คำจำกัดความของหุ้นสองชั้น

สต็อกคลาสสองคืออะไร

หุ้นสองชั้นคือการออกหุ้นหลายประเภทโดย บริษัท เดียว โครงสร้างสต็อคชั้นสองสามารถประกอบด้วยการแบ่งคลาส A และคลาส B หุ้นอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับสิทธิในการออกเสียงและการจ่ายเงินปันผล

เมื่อโดยทั่วไปจะมีการออกคลาสที่แบ่งใช้: คลาสที่แบ่งใช้จะถูกเสนอให้กับบุคคลทั่วไปในขณะที่อีกคลาสหนึ่งจะถูกเสนอให้กับผู้ก่อตั้ง บริษัท ผู้บริหารและครอบครัว ชั้นเรียนที่เสนอต่อบุคคลทั่วไปนั้นมี จำกัด หรือไม่มีสิทธิออกเสียงในขณะที่ชั้นเรียนที่ผู้ก่อตั้งและผู้บริหารมีอยู่นั้นมีอำนาจในการลงคะแนนเสียงมากกว่าและมักจะให้การควบคุมเสียงส่วนใหญ่ของ บริษัท

ทำความเข้าใจกับ Dual Class Stock

บริษัท ที่มีชื่อเสียงเช่นฟอร์ดและวอร์เรนบัฟเฟตต์ของ Berkshire Hathaway มีโครงสร้างหุ้นแบบคู่ซึ่งช่วยให้ผู้ก่อตั้งผู้บริหารและครอบครัวสามารถควบคุมอำนาจการลงคะแนนเสียงส่วนใหญ่ได้ด้วยสัดส่วนที่ค่อนข้างเล็ก ยกตัวอย่างเช่นโครงสร้างสองชั้นของฟอร์ดช่วยให้ตระกูลฟอร์ดควบคุมอำนาจลงคะแนนเสียงได้ 40% ในขณะที่มีสัดส่วนการถือหุ้นเพียงประมาณ 4% ของ บริษัท ทั้งหมด ตัวอย่างสุดขั้วคือ Charlie Egen ผู้บริหารของ Echostar Communications ถือหุ้น 5% ของ บริษัท แต่ยังควบคุม 90% ของการโหวตด้วยหุ้น Class A อันทรงพลังของเขา

ในขณะที่พวกเขาได้รับความนิยมในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมาโครงสร้างสองชั้นได้รับรอบในบางรูปแบบ ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ได้สั่งห้ามโครงสร้างสองชั้นในปี 1926 หลังจากเสียงโวยวายเหนือการเสนอขายหุ้นแก่ บริษัท ยานยนต์ของ Dodge Brothers ซึ่งประกอบไปด้วยหุ้นที่ไม่ได้ลงคะแนนให้ประชาชนทั่วไป แต่การแลกเปลี่ยนกลับคืนสู่การปฏิบัติในช่วงปี 1980 หลังจากการแข่งขันจากการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ เมื่อมีการจดทะเบียนหุ้น บริษัท จะไม่สามารถย้อนกลับสิทธิในการออกเสียงใด ๆ ที่เกิดจากการแบ่งชนชั้นใหม่หรือออกหุ้นประเภทใดก็ตามที่มีสิทธิออกเสียงสูงกว่า

ในช่วงเวลาที่ผ่านมาจำนวน บริษัท ที่เลือกใช้โครงสร้างแบบสองชั้นในช่วงที่มีรายชื่อทวีคูณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเริ่มต้นเทคโนโลยีที่แสดงรายการในตลาดสาธารณะใช้กลยุทธ์นี้เพื่อควบคุมชุดของพวกเขา Google Inc. ผู้บุกเบิกของ Alphabet เป็นตัวอย่างที่มีชื่อเสียงที่สุดของแนวโน้มนี้ หลายคนผิดหวังกับการเสนอขายหุ้นของ Google เมื่อยักษ์ใหญ่ในอินเทอร์เน็ตที่มีมูลค่าตลาดสูงในสามสิบอันดับแรกของโลกได้ออกหุ้น Class B ที่สองให้กับผู้ก่อตั้งโดยมี 10 คะแนนเป็นหุ้นสามัญระดับ A ที่ขายให้กับประชาชนทั่วไป

