อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกับอัตราคูปอง: ภาพรวม
อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรคืออัตราดอกเบี้ยที่จ่ายเป็นรายปีในขณะที่อัตราผลตอบแทนเป็นอัตราผลตอบแทนที่ได้รับ อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ตราไว้ มูลค่าที่ตราไว้เป็นเพียงมูลค่าของตราสารหนี้หรือมูลค่าของตราสารหนี้ตามที่ระบุโดยหน่วยงานที่ออกหลักทรัพย์ ดังนั้นพันธบัตร $ 1, 000 พร้อมอัตราดอกเบี้ย 6% จ่ายดอกเบี้ย $ 60 ต่อปีและพันธบัตร 2, 000 ดอลลาร์พร้อมอัตราดอกเบี้ย 6% จ่ายดอกเบี้ย 120 ดอลลาร์ต่อปี
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราดอกเบี้ยได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยที่รัฐบาลกำหนดอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สร้างขึ้นอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรคืออัตราดอกเบี้ยที่พันธบัตรจ่ายทุกปีนอกจากนี้อันดับเครดิตที่กำหนดของพันธบัตรจะมีผลต่อราคา และมันสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อมองดูราคาพันธบัตรคุณจะพบว่ามันไม่ได้แสดงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ กับอัตราดอกเบี้ยของคูปองเลย เพื่อให้คูปองอัตราผลตอบแทนปัจจุบันและผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดจะเท่ากันราคาของพันธบัตรเมื่อซื้อจะต้องเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้
อัตราดอกเบี้ย
อัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่ได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดโดยรัฐบาล ดังนั้นหากรัฐบาลเพิ่มอัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำเป็น 6% ดังนั้นพันธบัตรใด ๆ ที่มีอยู่เดิมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า 6% จะสูญเสียมูลค่า
ใครก็ตามที่ต้องการขายพันธบัตรที่มีอยู่แล้วจะต้องลดราคาในตลาดเพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับการจ่ายดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าของพันธบัตรเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่ออกใหม่
การซื้อพันธบัตรแบบพรีเมี่ยมหมายถึงซื้อมากกว่ามูลค่าที่ตราไว้ การซื้อพันธบัตรแบบลดราคาหมายถึงการจ่ายเงินน้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ โดยไม่คำนึงถึงราคาซื้อการชำระเงินคูปองยังคงเหมือนเดิม
เพื่อทำความเข้าใจการวัดอัตราผลตอบแทนจากพันธบัตรเต็มรูปแบบให้ตรวจสอบอัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนด
อัตราผลตอบแทน
สามารถวัดอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรได้หลายวิธี อัตราผลตอบแทนปัจจุบันเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยกับราคาตลาดปัจจุบันของพันธบัตร ดังนั้นหากพันธบัตร $ 1, 000 ที่มีอัตราดอกเบี้ยคูปอง 6% ขายในราคา $ 1, 000 ดังนั้นผลตอบแทนปัจจุบันคือ 6% อย่างไรก็ตามเนื่องจากราคาตลาดของพันธบัตรสามารถผันผวนได้จึงอาจเป็นไปได้ที่จะซื้อพันธบัตรนี้ในราคาที่สูงกว่าหรือต่ำกว่า $ 1, 000
หากมีการซื้อพันธบัตรเดียวกันนี้ในราคา $ 800 ดังนั้นอัตราผลตอบแทนปัจจุบันจะกลายเป็น 7.5% เนื่องจากการชำระเงินคูปองรายปี $ 60 แสดงถึงส่วนแบ่งที่ใหญ่กว่าของราคาซื้อ
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
การวัดที่ครอบคลุมมากขึ้นของอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคืออัตราผลตอบแทนถึงกำหนด เนื่องจากเป็นไปได้ที่จะสร้างกำไรหรือขาดทุนโดยการซื้อพันธบัตรที่ต่ำกว่าหรือสูงกว่าการคำนวณผลตอบแทนนี้คำนึงถึงผลกระทบของราคาซื้อต่ออัตราผลตอบแทนรวม หากราคาซื้อของพันธบัตรเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับผลตอบแทนปัจจุบันและผลตอบแทนจนถึงกำหนดจะเหมือนกัน
