Puzzle พรีเมี่ยมของผู้ถือหุ้น (epp)

Equity Premium Puzzle (EPP) คืออะไร?

Equity premium Puzzle (EPP) เป็นปรากฏการณ์ที่อธิบายถึงผลตอบแทนที่แท้จริงในอดีตที่สูงกว่าอย่างผิดปกติของหุ้นมากกว่าพันธบัตรรัฐบาล ส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งถูกกำหนดให้เป็นผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลบด้วยผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ที่ประมาณ 6.4% โดยเฉลี่ยในระยะเวลา 100 ปีขึ้นไปในสหรัฐอเมริกาพรีเมี่ยมควรสะท้อนความเสี่ยงสัมพัทธ์ของหุ้นเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลที่ปลอดความเสี่ยง แต่ปริศนาดังกล่าวเกิดขึ้นเนื่องจากร้อยละขนาดใหญ่ที่ไม่คาดคิดนี้บ่งบอกถึงความไม่พอใจในระดับสูงอย่างไม่มีเหตุผลของนักลงทุน

ทำความเข้าใจกับ Puzzle Premium Equity (EPP)

The Equity Premium Puzzle (EPP) เปิดตัวครั้งแรกในการศึกษาโดย Rajnish Mehra และ Edward C. Prescott ในปี 1985 มันยังคงเป็นปริศนาสำหรับนักวิชาการทางการเงินจนถึงทุกวันนี้ ตามที่นักวิชาการบางคนความแตกต่างมีขนาดใหญ่เกินไปที่จะสะท้อนให้เห็นถึงระดับของการชดเชยที่ "เหมาะสม" ที่จะเกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากความเกลียดชังความเสี่ยงของนักลงทุน; ดังนั้นค่าจ้างพิเศษควรต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 6.4% ปริศนาดังกล่าวไม่ได้ถูก จำกัด อยู่ที่สหรัฐอเมริกาสหราชอาณาจักรมีผลตอบแทนส่วนเกินกว่า 6% เช่นกันและนักลงทุนในญี่ปุ่นเยอรมนีและฝรั่งเศสก็มีส่วนของพรีเมี่ยมมากกว่า 9%

นับตั้งแต่มีการนำ EPP มาใช้หลายครั้งความพยายามที่จะแก้ปัญหาหรืออย่างน้อยก็อธิบายได้บางส่วนปริศนาดังกล่าวเกิดขึ้นในสถาบันการศึกษา ทฤษฎีการคาดหมายโดย Daniel Kahneman และ Amos Tversky, บทบาทของหนี้ส่วนบุคคล, ความสำคัญของสภาพคล่อง, ผลกระทบของกฎระเบียบของรัฐบาล, และการพิจารณาภาษี - องค์ประกอบเหล่านี้และองค์ประกอบอื่น ๆ ถูกนำไปใช้กับปริศนาในความพยายามที่จะอธิบาย. ความจริงก็คือว่านักลงทุนได้รับรางวัลอย่างดีสำหรับการถือครองหุ้นแทนพันธบัตรรัฐบาล

ใครคือเมห์ราและเพรสคอตต์

Rajnish Mehra และ Edward C. Prescott เป็นอาจารย์สอนเศรษฐศาสตร์ที่ WP Carey School of Business ที่ Arizona State University โดยเฉพาะอย่างยิ่งศาสตราจารย์เพรสคอตต์ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 2547 จากการทำงานในวัฏจักรธุรกิจและแสดงให้เห็นว่า "สังคมจะได้รับประโยชน์จากความมุ่งมั่นต่อนโยบายเศรษฐกิจ" ตามคำแถลงขององค์กรรางวัล