เที่ยวบินทุนคืออะไร
การบินนครหลวงเป็นการอพยพสินทรัพย์ทางการเงินและเงินทุนขนาดใหญ่จากประเทศเนื่องจากเหตุการณ์ต่าง ๆ เช่นความไม่มั่นคงทางการเมืองหรือเศรษฐกิจการลดค่าเงินหรือการควบคุมเงินทุน เที่ยวบินทุนอาจถูกกฎหมายเช่นในกรณีที่นักลงทุนต่างชาติส่งเงินกลับประเทศหรือผิดกฎหมายซึ่งเกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจด้วยการควบคุมเงินทุนที่ จำกัด การโอนสินทรัพย์ออกนอกประเทศ การบินนครหลวงอาจเป็นภาระที่หนักหน่วงต่อประเทศที่ยากจนเนื่องจากการขาดทุนเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและอาจนำไปสู่มาตรฐานการครองชีพที่ต่ำกว่า เศรษฐกิจที่เปิดกว้างที่สุดนั้นมีความเสี่ยงน้อยที่สุดต่อการบินของทุนเนื่องจากความโปร่งใสและการเปิดกว้างช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนในอนาคตระยะยาวสำหรับเศรษฐกิจดังกล่าว
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับทุนการบิน
คำว่า "การบินนครหลวง" ครอบคลุมหลายสถานการณ์ มันสามารถอ้างถึงการอพยพของทุนไม่ว่าจะมาจากประเทศใดประเทศหนึ่งจากทั้งภูมิภาคหรือกลุ่มประเทศที่มีพื้นฐานคล้ายคลึงกัน มันสามารถถูกทริกเกอร์โดยเหตุการณ์เฉพาะประเทศหรือโดยการพัฒนาเศรษฐกิจมหภาคที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงขนาดใหญ่ในการตั้งค่าของนักลงทุน นอกจากนี้ยังสามารถมีอายุสั้นหรือดำเนินการมานานหลายทศวรรษ
การลดค่าเงินมักจะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการไหลเวียนของเงินทุนขนาดใหญ่และถูกกฎหมายเนื่องจากนักลงทุนต่างชาติหนีออกจากประเทศดังกล่าวก่อนที่สินทรัพย์จะสูญเสียมูลค่ามากเกินไป ปรากฏการณ์นี้เห็นได้ชัดในวิกฤตเอเชียของปี 1997 แม้ว่านักลงทุนต่างชาติกลับไปยังประเทศเหล่านี้ก่อนที่สกุลเงินของพวกเขามีความเสถียรและการเติบโตทางเศรษฐกิจกลับมาทำงานต่อ
เนื่องจากภาพรวมของการบินทุนประเทศส่วนใหญ่ต้องการการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มากกว่าการลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (FPI) ท้ายที่สุด FDI เกี่ยวข้องกับการลงทุนระยะยาวในโรงงานและ บริษัท ในประเทศและอาจเป็นเรื่องยากอย่างยิ่งที่จะเลิกกิจการเมื่อมีการแจ้งให้ทราบสั้น ๆ ในทางกลับกันการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอสามารถชำระบัญชีได้และรายได้จะถูกส่งกลับภายในไม่กี่นาทีทำให้แหล่งเงินทุนนี้มักถูกมองว่าเป็น "เงินร้อน"
เที่ยวบินทุนอาจถูกกระตุ้นโดยนักลงทุนที่อยู่อาศัยด้วยความหวาดกลัวต่อนโยบายของรัฐบาลที่จะทำให้เศรษฐกิจถดถอย ตัวอย่างเช่นพวกเขาอาจเริ่มลงทุนในตลาดต่างประเทศถ้าผู้นำประชาธิปไตยที่มีวาทศิลป์ที่มีการสวมใส่อย่างดีเกี่ยวกับการปกป้องถูกเลือกหรือหากสกุลเงินท้องถิ่นตกอยู่ในอันตรายจากการถูกลดคุณค่าทันที ซึ่งแตกต่างจากกรณีก่อนหน้านี้ซึ่งทุนต่างประเทศพบว่าเมื่อเศรษฐกิจเปิดขึ้นอีกครั้งเที่ยวบินประเภทนี้อาจส่งผลให้เงินทุนที่เหลือในต่างประเทศสำหรับยืดออกเป็นเวลานาน การไหลออกของเงินหยวนของจีนเมื่อรัฐบาลลดค่าเงินสกุลนั้นเกิดขึ้นหลายครั้งหลังจากปี 2558
ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ“ ดำเนินการค้าขาย” - ซึ่งเกี่ยวข้องกับการกู้ยืมในสกุลเงินอัตราดอกเบี้ยต่ำและการลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าเช่นตราสารทุนในตลาดเกิดใหม่และพันธบัตรขยะ สิ่งนี้จะเกิดขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนว่าพวกเขาจะสูงขึ้นซึ่งทำให้นักเก็งกำไรมีส่วนร่วมในการขายขนาดใหญ่ของตลาดเกิดใหม่และสินทรัพย์เก็งกำไรอื่น ๆ ดังที่เห็นในปลายฤดูใบไม้ผลิปี 2556
