นิยามราคาที่สะอาด

ราคาสะอาดคืออะไร?

ราคาที่สะอาดคือราคาของพันธบัตรคูปองไม่รวมการจ่ายดอกเบี้ยค้างจ่าย โดยทั่วไปราคาที่สะอาดมักจะเป็นราคาที่ยกมาบนเว็บไซต์ข่าวการเงิน ราคานี้ไม่รวมดอกเบี้ยใด ๆ ที่เกิดขึ้นระหว่างการจ่ายคูปองตามกำหนดเวลาสำหรับพันธบัตร ตรงกันข้ามกับราคาที่สะอาดคือราคาที่สกปรก

โดยปกติคูปองหรือดอกเบี้ยจ่ายเป็นรายครึ่งปี แต่ขึ้นอยู่กับผู้ออกตราสารคุณอาจพบว่ามีการจ่ายพันธบัตรแบบรายปีรายไตรมาสรายไตรมาสหรือแม้แต่รายเดือน

อธิบายราคาที่สะอาด

เมื่ออ้างถึงราคาของพันธบัตรอาจเป็นได้ทั้งราคาที่สะอาดหรือราคาที่สกปรก สกปรกหมายถึงราคาของพันธบัตรรวมถึงดอกเบี้ยค้างรับตามอัตราดอกเบี้ย หากราคาพันธบัตรอ้างอิงระหว่างวันที่จ่ายคูปองดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจนถึงวันนั้นจะแสดงเป็นราคา กล่าวโดยสรุปคือราคาพันธบัตรที่สกปรกรวมดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นในขณะที่ราคาที่ไม่สะอาด ราคาที่สะอาดถูกเสนอราคาบ่อยขึ้นในสหรัฐอเมริกาในขณะที่ราคาที่สกปรกมักจะอ้างถึงในยุโรป

ประเด็นที่สำคัญ

• ราคาที่สะอาดคือราคาของพันธบัตรคูปองไม่รวมดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น โดยทั่วไปราคาที่สะอาดมักจะเป็นราคาที่ยกมาบนเว็บไซต์ข่าวการเงินราคาของพันธบัตรที่รวมดอกเบี้ยค้างชำระระหว่างการจ่ายคูปองจะเรียกว่าราคาที่สกปรก อย่างไรก็ตามราคาสะอาดไม่รวมดอกเบี้ยค้างชำระระหว่างการจ่ายคูปอง

การคำนวณราคาสะอาด

เนื่องจากดอกเบี้ยคงที่ในอัตราคงที่สำหรับพันธบัตรการคำนวณจำนวนเงินที่ได้รับสามารถเกิดขึ้นได้ทุกวัน เป็นผลให้ราคาที่สกปรกจะเปลี่ยนทุกวันจนกว่าจะมีการจ่ายเงินหรือการชำระเงินคูปองวันที่ เมื่อการจ่ายเงินเสร็จสิ้นแล้วดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจะถูกรีเซ็ตเป็นศูนย์ ณ จุดนี้ราคาสกปรกและสะอาดเหมือนกัน บางครั้งราคาสกปรกเรียกว่าราคาบวกเพิ่มขึ้น

พันธบัตรจะถูกเสนอราคาเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ตราไว้ของพวกเขาหรือมูลค่าที่ตราไว้หรือในแง่ดอลลาร์ ตัวอย่างเช่นหากมีการเสนอราคาพันธบัตรที่ 98 แสดงว่าเป็น 98% ของมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ดังนั้นหากมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรคือ $ 1, 000 ราคาพันธบัตรคือ $ 980 ราคาอ้างอิง $ 980 เป็นราคาที่สะอาดของพันธบัตรเนื่องจากไม่สะท้อนดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นกับตราสารหนี้ แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วจะมีการเสนอราคาพันธบัตรในแง่ของราคาที่สะอาดนักลงทุนจ่ายในราคาที่สกปรกเว้นแต่จะซื้อพันธบัตรในวันที่จ่ายคูปอง

ตัวอย่างโลกแห่งความสะอาดราคา

ตัวอย่างเช่นสมมติว่า Apple Inc. (AAPL) ออกพันธบัตรที่มีมูลค่า $ 1, 000 ในขณะที่ราคา $ 960 เป็นราคาที่เผยแพร่ พันธบัตรจ่ายอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราดอกเบี้ย 4% ต่อปีในการชำระเงินครึ่งปี เป็นผลให้นักลงทุนจะได้รับ $ 20 ทุก ๆ หกเดือนสำหรับการถือครองพันธบัตร

ราคาที่สะอาดคือ $ 960 สำหรับตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามราคาพันธบัตรจะถูกเสนอให้กับนักลงทุนเป็น $ 960 บวกกับดอกเบี้ยค้างรับใด ๆ โบรกเกอร์กำหนดอัตราดอกเบี้ยรายวันต่อวันที่สะสมและบวกยอดดังกล่าวเข้ากับราคาที่สะอาด ราคาทั้งหมดหรือราคาสกปรกจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับจำนวนวันนับจากการชำระเงินคูปองครั้งสุดท้าย ดอกเบี้ยสะสมทันทีหลังจากชำระคูปองครั้งสุดท้าย

ลองดูสองสถานการณ์โดยใช้ตัวอย่าง Apple ของเรา

• หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรหนึ่งวันก่อนการจ่ายคูปองครั้งแรกที่ $ 20 จะส่งผลให้เกิดดอกเบี้ยค้างชำระประมาณ $ 19.90 จนถึงวันนั้น ราคาพันธบัตรของนักลงทุนคือ $ 989.90 หรือ $ 960 บวก $ 19.90 ในดอกเบี้ยค้างรับหากนักลงทุนซื้อพันธบัตรในวันที่จ่ายคูปองโดยจ่ายดอกเบี้ยเพียง $ 960 หรือราคาที่สะอาดจะเสนอราคาสำหรับพันธบัตร

ทันทีหลังจากการชำระเงินคูปองราคาของพันธบัตรจะรีเซ็ตเป็นราคาที่สะอาดโดยราคาที่สกปรกและราคาที่สะอาดเท่ากับ หลังจากนั้นไม่นานพันธบัตรจะเริ่มสะสมดอกเบี้ยอีกครั้งจนกว่าจะชำระเงินตามคูปองถัดไป