มีการใช้เงินหลายล้านล้านดอลลาร์ในการซื้อคืนหุ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยคาดว่าการซื้อคืนหุ้นจะเพิ่มขึ้น 13% ในปี 2562 เพียงลำพังเพื่อไปถึง 940 พันล้านดอลลาร์ แม้จะมีการใช้จ่ายอย่างมหาศาล แต่ บริษัท ที่ลงทุนอย่างหนักในการซื้อคืนรวมถึง บริษัท ที่ลงทุนในด้านเงินลงทุนและเงินปันผลได้ทำให้ดัชนี S&P 500 ในวงกว้างในช่วงเวลาที่ผ่านมาลดลงอย่างมาก นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs พบว่าตะกร้าหุ้นซื้อคืนเพิ่มขึ้นเพียงครึ่งเดียวของ S&P 500 ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
หุ้นซื้อคืน Badly Lag the S&P 500
- หุ้นซื้อคืน; ซื้อคืน 7% และหุ้นปันผล 8% การใช้จ่ายด้านทุนและหุ้น R&D 8% หุ้นปันผล: 10% ดัชนี S & P 500; 13%
บริษัท สหรัฐเพิ่มการใช้จ่ายเงินสดของพวกเขาทั้งหมด 25% ในปี 2018 สู่ระดับ 2.8 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ บริษัท ที่ลงทุนอย่างหนักในการซื้อคืนนั้นเห็นว่าหุ้นของพวกเขาเพิ่มขึ้นเพียง 7% เมื่อเทียบกับกำไร 13% สำหรับ S&P 500 ตามรายงาน Kickstart Weekly Kickstart ของ Goldman ในวันที่ 26 เมษายน 2019
ประสิทธิภาพต่ำกว่านี้ทำให้ บริษัท เหล่านี้มีความเสี่ยงสูงที่จะวิจารณ์เกี่ยวกับการซื้อคืนจากนักการเมืองในวอชิงตัน ในขณะที่โกลด์แมนคาดว่าการซื้อคืนที่แข็งแกร่งจะดำเนินต่อไปจนถึงปีพ. ศ. 2562 โดยมีอำนาจอนุมัติ $ 191 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้นักวิเคราะห์ทราบว่าการอภิปรายทางการเมืองในปัจจุบันเกี่ยวกับการซื้อหุ้นคืน หากการซื้อคืนถูกห้ามในที่สุด บริษัท น่าจะจ่ายเงินปันผลและเพิ่มการใช้จ่ายในการควบรวมกิจการหรือลดภาระหนี้ลง Goldman กล่าว
ผลการดำเนินงานของสต็อกก็ไม่ดีเช่นเดียวกันสำหรับการลงทุนประเภทอื่น บริษัท ที่จัดลำดับความสำคัญการใช้จ่ายด้านการลงทุนและ R&D เพิ่มขึ้นเพียง 8% ส่วน บริษัท ที่เน้นการซื้อคืนและการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น 8% และหุ้นที่กระตุ้นการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น 10% สูงกว่า S&P 500 อีกครั้ง
"ผลการดำเนินงานของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้บ่งชี้ว่านักลงทุนพึงพอใจในงบดุลที่มีความปลอดภัยและมีคุณภาพสูงแทนที่จะเป็น บริษัท ที่ลงทุนเพื่อการเติบโตการคืนเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้น "ตะกร้างบดุลที่แข็งแกร่งในกลุ่มธุรกิจของเรา (GSTHSBAL) ได้ดีกว่าตะกร้าที่มีงบดุลที่อ่อนแอ (GSTHWBAL) ที่คล้ายกัน 15 PP ตั้งแต่ต้นปี 2561 (19% เทียบกับ 4%)"
มองไปข้างหน้า
นักลงทุนผิดหวังกับผลตอบแทนขั้นต่ำที่ บริษัท ได้รับจากการเพิ่มการใช้เงินสดรูปแบบส่วนใหญ่ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาควรพิจารณาหุ้นของ บริษัท ที่“ ปลอดภัย” ด้วยงบดุลที่มีคุณภาพสูงมากกว่า บริษัท ที่ลงทุนเพื่อการเติบโตคืนเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้น เขียน Goldman หุ้นเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของตะกร้าลดหนี้และผู้ออกตราสารหนี้ใหม่ของโกลด์แมนโดยอิงจากการชำระหนี้และการออกตราสารหนี้และรวมถึง บริษัท ต่างๆเช่น Nvidia Corp. (NVDA), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Netflix Inc. (NFLX), Illumina Inc. (ILMN) และ TJX Companies Inc. (TJX) หุ้นเหล่านี้พุ่งทะลุผ่าน S&P 500 และอยู่ในตำแหน่งที่จะรักษาโมเมนตัมของพวกเขาต่อนักวิเคราะห์
“ บริษัท ที่มีงบดุลที่ปลอดภัยและมีคุณภาพสูงนั้นดีกว่าและตอนนี้ซื้อขายที่ 83% P / E พรีเมี่ยมหลายรายการเพื่อ บริษัท งบดุลที่อ่อนแอ” อ่านรายงานของโกลด์แมน