ในช่วงระยะเวลาของความผันผวนของตลาดจึงไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะเห็นเที่ยวบินทุนที่แสดงออกและเที่ยวบินสู่คุณภาพที่ใช้แทนกันได้ ในขณะที่เงินทุนเคลื่อนย้ายได้ดีที่สุดอาจหมายถึงการถอนเงินทุนโดยทันทีการบินไปสู่คุณภาพมักจะพูดกับนักลงทุนที่เปลี่ยนจากสินทรัพย์เสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าไปสู่ทางเลือกที่ปลอดภัยและมีความเสี่ยงน้อยกว่า
ประเด็นที่สำคัญ
- Capital flight คือการไหลออกของเงินทุนจากประเทศหนึ่งเนื่องจากนโยบายทางการเงินเชิงลบเช่นค่าเงินเสื่อมราคาหรือดำเนินการค้าขายซึ่งมีการแลกเปลี่ยนสกุลเงินอัตราดอกเบี้ยต่ำสำหรับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่ารัฐบาลใช้กลยุทธ์ต่างๆตั้งแต่การเพิ่มอัตราดอกเบี้ย สนธิสัญญาเพื่อจัดการกับทุนการบิน
รัฐบาลจัดการกับ Capital Flight อย่างไร
ผลกระทบของการบินทุนอาจแตกต่างกันไปตามระดับและประเภทของการพึ่งพาที่รัฐบาลมีต่อเงินทุนต่างประเทศ วิกฤตการณ์ในเอเชียของปี 1997 เป็นตัวอย่างของผลกระทบที่รุนแรงยิ่งขึ้นเนื่องจากเที่ยวบินทุน ในช่วงวิกฤตการณ์การลดค่าเงินอย่างรวดเร็วของเสือโคร่งในเอเชียทำให้เกิดการบินทุนซึ่งส่งผลให้โดมิโนส่งผลกระทบต่อการล่มสลายของราคาหุ้นทั่วโลก
ตามบัญชีบางบัญชีหุ้นต่างประเทศลดลงมากถึงร้อยละ 60 เนื่องจากวิกฤต กองทุนการเงินระหว่างประเทศแทรกแซงและให้สินเชื่อสะพานแก่เศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบ เพื่อหนุนเศรษฐกิจของพวกเขาประเทศต่าง ๆ ก็ซื้อคลังสหรัฐ ตรงกันข้ามกับวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียผลกระทบของการลดค่าเงินหยวนของจีนในปี 2558 ส่งผลให้เงินทุนไหลออกค่อนข้างที่จะรุนแรงโดยรายงานของตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ลดลงเพียง 8%
รัฐบาลใช้กลยุทธ์หลายอย่างเพื่อจัดการกับผลพวงจากการบินทุน ตัวอย่างเช่นพวกเขาควบคุมเงินทุนที่ จำกัด การไหลของสกุลเงินของพวกเขานอกประเทศ แต่นี่อาจไม่ใช่วิธีแก้ปัญหาที่ดีที่สุดเสมอไปเพราะมันอาจจะทำให้เศรษฐกิจตกต่ำและส่งผลให้เกิดความตื่นตระหนกเกี่ยวกับสถานะของกิจการ นอกจากนี้การพัฒนานวัตกรรมทางเทคโนโลยีของประเทศเช่น Bitcoin อาจช่วยหลีกเลี่ยงการควบคุมดังกล่าว
ชั้นเชิงอื่น ๆ ที่ใช้กันทั่วไปโดยรัฐบาลคือการลงนามในสนธิสัญญาภาษีกับเขตอำนาจศาลอื่น ๆ หนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้การบินนครหลวงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจก็คือการโอนเงินไม่ส่งผลให้ต้องเสียภาษี ด้วยการทำให้การโอนเงินสดจำนวนมากข้ามพรมแดนมีราคาแพงทำให้ประเทศต่าง ๆ สามารถรับผลประโยชน์จากการทำธุรกรรมดังกล่าวได้
รัฐบาลยังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้สกุลเงินท้องถิ่นน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุน ผลกระทบโดยรวมคือการเพิ่มมูลค่าของสกุลเงิน แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยก็ทำให้การนำเข้ามีราคาแพงและทำให้ต้นทุนโดยรวมในการทำธุรกิจสูงขึ้น ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นก็คือภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น
ตัวอย่างการบินผิดกฎหมาย
เที่ยวบินทุนที่ผิดกฎหมายเกิดขึ้นในประเทศที่มีการควบคุมเงินทุนและสกุลเงินที่เข้มงวด ตัวอย่างเช่นเที่ยวบินทุนของอินเดียมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในปี 1970 และ 1980 เนื่องจากการควบคุมค่าเงินที่เข้มงวด ประเทศมีการเปิดเสรีทางเศรษฐกิจในช่วงทศวรรษ 1990 โดยการกลับเที่ยวบินทุนนี้เนื่องจากเงินทุนจากต่างประเทศหลั่งไหลเข้าสู่เศรษฐกิจฟื้นตัว
เที่ยวบินทุนยังสามารถเกิดขึ้นได้ในประเทศเล็ก ๆ ที่ถูกห้อมล้อมด้วยความวุ่นวายทางการเมืองหรือปัญหาเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่นอาร์เจนตินาประสบปัญหาเที่ยวบินทุนหลายปีเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงและค่าเงินในประเทศที่ผันผวน
