แบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน - คำจำกัดความ ccapm

รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนการบริโภคคืออะไร - CCAPM

รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนเพื่อการบริโภค (CCAPM) เป็นส่วนขยายของรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) ที่ใช้เบต้าการบริโภคแทนที่จะเป็นเบต้าตลาดเพื่ออธิบายพรีเมี่ยมผลตอบแทนที่คาดหวังในอัตราปลอดความเสี่ยง องค์ประกอบเบต้าของทั้งสูตร CCAPM และ CAPM แสดงถึงความเสี่ยงที่ไม่สามารถกระจายออกไปได้ เบต้าการบริโภคขึ้นอยู่กับความผันผวนของหุ้นหรือพอร์ตที่กำหนด

CCAPM คาดการณ์ว่าเบี้ยประกันภัยรับคืนของสินทรัพย์นั้นแปรผันตามปริมาณการใช้เบต้า โมเดลนี้ได้รับการยกย่องให้กับดักลาสบรีเดนอาจารย์ด้านการเงินของโรงเรียนธุรกิจฟูควาที่มหาวิทยาลัยดุ๊กและโรเบิร์ตลูคัสศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์แห่งมหาวิทยาลัยชิคาโกซึ่งได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 2538

สูตรสำหรับรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนเพื่อการบริโภคคือ

$\begin{matrix} R = R_{ฉ} + β_{ค} (R_{ม.} - R_{ฉ}) \\ ที่อยู่: \\ R = ผลตอบแทนที่คาดหวังในการรักษาความปลอดภัย \\ R_{ฉ} = อัตราความเสี่ยง \\ β_{ค} = การบริโภคเบต้า \\ R_{ม.} = ผลตอบแทนในตลาด \end{matrix} \ start {aligned} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ & \ textbf {โดยที่:} \ & R = \ text {ผลตอบแทนที่คาดหวังจากการรักษาความปลอดภัย} \ & R_f = \ text {อัตราความเสี่ยงฟรี} \ & \ beta_c = \ text {การบริโภคเบต้า} \ & R_m = \ text {กลับสู่ตลาด} \ \ end {จัดชิด}$ R = Rf + βc (Rm −Rf) โดยที่: R = ผลตอบแทนที่คาดหวังใน securityRf = อัตราความเสี่ยงฟรีβc = การบริโภค betaRm = ผลตอบแทนในตลาด

CCAPM บอกอะไรคุณ

CCAPM ให้ความเข้าใจขั้นพื้นฐานเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างความมั่งคั่งและการบริโภคและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของนักลงทุน CCAPM ทำหน้าที่เป็นแบบจำลองการประเมินมูลค่าทรัพย์สินเพื่อบอกคุณถึงนักลงทุนระดับพรีเมียมที่คาดหวังว่าจะซื้อหุ้นที่กำหนดและผลตอบแทนนั้นได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนของราคาหุ้นที่ขับเคลื่อนโดยการบริโภค

ปริมาณความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการบริโภคเบต้าวัดจากการเคลื่อนไหวของค่าความเสี่ยง (ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ - อัตราความเสี่ยงฟรี) กับการเติบโตของการบริโภค CCAPM มีประโยชน์ในการประมาณว่าผลตอบแทนของตลาดหุ้นจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อเทียบกับการเติบโตของการบริโภค การบริโภคที่สูงขึ้นหมายถึงผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น ตัวอย่างเช่นการบริโภคเบต้า 2.0 จะแสดงถึงความต้องการผลตอบแทนสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น 2% หากตลาดเพิ่มขึ้น 1%

CCAPM ได้รวมเอารูปแบบความมั่งคั่งหลายรูปแบบที่นอกเหนือจากความมั่งคั่งในตลาดหุ้นและเป็นกรอบในการทำความเข้าใจความแปรปรวนของผลตอบแทนทางการเงินในช่วงเวลาต่างๆ นี่เป็นส่วนเสริมของ CAPM ซึ่งจะพิจารณาเฉพาะผลตอบแทนสินทรัพย์หนึ่งช่วงเวลาเท่านั้น

ประเด็นที่สำคัญ

CCAPM คาดการณ์ว่าเบี้ยประกันภัยคืนของสินทรัพย์นั้นแปรผันตามปริมาณการใช้เบต้าการพิจารณาค่าเบต้าคือสัมประสิทธิ์ของการถดถอยของผลตอบแทนและการเติบโตของการบริโภคโดยที่ตลาดเบต้าของ CAPM เป็นสัมประสิทธิ์การถดถอยของสินทรัพย์ในพอร์ตการลงทุน ผลตอบแทน

ความแตกต่างระหว่าง CCAPM และ CAPM

ในขณะที่สูตร CAPM ขึ้นอยู่กับผลตอบแทนของตลาดเพื่อคาดการณ์ราคาสินทรัพย์ในอนาคต แต่ CCAPM ก็ขึ้นอยู่กับปริมาณการใช้รวม ใน CAPM ผลตอบแทนจากตลาดมักจะถูกนำเสนอโดยผลตอบแทนของ S&P 500 สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสร้างความไม่แน่นอนในความมั่งคั่งของนักลงทุนซึ่งกำหนดไว้ใน CAPM โดยพอร์ตการตลาดโดยใช้เบต้าของตลาดที่ 1.0 CAPM ถือว่าผู้ลงทุนให้ความสำคัญกับผลตอบแทนของตลาดและผลตอบแทนของพอร์ตลงทุนนั้นแตกต่างจากเกณฑ์ผลตอบแทนดังกล่าว

ในสูตร CCAPM ในทางกลับกันสินทรัพย์เสี่ยงสร้างความไม่แน่นอนใน การบริโภค - บุคคลจำนวนมากจะใช้จ่ายไม่แน่นอนเพราะระดับความมั่งคั่งไม่แน่นอนเนื่องจากการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง CCAPM ถือว่านักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นว่าผลตอบแทนของพวกเขาแตกต่างจากเกณฑ์มาตรฐานที่แตกต่างจากตลาดโดยรวม

สารบัญ: