อัตราผลตอบแทนพันธบัตรได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากนโยบายการเงิน นโยบายเหล่านี้อาจมาจากการกระทำของธนาคารกลางเช่น Federal Reserve, กระดานเงินหรือคณะกรรมการด้านกฎระเบียบประเภทอื่น ๆ
อย่างไรก็ตามนโยบายการเงินที่เป็นแกนหลักเกี่ยวกับการกำหนดอัตราดอกเบี้ย ในทางกลับกันอัตราดอกเบี้ยจะกำหนดอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงมีผลกระทบอย่างมากต่อความต้องการหลักทรัพย์ทางการเงินทุกประเภทรวมถึงพันธบัตร
ผลของนโยบายการเงินต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร
เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะลดลงเนื่องจากความต้องการพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่นหากอัตราผลตอบแทนต่อพันธบัตรเท่ากับ 5% อัตราผลตอบแทนนี้จะน่าสนใจยิ่งขึ้นเนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงลดลงจาก 3% เป็น 1% ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับพันธบัตรส่งผลให้ราคาสูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนลดลง
แน่นอนว่าสิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกัน เมื่ออัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเงินจะย้ายจากสินทรัพย์ทางการเงินไปยังความปลอดภัยของผลตอบแทนที่รับประกัน ตัวอย่างเช่นหากอัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงเพิ่มขึ้นจาก 2% เป็น 4% พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 5% จะน่าสนใจน้อยลง ผลตอบแทนพิเศษจะไม่คุ้มค่าที่จะเสี่ยง ความต้องการพันธบัตรจะลดลงและอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นจนกว่าอุปสงค์และอุปทานจะเข้าสู่สมดุลใหม่
ธนาคารกลางตระหนักถึงความสามารถในการมีอิทธิพลต่อราคาสินทรัพย์ผ่านนโยบายการเงิน พวกเขามักจะใช้พลังนี้เพื่อควบคุมการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ ในช่วงภาวะถดถอยพวกเขามองว่าจะปิดกองกำลังเงินฝืดโดยการลดอัตราดอกเบี้ยนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์
การเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์มีผลต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจเล็กน้อย เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรลดลงจะส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมลดลงสำหรับ บริษัท และรัฐบาลซึ่งนำไปสู่การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น อัตราสินเชื่อที่อยู่อาศัยอาจลดลงตามความต้องการที่อยู่อาศัยที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเช่นกัน
