การซื้อขายด้วยความถี่สูง (HFT) คืออะไร
การซื้อขายด้วยความถี่สูงหรือที่เรียกว่า HFT เป็นวิธีการซื้อขายที่ใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่มีประสิทธิภาพในการทำธุรกรรมคำสั่งซื้อจำนวนมากเป็นเสี้ยววินาที ใช้อัลกอริธึมที่ซับซ้อนในการวิเคราะห์ตลาดหลายแห่งและดำเนินการคำสั่งซื้อตามสภาพตลาด โดยทั่วไปผู้ค้าที่มีความเร็วในการดำเนินการที่เร็วที่สุดจะทำกำไรได้มากกว่าผู้ค้าที่มีความเร็วในการดำเนินการช้ากว่า
นอกเหนือจากคำสั่งซื้อที่มีความเร็วสูงแล้วการซื้อขายที่มีความถี่สูงยังมีอัตราการหมุนเวียนที่สูงและอัตราส่วนการสั่งซื้อต่อการซื้อขาย บริษัท การค้าที่มีความถี่สูงที่รู้จักกันดีบางราย ได้แก่ Tower Research, Citadel LLC และ Virtu Financial
ทำความเข้าใจกับการซื้อขายความถี่สูง
การซื้อขายที่มีความถี่สูงเป็นที่นิยมเมื่อการแลกเปลี่ยนเริ่มเสนอสิ่งจูงใจสำหรับ บริษัท เพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้กับตลาด ตัวอย่างเช่นตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) มีกลุ่มผู้ให้บริการสภาพคล่องที่เรียกว่า Supplemental Liquidity Providers (SLPs) ที่พยายามเพิ่มการแข่งขันและสภาพคล่องสำหรับราคาที่มีอยู่ในการแลกเปลี่ยน เพื่อเป็นการจูงใจให้ บริษัท ต่างๆ NYSE จ่ายค่าธรรมเนียมหรือเงินคืนสำหรับการจัดหาสภาพคล่องดังกล่าว ในเดือนกรกฎาคม 2559 การคืนเงิน SLP เฉลี่ยอยู่ที่ $ 0.0019 สำหรับหลักทรัพย์ NYSE- และ NYSE MKT จดทะเบียนใน NYSE ด้วยการทำธุรกรรมนับล้านต่อวันทำให้ได้กำไรจำนวนมาก SLP ได้รับการแนะนำหลังจากการล่มสลายของ Lehman Brothers ในปี 2551 เมื่อสภาพคล่องเป็นปัญหาสำคัญสำหรับนักลงทุน
ประเด็นที่สำคัญ
- HFT เป็นการซื้อขายแบบอัลกอริธึมที่ซับซ้อนซึ่งมีคำสั่งซื้อขายจำนวนมากดำเนินการภายในไม่กี่วินาทีซึ่งจะเพิ่มสภาพคล่องให้กับตลาดและกำจัดสเปรดถาม - ประมูลขนาดเล็ก คนแรกคือมันช่วยให้ผู้เล่นสถาบันได้รับความได้เปรียบในการซื้อขายเพราะพวกเขาสามารถทำการซื้อขายในบล็อกขนาดใหญ่ผ่านการใช้อัลกอริทึม คำวิจารณ์ที่สองต่อ HFT คือสภาพคล่องที่เกิดจากการซื้อขายประเภทนี้ชั่วขณะ มันจะหายไปภายในไม่กี่วินาทีทำให้ผู้ค้าไม่สามารถใช้ประโยชน์จากมันได้
ประโยชน์ของ HFT
ประโยชน์หลักของ HFT คือมีการปรับปรุงสภาพคล่องในตลาดและลบสเปรดถามการเสนอราคาซึ่งก่อนหน้านี้จะมีขนาดเล็กเกินไป สิ่งนี้ได้รับการทดสอบโดยการเพิ่มค่าธรรมเนียมใน HFT และเป็นผลให้สเปรดถามราคาเสนอเพิ่มขึ้น งานวิจัยชิ้นหนึ่งประเมินว่าสเปรดขอให้เสนอราคาถามของแคนาดาเปลี่ยนไปอย่างไรเมื่อรัฐบาลนำค่าธรรมเนียมมาใช้กับ HFT และพบว่าสเปรดถามขอประมูลเพิ่มขึ้น 9%
คำวิจารณ์ของ HFT
HFT เป็นที่ถกเถียงกันและได้พบกับคำวิจารณ์ที่รุนแรง มันได้เปลี่ยนตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์จำนวนหนึ่งและใช้แบบจำลองทางคณิตศาสตร์และอัลกอริทึมในการตัดสินใจการตัดสินใจของมนุษย์และการโต้ตอบจากสมการ การตัดสินใจเกิดขึ้นเป็นมิลลิวินาทีและอาจส่งผลให้เกิดการเคลื่อนไหวของตลาดใหญ่โดยไม่มีเหตุผล ตัวอย่างเช่นเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม 2010 ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) ได้รับความเดือดร้อนจากจุดระหว่างวันที่ใหญ่ที่สุดที่เคยลดลง 1, 000 คะแนนและลดลง 10% ในเวลาเพียง 20 นาทีก่อนที่จะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง การสอบสวนของรัฐบาลโทษว่ามีคำสั่งซื้อจำนวนมากที่ก่อให้เกิดการขายออกสำหรับการแข่งขัน
บทวิจารณ์เพิ่มเติมของ HFT คือช่วยให้ บริษัท ขนาดใหญ่สามารถทำกำไรได้ด้วยค่าใช้จ่ายของ "คนตัวเล็ก" หรือนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อย การร้องเรียนที่สำคัญอีกข้อเกี่ยวกับ HFT คือสภาพคล่องที่ HFT จัดไว้ให้คือ "สภาพคล่องผี" ซึ่งหมายความว่าจะให้สภาพคล่องที่มีอยู่ในตลาดหนึ่งวินาทีและไปอีกครั้ง
