สิ่งล่อใจที่อันตรายราคาถูกจากตัวเลือกเงิน

ตัวเลือก Out of the money (OTM) มีราคาถูกกว่าตัวเลือก money (ATM) หรือ out of the money (OTM) เนื่องจากตัวเลือก OTM ต้องการให้สินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนไหวต่อไปเพื่อให้มูลค่าของตัวเลือก (เรียกว่า พรีเมี่ยม) เพื่อเพิ่มขึ้นอย่างมาก สิ่งที่ดูราคาถูกนั้นไม่ใช่ข้อตกลงที่ดีเสมอไปเพราะบ่อยครั้งที่สิ่งต่าง ๆ มีราคาถูกด้วยเหตุผล ที่กล่าวว่าเมื่อตัวเลือก OTM ถูกเลือกและซื้ออย่างถูกต้องในเวลาที่เหมาะสมก็สามารถนำไปสู่ผลตอบแทนที่มากดังนั้นจึงเป็นเสน่ห์

ในขณะที่การซื้อจากตัวเลือกเงินอาจเป็นกลยุทธ์ที่ทำกำไรได้ แต่ความน่าจะเป็นของการทำเงินควรได้รับการประเมินเทียบกับกลยุทธ์อื่น ๆ เช่นเพียงแค่ซื้อหุ้นพื้นฐานหรือซื้อเป็นเงินหรือเข้าใกล้ตัวเลือกเงินมากขึ้น

Lure of Out of the Money ตัวเลือก

ตัวเลือกการโทรถือเป็น OTM หากราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกสูงกว่าราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์อ้างอิง ตัวอย่างเช่นหากมีการซื้อขายหุ้นที่ $ 22.50 ต่อหุ้นตัวเลือกการนัดหยุดงานราคา 25 การประท้วงในปัจจุบันคือ "หมดเงิน"

ตัวเลือกการพัตถือว่าเป็น OTM หากราคาที่ใช้สิทธิสำหรับตัวเลือกต่ำกว่าราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์อ้างอิง ตัวอย่างเช่นหากหุ้นมีการซื้อขายที่ราคา $ 22.50 ต่อหุ้นตัวเลือกการวางราคาการประท้วง 20 รายการคือ "หมดเงิน"

องศาของการเป็น OTM (และ ITM) แตกต่างกันไปในแต่ละกรณี หากราคาการนัดหยุดงานในตัวเลือกการโทรคือ 75 และราคาหุ้นซื้อขายที่ $ 50 ตัวเลือกนั้นจะหมดเงินและราคาของตัวเลือกนั้นจะน้อยมาก ในทางกลับกันตัวเลือกการโทรที่มีการนัดหยุดงาน 55 ครั้งนั้นใกล้เคียงกับราคาปัจจุบันมากถึง $ 50 ดังนั้นตัวเลือกนั้นจะมีราคาสูงกว่าการนัดหยุดงาน 75 ครั้ง

ตัวเลือกเพิ่มเติมจากเงินคือยิ่งถูกเพราะมันมีแนวโน้มที่ว่าพื้นฐานจะ ไม่ สามารถเข้าถึงราคาตีไกล เช่นเดียวกันตัวเลือก OTM ที่มีระยะเวลาใกล้กว่าจะเสียค่าใช้จ่ายน้อยกว่าตัวเลือกด้วยการหมดอายุที่อยู่ไกลออกไป ตัวเลือกที่หมดอายุในไม่ช้ามีเวลาน้อยกว่าในการเข้าถึงราคาการนัดหยุดงานและเป็นราคาที่ถูกกว่าตัวเลือก OTM ด้วยอีกต่อไปจนกว่าจะหมดอายุ ตัวเลือก OTM นั้นไม่มีค่าที่แท้จริงซึ่งเป็นอีกเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาถูกกว่าตัวเลือก ITM

ในทางบวกตัวเลือก OTM นำเสนอโอกาสในการยกระดับที่ยอดเยี่ยม หากหุ้นอ้างอิงเคลื่อนไหวในทิศทางที่คาดการณ์ไว้และตัวเลือก OTM ในที่สุดจะกลายเป็นตัวเลือก ITM ราคาจะเพิ่มขึ้นอีกมากในอัตราร้อยละมากกว่าที่ผู้ค้าซื้อตัวเลือก ITM เพื่อเริ่มต้นด้วย

