เปโซเม็กซิกัน (MXN) จัดอันดับให้เป็นสกุลเงินที่เก้าที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลกและอันดับสามในซีกโลกตะวันตกที่อยู่ด้านหลังดอลลาร์สหรัฐ (USD) และดอลลาร์แคนาดา (CAD) MXN ข้ามกับ USD ดึงดูดผู้เข้าร่วมน้อยกว่าคู่ที่สำคัญรวมถึงยูโร (EUR / USD) และเยน (USD / JPY) แต่สกุลเงินยังคงให้การเข้าถึงละตินอเมริกาและการเติบโตของตลาดเกิดใหม่ที่มีสภาพคล่องสูง
MXN ได้เปลี่ยนจากสกุลเงินโลกที่กำลังพัฒนาเป็นเครื่องมือทางการเงินระหว่างประเทศที่น่าเกรงขามในทศวรรษที่ผ่านมา ในขณะที่การซื้อขายฟอเร็กซ์ยังเฟื่องฟูทั่วโลกในช่วงเวลานี้ตัวเร่งปฏิกิริยาเฉพาะสามตัวได้ผลักดันการเติบโตอย่างรวดเร็วของสกุลเงิน
1. น้ำมันดิบ
ในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับ 12 ของโลกเม็กซิโกผูกสกุลเงินเข้ากับราคาพลังงานเนื่องจากปริมาณสำรองที่กว้างใหญ่เป็นหลักประกันการกู้ยืม เงินจากการกู้ยืมช่วยให้รัฐบาลเม็กซิโกลงทุนในโครงการใช้จ่ายภายในประเทศ ผู้ให้กู้ระหว่างประเทศมีความเต็มใจที่จะลงทุนและรับความเสี่ยงในประเทศที่มีอิทธิพลต่อปิโตรเลียมมากขึ้นเมื่อราคาน้ำมันดิบสูง เมื่อราคาน้ำมันดิบพุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาลในช่วงกลางทศวรรษที่ผ่านมาสิ่งนี้สร้างความเจริญทางเศรษฐกิจในละตินอเมริกา
การผลิตน้ำมันคิดเป็นเกือบ 6% ของรายได้การส่งออกของประเทศในปี 2560 และการแกว่งของค่าเงินทวีความรุนแรงมากขึ้นเมื่อน้ำมันดิบเคลื่อนตัวสูงขึ้นหรือลดลงอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้รัฐบาลเรียกเก็บภาษีสูงใน Pemex ซึ่งเป็น บริษัท น้ำมันยักษ์ใหญ่ของรัฐซึ่งคิดเป็น 10% ของภาษีทั้งหมดที่เก็บได้ในประเทศในปี 2559 และ 2560 ซึ่งช่วยเพิ่มการพึ่งพาพลังงานของ MXN อย่างมาก
ในฐานะผู้ผลิตน้ำมันที่ไม่ใช่สมาชิกเม็กซิโกได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการสะสมของกลุ่มโอเปคซึ่งเพิ่มแรงกดดันจากการลดลงของการผลิตน้ำมันหลายปี ในขณะที่กองหนุนใหม่แนะนำให้กระแสน้ำอาจหันและสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของผลผลิตที่จะหนุนมูลค่าของสกุลเงินของมันความท้าทายจากการบินของตลาดเกิดใหม่อาจยกเลิกผลกำไรเหล่านั้น
2. ความใกล้ชิดกับสหรัฐอเมริกา
เม็กซิโกและสหรัฐอเมริกาแบ่งปันพรมแดนและความสัมพันธ์ที่ขยายไปสู่ข้อตกลงการค้าในวงกว้างและความไม่ลงรอยกันทางการเมืองเรื้อรังทำให้รุนแรงขึ้นจากการเข้าเมืองและการค้ายาเสพติด ความใกล้ชิดทางกายภาพมีผลเพิ่มเติมต่อมูลค่าของเงินเปโซพร้อมกับเขตชายแดนที่มีประชากรสูงและมีปฏิสัมพันธ์ในเชิงพาณิชย์ซึ่งเพิ่มสภาพคล่องให้กับ MXN อย่างมีนัยสำคัญ
คู่อัตราแลกเปลี่ยน USD / MXN เสนอการเล่นสกุลเงินตามธรรมชาติและยังเป็นคู่ MXN ที่มีสภาพคล่องมากที่สุด ในด้านการค้าสหรัฐอเมริกาส่งออกสินค้า 243 พันล้านเหรียญสหรัฐฯไปยังเม็กซิโกในปี 2557 ขณะที่นำเข้า 314 ล้านล้านดอลลาร์เพิ่มสภาพคล่องอย่างมีนัยสำคัญ ดุลการค้า (BOT) นี้แสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในทศวรรษที่ผ่านมาด้วยอัตราส่วนการเปลี่ยนแปลงที่มีผลต่อมูลค่าสัมพัทธ์ MXN อยู่ในช่วงสิ้นสุดการสูญเสียของสมการนี้ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์มากว่า 20 ปี
3. ธนาคารกลางและการแสวงหาผลตอบแทนสูง
ธนาคารกลางกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจากการล่มสลายทางเศรษฐกิจในปี 2551 โดยเริ่มจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบแรกในสหรัฐอเมริกาในเดือนมีนาคม 2552 ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของประเทศพัฒนาแล้วลดลงรวมถึงสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน กองทุนเงินร้อนตอบสนองโดยหันความสนใจไปยังตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าเทียบกับผลกำไรที่สูงขึ้น เรื่องนี้เป็นที่รู้จักกันทั่วไปว่าเป็นการค้าขาย
ความไม่สมดุลนี้ทำให้เกิดการหลั่งไหลของเงินทุนหลายปีในตลาดเกิดใหม่รวมถึงเม็กซิโกและละตินอเมริกา ในขณะเดียวกันการเติบโตทางอุตสาหกรรมของจีนก็เพิ่มความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้นซึ่งช่วยเพิ่มสภาพคล่องของสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่รวมถึง MXN กองกำลังเหล่านี้รวมกันเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางประวัติศาสตร์ปะทุทางตอนใต้ของชายแดนสหรัฐฯ
ความท้าทายในอนาคตอันใกล้
การลดลงของราคาน้ำมันดิบและสินค้าโภคภัณฑ์ส่งผลกระทบต่อการเติบโตของเม็กซิโกในขณะที่การผลิตน้ำมันยังคงลดลงเพื่อเพิ่มผลกระทบ สิ่งนี้ทำให้เกิดการล่มสลายทางประวัติศาสตร์ในเปโซเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและยูโร การล่มสลายนี้ทำให้สภาพคล่องของ MXN ลดลงในเวลาเดียวกันกับที่กระแสเงินทุนไหลกลับด้วยเงินร้อนที่ออกจากประเทศในละตินอเมริกา
ในขณะเดียวกันการผ่อนคลายเชิงปริมาณของสหรัฐได้สิ้นสุดลงแล้วด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ออกมาในระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษที่กระตุ้นให้เงินทุนกลับไปยังสถานที่ในท้องถิ่น การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่องเป็นการเพิ่มการอพยพซึ่งมีอำนาจในการดูดสภาพคล่องออกจากเงินเปโซในปีต่อ ๆ ไป เม็กซิโกพยายามสกัดกั้นกระแสเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่นโยบายดังกล่าวมีผลกระทบ จำกัด
บริษัท ของเม็กซิโกเพิ่มความท้าทายด้านสภาพคล่องเพราะพวกเขากู้ยืมเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐอย่างหนักซึ่งถูกกว่าสกุลเงินท้องถิ่น สิ่งนี้ได้ยกระดับหนี้อย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาด้วยต้นทุนการบริการที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการลดลงของเงินเปโซ สิ่งนี้จะลบขั้นตอนของเงินทุนที่สามารถจัดสรรให้กับผลิตภัณฑ์และบริการในที่สุดก็หนุนสภาพคล่องของสกุลเงิน
นอกจากนี้ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังส่งผลเสียต่อเงินเปโซซึ่ง ณ เดือนมีนาคม 2560 ร่วงลง 12% นับตั้งแต่การเลือกตั้งสหรัฐในปี 2559 การสำนวนโวหารของทรัมป์ต่อการค้าและการเข้าเมืองซึ่งส่งผลโดยตรงต่อเม็กซิโกทำให้สกุลเงิน เพื่อการค้าที่เป็นนิสัย
บรรทัดล่าง
เงินเปโซของเม็กซิโกแสดงสภาพคล่องสูงด้วยเหตุผลสามประการ อย่างแรกคือมันมีปริมาณสำรองน้ำมันดิบมากมายที่นำไปสู่การค้าระหว่างประเทศ ประการที่สองความใกล้ชิดทางกายภาพของประเทศไปยังสหรัฐอเมริกากระตุ้นให้เกิดพันล้านดอลลาร์ในกิจกรรมเชิงพาณิชย์ ประการที่สามมันดึงดูดเงินทุนระหว่างประเทศเนื่องจากผลตอบแทนสูงกว่าที่พบในประเทศที่พัฒนาแล้ว
