เพื่อความเรียบง่ายโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากนักลงทุนรายย่อยมักจะเหมาะสมที่จะอ้างถึงตัวแทนจำหน่ายการลงทุนในฐานะนายหน้า เมื่อเราจัดการกับ บริษัท หลักทรัพย์ในฐานะปัจเจกบุคคลเรากำลังขอให้ บริษัท นั้นเป็นนายหน้าซื้อขายในนามของเรา อย่างไรก็ตาม บริษัท มีธุรกิจอื่น ๆ อีกมากมายที่ไม่เกี่ยวข้องกับการค้าปลีก การรับประกันการจัดจำหน่ายและการซื้อขายหลักของ บริษัท อาจเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดของธุรกิจต่อเนื่อง ที่นี่เราจะดูว่ากิจกรรมเหล่านี้คืออะไรและทำงานอย่างไรในกระบวนการออกหลักทรัพย์
ตลาดหลัก
บางทีธุรกิจที่มีกำไรมากที่สุดของธุรกิจหลักทรัพย์คือการขายหลักทรัพย์ใหม่ให้กับนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อย การขายปัญหาใหม่ในลักษณะนี้ถือเป็นตลาดหลัก เดิมทีมีเพียง บริษัท หลักทรัพย์เท่านั้นที่มีส่วนร่วมในกิจกรรมทางธุรกิจนี้ซึ่งเรียกว่าการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์หรือการจัดหาเงินทุนและไม่เกี่ยวข้องกับนายหน้าค้าปลีก แต่อย่างใด อย่างไรก็ตาม บริษัท ที่มีการบูรณาการส่วนใหญ่มีแผนกรับประกันภัยและแผนกรับฝากหลักทรัพย์
ในการทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่าย บริษัท เป็นเจ้าของปัญหาด้านความปลอดภัยใหม่ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสินค้าคงคลังของ บริษัท จึงมีความเสี่ยงในระดับหนึ่ง รางวัลสำหรับการรับความเสี่ยงนี้มักจะมีขนาดใหญ่มาก: บริษัท ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ได้รับผลกำไรจากความแตกต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขายดังนั้นโดยธรรมชาติ บริษัท นี้จะตั้งเป้าที่จะขายปัญหาให้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ เป็นไปได้ ในทางตรงกันข้ามผู้ออกตราสารใหม่โดยทั่วไปจะไม่ได้รับความเสี่ยงเท่ากันเนื่องจากผู้ค้ำประกันจะรับประกันการชำระเงินโดยไม่คำนึงถึงราคาที่ขายในตลาดในที่สุดหรือแม้ว่าจะขายในราคาทั้งหมดก็ตาม
เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องผู้ออกหลักทรัพย์และตัวแทนจำหน่ายการลงทุนจะทำงานร่วมกันเพื่อกำหนดราคาดั้งเดิมสำหรับปัญหาเวลาและปัจจัยอื่น ๆ ของตลาดที่จะช่วยดึงดูดนักลงทุน โดยทั่วไป บริษัท ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์มีความกังวลว่าราคาหลักทรัพย์อาจลดลงในขณะที่อยู่ในสินค้าคงคลังซึ่งจะทำลายผลกำไรหรือเปลี่ยนกำไรที่อาจเกิดขึ้นให้กลายเป็นขาดทุน เพื่อจัดการกับความเสี่ยงที่มีขนาดใหญ่กลุ่ม บริษัท การลงทุนที่มีใจเดียวกันจะจัดตั้งขึ้นเพื่อลดความเสี่ยงส่วนบุคคลและรับประกันการกระจายหลักทรัพย์ที่รวดเร็วในกลุ่มลูกค้าทั้งหมดของ บริษัท แทนที่จะเป็น บริษัท เดียว
