มูลค่าที่สะสมไว้ (CAV) คืออะไร
Compound accreted value (CAV) เป็นการวัดมูลค่าตามทฤษฎีของพันธบัตร zero-coupon ณ เวลาใดก็ตาม พันธบัตร zero-coupon มักจะลงทุนระยะยาวซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยเช่นเดียวกับพันธบัตรแบบดั้งเดิม ดอกเบี้ยของพันธบัตร zero-คูปองจะเกิดขึ้นจนกว่าจะครบกำหนดเมื่อจ่าย ดังนั้นการคำนวณมูลค่ารวมสะสม (CAV) คือจากการเพิ่มดอกเบี้ยทั้งหมดที่ได้รับจนถึงจุดที่กำหนดในราคาเดิมของพันธบัตร
การทำลายคุณค่าที่สะสม (CAV)
อีกวิธีหนึ่งมูลค่าที่เพิ่มขึ้นแบบผสม (CAV) ของพันธบัตร zero-coupon จะเท่ากับเงินต้นบวกดอกเบี้ยทบต้นสะสม ด้วยดอกเบี้ยทบต้นการลงทุนจะเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ วิธีการคำนวณดอกเบี้ยนี้คือการย้อนกลับของดอกเบี้ยง่าย ๆ
พันธบัตร zero-coupon ไม่ได้จ่ายดอกเบี้ยปกติ แต่จะได้รับส่วนลดที่ลึก ยานพาหนะการลงทุนให้ผลกำไรของนักลงทุนเฉพาะเมื่อครบกำหนดไถ่ถอนเมื่อมูลค่าเต็ม ด้วยรายได้ล่าช้าพันธบัตรที่ไม่มีดอกเบี้ยที่ซื้อมาในวันนี้และครบกำหนดไถ่ถอนใน 20 ปีจะไม่สร้างรายได้ดอกเบี้ยในอีกสองทศวรรษ พันธบัตรศูนย์คูปองจะเรียกว่าเป็นพันธบัตรคงค้าง การคำนวณมูลค่าสารประกอบผสม (CAV) จะมีความจำเป็นในการกำหนดมูลค่ารวมของพันธบัตร ณ จุดใด ๆ ก่อนครบกำหนด
วิธีการทำงานของค่าที่ได้รับการชดเชย
จำนวนเงินต้นเริ่มต้นที่เพิ่มเข้ากับการเพิ่มในวันที่ปัจจุบันจะส่งผลให้ CAV ตัวอย่างเช่นหากซื้อพันธบัตรแบบไม่มีศูนย์คูปองในราคา $ 1, 000 และครบกำหนดชำระในอัตราร้อยละ 10 ต่อปี CAV หลังจากสิบปีคือ $ 2, 593.74 เมื่อการลงทุนมีอายุนานขึ้นด้วยดอกเบี้ยทบต้นเงินต้นที่จะคืนให้กับนักลงทุนก็จะเติบโตขึ้น
ในบางกรณีผู้ออกหลักทรัพย์อาจกำหนดตารางเวลาของมูลค่าที่เพิ่มขึ้นให้แก่นักลงทุนในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ เอกสารนี้จัดทำขึ้นเกี่ยวกับการเสนอขายครั้งแรกรวมถึงข้อมูลที่เกี่ยวข้องเช่นวิธีชำระคืนหลักทรัพย์และลักษณะทางการเงินของผู้ออกหลักทรัพย์
การคำนวณมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของตราสารหนี้ผสม (CAV) จะกลายเป็นสิ่งสำคัญหากพันธบัตรนั้นมีการเตรียมการเรียก บทบัญญัติการโทรอนุญาตให้ผู้ออกสามารถซื้อคืนหรือปลดการออกพันธบัตรได้ เนื่องจากข้อกำหนดการโทรสำหรับพันธบัตร zero-coupon มักจะเชื่อมโยงกับ CAV ของพันธบัตร บทบัญญัติมักจะกำหนดว่าผู้ออกตราสารสามารถเรียกพันธบัตรในวันที่ระบุในราคาที่เป็นพรีเมี่ยมให้กับ CAV ของพันธบัตร
พันธบัตร zero-coupon เป็นการซื้อขายที่พรีเมี่ยมหากมีราคาสูงกว่ามูลค่าที่สะสม (CAV) ณ เวลานั้น ๆ ในทางกลับกันพันธบัตร zero-coupon กำลังซื้อขายที่ส่วนลดถ้ามันมีราคาต่ำกว่า CAV
