นิยามค่าภายนอก

ค่า Extrinsic คืออะไร

ค่าภายนอกเป็นการวัดความแตกต่างระหว่างราคาตลาดของตัวเลือกที่เรียกว่าพรีเมี่ยมและมูลค่าที่แท้จริง ค่าภายนอกยังเป็นส่วนหนึ่งของมูลค่าที่กำหนดให้กับตัวเลือกโดยปัจจัยอื่นนอกเหนือจากราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ตรงข้ามของค่าภายนอกคือค่าที่แท้จริงซึ่งเป็นมูลค่าโดยธรรมชาติของตัวเลือก

พื้นฐานของมูลค่าที่แท้จริง

มูลค่าที่แท้จริงและค่าที่แท้จริงประกอบด้วยค่าใช้จ่ายหรือพรีเมี่ยมของตัวเลือก ค่าที่แท้จริงคือความแตกต่างระหว่างราคาหลักทรัพย์อ้างอิงและราคาใช้สิทธิของตัวเลือกเมื่อมีตัวเลือกเป็นเงิน

ตัวอย่างเช่นหากตัวเลือกการโทรมีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 20 และหุ้นอ้างอิงมีการซื้อขายที่ $ 22 ตัวเลือกนั้นจะมีมูลค่าภายในมูลค่า 2 ดอลลาร์ ตัวเลือกที่เกิดขึ้นจริงอาจซื้อขายที่ $ 2.50 ดังนั้น $ 0.50 พิเศษคือมูลค่าที่แท้จริง

หากตัวเลือกการโทรมีค่าเมื่อราคาของหลักทรัพย์อ้างอิงซื้อขายต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิตัวเลือกของพรีเมี่ยมนั้นเกิดจากมูลค่าที่แท้จริงเท่านั้น ในทางกลับกันหากตัวเลือกการซื้อขายมีมูลค่าเมื่อราคาหลักทรัพย์อ้างอิงซื้อขายสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิค่าพรีเมียมของตัวเลือกจะประกอบด้วยมูลค่าที่แท้จริงเท่านั้น

ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อมูลค่าภายนอก

ค่า Extrinsic ยังเป็นที่รู้จักกันในนาม "ค่าเวลา" เพราะเวลาที่เหลือจนกว่าสัญญาตัวเลือกหมดอายุเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่มีผลต่อตัวเลือกพรีเมี่ยม ภายใต้สถานการณ์ปกติสัญญาจะสูญเสียมูลค่าเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุเนื่องจากมีเวลาน้อยกว่าที่ความปลอดภัยพื้นฐานจะเคลื่อนไหวได้ดี ตัวอย่างเช่นตัวเลือกที่มีหนึ่งเดือนถึงการหมดอายุที่ไม่มีเงินจะมีมูลค่าที่มากกว่าภายนอกกว่าตัวเลือกเงินที่ไม่อยู่กับการหมดอายุหนึ่งสัปดาห์

อีกปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลต่อมูลค่าที่เพิ่มขึ้นคือความผันผวนโดยนัย ความผันผวนโดยนัยเป็นการวัดจำนวนเงินที่สินทรัพย์อ้างอิงอาจเคลื่อนไหวในช่วงเวลาที่กำหนด หากความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นค่าภายนอกจะเพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนซื้อตัวเลือกการโทรที่มีความผันผวนโดยนัยเป็นรายปี 20% และความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นถึง 30% ในวันถัดไปมูลค่าที่เพิ่มขึ้นจะเพิ่มขึ้น

ประเด็นที่สำคัญ

• Extrinsic value คือความแตกต่างระหว่างราคาตลาดของออปชั่นซึ่งเรียกอีกอย่างว่าพรีเมี่ยมและราคาที่แท้จริงซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างราคาออปชั่นของออปชั่นและราคาของสินทรัพย์อ้างอิงราคา Extrinsic

ตัวอย่างค่าภายนอก

สมมติว่าผู้ซื้อขายเลือกซื้อ Put บนหุ้น XYZ สต็อกซื้อขายที่ $ 50 และผู้ซื้อขายเลือกตัวเลือกด้วยราคาที่เท่ากับ $ 45 สำหรับ $ 3 จะหมดอายุในห้าเดือน

ในขณะที่ซื้อตัวเลือกนั้นไม่มีมูลค่าที่แท้จริงเนื่องจากราคาหุ้นสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกการซื้อขาย สมมติว่าความผันผวนโดยนัยและราคาของหุ้นยังคงเหมือนเดิมตามวันที่หมดอายุใกล้ถึงตัวเลือกพรีเมียมจะย้ายไปที่ $ 0

หากราคาต่ำกว่าราคาปิดที่ $ 45 ตัวเลือกจะมีมูลค่าที่แท้จริง ตัวอย่างเช่นหากหุ้นอยู่ที่ $ 40 ตัวเลือกจะมีมูลค่า $ 5 ในมูลค่าที่แท้จริง หากยังคงมีเวลาจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุตัวเลือกนั้นอาจซื้อขายในราคา $ 5.50, $ 6 หรือมากกว่าเพราะยังคงมีมูลค่าที่ดีเช่นกัน

มูลค่าที่แท้จริงไม่ได้หมายถึงกำไร หากสต็อกลดลงถึง $ 40 และตัวเลือกหมดอายุตัวเลือกที่มีค่า $ 5 เพราะมูลค่าที่แท้จริง ผู้ค้าจ่าย $ 3 สำหรับตัวเลือกดังนั้นกำไรคือ $ 2 ต่อหุ้นไม่ใช่ $ 5