ในการเจรจาเงื่อนไขของหลักทรัพย์หลัก บริษัท ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ใช้ความเชี่ยวชาญทั้งหมดของการซื้อขายในตลาดรอง บริษัท ได้รับความรู้สึกถึงลักษณะของตลาดที่จะออกหลักทรัพย์ใหม่ (เช่นความน่าดึงดูดใจของนักลงทุนในปัจจุบันและการประเมินมูลค่าตลาดของคู่แข่งที่ใกล้ชิด) หนึ่งในเหตุผลที่ บริษัท การลงทุนมีส่วนร่วมในทั้งสองด้านของตลาดในช่วงกลางศตวรรษที่ 20 คือพวกเขามีความเชี่ยวชาญในตลาดรองซึ่งช่วยในการขายตลาดหลัก
การซื้อขายหลัก
เมื่อมีการทำธุรกรรมความปลอดภัยใหม่ระหว่างผู้ออกหลักทรัพย์และผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์นั้นความปลอดภัยนั้นได้รับการพิจารณาว่ามีการออกและคงค้างอยู่และเช่นนั้นจะเริ่มทำการซื้อขายในตลาดรอง บริษัท การลงทุนมีส่วนร่วมในตลาดรองในหนึ่งในสองวิธี: ในฐานะผู้ถือครองหลักทรัพย์เพื่อขายในสินค้าคงคลังของตัวเองหรือในฐานะตัวแทนทำหน้าที่ในนามของผู้ซื้อหรือผู้ขาย แต่ไม่ได้เป็นเจ้าของหลักทรัพย์ใด ๆ ในระหว่างการทำธุรกรรม
ในการซื้อขายหลัก บริษัท การลงทุนหวังว่าจะได้กำไรจากการซื้อหลักทรัพย์ในตลาดเปิดถือหุ้นของตนเองในช่วงระยะเวลาหนึ่งและขายในภายหลังเพื่อราคาที่สูงขึ้น ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้มันเป็นประโยชน์สำหรับ บริษัท การลงทุนที่จะมีส่วนร่วมในการซื้อขายหลักเพราะพวกเขาคุ้นเคยกับสภาพตลาดในปัจจุบันและดังนั้นพวกเขามีความเชี่ยวชาญในการกำหนดมาตรฐานที่เหมาะสมสำหรับการกำหนดราคาปัญหาตลาดหลักหรืออัตราผลตอบแทน
ข้อดีอีกประการหนึ่งที่ บริษัท การลงทุนได้รับจากกิจกรรมการซื้อขายหลักคือสภาพคล่อง เนื่องจากสามารถบรรลุการซื้อหรือด้านขายของธุรกรรมใด ๆ ด้วยสินค้าคงคลังของตนเอง บริษัท การลงทุนไม่จำเป็นต้องรอการจับคู่คำสั่งซื้อและขายจากนักลงทุนภายนอกพร้อมกันเพื่อทำธุรกรรม ข้อดีของการซื้อขายหลักนี้ช่วยเสริมสภาพคล่องของตลาดและทำให้มั่นใจได้ว่าจะมีผู้ซื้อสำหรับการรักษาความปลอดภัยเกือบทุกครั้งแม้ว่านักลงทุนรายย่อยโดยทั่วไปจะไม่ได้ใช้งานในการซื้อขายหลักทรัพย์นั้น
นายหน้าหรือตัวแทนธุรกรรม
ในแง่ของวาณิชธนกิจบทบาทของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์คือบทบาทที่นักลงทุนรายย่อยคุ้นเคยมากที่สุด ในการทำหน้าที่ในฐานะนายหน้า บริษัท ทำหน้าที่เป็นตัวแทนหรือตัวกลางในการทำธุรกรรมในตลาดรองไม่เคยเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ด้วยตนเอง นายหน้าสามารถเป็นตัวแทนผู้ซื้อและผู้ขายซึ่งเป็นผู้ว่าจ้าง ในการแลกเปลี่ยนเพื่ออำนวยความสะดวกหรือดำเนินการซื้อขายนายหน้าจะเรียกเก็บค่านายหน้าจากลูกค้า
การผสมผสานระหว่างฟังก์ชันหลักและเอเจนซี่
