นิยามของระยะเวลาออกกำลังกาย
ระยะเวลาออกกำลังกายคือระยะเวลาที่มีการปรับอัตราผลตอบแทนชั่วคราวระหว่างตราสารหนี้ที่มีการปรับ ระยะเวลาการออกกำลังกายสามารถดูได้ในรูปแบบของระยะเวลารีเซ็ตซึ่งผู้ออกตราสารหนี้และหน่วยงานจัดอันดับเครดิตจะทบทวนปัญหาหนี้คงค้างและปรับความแตกต่างของราคา / ผลตอบแทนเพื่อแก้ไขความไร้ประสิทธิภาพใด ๆ ในตลาด
ทำลายช่วงเวลาออกกำลังกาย
บางครั้งความสัมพันธ์ที่ให้ผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรที่คล้ายกันนั้นอยู่ในแนวที่ไม่เหมาะสมในตลาดตราสารหนี้ ตัวอย่างเช่นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสองใบที่มีคูปองและอายุใกล้เคียงกันอาจแตกต่างกันมาก การคาดผิดที่ผิดพลาดนี้คาดว่าจะได้รับการแก้ไขในช่วงเวลาที่เรียกว่าระยะเวลาการออกกำลังกาย ระยะเวลาการออกกำลังกายอาจเป็นกรอบเวลาสั้น ๆ หรืออาจเป็นระยะเวลาเท่ากับระยะเวลาทั้งหมดของชีวิตของพันธบัตรซึ่งเป็นสถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุด
ในช่วงระยะเวลาการออกกำลังกายมูลค่าของตราสารหนี้ที่ถือในพอร์ตลดลงตามการซื้อขายอย่างต่อเนื่องและราคาจะถูกลดราคาโดยอัตราผลตอบแทนการกู้คืนที่คาดหวัง นักลงทุนมักจะใช้ประโยชน์จากระยะเวลาการออกกำลังกายโดยเข้าร่วมในการแลกเปลี่ยนพันธบัตรหรือภาค ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนเชื่อว่าอัตราผลตอบแทนที่กระจายระหว่างสองพันธบัตรกว้างเกินไปการลงทุนของเขาจะถูกย้ายจากพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าไปเป็นพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าในความพยายามที่จะลงทุนในราคาหรือผลตอบแทนที่แตกต่างกัน หากนักลงทุนคาดเดาระยะเวลาการออกกำลังกายที่คาดไว้อย่างถูกต้องนักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนที่รวดเร็วจากการปรับอัตราผลตอบแทน โดยทั่วไปแล้วความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนที่มากขึ้นและระยะเวลาการออกกำลังกายที่สั้นลงยิ่งได้รับผลตอบแทนจากการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้มากขึ้น
ระยะเวลาการออกกำลังกายสามารถสังเกตได้ในภาคการให้กู้ยืม เมื่อมีการผิดนัดชำระเงินกู้ระยะเวลาของเงินกู้จะถูกขยายโดยผู้ให้กู้เพื่อให้มีเวลามากขึ้นสำหรับผู้ให้กู้ในการกู้คืนหนี้ ในระหว่างกระบวนการกู้คืนนี้ผู้กู้จะชำระคืนมากที่สุดเท่าที่จะทำได้ในการกู้เงิน เมื่อผู้กู้หรือผู้ให้กู้ไม่สามารถชำระเงินได้อีกต่อไปจะถือว่าการผิดนัดชำระนั้นสิ้นสุดลงและกระบวนการกู้คืนจะสิ้นสุดลง ระยะเวลาตั้งแต่วันที่เริ่มต้นจนถึงวันที่แก้ไขคือระยะเวลาการออกกำลังกาย