เป็นผลมาจากการรวมกันของค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่าและความสามารถในการก่อหนี้มากขึ้นจึงเป็นเรื่องปกติที่ผู้ค้าจะต้องการซื้อตัวเลือก OTM มากกว่าตัวเลือก ATM หรือ ITM แต่เช่นเดียวกับทุกสิ่งไม่มีอาหารกลางวันฟรีและมีการแลกเปลี่ยนที่สำคัญในการพิจารณา เพื่ออธิบายสิ่งนี้ให้ดีที่สุดลองมาดูตัวอย่าง

ซื้อหุ้น

สมมติว่าผู้ซื้อขายคาดหวังว่าหุ้นที่ได้รับจะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หุ้นซื้อขายที่ 47.20 เหรียญสหรัฐต่อหุ้น แนวทางที่ตรงไปตรงมาที่สุดในการใช้ประโยชน์จากศักยภาพที่เพิ่มขึ้นคือการซื้อหุ้น 100 หุ้น สิ่งนี้จะมีค่าใช้จ่าย $ 4, 720 สำหรับแต่ละดอลล่าร์หุ้นขึ้น / ลงผู้ค้ากำไร / ขาดทุน $ 100

รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019

ซื้อตัวเลือกในเงิน

อีกทางเลือกหนึ่งคือซื้อตัวเลือกการโทร ITM ด้วยราคาที่ใช้สิทธิเท่ากับ $ 45 ตัวเลือกนี้เหลือเพียง 23 วันจนกว่าจะหมดอายุและมีการซื้อขายในราคา $ 2.80 (หรือ $ 280 สำหรับหนึ่งสัญญาที่ควบคุม 100 หุ้น) ราคาคุ้มทุนสำหรับการซื้อขายนี้คือ $ 47.80 สำหรับหุ้น (ราคาตี $ 45 + จ่าย $ 2.80 พรีเมี่ยม) ที่ราคาสูงกว่า $ 47.80 ตัวเลือกนี้จะได้รับจุดสำหรับจุดที่มีหุ้น หากหุ้นต่ำกว่า $ 45 ต่อหุ้น ณ เวลาที่ออปชั่นหมดอายุออปชั่นนี้จะไม่มีมูลค่าและจำนวนพรีเมี่ยมทั้งหมดจะหายไป

สิ่งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงผลกระทบของการใช้ประโยชน์ แทนที่จะวางเงิน $ 4, 720 เพื่อซื้อหุ้นผู้ค้าวางเงินเพียงแค่ $ 280 สำหรับราคานี้หากหุ้นขยับขึ้นมากกว่า $ 0.60 ต่อหุ้น (จากราคาปัจจุบันที่ $ 47.20 ถึงจุดคุ้มทุนที่ $ 47.80) ผู้ค้าตัวเลือกจะทำกำไรแบบจุดต่อจุดกับผู้ค้าหุ้นที่เสี่ยงต่อการมีเงินมากขึ้น ข้อแม้คือผลประโยชน์ที่จะต้องเกิดขึ้นภายใน 23 วันข้างหน้าและถ้ามันไม่หายไป $ 280

รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019

ซื้อตัวเลือกเงิน

อีกทางเลือกหนึ่งสำหรับผู้ค้าที่มีความมั่นใจสูงว่าหุ้นอ้างอิงนั้นจะทำการขยับขึ้นอย่างมีความหมายในไม่ช้าก็คือการซื้อตัวเลือกการโทร OTM ด้วยราคาใช้สิทธิ $ 50 เนื่องจากราคาที่ใช้สิทธิสำหรับตัวเลือกนี้สูงกว่าราคาหุ้นเกือบสามดอลลาร์ ($ 47.20) เหลือเวลาเพียง 23 วันจนกว่าจะหมดอายุตัวเลือกนี้จะซื้อขายที่ $ 0.35 (หรือ $ 35 สำหรับสัญญาเดียว)

ผู้ค้าสามารถซื้อการนัดหยุดงานราคาแปดจาก 50 การโทรได้ในราคาเดียวกันกับการซื้อหนึ่งใน 45 การนัดราคาของการเรียก ITM โดยการทำเช่นนั้นเธอจะมีความเสี่ยงดอลล่าร์เหมือนกัน ($ 280) ในฐานะผู้ถือการนัดหยุดงานราคา 45 ครั้ง ความเสี่ยงขาลงเหมือนกันแม้ว่าจะมีความเป็นไปได้ที่จะเสียค่าพรีเมี่ยมทั้งหมดมากกว่าเปอร์เซ็นต์ ในการแลกเปลี่ยนสิ่งนี้มีศักยภาพในการทำกำไรที่มากขึ้น สังเกตทางด้านขวาของแกน x บนกราฟด้านล่าง ตัวเลขกำไรสูงกว่าสิ่งที่เห็นในกราฟก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ

รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019

สิ่งที่จับได้ในการซื้อตัวเลือก OTM "ราคาถูก" ที่ดึงดูดนั้นคือการสร้างความสมดุลระหว่างความปรารถนาในการใช้ประโยชน์จากความเป็นไปได้ที่ง่ายขึ้น ราคาคุ้มทุนสำหรับตัวเลือกการโทร 50 คือ $ 50.35 (ราคาตี 50 บวก 0.35 จ่ายเบี้ยประกันภัย) ราคานี้สูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบันของ 6.6% ดังนั้นหากจะทำอีกวิธีถ้าหุ้นทำอะไรน้อยกว่าการชุมนุมมากกว่า 6.6% ใน 23 วันข้างหน้าการค้านี้จะสูญเสียเงิน

การเปรียบเทียบความเสี่ยงและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น

แผนภูมิต่อไปนี้แสดงข้อมูลที่เกี่ยวข้องสำหรับแต่ละสามตำแหน่งรวมถึงกำไรที่คาดหวัง - เป็นดอลลาร์และเปอร์เซ็นต์

สิ่งสำคัญที่ควรทราบในตารางคือความแตกต่างของผลตอบแทนหากหุ้นไปที่ $ 53 ซึ่งตรงข้ามกับถ้าหุ้นไปที่ $ 50 ต่อหุ้นเท่านั้น หากหุ้นปรับตัวสูงขึ้นถึง $ 53 ต่อหุ้นตามเวลาที่หมดอายุตัวเลือกการโทร OTM 50 จะได้รับ $ 2, 120 หรือเพิ่มขึ้น 757% เมื่อเทียบกับกำไร $ 520 (หรือ + 185%) สำหรับตัวเลือกการโทร ITM 45 และ + $ 580 หรือ + 12% สำหรับตำแหน่งสต็อคที่ยาวนาน

อย่างไรก็ตามเพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้นหุ้นจะต้องก้าวหน้ามากกว่า 12% ($ 47.20 ถึง $ 53) ในเวลาเพียง 23 วัน การแกว่งตัวครั้งใหญ่เช่นนี้มักไม่เกิดขึ้นจริงในช่วงเวลาสั้น ๆ เว้นแต่จะมีตลาดหลักหรือเหตุการณ์องค์กรเกิดขึ้น

ตอนนี้ให้พิจารณาว่าจะเกิดอะไรขึ้นถ้าหุ้นปิดที่ 50 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันหมดอายุตัวเลือก ผู้ค้าที่ซื้อการโทร 45 ปิดรับผลกำไร $ 220 หรือ + 70% ในเวลาเดียวกันการโทร 50 ครั้งจะไม่มีค่าและผู้ซื้อ 50 รายจะสูญเสีย $ 280 หรือ 100% ของการลงทุนครั้งแรก นี่คือความจริงที่ว่าเธอถูกต้องในการคาดการณ์ของเธอว่าหุ้นจะเพิ่มขึ้น… เพียงแค่เพิ่มขึ้นไม่เพียงพอ

บรรทัดล่าง

เป็นที่ยอมรับสำหรับนักเก็งกำไรที่จะเดิมพันในการย้ายครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตามกุญแจสำคัญคือต้องเข้าใจความเสี่ยงเฉพาะที่เกี่ยวข้องในตำแหน่งใด ๆ ก่อน และประการที่สองเพื่อพิจารณาทางเลือกที่อาจเสนอการแลกเปลี่ยนที่ดีขึ้นระหว่างการทำกำไรและความน่าจะเป็น ในขณะที่ตัวเลือก OTM อาจให้ผลตอบแทนสูงสุดสำหรับเจ้าชู้หากได้ผลความน่าจะเป็นที่ตัวเลือกทางการเงินที่ไกลออกไปจะคุ้มค่ามากความน่าจะเป็นต่ำ

กราฟเหล่านี้เป็นเพียงตัวอย่างของโอกาสในการทำกำไร / ขาดทุนสำหรับสถานการณ์ต่างๆ การค้าแต่ละครั้งจะแตกต่างกันและราคาออปชั่นจะเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาเนื่องจากราคาของตัวแปรพื้นฐานและตัวแปรอื่น ๆ เปลี่ยนแปลง