การสะสมของส่วนลดคือการเพิ่มมูลค่าของตราสารลดราคาเมื่อเวลาผ่านไปและวันที่ครบกำหนดใกล้เข้ามามากขึ้น มูลค่าของตราสารจะเพิ่มขึ้น (เติบโต) ในอัตราดอกเบี้ยโดยนัยจากราคาที่ลดลงมูลค่าของตราสารหนี้ที่ครบกำหนดไถ่ถอนและระยะเวลาที่ครบกำหนด
การทำลายการลดราคา
พันธบัตรสามารถซื้อได้ที่ตราไว้พรีเมี่ยมหรือส่วนลด อย่างไรก็ตามไม่ว่าราคาซื้อของพันธบัตรจะครบกำหนดตามมูลค่าที่ตราไว้ มูลค่าที่ตราไว้คือจำนวนเงินที่นักลงทุนตราสารหนี้จะได้รับการชำระคืนเมื่อครบกำหนด พันธบัตรที่ซื้อในระดับพรีเมียมมีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ เมื่อพันธบัตรเข้าใกล้ความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นมูลค่าของพันธบัตรจะลดลงจนกว่าจะถึงราคาที่ตราไว้ ณ วันที่ครบกำหนด มูลค่าที่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไปเรียกว่าการตัดจำหน่ายค่าพรีเมียม
พันธบัตรที่ออกโดยมีส่วนลดมีมูลค่าที่น้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ เมื่อใกล้ถึงวันไถ่ถอนพันธบัตรก็จะเพิ่มมูลค่าจนกว่าจะเข้าหามูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด มูลค่าที่เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปนี้เรียกว่าการเพิ่มขึ้นของส่วนลด ตัวอย่างเช่นการออกพันธบัตรสามปีที่มีมูลค่าหน้า 1, 000 ดอลลาร์จะออกที่ $ 975 ระหว่างการออกและครบกำหนดมูลค่าของหุ้นกู้จะเพิ่มขึ้นจนกว่าจะถึงมูลค่าที่ตราไว้เต็ม 1, 000 ดอลลาร์ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่จะจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้เมื่อครบกำหนด
การสะสมสามารถทำได้โดยใช้วิธีเส้นตรงโดยที่การแพร่กระจายเพิ่มขึ้นอย่างสม่ำเสมอตลอดระยะเวลา การใช้วิธีการบัญชีพอร์ตโฟลิโอนี้การเพิ่มส่วนลดอาจกล่าวได้ว่าเป็นการสะสมกำไรจากการลงทุนแบบเส้นตรงในพันธบัตรส่วนลดเพื่อรอการได้รับตราไว้เมื่อครบกำหนด การเพิ่มขึ้นนั้นสามารถนำมาใช้เพื่อให้ได้ผลตอบแทนคงที่ วิธีอัตราผลตอบแทนคงที่เป็นวิธีที่ต้องการโดยสรรพากรบริการ (IRS) สำหรับการคำนวณพื้นฐานค่าใช้จ่ายการปรับจากจำนวนการซื้อเพื่อจำนวนเงินที่คาดว่าจะไถ่ถอน วิธีนี้จะกระจายผลกำไรตลอดอายุการใช้งานที่เหลือของพันธบัตรแทนการรับรู้กำไรในปีที่ไถ่ถอนพันธบัตร
ในการคำนวณปริมาณการสะสมให้ใช้สูตร:
จำนวนเงินเพิ่ม = เกณฑ์การซื้อ x (YTM / ระยะเวลาคงค้างต่อปี) - ดอกเบี้ยคูปอง
ขั้นตอนแรกในวิธีการให้ผลตอบแทนคงที่คือการกำหนดอัตราผลตอบแทนถึงกำหนด (YTM) ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนที่จะได้รับในตราสารหนี้ที่จัดขึ้นจนกว่าจะครบกำหนด อัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดขึ้นอยู่กับความถี่ของผลตอบแทนรวม กรมสรรพากรอนุญาตให้ผู้เสียภาษีมีความยืดหยุ่นในการกำหนดระยะเวลาคงค้างที่จะใช้สำหรับการคำนวณผลตอบแทน ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีมูลค่าที่ตราไว้ $ 100 และอัตราดอกเบี้ย 2% จะออกสำหรับ $ 75 พร้อมวันครบกำหนด 10 ปี สมมติว่ามันถูกทบต้นเป็นประจำทุกปีเพื่อความเรียบง่าย ดังนั้น YTM สามารถคำนวณได้ดังนี้:
$ 100 มูลค่าที่ตราไว้ = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1.3333 = (1 + r) 10
r = 2.92%
ดอกเบี้ยคูปองของพันธบัตรคือ 2% x $ 100 มูลค่าที่ตราไว้ = $ 2 ดังนั้น, ระยะเวลาสะสม 1 = ($ 75 x 2.92%) - ดอกเบี้ยของคูปอง
ระยะเวลาสะสม 1 = $ 2.19 - $ 2
ระยะเวลาสะสม 1 = $ 0.19
ราคาซื้อของ $ 75 แสดงให้เห็นถึงพื้นฐานของตราสารหนี้ที่ออก อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาต่อมาเกณฑ์จะกลายเป็นราคาซื้อบวกดอกเบี้ยค้างรับ ตัวอย่างเช่นหลังจากปีที่ 2 สามารถคำนวณเงินคงค้างเป็น:
ระยะเวลาสะสม 2 = - $ 2
ระยะเวลาสะสม 2 = $ 0.20
เมื่อใช้ตัวอย่างนี้จะเห็นได้ว่าพันธบัตรลดราคามียอดคงค้างเป็นบวก กล่าวอีกนัยหนึ่งพื้นฐานเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปจาก $ 0.19, $ 0.20 และอื่น ๆ สามารถคำนวณระยะเวลา 3 ถึง 10 ในลักษณะที่คล้ายกันโดยใช้การสะสมคงค้างของงวดก่อนหน้าเพื่อคำนวณพื้นฐานของงวดปัจจุบัน
