หลักคำสอนการกีดกันซึ่งกันและกันคืออะไร
หลักคำสอนการยกเว้นร่วมกันเป็นข้อตกลงระหว่างหน่วยงานจัดเก็บภาษีของรัฐบาลกลางรัฐและท้องถิ่นกำหนดให้มีการยกเว้นภาษีดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล ดังนั้นดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับการรักษาความปลอดภัยที่ออกโดยรัฐบาลกลางไม่ต้องเสียภาษีในระดับรัฐหรือท้องถิ่น
ในทางกลับกันหนี้ใด ๆ ที่ออกโดยรัฐหรือเทศบาลท้องถิ่นนั้นปลอดจากการเก็บภาษีของรัฐบาลกลางเช่นกัน เสรีภาพจากภาษีของรัฐและท้องถิ่นยังให้ความสนใจจากปัญหาของรัฐบาลที่น่าพอใจสำหรับนักลงทุนที่มีรายได้ประจำ
ทำลายหลักคำสอนการกีดกันซึ่งกันและกัน
หลักคำสอนการกีดกันซึ่งกันและกันนั้นมีมานานหลายทศวรรษและเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ความนิยมของพันธบัตรเทศบาลกับนักลงทุนที่มีรายได้สูงที่ต้องการลดหย่อนภาษีของรัฐบาลกลาง ภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางจะสูงกว่าภาษีของรัฐหรือท้องถิ่นเสมอและในหลาย ๆ กรณีจะกำหนดอัตราภาษีของรัฐและท้องถิ่น ดังนั้นรายได้จากการลงทุนใด ๆ ที่ปราศจากการจัดเก็บภาษีของรัฐบาลกลางจึงเป็นที่น่าดึงดูดที่สุดสำหรับบุคคลที่ร่ำรวยในวงเล็บภาษีสูง นอกจากนี้ดอกเบี้ยพันธบัตรเทศบาลที่ได้รับการยกเว้นจากภาษีขั้นต่ำทางเลือกของรัฐบาลกลาง (AMT) ซึ่งกระทบต่อผู้มีรายได้สูงอย่างรุนแรงก่อนที่จะมีการลดหย่อนภาษีและพระราชบัญญัติงานปี 2017
กฎของรัฐนั้นขึ้นอยู่กับการเก็บภาษีของรายได้พันธบัตรเทศบาล อย่างไรก็ตามโดยทั่วไปรัฐส่วนใหญ่ยกเว้นรายได้ของพันธบัตรเทศบาลที่ได้รับจากพันธบัตรที่ออกภายในรัฐ ตัวอย่างเช่นหากผู้มีถิ่นที่อยู่ในซานดิเอโกซื้อพันธบัตรเทศบาลเมืองลอสแอนเจลิสรัฐแคลิฟอร์เนียจะได้รับการยกเว้นไม่ต้องเสียภาษีจากรายได้จากพันธบัตรของลอสแอนเจลิส อย่างไรก็ตามหากนักลงทุนรายเดิมซื้อพันธบัตรเทศบาลฟิลาเดลเฟียพวกเขาจะต้องเสียภาษีโดยรัฐแคลิฟอร์เนีย
บางเมืองยังไม่รวมภาษีพันธบัตร
หลายเมืองที่มีภาษีเงินได้รวมถึงนิวยอร์กยังได้รับการยกเว้นพันธบัตรเทศบาลที่มีคุณสมบัติตามการจัดเก็บภาษี สิ่งนี้มีความสำคัญสำหรับผู้ที่ทำงานในนิวยอร์กซิตี้ แต่อาศัยอยู่นอกเมืองเนื่องจากนิวยอร์กจะเก็บภาษีรายได้ทั้งหมดจากเขตเมืองโดยไม่คำนึงถึงถิ่นที่อยู่ของผู้มีรายได้
นักลงทุนจะต้องพิจารณาผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษี
ข้อเสียอย่างหนึ่งของการยกเว้นซึ่งกันและกันคือผู้ออกพันธบัตรตระหนักดีถึงการประหยัดภาษีที่มีอยู่ในข้อเสนอของพวกเขาดังนั้นราคาและผลตอบแทนจะถูกปรับตาม ในการตรวจสอบว่าพันธบัตรปลอดภาษีเป็นการลงทุนที่ดีกว่าพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีหรือไม่นักลงทุนคำนวณ "อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษี" ตัวอย่างเช่นพันธบัตรเทศบาลปลอดภาษีที่ออกในรัฐของคุณให้ผลตอบแทน 2.5 เปอร์เซ็นต์และใบรับรองธนาคารของ เงินฝาก (CD) จ่าย 3 เปอร์เซ็นต์ต่อปี การลงทุน $ 10, 000 ใน CD ให้ผลตอบแทน $ 300 ต่อปีสำหรับดอกเบี้ยในขณะที่พันธบัตรจ่ายเพียง $ 250 แต่สมมุติว่าคุณอยู่ในเกณฑ์ภาษี 39.6 เปอร์เซ็นต์ หลังหักภาษีรายได้ของคุณในซีดีจะลดลงเหลือ $ 181 ทำให้พันธบัตรเทศบาลมีอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษีมากขึ้น