ดัชนีหุ้นหลายแห่งได้หยุดรวมถึง บริษัท ที่มีโครงสร้างสองชั้นเป็นดัชนีของพวกเขา S&P 500 และ FTSE Russell เป็นตัวอย่างของแนวโน้มนี้ ตลาดหลักทรัพย์ในเอเชียได้ย้ายเพื่อใช้ประโยชน์และผ่อนคลายกฎเกณฑ์เกี่ยวกับรายชื่อ บริษัท ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงซึ่งตอนนี้เริ่มอนุญาตให้หุ้นที่มีโครงสร้างสองชั้นและตลาดหลักทรัพย์ของสิงคโปร์เป็นตัวอย่างของการแลกเปลี่ยนในเอเชียที่แข่งขันกับคู่ค้าตะวันตกของ บริษัท ที่มีโครงสร้างหุ้นดังกล่าว

ประเด็นที่สำคัญ

• โครงสร้างสองชั้นหมายถึง บริษัท หรือหุ้นที่มีสองชั้นหรือมากกว่าของหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงที่แตกต่างกันสำหรับแต่ละชั้น บริษัท เทคโนโลยีโดยเฉพาะอย่างยิ่งชอบโครงสร้างนี้เพราะช่วยให้ startups เทคโนโลยีในการเข้าถึงเมืองหลวงของประชาชนโดยไม่ต้องเสียสละการควบคุม การโต้เถียงเพราะพวกเขาไม่อนุญาตให้ผู้ถือหุ้นสาธารณะพูดในการบริหาร บริษัท และกระจายความเสี่ยงอย่างไม่เท่าเทียมกัน

การถกเถียงเรื่องโครงสร้างสต็อคระดับคู่

โครงสร้างสต็อคคู่มีความขัดแย้ง ผู้สนับสนุนของพวกเขายืนยันว่าโครงสร้างดังกล่าวช่วยให้ผู้ก่อตั้งแสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้นำที่แข็งแกร่งและการวางผลประโยชน์ระยะยาวเหนือผลลัพธ์ทางการเงินระยะสั้น นอกจากนี้ยังช่วยให้ผู้ก่อตั้งสามารถควบคุม บริษัท ได้เนื่องจากการเข้ายึดครองที่มีศักยภาพสามารถหลีกเลี่ยงได้ผ่านการลงคะแนนเสียงในการถือหุ้นใหญ่ในทางตรงกันข้ามฝ่ายตรงข้ามให้เหตุผลว่าโครงสร้างช่วยให้ผู้ถือหุ้นกลุ่มเล็ก ๆ) ให้ทุนส่วนใหญ่ ผลก็คือมีการกระจายความเสี่ยงที่ไม่เท่ากัน ผู้ก่อตั้งสามารถเข้าถึงเงินทุนจากตลาดสาธารณะที่มีความเสี่ยงทางเศรษฐกิจน้อยที่สุด ผู้ถือหุ้นถือเป็นส่วนสำคัญของความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์ การวิจัยเชิงวิชาการได้พิสูจน์แล้วว่าชั้นเรียนที่ทรงพลังของหุ้นสำหรับคนวงในสามารถขัดขวางผลการดำเนินงานในระยะยาวได้อย่างแท้จริง นักลงทุนประเภทที่สามเสนอเส้นทางกลาง ตามที่พวกเขาผลกระทบของโครงสร้างสองชั้นสามารถถูก จำกัด โดยวางข้อ จำกัด เวลาในโครงสร้างดังกล่าวและช่วยให้ผู้ถือหุ้นสะสมผลประโยชน์การออกเสียงลงคะแนนในช่วงเวลา

ตัวอย่างโครงสร้างแบบ Dual-Class

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ Google ในเครือ Alphabet เป็นตัวอย่างที่มีชื่อเสียงที่สุดของ บริษัท ที่มีโครงสร้างแบบสองระดับ เมื่อ บริษัท จดทะเบียนในปี 2547 ยักษ์ใหญ่ด้านการสืบค้นได้เปิดเผยหุ้นสามประเภทในการเสนอขาย หุ้น Class A สงวนไว้สำหรับนักลงทุนทั่วไปและมีหนึ่งเสียงต่อหุ้น หุ้นคลาส B ถูกสงวนไว้สำหรับผู้ก่อตั้งและผู้บริหารและมีการลงคะแนนเสียง 10 เท่าสำหรับคลาสอื่น ๆ ในที่สุดหุ้นคลาส C สำหรับพนักงานและหุ้นคลาส A และไม่มีสิทธิออกเสียง ตัวอย่างอื่น ๆ ของ บริษัท ที่มีโครงสร้างแบบดูอัลคลาส ได้แก่ Facebook, Zynga, Groupon และ Alibaba