การแพร่กระจายปฏิทินคืออะไร
การแพร่กระจายปฏิทินเป็นตัวเลือกหรือการแพร่กระจายฟิวเจอร์สที่จัดตั้งขึ้นโดยพร้อมกันเข้าตำแหน่งยาวและระยะสั้นในสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันในราคาที่ตีเดียวกัน แต่มีเดือนส่งมอบที่แตกต่างกัน บางครั้งเรียกว่าการกระจายระหว่างตลาดภายในตลาดเวลาหรือการแพร่กระจายในแนวนอน
การค้าออปชั่นทั่วไปประกอบด้วยการขายออปชั่น (โทรหรือใส่) ที่มีวันหมดอายุในระยะใกล้และการซื้อออปชั่นพร้อมกัน (โทรหรือใส่) พร้อมกับหมดอายุในระยะยาว ตัวเลือกทั้งสองเป็นประเภทเดียวกันและใช้ราคาใช้สิทธิ์เดียวกัน
- ขายระยะสั้นวางขาย / ซื้อซื้อวาง / โทรระยะยาวดีกว่า แต่ไม่ต้องการความผันผวนโดยนัยอยู่ในระดับต่ำ
จุดประสงค์ของการค้าคือเพื่อทำกำไรจากเวลาและ / หรือการเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัยในกลยุทธ์ที่เป็นกลางในทิศทาง
พื้นฐานของการแพร่กระจายปฏิทิน
เนื่องจากเป้าหมายคือการทำกำไรจากเวลาและความผันผวนราคาที่ใช้ควรจะใกล้เคียงกับราคาของสินทรัพย์อ้างอิงมากที่สุด การค้าใช้ประโยชน์จากวิธีการที่ตัวเลือกใกล้และระยะยาวทำหน้าที่เมื่อเวลาและความผันผวนเปลี่ยนแปลง การเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัยสิ่งอื่น ๆ ทั้งหมดถือเหมือนกันจะมีผลกระทบเชิงบวกต่อกลยุทธ์นี้เพราะตัวเลือกระยะยาวมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของความผันผวน (vega สูงกว่า) ข้อแม้คือว่าทั้งสองตัวเลือกสามารถและอาจจะซื้อขายที่ความผันผวนโดยนัยที่แตกต่างกัน
เมื่อเวลาผ่านไปสิ่งอื่น ๆ ทั้งหมดที่เหมือนกันจะมีผลกระทบเชิงบวกต่อกลยุทธ์นี้ในการเริ่มต้นของการค้าจนกว่าตัวเลือกระยะสั้นจะหมดอายุ หลังจากนั้นกลยุทธ์เป็นเพียงการโทรที่มีค่าจะหมดไปเมื่อเวลาผ่านไป โดยทั่วไปอัตราการลดลงของตัวเลือก (theta) จะเพิ่มขึ้นเมื่อใกล้หมดอายุ
การสูญเสียสูงสุดในการแพร่กระจายปฏิทิน
เนื่องจากนี่คือการแพร่กระจายเดบิตการสูญเสียสูงสุดคือจำนวนเงินที่จ่ายสำหรับกลยุทธ์ ตัวเลือกที่ขายนั้นใกล้จะหมดอายุแล้วดังนั้นจึงมีราคาที่ต่ำกว่าตัวเลือกที่ซื้อทำให้มีการหักบัญชีหรือค่าใช้จ่ายสุทธิ
การเคลื่อนไหวของตลาดในอุดมคติเพื่อหากำไรน่าจะเป็นราคาสินทรัพย์อ้างอิงที่ลดลงเล็กน้อยในช่วงชีวิตของตัวเลือกในระยะสั้นตามด้วยการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งในช่วงชีวิตของตัวเลือกระยะยาวหรือขยับขึ้นลงอย่างชัดเจนในความผันผวน
เมื่อหมดอายุของตัวเลือกระยะสั้นกำไรสูงสุดจะเกิดขึ้นเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงอยู่ที่หรือต่ำกว่าราคาใช้สิทธิของตัวเลือกที่หมดอายุ หากสินทรัพย์สูงกว่าตัวเลือกการหมดอายุจะมีมูลค่าที่แท้จริง เมื่อตัวเลือกระยะใกล้หมดอายุไร้ค่าผู้ค้าจะได้รับสถานะการโทรที่เรียบง่ายซึ่งไม่มีขีด จำกัด บนผลกำไรที่เป็นไปได้
โดยทั่วไปผู้ค้าที่มีแนวโน้มระยะยาวรั้นสามารถลดต้นทุนในการซื้อตัวเลือกการโทรระยะยาว
ประเด็นที่สำคัญ
- การแพร่กระจายปฏิทินเป็นกลยุทธ์การซื้อขายสำหรับฟิวเจอร์สและตัวเลือกเพื่อลดความเสี่ยงและค่าใช้จ่ายโดยการซื้อสัญญาหรือตัวเลือกสองรายการที่มีราคาใช้สิทธิเดียวกันและวันที่จัดส่งที่แตกต่างกัน
ตัวอย่างการแพร่กระจายปฏิทิน
ด้วยการซื้อขายหลักทรัพย์ของ Exxon Mobile ที่ $ 89.05 ในช่วงกลางเดือนมกราคม 2018:
- ขายสาย 89 กุมภาพันธ์สำหรับ $ 0.97 ($ 970 สำหรับหนึ่งสัญญา) ซื้อเดือน 89 สายสำหรับ $ 2.22 ($ 2, 220 สำหรับหนึ่งสัญญา)
ค่าใช้จ่ายสุทธิ (เดบิต) $ 1.25 ($ 1, 250 สำหรับหนึ่งสัญญา)
