สมมติฐานของตลาด Adaptive (AMH) คืออะไร?
สมมติฐานการปรับตัวของตลาด (AMH) เป็นทฤษฎีทางเลือกทางเศรษฐศาสตร์ที่รวมหลักการของสมมติฐานทางการตลาดที่รู้จักกันดีและมักจะมีข้อโต้แย้งที่มีประสิทธิภาพ (EMH) กับการเงินเชิงพฤติกรรม มัน ได้รับการแนะนำให้รู้จักกับโลกในปี 2004 โดย Massachusetts Institute of Technology (MIT) ศาสตราจารย์แอนดรูโล
ประเด็นที่สำคัญ
- สมมติฐานการปรับตัวของตลาด (AMH) ผสมผสานหลักการของสมมติฐานทางการตลาดที่มีชื่อเสียงและขัดแย้งกันบ่อยครั้ง (EMH) กับพฤติกรรมทางการเงินเอนดอร์โลผู้ก่อตั้งทฤษฎีเชื่อว่าคนส่วนใหญ่มีเหตุผล แต่บางครั้งก็สามารถเอาชนะได้ในช่วง AMH ระบุว่าผู้คนมีแรงจูงใจจากผลประโยชน์ของตนเองทำผิดและมีแนวโน้มที่จะปรับตัวและเรียนรู้จากพวกเขา
ทำความเข้าใจกับสมมติฐานของ Adaptive Market (AMH)
สมมติฐานการปรับตัวของตลาด (AMH) พยายามที่จะแต่งงานกับทฤษฎีที่ระบุโดย EMH ว่านักลงทุนมีเหตุผลและมีประสิทธิภาพด้วยการโต้แย้งที่ทำโดยนักเศรษฐศาสตร์พฤติกรรมว่าพวกเขาเป็นจริงไม่มีเหตุผลและไม่มีประสิทธิภาพ
EMH เป็นทฤษฎีที่โดดเด่นมานานหลายปีแล้ว มันบอกว่ามันเป็นไปไม่ได้ที่จะ "เอาชนะตลาด" เพราะ บริษัท ต่าง ๆ มักจะซื้อขายในราคายุติธรรมทำให้ไม่สามารถซื้อหุ้นที่มีราคาต่ำเกินไปหรือขายในราคาที่เกินจริง
การเงินด้านพฤติกรรมเกิดขึ้นภายหลังเพื่อท้าทายแนวคิดนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนไม่ได้มีเหตุผลเสมอไปและหุ้นไม่ได้ซื้อขายที่มูลค่ายุติธรรมของพวกเขาในระหว่างฟองสบู่การเงินล่มและวิกฤตการณ์ นักเศรษฐศาสตร์ในสาขานี้พยายามอธิบายความผิดปกติของการลงทุนในตลาดหุ้นผ่านทฤษฎีจิตวิทยา
การปรับตัวของตลาดสมมติฐาน (AMH) พิจารณาทั้งความคิดเห็นที่ขัดแย้งกันเหล่านี้เป็นวิธีการอธิบายนักลงทุนและพฤติกรรมการตลาด มันเชื่อว่าเหตุผลและการอยู่ร่วมกันไร้เหตุผลใช้หลักการวิวัฒนาการและพฤติกรรมการโต้ตอบทางการเงิน
Adaptive Market Hypothesis (AMH) ทำงานอย่างไร
แท้จริงผู้ก่อตั้งทฤษฎีเชื่อว่าคนส่วนใหญ่มีเหตุผล แต่บางครั้งก็สามารถไร้เหตุผลในการตอบสนองต่อความผันผวนของตลาดที่มีความคิดริเริ่มเปิดโอกาสในการซื้อ เขายืนยันว่าพฤติกรรมของนักลงทุนเช่นความเกลียดชังการสูญเสียความมั่นใจมากเกินไปและปฏิกิริยาเกินจริงสอดคล้องกับแบบจำลองวิวัฒนาการของพฤติกรรมมนุษย์ซึ่งรวมถึงการกระทำเช่นการแข่งขันการปรับตัวและการคัดเลือกโดยธรรมชาติ
ผู้คนเขาเพิ่มมักจะเรียนรู้จากความผิดพลาดของพวกเขาและคาดการณ์เกี่ยวกับอนาคตบนพื้นฐานของประสบการณ์ที่ผ่านมา ทฤษฎีของ Lo ระบุว่ามนุษย์ทำการคาดเดาที่ดีที่สุดจากการลองผิดลองถูก
นั่นหมายความว่าหากกลยุทธ์ของนักลงทุนล้มเหลวเขาหรือเธอมีแนวโน้มที่จะใช้แนวทางที่แตกต่างในครั้งต่อไป หรือหากกลยุทธ์ประสบความสำเร็จนักลงทุนก็น่าจะลองอีกครั้ง
สมมติฐานการปรับตัวของตลาด (AMH) ตั้งอยู่บนหลักการพื้นฐานต่อไปนี้:
- ผู้คนมีแรงจูงใจจากผลประโยชน์ของตนเองพวกเขาทำผิดโดยธรรมชาติพวกเขาปรับตัวและเรียนรู้จากความผิดพลาดเหล่านี้
ตัวอย่างของสมมติฐานการปรับตัวของตลาด (AMH)
ทองหล่อให้ตัวอย่างประวัติศาสตร์จำนวนหนึ่งแสดงให้เห็นว่าสามารถใช้สมมติฐานการปรับตัวของตลาด (AMH)
หนึ่งในนั้นกล่าวถึงนักลงทุนที่ซื้อใกล้ด้านบนของฟองเพราะเขาหรือเธอครั้งแรกพัฒนาทักษะการจัดการพอร์ตโฟลิโอในช่วงตลาดวัวที่ขยายตัว แท้จริงได้อธิบายสิ่งนี้ว่าเป็น "พฤติกรรมที่ไม่เหมาะสม" โดยให้เหตุผลว่าสาเหตุของการทำเช่นนี้อาจดูน่าสนใจแม้ว่ามันจะไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดีที่สุดในการดำเนินการในสภาพแวดล้อมนั้นก็ตาม
ในช่วงฟองสบู่ที่อยู่อาศัยผู้คนใช้ประโยชน์และซื้อสินทรัพย์โดยสมมติว่าราคาหมายถึงการพลิกกลับเป็นไปไม่ได้เพราะมันไม่ได้เกิดขึ้นเร็ว ๆ นี้ ในที่สุดรอบหมุนฟองระเบิดและราคาลดลง
การปรับความคาดหวังของพฤติกรรมในอนาคตตามพฤติกรรมที่ผ่านมากล่าวกันว่าเป็นข้อบกพร่องของนักลงทุนทั่วไป
คำติชมของสมมติฐานการปรับตัวของตลาด (AMH)
หลายคนในอุตสาหกรรมปรบมือให้ทฤษฎีของ Lo เห็นด้วยว่าการดัดแปลงเป็นกุญแจสำคัญในการเอาชีวิตรอด อย่างไรก็ตามนักวิชาการมีความสงสัยมากขึ้นบ่นเกี่ยวกับการขาดแบบจำลองทางคณิตศาสตร์