เมื่อความแตกต่างระหว่าง บริษัท หลักทรัพย์ที่ทำงาน แต่เพียงผู้เดียวในตลาดหลักและผู้ที่ทำงาน แต่เพียงผู้เดียวในตลาดรองได้หายไปหน้าที่ของบทบาทหลักและบทบาทของหน่วยงานก็จะถูกรวมเข้าด้วยกัน มีหลายตัวอย่างของกิจกรรมหลักที่คล้ายกับบทบาทของตัวแทนและในทางกลับกัน
ในบางสถานการณ์ บริษัท ผู้รับประกันการจัดจำหน่ายจะไม่ต้องการเป็นเจ้าของปัญหาใหม่และจะออกมันบนพื้นฐานของความพยายามที่ดีที่สุด ดีลเลอร์จะขายปัญหาให้ลูกค้ามากที่สุดเท่าที่จะทำได้ในราคาที่ดีที่สุด แต่อาจส่งคืนส่วนที่ขายไม่ออกไปยัง บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ เห็นได้ชัดว่าการวางตำแหน่งความพยายามที่ดีที่สุดเหมาะสมเมื่อตำแหน่งเต็มอาจไม่สามารถทำได้เนื่องจากสภาวะตลาดที่ไม่ดีหรือลักษณะการเก็งกำไรของ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์
ความแตกต่างอีกประการของบทบาทหลักและเอเจนซี่เกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ออกหลักทรัพย์ใหม่ให้กับตลาดรองเสริมจำนวนหุ้นที่ออกและที่โดดเด่นซึ่งเริ่มทำการซื้อขายในตลาดรองเมื่อปัญหาต้นฉบับเสร็จสมบูรณ์ ในบางกรณีประเด็นรองดังกล่าวอาจเรียกว่าการเสนอขายเป็นการเฉพาะเจาะจงและผู้ออกหลักทรัพย์มีชื่อเสียงเพียงพอดังนั้นตัวแทนจำหน่ายจึงมีความเสี่ยงน้อยมากในการกระจายปัญหาคุณภาพให้กับสถาบันขนาดใหญ่ไม่กี่แห่ง
ในกรณีของหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่ตราสารทุนโดยทั่วไปการซื้อขายที่สองจะดำเนินการกับ บริษัท หลักทรัพย์เป็นหลัก อย่างไรก็ตามการซื้อขายเอเจนซี่จะเกิดขึ้นเป็นครั้งคราว ตัวอย่างเช่นในปัญหาตลาดเงินใหม่ตัวแทนจำหน่ายอาจขายหลักทรัพย์ในฐานะตัวแทนหรือนำไปเป็นสินค้าคงคลังเพื่อขายต่อในภายหลัง
ในที่สุดเมื่อ บริษัท การลงทุนทำการค้าหุ้นออกจากสินค้าคงคลังของตัวเองทำหน้าที่เป็นหลักตลาดหลักทรัพย์กำหนด บริษัท เป็นผู้ค้าที่ลงทะเบียนหรือผู้ดูแลตลาด สิ่งนี้ทำให้ บริษัท มีความรับผิดชอบในการรักษาสถานะในหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อเสริมสภาพคล่องของตลาด ในสถานการณ์เช่นนี้ไม่มีตลาดกลางสำหรับกิจกรรมหลักของ บริษัท การทำธุรกรรมจะดำเนินการในตลาดข้ามเคาน์เตอร์ประกอบด้วยระบบคอมพิวเตอร์ที่เชื่อมโยงตัวแทนจำหน่ายและสถาบันขนาดใหญ่
บรรทัดล่าง
บริษัท การลงทุนไม่ได้เป็นองค์กรธุรกิจขนาดใหญ่ที่มีหลายแง่มุมเสมอไปที่เรารู้จักในวันนี้ ในอดีตที่ผ่านมา บริษัท หลักทรัพย์แต่ละแห่งดำเนินธุรกิจในด้านเดียวเท่านั้น แต่ในช่วงต้นศตวรรษที่ 20 ตัวแทนจำหน่ายการลงทุนเริ่มทำหน้าที่เป็นผู้ออกหลักทรัพย์ใหม่และเป็นตัวแทนในการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดรอง ตอนนี้บทบาทของเงินต้นและตัวแทนได้ประสานกันเนื่องจาก บริษัท การลงทุนมีส่วนร่วมในตลาดหลักและตลาดรอง
