้แย้งที่แตกต่างจากการเบราว์เซอร์แบบดั้งเดิมซึ่งเป็นผลมาจากนโยบายการคลังแบบหดตัว แต่ละข้อโต้แย้งมีผู้เสนอและนักวิจารณ์ เพื่อให้สิ่งต่าง ๆ มีความซับซ้อนยิ่งขึ้นนักเศรษฐศาสตร์บางคนยอมให้มีผลกระทบแบบเบียดเสียด แต่ไม่เห็นด้วยกับขนาดและผลกระทบระยะยาว
(สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "นโยบายการคลังคืออะไร")
